16 сентября 2014 года мажоритарному акционеру и Председателю Совета директоров АФК «Система» Владимиру Евтушенкову было предъявлено обвинение в легализации акций предприятий, входящих в топливно-энергетический комплекс Республики Башкортостан. Руководство АФК «Система» считает, что сделка по приобретению акций предприятий Башкирского ТЭКа была законной и прозрачной. Компания оказывает полное содействие расследованию и намерена использовать все предусмотренные законом средства для отстаивания своей позиции. В качестве меры пресечения В. Евтушенкову установлен домашний арест до 16 ноября. Это сообщение и последовавшие за ним многочисленные комментарии в СМИ взбудоражили акции компаний, входящих в структуру холдинга (публичные «Башнефть» и МТС), а также вызвали панику на российском фондовом рынке. На открытии торгов на ММВБ сегодня акции АФК «Системы» рухнули на 17%, акции «Башнефти» – на 7%, акции МТС – на 4%. Далее в ходе торгов падение в бумагах «Башнефти» и «Системы» превысило 20%, что вынудило биржу приостановить торги бумагами. На текущий момент акции АФК «Системы» дешевеют на 32,33%, «Башнефти» – на 22,25%, МТС – на 7,30%. Индекс ММВБ снижается на 1,91%.
Предыстория АФК «Система» купила активы Башкирского ТЭК (консолидированные в дальнейшем в «Башнефть») в апреле 2009 года через фонды, близкие к действовавшему тогда президенту республики Муртазе Рахимову и его сыну Уралу Рахимову. Первоначальная стоимость сделки составила $2,5 млрд, $2 млрд из которых АФК выплатила сразу, а оставшиеся $500 млн планировалось заплатить через 14 месяцев. Однако в мае того же года АФК подписала дополнительные соглашения к ранее заключенным договорам, в соответствии с которыми общая цена сделки была зафиксирована на уровне $2 млрд. Летом 2014 года на акции «Башнефти», принадлежащие АФК «Системе», был наложен арест в рамках расследования уголовного дела в отношении бывшего генерального директора «Башнефти» У. Рахимова и предпринимателя Л. Айрапетяна. Они обвиняются в растрате и легализации денежных средств. Рахимов сейчас находится в розыске. Позже Следственный комитет России завел еще одно дело в отношении покупки «Системой» акций предприятий БашТЭКа дешевле договорной цены.
Реакция рынка Произошедшее будет воспринято негативно российскими инвесторами, миноритариями «Системы», «Башнефти», МТС. Акции АФК «Системы» пострадали от произошедшего больше всего – за неполный торговый день капитализация компании снизилась на треть. Дешевеют как акции холдинга на ММВБ, так и бумаги, торгующиеся в Лондоне. Сложно строить какие-то прогнозы, однако ясно, что в ближайшее время динамика акций холдинга будет определяться развитием ситуации. Учитывая это, мы ставим рекомендацию и справедливую оценку акций АФК «Системы» на ПЕРЕСМОТР.
У нас нет рекомендации по акциям «Башнефти», однако мы отмечаем, что в ближайшее время динамика котировок компании будет сильно колебаться в зависимости от развития ситуации. В случае смены акционеров инвесторам необходимо будет понять, как изменится стратегия компании и, возможно, ее дивидендная политика. Про SPO «Башнефти», судя по всему, придется пока забыть. Новость о помещении В. Евтушенкова под домашний арест появилась вчера вечером, после закрытия торгов на Московской бирже. Однако депозитарные расписки МТС, торгующиеся в Нью-Йорке, отреагировали на сообщение уже вчера – снижением на 4,57%. Реакция была более сдержанной, чем та динамика, которую мы наблюдаем сегодня в акциях оператора на ММВБ. Представители МТС уже отреагировали на произошедшее, заявив, что арест В. Евтушенкова не скажется на операционной деятельности оператора. Мы придерживаемся того же мнения: компания имеет сильные позиции на российском рынке. Кроме того, в текущих условиях можно будет найти хороший момент для входа в бумагу. Однако пока В. Евтушенков находится под домашним арестом и ведется следствие, давление на акции МТС будет сохраняться. Помещаем справедливую оценку стоимости акций МТС на ПЕРЕСМОТР.
Предыстория АФК «Система» купила активы Башкирского ТЭК (консолидированные в дальнейшем в «Башнефть») в апреле 2009 года через фонды, близкие к действовавшему тогда президенту республики Муртазе Рахимову и его сыну Уралу Рахимову. Первоначальная стоимость сделки составила $2,5 млрд, $2 млрд из которых АФК выплатила сразу, а оставшиеся $500 млн планировалось заплатить через 14 месяцев. Однако в мае того же года АФК подписала дополнительные соглашения к ранее заключенным договорам, в соответствии с которыми общая цена сделки была зафиксирована на уровне $2 млрд. Летом 2014 года на акции «Башнефти», принадлежащие АФК «Системе», был наложен арест в рамках расследования уголовного дела в отношении бывшего генерального директора «Башнефти» У. Рахимова и предпринимателя Л. Айрапетяна. Они обвиняются в растрате и легализации денежных средств. Рахимов сейчас находится в розыске. Позже Следственный комитет России завел еще одно дело в отношении покупки «Системой» акций предприятий БашТЭКа дешевле договорной цены.
Реакция рынка Произошедшее будет воспринято негативно российскими инвесторами, миноритариями «Системы», «Башнефти», МТС. Акции АФК «Системы» пострадали от произошедшего больше всего – за неполный торговый день капитализация компании снизилась на треть. Дешевеют как акции холдинга на ММВБ, так и бумаги, торгующиеся в Лондоне. Сложно строить какие-то прогнозы, однако ясно, что в ближайшее время динамика акций холдинга будет определяться развитием ситуации. Учитывая это, мы ставим рекомендацию и справедливую оценку акций АФК «Системы» на ПЕРЕСМОТР.
У нас нет рекомендации по акциям «Башнефти», однако мы отмечаем, что в ближайшее время динамика котировок компании будет сильно колебаться в зависимости от развития ситуации. В случае смены акционеров инвесторам необходимо будет понять, как изменится стратегия компании и, возможно, ее дивидендная политика. Про SPO «Башнефти», судя по всему, придется пока забыть. Новость о помещении В. Евтушенкова под домашний арест появилась вчера вечером, после закрытия торгов на Московской бирже. Однако депозитарные расписки МТС, торгующиеся в Нью-Йорке, отреагировали на сообщение уже вчера – снижением на 4,57%. Реакция была более сдержанной, чем та динамика, которую мы наблюдаем сегодня в акциях оператора на ММВБ. Представители МТС уже отреагировали на произошедшее, заявив, что арест В. Евтушенкова не скажется на операционной деятельности оператора. Мы придерживаемся того же мнения: компания имеет сильные позиции на российском рынке. Кроме того, в текущих условиях можно будет найти хороший момент для входа в бумагу. Однако пока В. Евтушенков находится под домашним арестом и ведется следствие, давление на акции МТС будет сохраняться. Помещаем справедливую оценку стоимости акций МТС на ПЕРЕСМОТР.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба