Австралийский доллар сумел отвлечь внимание инвесторов и от остающегося под давлением из-за предстоящего референдума о независимости Шотландии британского фунта, от напуганной результатами выборов в парламент шведской кроны и от других валют G10. Сохранявшего долгое время устойчивость «оззи» смутил взлет волатильности на Forex, обусловленный надеждами на дешевую ликвидность от ЕЦБ и ожиданиями повышения процентных ставок в Штатах. Carry- трейдеры, на протяжении большей части года верой и правдой служившие денежной единице Зеленого континента, бежали словно крысы с тонущего корабля, заставив позабыть про макростатистику.
Рынок закрыл глаза на рост занятости в августе до 120 тыс., максимальный за все время ведения учета, и падение уровня безработицы до 6,1% при прогнозах в 6,3%. Скептики, пытающиеся обосновать проседание AUD/USD даже на фоне таких впечатляющих цифр, раскритиковали методики расчета, указав на фактор неполной занятости и приводя другие аргументы в пользу сомнительности результатов. На самом деле произошло то, что и должно было произойти: «австралиец» спустился к своему фундаментальному уровню, определенному на основе динамики цен на базовые металлы — основной продукт суверенного экспорта.
Источник: RBA, Reuters.
Данная группа активов товарного рынка последние пару месяцев выглядела неплохо, надеясь на рост спроса в условиях восстановления мировой экономики, однако снижение прогнозов по ВВП еврозоны до 0,9% в 2014 году, разочаровывающие non-farm payrolls и ВВП Японии за 2-й квартал и проблемы Поднебесной заставляют сомневаться в продолжении ралли. Очередную неприятность рынку сырьевых товаров в целом и австралийскому доллару в частности подкинул Пекин. В августе объем промышленного производства замедлился до 6,9% г/г, минимума с докризисных времен, а розничная торговля оказалась хуже прогнозов. При этом Народный Банк может не пойти на очередное уменьшение нормы обязательных резервов, так как подобная мера лишь раздувает «пузырь» на рынке недвижимости, а сельское хозяйство и малый бизнес остаются на голодном пайке.
И все же главной головной болью «австралийца» является скачок волатильности. Даже в условиях слабой иены, основной валюты фондирования для carry trade, «оззи» чувствовал себя не в своей тарелке. А что будет, если «японка» начнет укрепляться? Судя по динамике изменчивости котировок валют G10 и AUD/JPY, первый индикатор является опережающим показателем для пары, а его действие распространяется с временным лагом около месяца. Это позволяет рассчитывать на дальнейшее проседание AUD/JPY, что в конченом итоге скажется и на AUD/USD.
Источник: Deutsche Bank, Reuters.
Потенциальные проблемы рынка базовых металлов и риск укрепления иены в условиях нестабильности мировой экономики, рост волатильности и ревальвация американского доллара позволяют прогнозировать продолжение пике «австралийца», надежды которого сейчас связаны с долговыми обязательствами. Динамика дифференциала доходности с казначейскими бондами США позволяет рассчитывать на замедление оттока капитала в Штаты из-за увеличения стоимости фондирования.
Источник: Bloomberg.
Полагаю, что дешевая ликвидность от ЕЦБ и Банка Японии, завышенные надежды на сентябрьское заседание FOMC, постепенное выравнивание ситуации в Китае, Стране восходящего солнца и в еврозоне, которое скажется и на товарном рынке, а также сильная австралийская статистика, позволяющая рассчитывать на повышение cash rate, делают долгосрочные перспективы AUD/USD умеренно позитивными. Среднесрочно пара способна просесть в направлении 0,89 и 0,875, что создаст предпосылки для открытия лонгов.
Рынок закрыл глаза на рост занятости в августе до 120 тыс., максимальный за все время ведения учета, и падение уровня безработицы до 6,1% при прогнозах в 6,3%. Скептики, пытающиеся обосновать проседание AUD/USD даже на фоне таких впечатляющих цифр, раскритиковали методики расчета, указав на фактор неполной занятости и приводя другие аргументы в пользу сомнительности результатов. На самом деле произошло то, что и должно было произойти: «австралиец» спустился к своему фундаментальному уровню, определенному на основе динамики цен на базовые металлы — основной продукт суверенного экспорта.
Источник: RBA, Reuters.
Данная группа активов товарного рынка последние пару месяцев выглядела неплохо, надеясь на рост спроса в условиях восстановления мировой экономики, однако снижение прогнозов по ВВП еврозоны до 0,9% в 2014 году, разочаровывающие non-farm payrolls и ВВП Японии за 2-й квартал и проблемы Поднебесной заставляют сомневаться в продолжении ралли. Очередную неприятность рынку сырьевых товаров в целом и австралийскому доллару в частности подкинул Пекин. В августе объем промышленного производства замедлился до 6,9% г/г, минимума с докризисных времен, а розничная торговля оказалась хуже прогнозов. При этом Народный Банк может не пойти на очередное уменьшение нормы обязательных резервов, так как подобная мера лишь раздувает «пузырь» на рынке недвижимости, а сельское хозяйство и малый бизнес остаются на голодном пайке.
И все же главной головной болью «австралийца» является скачок волатильности. Даже в условиях слабой иены, основной валюты фондирования для carry trade, «оззи» чувствовал себя не в своей тарелке. А что будет, если «японка» начнет укрепляться? Судя по динамике изменчивости котировок валют G10 и AUD/JPY, первый индикатор является опережающим показателем для пары, а его действие распространяется с временным лагом около месяца. Это позволяет рассчитывать на дальнейшее проседание AUD/JPY, что в конченом итоге скажется и на AUD/USD.
Источник: Deutsche Bank, Reuters.
Потенциальные проблемы рынка базовых металлов и риск укрепления иены в условиях нестабильности мировой экономики, рост волатильности и ревальвация американского доллара позволяют прогнозировать продолжение пике «австралийца», надежды которого сейчас связаны с долговыми обязательствами. Динамика дифференциала доходности с казначейскими бондами США позволяет рассчитывать на замедление оттока капитала в Штаты из-за увеличения стоимости фондирования.
Источник: Bloomberg.
Полагаю, что дешевая ликвидность от ЕЦБ и Банка Японии, завышенные надежды на сентябрьское заседание FOMC, постепенное выравнивание ситуации в Китае, Стране восходящего солнца и в еврозоне, которое скажется и на товарном рынке, а также сильная австралийская статистика, позволяющая рассчитывать на повышение cash rate, делают долгосрочные перспективы AUD/USD умеренно позитивными. Среднесрочно пара способна просесть в направлении 0,89 и 0,875, что создаст предпосылки для открытия лонгов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба