Наряду с британским фунтом, испытывающим проблемы из-за предстоящего референдума о независимости Шотландии, и новозеландским долларом, давление на который оказывают предстоящие выборы в парламент, еще одним ньюсмейкером середины сентября стала шведская крона. И вновь не обошлось без политики: победа социал-демократической оппозиции, набравшей 43,7% голосов с программой о прекращении цикла понижения налогов, поставила под угрозу возможность создания сильного правительства. Третье место с 12,9% заняли демократы, выступающие против иммигрантов. Пара USD/SEK отреагировала на эти события бурным ростом, достигнув более чем двухлетнего максимума и войдя в область поставленных мною в августе таргетов на 7-7,2.
Правительство Фредрика Рейнфельдта находилось у власти восемь лет и проводило политику последовательного сокращения налогового бремени, в результате чего Швеция из второй страны в мире по доле показателя в ВВП в 2006 году сместилась на пятую позицию. Новая власть планирует направить около 130 млрд крон ($18 млрд), полученных в результате сохранения налоговых ставок на прежнем уровне, на образование, создание рабочих мест в государственном секторе, а также на увеличение размеров пособий по безработице и больничных листов. Опасения вызывает и программа демократов, направленная против политики открытых дверей, превратившей Швецию в пристанище беженцев из Сирии и Ирака. О том, как ограничение иммиграции воздействует на ВВП Швейцарии и какой вклад выходцы из других стран внесли в рост экономики Новой Зеландии известно уже давно, чем грозят барьеры Стокгольму?
Здесь необходимо учитывать, что безработица в 7,8% по итогам августа является самой высокой в странах Скандинавии и заставляет Риксбанк придерживаться мягкой денежно-кредитной политики. Именно снижение основной процентной ставки в июле с 0,75% до 0,25% стало главным драйвером падения кроны, прочно закрепившей за собой статус худшей среди валют G10 в текущем году.
Основной проблемой Швеции является низкая инфляция. Ее замедление в 2011-2012 годах стало следствием притока портфельных инвестиций. Благодаря наивысшим кредитным рейтингам Швеция стала весьма привлекательной для инвесторов. В результате Риксбанк был вынужден последовательно смягчать денежно-кредитную политику, серьезно ослабив позиции национальной валюты.
Источник: Trading Economics.
Тесные связи с еврозоной и монетарная экспансия ЕЦБ вынуждают центробанк Швеции дать адекватный ответ, поэтому выступления его представителей и очередное заседание являются фактором риска для «медведей» по USD/SEK. Однако я бы не стал ставить крест на долгосрочных перспективах шведской экономики. Потенциальное снижение безработицы в связи с ужесточением эмиграционного законодательства и сохранение размера налогов (в первую очередь косвенных), которое позволит прервать процесс снижение опускных цен в конечном итоге позволят Риксбанку перейти к ужесточению денежно-кредитной политики. Полагаю, что подобных шагов можно ожидать в 2016-2017 годах, пока же крона является уязвимой валютой из-за разного вектора действий ФРС и шведского регулятора, поэтому любую коррекцию по USD/SEK следует использовать для формирования и наращивания лонгов с таргетом 7,2-7,4.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Правительство Фредрика Рейнфельдта находилось у власти восемь лет и проводило политику последовательного сокращения налогового бремени, в результате чего Швеция из второй страны в мире по доле показателя в ВВП в 2006 году сместилась на пятую позицию. Новая власть планирует направить около 130 млрд крон ($18 млрд), полученных в результате сохранения налоговых ставок на прежнем уровне, на образование, создание рабочих мест в государственном секторе, а также на увеличение размеров пособий по безработице и больничных листов. Опасения вызывает и программа демократов, направленная против политики открытых дверей, превратившей Швецию в пристанище беженцев из Сирии и Ирака. О том, как ограничение иммиграции воздействует на ВВП Швейцарии и какой вклад выходцы из других стран внесли в рост экономики Новой Зеландии известно уже давно, чем грозят барьеры Стокгольму?
Здесь необходимо учитывать, что безработица в 7,8% по итогам августа является самой высокой в странах Скандинавии и заставляет Риксбанк придерживаться мягкой денежно-кредитной политики. Именно снижение основной процентной ставки в июле с 0,75% до 0,25% стало главным драйвером падения кроны, прочно закрепившей за собой статус худшей среди валют G10 в текущем году.
Основной проблемой Швеции является низкая инфляция. Ее замедление в 2011-2012 годах стало следствием притока портфельных инвестиций. Благодаря наивысшим кредитным рейтингам Швеция стала весьма привлекательной для инвесторов. В результате Риксбанк был вынужден последовательно смягчать денежно-кредитную политику, серьезно ослабив позиции национальной валюты.
Источник: Trading Economics.
Тесные связи с еврозоной и монетарная экспансия ЕЦБ вынуждают центробанк Швеции дать адекватный ответ, поэтому выступления его представителей и очередное заседание являются фактором риска для «медведей» по USD/SEK. Однако я бы не стал ставить крест на долгосрочных перспективах шведской экономики. Потенциальное снижение безработицы в связи с ужесточением эмиграционного законодательства и сохранение размера налогов (в первую очередь косвенных), которое позволит прервать процесс снижение опускных цен в конечном итоге позволят Риксбанку перейти к ужесточению денежно-кредитной политики. Полагаю, что подобных шагов можно ожидать в 2016-2017 годах, пока же крона является уязвимой валютой из-за разного вектора действий ФРС и шведского регулятора, поэтому любую коррекцию по USD/SEK следует использовать для формирования и наращивания лонгов с таргетом 7,2-7,4.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter