Мировые рынки и макроэкономика
• Промпроизводство еврозоны в августе в месячном выражении выросло на 0,1% против сокращения в июле на 0,3%.
• В пятницу, 12 сентября, Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на уровне 8,00%.
Долговой рынок
• В пятницу в ожидании решений по очередному пакету санкций и результатов заседания Совета директоров Центробанка РФ торги на локальном долговом рынке проходили вяло, а ключевые индексы завершили день вблизи уровней четверга.
• ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 8% годовых.
Комментарии
• SnP понизило рейтинг FESCO до «B» с «B+» с негативным прогнозом. В середине апреля Fitch также понизило рейтинги FESCO до «B» с «B+», но со «стабильным» прогнозом. Группе не удается восстановить финансовые показатели и снизить долговую нагрузку. Мы ждем негативной реакции рынка в бондах компании. Среди бумаг эмитентов транспортной отрасли мы отдаем предпочтение бондам «Трансаэро».
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
GMKNRM-18 (USD)
RUSSIA-23 (USD)
Рублевые облигации
MКБ, БО-10
ИКС 5 ФИНАНС, БО-01
Запсибкомбанк, БО-04
Русал Братск, 08
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
КБ Ренессанс Кредит, БО-02
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
Промпроизводство еврозоны в августе в месячном выражении выросло на 0,1% против сокращения в июле на 0,3% (эксперты ожидали прироста на 0,7%). В годовом исчислении показатель вырос на 2,2% против увеличения месяцем ранее на 0,2%. Занятость в еврозоне по итогам второй четверти 2014 года выросла в квартальном исчислении до 0,2% с уровня 0,1% кварталом ранее. Относительно сильные данные, однако говорить об улучшении экономической ситуации в зоне евро пока рано. На этом фоне за минувшие сутки соотношение евро и доллара поднялось на 0,36% до уровня 1,2963 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2920-1,3020. Индекс широкого рынка SnP 500 в пятницу снизился на 0,60% до отметки 1985,54 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 5 б. п. на уровне 2,61%. Цена на золото подросла на 0,02% до уровня $1234,10 за тройскую унцию. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,68% до уровня $91,27 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,20% до значения $96,64 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $96-98 за баррель. В пятницу, 12 сентября, Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на уровне 8,00%. Многие эксперты предполагали, что на фоне резкого ослабления рубля регулятор может повысить ставку, однако этого не произошло, поскольку рост ставки может замедлить и без того низкие темпы экономического роста страны. Специалисты ЦБР объяснили свое решение предположением, что повышение инфляционного давления, которое наблюдалось в последние месяцы, не будет носить длительный характер. «При отсутствии новых негативных тенденций по мере исчерпания влияния указанных ограничений на цены ожидается возобновление снижения инфляции и инфляционных ожиданий в I полугодии 2015 года». При этом Банк России признал, что рост потребительских цен по итогам 2014 года может превысить отметку 7,0%. Банк России до конца 2014 года завершит переход к режиму плавающего курса, что означает прекращение валютных интервенций. На фоне сохранения ставки на прежнем уровне ожидания прекращения поддержки рубля со стороны ЦБР, а также ввод новых санкций со стороны ЕС и США и снижение цен на нефть оказали сильное давление на рубль. В пятницу российская валюта ослабла на 0,60%, снизившись до отметки 37,75 рубля за доллар. В течение торговой сессии рост валютной пары доллар/рубль доходил до значения 37,97 рубля за доллар, что является новым историческим максимальным значением. Не исключаем, что сегодня ослабление российской валюты может продолжиться. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 37,55-38,15 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,80-49,45 рубля за евро.
Локальный рынок
В пятницу в ожидании решений по очередному пакету санкций и результатов заседания Совета директоров Центробанка РФ торги на локальном долговом рынке проходили вяло, а ключевые индексы завершили день вблизи уровней четверга. Оборот торгов во всех сегментах рынка облигаций составил всего 4,7 млрд руб., что почти в два раза меньше среднедневного объема. ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 8% годовых. При этом регулятор подчеркнул, что в случае закрепления инфляционных ожиданий на повышенном уровне и появления угрозы превышения инфляцией целевого уровня в среднесрочной перспективе он может продолжить повышение ключевой ставки. Следующее заседание запланировано на 31 октября. Доходность эталонного ОФЗ 26206 снизилась на 14 б. п. до 9,47% годовых, а более длинного выпуска ОФЗ 26207 изменилась незначительно. ООО «ОВК Финанс» установило в пятницу ставку 1-го купона облигаций серии БО-01 объемом 15 млрд руб. в размере 12,50% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 12,9% годовых. «Альфа-банк» сегодня и завтра будет принимать заявки инвесторов на приобретение облигаций серий БО-13 и БО- 14 общим объемом 10 млрд руб.
Комментарии по эмитентам
В пятницу Standard & Poor's понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента транспортной группы FESCO до «B» с «B+». Прогноз по рейтингам – «негативный». Понижение рейтингов отражает более слабые, чем ожидали эксперты агентства, операционные показатели компании в I полугодии 2014 года, когда ее EBITDA упала примерно на 30% в годовом выражении. Понижение рейтинга негативно для облигаций компаний. В середине апреля рейтинговое агентство Fitch также понизило рейтинги FESCO до «B» с «B+», но со «стабильным» прогнозом. Определенно Группе не удается восстановить финансовые показатели и снизить долговую нагрузку. Опубликованная недавно отчетность за I полугодие по МСФО была слабой. Группа завершила отчетный период с убытком: показатель Чистый долг/EBITDA вырос до 8х против 5,6х на начало года. На рынке локального долга компания представлена одним выпуском облигаций на 5 млрд руб. FESCO, БО-02 (дюрация – 1,6 г., YTP – 14,8%) с колл-опционом в декабре 2014 года. Мы ждем негативной реакции рынка в бондах компании. Среди бумаг эмитентов транспортной отрасли мы отдаем предпочтение бондам «Трансаэро», которые при более крепком кредитном профиле также предлагают интересную доходность, например Трансаэро, БО-0, (дюрация – 1,1 г., YTP – 13%, G- спред – 460 б. п.)
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Промпроизводство еврозоны в августе в месячном выражении выросло на 0,1% против сокращения в июле на 0,3%.
• В пятницу, 12 сентября, Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на уровне 8,00%.
Долговой рынок
• В пятницу в ожидании решений по очередному пакету санкций и результатов заседания Совета директоров Центробанка РФ торги на локальном долговом рынке проходили вяло, а ключевые индексы завершили день вблизи уровней четверга.
• ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 8% годовых.
Комментарии
• SnP понизило рейтинг FESCO до «B» с «B+» с негативным прогнозом. В середине апреля Fitch также понизило рейтинги FESCO до «B» с «B+», но со «стабильным» прогнозом. Группе не удается восстановить финансовые показатели и снизить долговую нагрузку. Мы ждем негативной реакции рынка в бондах компании. Среди бумаг эмитентов транспортной отрасли мы отдаем предпочтение бондам «Трансаэро».
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
GMKNRM-18 (USD)
RUSSIA-23 (USD)
Рублевые облигации
MКБ, БО-10
ИКС 5 ФИНАНС, БО-01
Запсибкомбанк, БО-04
Русал Братск, 08
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
КБ Ренессанс Кредит, БО-02
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
Промпроизводство еврозоны в августе в месячном выражении выросло на 0,1% против сокращения в июле на 0,3% (эксперты ожидали прироста на 0,7%). В годовом исчислении показатель вырос на 2,2% против увеличения месяцем ранее на 0,2%. Занятость в еврозоне по итогам второй четверти 2014 года выросла в квартальном исчислении до 0,2% с уровня 0,1% кварталом ранее. Относительно сильные данные, однако говорить об улучшении экономической ситуации в зоне евро пока рано. На этом фоне за минувшие сутки соотношение евро и доллара поднялось на 0,36% до уровня 1,2963 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2920-1,3020. Индекс широкого рынка SnP 500 в пятницу снизился на 0,60% до отметки 1985,54 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 5 б. п. на уровне 2,61%. Цена на золото подросла на 0,02% до уровня $1234,10 за тройскую унцию. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 1,68% до уровня $91,27 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,20% до значения $96,64 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $96-98 за баррель. В пятницу, 12 сентября, Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку (ставку недельного РЕПО) на уровне 8,00%. Многие эксперты предполагали, что на фоне резкого ослабления рубля регулятор может повысить ставку, однако этого не произошло, поскольку рост ставки может замедлить и без того низкие темпы экономического роста страны. Специалисты ЦБР объяснили свое решение предположением, что повышение инфляционного давления, которое наблюдалось в последние месяцы, не будет носить длительный характер. «При отсутствии новых негативных тенденций по мере исчерпания влияния указанных ограничений на цены ожидается возобновление снижения инфляции и инфляционных ожиданий в I полугодии 2015 года». При этом Банк России признал, что рост потребительских цен по итогам 2014 года может превысить отметку 7,0%. Банк России до конца 2014 года завершит переход к режиму плавающего курса, что означает прекращение валютных интервенций. На фоне сохранения ставки на прежнем уровне ожидания прекращения поддержки рубля со стороны ЦБР, а также ввод новых санкций со стороны ЕС и США и снижение цен на нефть оказали сильное давление на рубль. В пятницу российская валюта ослабла на 0,60%, снизившись до отметки 37,75 рубля за доллар. В течение торговой сессии рост валютной пары доллар/рубль доходил до значения 37,97 рубля за доллар, что является новым историческим максимальным значением. Не исключаем, что сегодня ослабление российской валюты может продолжиться. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 37,55-38,15 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 48,80-49,45 рубля за евро.
Локальный рынок
В пятницу в ожидании решений по очередному пакету санкций и результатов заседания Совета директоров Центробанка РФ торги на локальном долговом рынке проходили вяло, а ключевые индексы завершили день вблизи уровней четверга. Оборот торгов во всех сегментах рынка облигаций составил всего 4,7 млрд руб., что почти в два раза меньше среднедневного объема. ЦБ РФ принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 8% годовых. При этом регулятор подчеркнул, что в случае закрепления инфляционных ожиданий на повышенном уровне и появления угрозы превышения инфляцией целевого уровня в среднесрочной перспективе он может продолжить повышение ключевой ставки. Следующее заседание запланировано на 31 октября. Доходность эталонного ОФЗ 26206 снизилась на 14 б. п. до 9,47% годовых, а более длинного выпуска ОФЗ 26207 изменилась незначительно. ООО «ОВК Финанс» установило в пятницу ставку 1-го купона облигаций серии БО-01 объемом 15 млрд руб. в размере 12,50% годовых, что соответствует доходности к погашению на уровне 12,9% годовых. «Альфа-банк» сегодня и завтра будет принимать заявки инвесторов на приобретение облигаций серий БО-13 и БО- 14 общим объемом 10 млрд руб.
Комментарии по эмитентам
В пятницу Standard & Poor's понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента транспортной группы FESCO до «B» с «B+». Прогноз по рейтингам – «негативный». Понижение рейтингов отражает более слабые, чем ожидали эксперты агентства, операционные показатели компании в I полугодии 2014 года, когда ее EBITDA упала примерно на 30% в годовом выражении. Понижение рейтинга негативно для облигаций компаний. В середине апреля рейтинговое агентство Fitch также понизило рейтинги FESCO до «B» с «B+», но со «стабильным» прогнозом. Определенно Группе не удается восстановить финансовые показатели и снизить долговую нагрузку. Опубликованная недавно отчетность за I полугодие по МСФО была слабой. Группа завершила отчетный период с убытком: показатель Чистый долг/EBITDA вырос до 8х против 5,6х на начало года. На рынке локального долга компания представлена одним выпуском облигаций на 5 млрд руб. FESCO, БО-02 (дюрация – 1,6 г., YTP – 14,8%) с колл-опционом в декабре 2014 года. Мы ждем негативной реакции рынка в бондах компании. Среди бумаг эмитентов транспортной отрасли мы отдаем предпочтение бондам «Трансаэро», которые при более крепком кредитном профиле также предлагают интересную доходность, например Трансаэро, БО-0, (дюрация – 1,1 г., YTP – 13%, G- спред – 460 б. п.)
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter