17 сентября 2014 Вести Экономика
Инвесторы ожидают девальвации аргентинского песо
Девальвация аргентинского песо после дефолта страны стала неизбежной для валютных инвесторов.
Разница между текущим курсом и неофициальным, который используется в офшорной торговле облигациями, увеличилась до рекордного уровня в этом месяце - 5 песо.
Это почти сопоставимо с разницей в 4 песо, перед тем как Аргентина девальвировала свою валюту на 14% в январе в попытке поддержать свои тающие валютные резервы. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают обесценивания песо на 10,3% к концу года до 9,37 песо за доллар.
Аргентинский песо может по праву называться худшим среди крупных валют в 2014 г. Песо подешевел на 22% на фоне экономического спада и дефолта по облигациям в июле, что ускорило бегство капитала из страны. Правительство обвинило иностранных инвесторов в попытке спровоцировать девальвацию самостоятельно, подогревая слухи о том, что Аргентина, молчаливо признавая это, готовится к худшему.
"Власти девальвируют валюту, но не перед Рождеством, - сказал Шивон Морден, экономист из Jefferies Group LLC. - Это сделало бы импорт дороже на период праздничных покупок. Девальвация произойдет в январе или феврале".
Напомним, что страна была вынуждена объявить дефолт, после того как Bank of New York Mellon по решению американского суда заморозил на своих счетах платежи Аргентины в пользу держателей долга страны.
По решению суда Аргентина должна была сперва расплатиться с теми кредиторами, которые во время предыдущего дефолта не пошли на реструктуризацию. Таким образом, 30 июля Аргентина не смогла выплатить держателям своих облигаций очередной транш на сумму $29 млрд.
Канада присоединилась к санкциям против РФ
Канада присоединилась к санкциям, введенным США и ЕС против РФ. МИД Канады опубликовал свой санкционный список, направленный против нескольких российских генералов, Сбербанка и 5 предприятий ОПК.
Канада объявила о замораживании возможных активов и запрет на въезд в страну генерала Д. Булгакова, генерал-лейтенанта Ю. Садовенко, генерал-полковника Н. Богдановского, генерал-полковника О. Салюкова.
Также вводится ограничение финансирования и покупки продукции ОАО "Долгопрудненское научно-производственное предприятие", ОАО "Калининский машиностроительный завод", ОАО "Мытищинский машиностроительный завод", ОАО "Научно-исследовательский институт приборостроения имени В. В. Тихомирова", ОАО "Морской научно-исследовательский институт радиоэлектроники "Альтаир".
Из всех российских финорганизаций Канада выбрала Сбербанк для санкций: российский банк не сможет получить любой канадский кредит сроком более 30 дней.
Россия докупила госбумаги США на $600 млн
Россия в июле приобрела казначейские облигации США (US Treasuries) на $600 млн, увеличив их портфель с $113,9 млрд в июне до $114,5 млрд на последнюю дату июля, согласно опубликованным в среду данным Минфина и Федеральной резервной системы США.
При этом общий отток средств из US Treasuries в июле 2014 г. составил $18,6 млрд, в т.ч. за счет продажи казначейских бумаг США крупнейшими их держателями.
Среди крупнейших владельцев US Treasuries - Китай ($1,26 трлн), Япония ($1,22 трлн). На третьем месте Бельгия ($352,6 млрд), Россия – на 12-м месте.
Для сравнения: на 31 июля 2013 г. Россия владела гособлигациями США на сумму $131,6 млрд. Россия начала активно продавать госбумаги США в момент ухудшения отношений с США и ЕС.
Россия в мае продала US Treasuries на $5 млрд, в апреле – купила на $16 млрд после значительной продажи госбумаг США в течение несколько месяцев подряд, в частности в марте РФ продала US Treasuries на $26 млрд.
Цены на гособлигации США начали резкий рост в начале августа после обострения отношений РФ с ЕС и США на фоне усиления боевых действий на Донбассе. "Падающая доходность - это реакция на панику, так как американские гособлигации все еще играют свою традиционную роль излюбленного актива на фоне бегства инвесторов в качество", - говорил в августе Крис Орндорфф, портфельный управляющий в Western Asset Management в Калифорнии (одна из ведущих управляющих компаний в сфере облигаций с активами в $470 млрд).
НБК запускает QE по-китайски
ЦБ Китая запускает свою версию QE, предоставляя пяти крупнейшим банкам страны краткосрочную кредитную линию на 500 млрд юаней, что эквивалентно $81 млрд. Средства предоставляются на три месяца.
Решение монетарных властей является ответом на замедление экономики Поднебесной, по которой в последнее время приходит, мягко говоря, не очень впечатляющая статистка. Предполагается, что после такой помощи от ЦБ банки смогут увеличить кредитование реального сектора экономики и тем самым подержать экономический рост. Каждый из госбанков получит в период действия программы по 100 млрд юаней.
Если судить по объемам стимулирующей программы, то можно смело назвать ее довольно масштабной. По большому счету это своего рода аналог QE, только в несколько ином формате.
"Это как количественное смягчение с китайской спецификой", - в интервью Bloomberg сказал Луи Киус из Royal Bank of Scotland. "Угроза заключается в том, что, если рост замедляется ниже комфортного для властей уровня, затем потребуется дополнительное смягчение политики", - добавил он.
Подобное вливание ликвидности эксперты сравнивают со снижением нормативов по обязательным резервам банков. "Вливание ликвидности будет иметь тот же эффект, что и снижение резервов на 50 базисных пунктов", - написал в своей аналитической записке Тин Лу из Bank of America.
Стимулируем дружно
Запустив стимулирующую программу, Народный банк Китая фактически пошел по пятам ЕЦБ, который начнет свою программу уже в октябре. К тому же свое масштабное количественное смягчение продолжает и Банк Японии. На этом фоне рынки готовятся к тому, что Федрезерв в скором времени начнет нормализацию ставок, и какая-то ясность в этом вопросе может наступить уже сегодня. Впрочем, если Федрезерв и не намерен пока повышать ставки, то программу QE он в октябре, скорее всего, свернет.
Реакция рынков
Новость о стимулах от Народного банка Китая спровоцировала рост в акциях крупнейших банков страны в среднем на 1,5%, однако основной фондовый индекс материкового Китая по итогам торгов среды закрылся без изменений. А вот в Гонконге индекс Hang Seng вырос более чем на 1%.
Прямые иностранные инвестиции в Китай рухнули на 14%
Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Китая в августе 2014 г. сократился на 14% в годовом выражении и составил $7,2 млрд, что является минимумом за четыре года, свидетельствуют данные министерства торговли страны. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали роста показателя на 0,8% после июльского сокращения на 16,9%. Впервые с 2009 г. показатель падает более чем на 10% в течение двух месяцев подряд. В июне было зафиксировано повышение на 0,2%.
Прямые иностранные инвестиции в Китай (не включающие вложения в финансовый сектор) в январе-августе упали на 1,8% до $78,34 млрд.
Падение инвестиций в экономику КНР в июле и августе обусловлено рядом антимонопольных расследований, начатых против зарубежных компаний в Китае в последнее время.
Регуляторы КНР инициировали расследования в отношении деятельности таких компаний, как Microsoft Corp., Qualcomm Inc., Audi AG, Daimler AG и Chrysler. Инвестиции в Китай росли каждый год после вступления страны во Всемирную торговую организацию (ВТО) в 2001 г. В 2013 г. они достигли рекордных $118 млрд.
За первые 8 месяцев этого текущего года объем инвестиций в сферу услуг Китая составил $43,3 млрд прямых инвестиций (+8,9%), в перерабатывающую промышленность - $27,5 млрд (-15,7%). Приток инвестиций из Южной Кореи подскочил на 31,3% в годовом выражении, из Великобритании - на 18,9%. При этом инвестиции из Японии рухнули на 43,3%, из США и Евросоюза - на 17-18%.
Торги акциями АФК "Система" остановлены
Мосбиржа с 10:24 мск приостановила торги акциями АФК "Системы" до 10:54 мск из-за непрерывного падение цены более чем на 20% в течение 10 минут.
Как поясняется в сообщении Мосбиржи, торги приостановлены в связи со снижением текущей цены обыкновенных акций ОАО АФК "Система" (гос. регистрационный номер 1-05-01669-A, торговый код – AFKS) более чем на 20% в течение десяти минут подряд в ходе торговой сессии от цены закрытия предыдущего торгового дня.
"Торги указанными ценными бумагами в ЗАО "ФБ ММВБ" 17 сентября 2014 г. c 10:24 мск в режиме основных торгов Т+ проводятся в виде дискретного аукциона. В остальных режимах торгов сектора рынка "Основной рынок", кроме режимов торгов РЕПО (за исключением режима торгов "РЕПО с ЦК – безадресные заявки") и РПС, торги указанными ценными бумагами на период проведения дискретного аукциона не проводятся. В секторе рынка Classica торги указанными ценными бумагами на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, не проводятся с 10:24 мск по 10:54 мск", - поясняется в сообщении биржи.
Мануэль Вальс оценил усилия ЕЦБ
Премьер-министр Франции Мануэль Вальс высоко оценил попытки Европейского центрального банка по поддержанию вялого экономического роста в еврозоне, однако отметил, что многое еще необходимо сделать.
"ЕЦБ оправдал свои обязанности и принял меры, чтобы поддержать рост, но, как я уже сказал вчера, многое еще предстоит сделать”, - заявил Вальс в ходе вступления в нижней палате парламента, добавив, что Марио Драги выразил готовность принять дополнительные меры, если это потребуется.
Ранее президент Европейского центрального банка обратился к главам государств зоны евро с призывом последовать примеру регулятора и приложить больше усилий по поддержке экономики стимулирующими схемами и структурными реформами.
Министр экономики Франции Эммануэль Макрон признал, что "Франция больна" и власти утрачивают доверие населения страны.
Из-за демарша бывшего министра экономики Арно Монтебура против дальнейшего сокращения госрасходов под давлением "немецких консерваторов" президент Франсуа Олланд пошел на частичные изменения в кабинете министров.
До получения министерского кресла Макрон работал в инвестиционном банке Rothschild & Cie Banque. В одном из своих первых предложений на новом посту Макрон предложил увеличить рабочую неделю во Франции и отказаться от 35-часовой рабочей недели, законодательно установленной в 2000 г.
Саудовская Аравия сократит добычу нефти
Саудовской Аравии потребуется продолжать сокращение добычи нефти, чтобы удержать цену выше $100 за баррель, даже после самого существенного снижения за два года, сообщают BNP Paribas SA и Societe Generale SA.
Крупнейший в мире экспортер нефти сообщил на прошлой неделе ОПЕК, что суточная добыча в прошлом месяце была на 408 тыс. баррелей меньше. Эти показатели сопоставимы с австралийскими объемами.
Добыча увеличилась в Иране, Ираке и Нигерии, что повысило предложение, в результате стоимость фьючерсов на сырую нефть упала ниже $100 впервые с июня 2013 г. Саудовской Аравии, очевидно, придется уменьшить производство на такое же значение, чтобы стабилизировать цены, говорят банки.
В текущем году рост мирового спроса на нефть оказался самым слабым с 2011 г., так как сланцевый бум в США означает, что производство стран, не являющихся членами ОПЕК, растет самыми быстрыми темпами с 1980-х гг., свидетельствуют данные Международного энергетического агентства.
Перенасыщение побуждает большинство ближневосточных стран-членов ОПЕК снизить цены для клиентов.
“Мы купаемся в нефти, и они знают это лучше, чем кто-либо, так как они крупнейшие экспортеры, - считает глава исследований нефтяного рынка в Societe Generale SA Майк Уиттнер. - История показывает, что саудиты сделают все как надо”.
SnP снизило рейтинг Венесуэлы до "CCC+"
Standard & Poor снизило рейтинг Венесуэлы. Причиной послужили кризисная экономика и стремительно растущая инфляция. SnP снизило долгосрочный рейтинг Венесуэлы с "B-" до "CCC+", что на 7 пунктов ниже инвестиционного уровня. Прогноз по рейтингу "негативный" согласно заявлению SnP.
"Экономическая рецессия, высокая инфляция и растущее давление на внешнюю ликвидность продолжат негативно сказываться на способности правительства расплачиваться по внешним обязательствам", – заявил аналитик SnP Себастиан Бриоццо.
Сокращение запасов долларов подогрело дефицит на все товары – от основных медикаментов до туалетной бумаги. По прогнозам SnP, ВВП Венесуэлы снизится на 3,5% в этом году. Годовая инфляция выросла до 63,4% в августе, что является самым высоким показателем с 1997 г.
Резервы Венесуэлы в иностранной валюте составляют $20,9 млрд, что является самым низким значением за последние 11 лет, что подогревает беспокойство страны о том, как она будет выплачивать долг. У Венесуэлы долг в размере $4,5 млрд, который необходимо выплатить уже в октябре.
По мнению аналитиков SnP, Венесуэла в значительной степени зависит от цен на нефть. Вероятность того, что в ближайшие два года в стране может быть объявлен дефолт, оценивается в 50%.
Доходы по облигациям со сроком погашения в 2027 г. снизились на 1,8 процентного пункта до 13,75% в прошлом месяце. Тем не менее аналитики SnP отмечают, что по долгосрочному рейтингу Венесуэлы может быть установлен стабильный прогноз, если правительство страны предпримет меры для разрешения политического кризиса.
4 варианта валютной политики Шотландии
"Вне всяких сомнений, голосование за независимость Шотландии на референдуме 18 сентября вызовет переполох, - отмечает в обзоре Ник Бикрофт, старший рыночный аналитик Saxo Bank. - Следует отметить, что это не базовый наш сценарий: недавний свежий опрос YouGov показал, что число противников раскола составляет 52%, и все же риск присутствует, о чем инвесторам забывать не стоит".
Стерлинг и гилты (долговые обязательства, выпущенные британским правительством в форме облигаций казначейства или облигаций министерства финансов – прим. ред.) попадут под мощное давление, причем вполне возможно, что британец потеряет порядка 10-20% в паре с долларом, который, наконец, начинает расцветать на ожиданиях того, что Федрезерв повысит ставки раньше, чем предполагалось, как считает эксперт.
Повышение стоимости кредитования в США может произойти уже в I квартале 2015 г.
Отметка 1,40 станет ночным кошмаром для пары GBP/USD, считает Ник Бикрофт. Покупка волатильности сейчас, возможно, является наилучшей стратегией, и хотя этот "корабль" уже покинул "порт", у игроков все же еще есть время перед голосованием для удачной покупки опционов. Во время кризиса европейского валютного механизма 1992 г. и мирового финансового кризиса 2008 г. 1-месячная волатильность GBP/USD достигла 30%.
Наиболее мощный удар по стерлингу и британской экономике нанесет колоссальная неопределенность, которая будет обусловлена неизбежно затяжным и сложным периодом переговоров, необходимых для разрешения вопроса по валюте, которую будет (или сможет) использовать независимая Шотландия, доле государственного долга Британии, которую возьмет на себя Шотландия, а также распределению соответствующих активов, включая нефть в Северном море.
Даже кампания за независимость прогнозирует, что о полной юридической самостоятельности можно будет говорить в марте 2016 г. Однако и эти расчеты выглядят слишком оптимистичными. Более реальный вариант – как минимум три года.
По сути, у независимой Шотландии будет четыре варианта касательно будущей валюты.
1. Валютный союз с Британией
Этот вариант будет наиболее желательным для шотландских банков, которые в этом случае получат поддержку со стороны Банка Англии. Единственная проблема заключается в том, что все крупные партии Британии выступают против учреждения союза. В любом случае, по иронии судьбы, чтобы достичь соглашения с Вестминстером по валютному союзу, Шотландии придется уступить монетарные и финансовые полномочия Британии.
В противном случае мы станем свидетелями создания еще одного Франкенштейна, поразительно похожего на евро: наполовину законченная химера, которая в конечном итоге приведет к катастрофическим последствиям.
2. Стерлингизация
Пугающие последствия для Шотландии будут заключаться в том, что шотландские банки лишатся "кредитора последней инстанции" на Треднидл-стрит (на Треднидл-стрит в Лондоне находится Банк Англии – прим. ред.), в связи с чем им придется обеспечить гораздо более высокий уровень капитализации, чем у британских или международных конкурентов, и, к сожалению, приобрести статус неконкурентоспособных и нерентабельных институтов.
Такой вариант применили Панама и Черногория. Фактически, какой бы валютный режим не пустила в ход Шотландия, ее институты будут вынуждены заново регистрироваться в Британии, без юридического права банков (Банк Шотландии, Clydesdale и RBS) на выпуск векселей.
3. Новая валюта
Прекрасно, однако в этом случае шотландцам лучше свыкнуться с более дорогостоящим кредитованием (на национальном и индивидуальном уровнях), ведь новому Центробанку Шотландии придется придерживаться более высоких ставок, дабы защитить молодую валюту, а рынки потребуют гораздо более высокой прибыли от покупок шотландских "гилтов".
Последует масштабное бегство капитала, поскольку компании ринутся распродавать шотландские активы. Обещания Алекса Салмонда повысить корпоративный налог, который сейчас на 3% ниже, чем в Британии, вряд ли будет достаточно для предотвращения оттока капитала, и вкладчики станут активно изымать свои деньги из шотландских банков, которые больше не получают поддержки со стороны королевы. Это будет крайне волатильная валюта, которая обременит экспортеров Шотландии сопутствующими издержками.
Возможно, мы увидим попытку привязки к фунту, как в случае Дании и евро. Шотландия может попытаться накопить резервы в более долгосрочной перспективе в сопровождении профицита бюджета. Судя по текущей оценке, дефицит бюджета в Шотландии без учета нефти составляет 14%, а с учетом нефти – порядка 5-8%. Однако в 2020-х гг. доходы от добычи нефти ежегодно будут сокращаться в среднем на 1-2 млрд фунтов. В этом году дефицит бюджета в Британии составляет 5%, а сбалансирование бюджета прогнозируется на 2017 г. Потребуются жесткие меры экономии или повышение налогов. Очень печально и не менее бессмысленно.
4. Присоединение к зоне евро
Это будет затяжная игра. И в первую очередь Шотландии нужно будет успешно подать заявку на вступление в ЕС. Но хотят ли шотландцы присоединяться к зоне евро, где монетарная политика находится под управлением Европейского центрального банка и, как правило, стремится угодить Германии? Это походит на первый вариант, только еще в более худшем проявлении.
Безработица в Британии упала до минимума с 2008 года
Число граждан Великобритании, получающих пособие по безработице, уменьшилось в августе 2014 г., подтверждают сведения, предоставленные Национальным статистическим управлением (ONS) страны.
Уровень безработицы в Великобритании, гармонизированный с требованиями Международной организации труда (МОТ), в мае-июле снизился до 6,2% с 6,4% в апреле-июне. Это самый низкое значение индикатора с ноября 2008 г.
Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали уменьшения количества безработных на 30 тыс. и уменьшения уровня безработицы до 6,3%.
Согласно скорректированным данным в позапрошлом месяце число британских безработных уменьшилось на 37,4 тыс. человек, а не на 33,6 тыс., как публиковалось ранее. Несмотря на ускорение роста ВВП Великобритании, зарплаты пока не растут, что вызывает тревогу экономистов.
Несмотря на укрепление экономического роста в Великобритании, зарплаты пока не повышаются, что беспокоит экспертов. В мае-июле средняя зарплата повысилась на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
Ранее глава Банка Англии Марк Карни привел в качестве одного из аргументов в пользу сохранения рекордно низких процентных ставок в Британии вялое повышение зарплат.
Снижение числа безработных в Великобритании наблюдалось в августе 22-й месяц подряд, а за предыдущие три месяца их общее число, рассчитанное по методике МОТ, уменьшилось на 146 тыс. до 2,02 млн.
Число работающих в Великобритании (в возрасте от 16 до 64 лет) в мае-июле выросло на 74 тыс. до 30 млн 609 тыс., обновив максимум с 1971 г., когда был начат расчет этого показателя в стране.
Мнение эксперта ГК TeleTrade
Александр Егоров
Рынок труда в Великобритании демонстрирует устойчивые тенденции к улучшению. Особое внимание следует обратить на темпы роста заработных плат. Рост в августе оказался более оптимистичным по отношению к предыдущему периоду, но при этом остается на низком уровне по историческим меркам. Неудовлетворенность Банком Англии текущими показателями послужила поводом для распродаж британской валюты с середины августа. К текущему моменту фунт несколько восстановился после сильного давления, связанного с политической угрозой целостности Соединенного Королевства.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Девальвация аргентинского песо после дефолта страны стала неизбежной для валютных инвесторов.
Разница между текущим курсом и неофициальным, который используется в офшорной торговле облигациями, увеличилась до рекордного уровня в этом месяце - 5 песо.
Это почти сопоставимо с разницей в 4 песо, перед тем как Аргентина девальвировала свою валюту на 14% в январе в попытке поддержать свои тающие валютные резервы. Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают обесценивания песо на 10,3% к концу года до 9,37 песо за доллар.
Аргентинский песо может по праву называться худшим среди крупных валют в 2014 г. Песо подешевел на 22% на фоне экономического спада и дефолта по облигациям в июле, что ускорило бегство капитала из страны. Правительство обвинило иностранных инвесторов в попытке спровоцировать девальвацию самостоятельно, подогревая слухи о том, что Аргентина, молчаливо признавая это, готовится к худшему.
"Власти девальвируют валюту, но не перед Рождеством, - сказал Шивон Морден, экономист из Jefferies Group LLC. - Это сделало бы импорт дороже на период праздничных покупок. Девальвация произойдет в январе или феврале".
Напомним, что страна была вынуждена объявить дефолт, после того как Bank of New York Mellon по решению американского суда заморозил на своих счетах платежи Аргентины в пользу держателей долга страны.
По решению суда Аргентина должна была сперва расплатиться с теми кредиторами, которые во время предыдущего дефолта не пошли на реструктуризацию. Таким образом, 30 июля Аргентина не смогла выплатить держателям своих облигаций очередной транш на сумму $29 млрд.
Канада присоединилась к санкциям против РФ
Канада присоединилась к санкциям, введенным США и ЕС против РФ. МИД Канады опубликовал свой санкционный список, направленный против нескольких российских генералов, Сбербанка и 5 предприятий ОПК.
Канада объявила о замораживании возможных активов и запрет на въезд в страну генерала Д. Булгакова, генерал-лейтенанта Ю. Садовенко, генерал-полковника Н. Богдановского, генерал-полковника О. Салюкова.
Также вводится ограничение финансирования и покупки продукции ОАО "Долгопрудненское научно-производственное предприятие", ОАО "Калининский машиностроительный завод", ОАО "Мытищинский машиностроительный завод", ОАО "Научно-исследовательский институт приборостроения имени В. В. Тихомирова", ОАО "Морской научно-исследовательский институт радиоэлектроники "Альтаир".
Из всех российских финорганизаций Канада выбрала Сбербанк для санкций: российский банк не сможет получить любой канадский кредит сроком более 30 дней.
Россия докупила госбумаги США на $600 млн
Россия в июле приобрела казначейские облигации США (US Treasuries) на $600 млн, увеличив их портфель с $113,9 млрд в июне до $114,5 млрд на последнюю дату июля, согласно опубликованным в среду данным Минфина и Федеральной резервной системы США.
При этом общий отток средств из US Treasuries в июле 2014 г. составил $18,6 млрд, в т.ч. за счет продажи казначейских бумаг США крупнейшими их держателями.
Среди крупнейших владельцев US Treasuries - Китай ($1,26 трлн), Япония ($1,22 трлн). На третьем месте Бельгия ($352,6 млрд), Россия – на 12-м месте.
Для сравнения: на 31 июля 2013 г. Россия владела гособлигациями США на сумму $131,6 млрд. Россия начала активно продавать госбумаги США в момент ухудшения отношений с США и ЕС.
Россия в мае продала US Treasuries на $5 млрд, в апреле – купила на $16 млрд после значительной продажи госбумаг США в течение несколько месяцев подряд, в частности в марте РФ продала US Treasuries на $26 млрд.
Цены на гособлигации США начали резкий рост в начале августа после обострения отношений РФ с ЕС и США на фоне усиления боевых действий на Донбассе. "Падающая доходность - это реакция на панику, так как американские гособлигации все еще играют свою традиционную роль излюбленного актива на фоне бегства инвесторов в качество", - говорил в августе Крис Орндорфф, портфельный управляющий в Western Asset Management в Калифорнии (одна из ведущих управляющих компаний в сфере облигаций с активами в $470 млрд).
НБК запускает QE по-китайски
ЦБ Китая запускает свою версию QE, предоставляя пяти крупнейшим банкам страны краткосрочную кредитную линию на 500 млрд юаней, что эквивалентно $81 млрд. Средства предоставляются на три месяца.
Решение монетарных властей является ответом на замедление экономики Поднебесной, по которой в последнее время приходит, мягко говоря, не очень впечатляющая статистка. Предполагается, что после такой помощи от ЦБ банки смогут увеличить кредитование реального сектора экономики и тем самым подержать экономический рост. Каждый из госбанков получит в период действия программы по 100 млрд юаней.
Если судить по объемам стимулирующей программы, то можно смело назвать ее довольно масштабной. По большому счету это своего рода аналог QE, только в несколько ином формате.
"Это как количественное смягчение с китайской спецификой", - в интервью Bloomberg сказал Луи Киус из Royal Bank of Scotland. "Угроза заключается в том, что, если рост замедляется ниже комфортного для властей уровня, затем потребуется дополнительное смягчение политики", - добавил он.
Подобное вливание ликвидности эксперты сравнивают со снижением нормативов по обязательным резервам банков. "Вливание ликвидности будет иметь тот же эффект, что и снижение резервов на 50 базисных пунктов", - написал в своей аналитической записке Тин Лу из Bank of America.
Стимулируем дружно
Запустив стимулирующую программу, Народный банк Китая фактически пошел по пятам ЕЦБ, который начнет свою программу уже в октябре. К тому же свое масштабное количественное смягчение продолжает и Банк Японии. На этом фоне рынки готовятся к тому, что Федрезерв в скором времени начнет нормализацию ставок, и какая-то ясность в этом вопросе может наступить уже сегодня. Впрочем, если Федрезерв и не намерен пока повышать ставки, то программу QE он в октябре, скорее всего, свернет.
Реакция рынков
Новость о стимулах от Народного банка Китая спровоцировала рост в акциях крупнейших банков страны в среднем на 1,5%, однако основной фондовый индекс материкового Китая по итогам торгов среды закрылся без изменений. А вот в Гонконге индекс Hang Seng вырос более чем на 1%.
Прямые иностранные инвестиции в Китай рухнули на 14%
Объем прямых иностранных инвестиций в экономику Китая в августе 2014 г. сократился на 14% в годовом выражении и составил $7,2 млрд, что является минимумом за четыре года, свидетельствуют данные министерства торговли страны. Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали роста показателя на 0,8% после июльского сокращения на 16,9%. Впервые с 2009 г. показатель падает более чем на 10% в течение двух месяцев подряд. В июне было зафиксировано повышение на 0,2%.
Прямые иностранные инвестиции в Китай (не включающие вложения в финансовый сектор) в январе-августе упали на 1,8% до $78,34 млрд.
Падение инвестиций в экономику КНР в июле и августе обусловлено рядом антимонопольных расследований, начатых против зарубежных компаний в Китае в последнее время.
Регуляторы КНР инициировали расследования в отношении деятельности таких компаний, как Microsoft Corp., Qualcomm Inc., Audi AG, Daimler AG и Chrysler. Инвестиции в Китай росли каждый год после вступления страны во Всемирную торговую организацию (ВТО) в 2001 г. В 2013 г. они достигли рекордных $118 млрд.
За первые 8 месяцев этого текущего года объем инвестиций в сферу услуг Китая составил $43,3 млрд прямых инвестиций (+8,9%), в перерабатывающую промышленность - $27,5 млрд (-15,7%). Приток инвестиций из Южной Кореи подскочил на 31,3% в годовом выражении, из Великобритании - на 18,9%. При этом инвестиции из Японии рухнули на 43,3%, из США и Евросоюза - на 17-18%.
Торги акциями АФК "Система" остановлены
Мосбиржа с 10:24 мск приостановила торги акциями АФК "Системы" до 10:54 мск из-за непрерывного падение цены более чем на 20% в течение 10 минут.
Как поясняется в сообщении Мосбиржи, торги приостановлены в связи со снижением текущей цены обыкновенных акций ОАО АФК "Система" (гос. регистрационный номер 1-05-01669-A, торговый код – AFKS) более чем на 20% в течение десяти минут подряд в ходе торговой сессии от цены закрытия предыдущего торгового дня.
"Торги указанными ценными бумагами в ЗАО "ФБ ММВБ" 17 сентября 2014 г. c 10:24 мск в режиме основных торгов Т+ проводятся в виде дискретного аукциона. В остальных режимах торгов сектора рынка "Основной рынок", кроме режимов торгов РЕПО (за исключением режима торгов "РЕПО с ЦК – безадресные заявки") и РПС, торги указанными ценными бумагами на период проведения дискретного аукциона не проводятся. В секторе рынка Classica торги указанными ценными бумагами на основании заявок, адресованных всем участникам торгов, не проводятся с 10:24 мск по 10:54 мск", - поясняется в сообщении биржи.
Мануэль Вальс оценил усилия ЕЦБ
Премьер-министр Франции Мануэль Вальс высоко оценил попытки Европейского центрального банка по поддержанию вялого экономического роста в еврозоне, однако отметил, что многое еще необходимо сделать.
"ЕЦБ оправдал свои обязанности и принял меры, чтобы поддержать рост, но, как я уже сказал вчера, многое еще предстоит сделать”, - заявил Вальс в ходе вступления в нижней палате парламента, добавив, что Марио Драги выразил готовность принять дополнительные меры, если это потребуется.
Ранее президент Европейского центрального банка обратился к главам государств зоны евро с призывом последовать примеру регулятора и приложить больше усилий по поддержке экономики стимулирующими схемами и структурными реформами.
Министр экономики Франции Эммануэль Макрон признал, что "Франция больна" и власти утрачивают доверие населения страны.
Из-за демарша бывшего министра экономики Арно Монтебура против дальнейшего сокращения госрасходов под давлением "немецких консерваторов" президент Франсуа Олланд пошел на частичные изменения в кабинете министров.
До получения министерского кресла Макрон работал в инвестиционном банке Rothschild & Cie Banque. В одном из своих первых предложений на новом посту Макрон предложил увеличить рабочую неделю во Франции и отказаться от 35-часовой рабочей недели, законодательно установленной в 2000 г.
Саудовская Аравия сократит добычу нефти
Саудовской Аравии потребуется продолжать сокращение добычи нефти, чтобы удержать цену выше $100 за баррель, даже после самого существенного снижения за два года, сообщают BNP Paribas SA и Societe Generale SA.
Крупнейший в мире экспортер нефти сообщил на прошлой неделе ОПЕК, что суточная добыча в прошлом месяце была на 408 тыс. баррелей меньше. Эти показатели сопоставимы с австралийскими объемами.
Добыча увеличилась в Иране, Ираке и Нигерии, что повысило предложение, в результате стоимость фьючерсов на сырую нефть упала ниже $100 впервые с июня 2013 г. Саудовской Аравии, очевидно, придется уменьшить производство на такое же значение, чтобы стабилизировать цены, говорят банки.
В текущем году рост мирового спроса на нефть оказался самым слабым с 2011 г., так как сланцевый бум в США означает, что производство стран, не являющихся членами ОПЕК, растет самыми быстрыми темпами с 1980-х гг., свидетельствуют данные Международного энергетического агентства.
Перенасыщение побуждает большинство ближневосточных стран-членов ОПЕК снизить цены для клиентов.
“Мы купаемся в нефти, и они знают это лучше, чем кто-либо, так как они крупнейшие экспортеры, - считает глава исследований нефтяного рынка в Societe Generale SA Майк Уиттнер. - История показывает, что саудиты сделают все как надо”.
SnP снизило рейтинг Венесуэлы до "CCC+"
Standard & Poor снизило рейтинг Венесуэлы. Причиной послужили кризисная экономика и стремительно растущая инфляция. SnP снизило долгосрочный рейтинг Венесуэлы с "B-" до "CCC+", что на 7 пунктов ниже инвестиционного уровня. Прогноз по рейтингу "негативный" согласно заявлению SnP.
"Экономическая рецессия, высокая инфляция и растущее давление на внешнюю ликвидность продолжат негативно сказываться на способности правительства расплачиваться по внешним обязательствам", – заявил аналитик SnP Себастиан Бриоццо.
Сокращение запасов долларов подогрело дефицит на все товары – от основных медикаментов до туалетной бумаги. По прогнозам SnP, ВВП Венесуэлы снизится на 3,5% в этом году. Годовая инфляция выросла до 63,4% в августе, что является самым высоким показателем с 1997 г.
Резервы Венесуэлы в иностранной валюте составляют $20,9 млрд, что является самым низким значением за последние 11 лет, что подогревает беспокойство страны о том, как она будет выплачивать долг. У Венесуэлы долг в размере $4,5 млрд, который необходимо выплатить уже в октябре.
По мнению аналитиков SnP, Венесуэла в значительной степени зависит от цен на нефть. Вероятность того, что в ближайшие два года в стране может быть объявлен дефолт, оценивается в 50%.
Доходы по облигациям со сроком погашения в 2027 г. снизились на 1,8 процентного пункта до 13,75% в прошлом месяце. Тем не менее аналитики SnP отмечают, что по долгосрочному рейтингу Венесуэлы может быть установлен стабильный прогноз, если правительство страны предпримет меры для разрешения политического кризиса.
4 варианта валютной политики Шотландии
"Вне всяких сомнений, голосование за независимость Шотландии на референдуме 18 сентября вызовет переполох, - отмечает в обзоре Ник Бикрофт, старший рыночный аналитик Saxo Bank. - Следует отметить, что это не базовый наш сценарий: недавний свежий опрос YouGov показал, что число противников раскола составляет 52%, и все же риск присутствует, о чем инвесторам забывать не стоит".
Стерлинг и гилты (долговые обязательства, выпущенные британским правительством в форме облигаций казначейства или облигаций министерства финансов – прим. ред.) попадут под мощное давление, причем вполне возможно, что британец потеряет порядка 10-20% в паре с долларом, который, наконец, начинает расцветать на ожиданиях того, что Федрезерв повысит ставки раньше, чем предполагалось, как считает эксперт.
Повышение стоимости кредитования в США может произойти уже в I квартале 2015 г.
Отметка 1,40 станет ночным кошмаром для пары GBP/USD, считает Ник Бикрофт. Покупка волатильности сейчас, возможно, является наилучшей стратегией, и хотя этот "корабль" уже покинул "порт", у игроков все же еще есть время перед голосованием для удачной покупки опционов. Во время кризиса европейского валютного механизма 1992 г. и мирового финансового кризиса 2008 г. 1-месячная волатильность GBP/USD достигла 30%.
Наиболее мощный удар по стерлингу и британской экономике нанесет колоссальная неопределенность, которая будет обусловлена неизбежно затяжным и сложным периодом переговоров, необходимых для разрешения вопроса по валюте, которую будет (или сможет) использовать независимая Шотландия, доле государственного долга Британии, которую возьмет на себя Шотландия, а также распределению соответствующих активов, включая нефть в Северном море.
Даже кампания за независимость прогнозирует, что о полной юридической самостоятельности можно будет говорить в марте 2016 г. Однако и эти расчеты выглядят слишком оптимистичными. Более реальный вариант – как минимум три года.
По сути, у независимой Шотландии будет четыре варианта касательно будущей валюты.
1. Валютный союз с Британией
Этот вариант будет наиболее желательным для шотландских банков, которые в этом случае получат поддержку со стороны Банка Англии. Единственная проблема заключается в том, что все крупные партии Британии выступают против учреждения союза. В любом случае, по иронии судьбы, чтобы достичь соглашения с Вестминстером по валютному союзу, Шотландии придется уступить монетарные и финансовые полномочия Британии.
В противном случае мы станем свидетелями создания еще одного Франкенштейна, поразительно похожего на евро: наполовину законченная химера, которая в конечном итоге приведет к катастрофическим последствиям.
2. Стерлингизация
Пугающие последствия для Шотландии будут заключаться в том, что шотландские банки лишатся "кредитора последней инстанции" на Треднидл-стрит (на Треднидл-стрит в Лондоне находится Банк Англии – прим. ред.), в связи с чем им придется обеспечить гораздо более высокий уровень капитализации, чем у британских или международных конкурентов, и, к сожалению, приобрести статус неконкурентоспособных и нерентабельных институтов.
Такой вариант применили Панама и Черногория. Фактически, какой бы валютный режим не пустила в ход Шотландия, ее институты будут вынуждены заново регистрироваться в Британии, без юридического права банков (Банк Шотландии, Clydesdale и RBS) на выпуск векселей.
3. Новая валюта
Прекрасно, однако в этом случае шотландцам лучше свыкнуться с более дорогостоящим кредитованием (на национальном и индивидуальном уровнях), ведь новому Центробанку Шотландии придется придерживаться более высоких ставок, дабы защитить молодую валюту, а рынки потребуют гораздо более высокой прибыли от покупок шотландских "гилтов".
Последует масштабное бегство капитала, поскольку компании ринутся распродавать шотландские активы. Обещания Алекса Салмонда повысить корпоративный налог, который сейчас на 3% ниже, чем в Британии, вряд ли будет достаточно для предотвращения оттока капитала, и вкладчики станут активно изымать свои деньги из шотландских банков, которые больше не получают поддержки со стороны королевы. Это будет крайне волатильная валюта, которая обременит экспортеров Шотландии сопутствующими издержками.
Возможно, мы увидим попытку привязки к фунту, как в случае Дании и евро. Шотландия может попытаться накопить резервы в более долгосрочной перспективе в сопровождении профицита бюджета. Судя по текущей оценке, дефицит бюджета в Шотландии без учета нефти составляет 14%, а с учетом нефти – порядка 5-8%. Однако в 2020-х гг. доходы от добычи нефти ежегодно будут сокращаться в среднем на 1-2 млрд фунтов. В этом году дефицит бюджета в Британии составляет 5%, а сбалансирование бюджета прогнозируется на 2017 г. Потребуются жесткие меры экономии или повышение налогов. Очень печально и не менее бессмысленно.
4. Присоединение к зоне евро
Это будет затяжная игра. И в первую очередь Шотландии нужно будет успешно подать заявку на вступление в ЕС. Но хотят ли шотландцы присоединяться к зоне евро, где монетарная политика находится под управлением Европейского центрального банка и, как правило, стремится угодить Германии? Это походит на первый вариант, только еще в более худшем проявлении.
Безработица в Британии упала до минимума с 2008 года
Число граждан Великобритании, получающих пособие по безработице, уменьшилось в августе 2014 г., подтверждают сведения, предоставленные Национальным статистическим управлением (ONS) страны.
Уровень безработицы в Великобритании, гармонизированный с требованиями Международной организации труда (МОТ), в мае-июле снизился до 6,2% с 6,4% в апреле-июне. Это самый низкое значение индикатора с ноября 2008 г.
Экономисты, опрошенные агентством Bloomberg, в среднем ожидали уменьшения количества безработных на 30 тыс. и уменьшения уровня безработицы до 6,3%.
Согласно скорректированным данным в позапрошлом месяце число британских безработных уменьшилось на 37,4 тыс. человек, а не на 33,6 тыс., как публиковалось ранее. Несмотря на ускорение роста ВВП Великобритании, зарплаты пока не растут, что вызывает тревогу экономистов.
Несмотря на укрепление экономического роста в Великобритании, зарплаты пока не повышаются, что беспокоит экспертов. В мае-июле средняя зарплата повысилась на 0,7% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.
Ранее глава Банка Англии Марк Карни привел в качестве одного из аргументов в пользу сохранения рекордно низких процентных ставок в Британии вялое повышение зарплат.
Снижение числа безработных в Великобритании наблюдалось в августе 22-й месяц подряд, а за предыдущие три месяца их общее число, рассчитанное по методике МОТ, уменьшилось на 146 тыс. до 2,02 млн.
Число работающих в Великобритании (в возрасте от 16 до 64 лет) в мае-июле выросло на 74 тыс. до 30 млн 609 тыс., обновив максимум с 1971 г., когда был начат расчет этого показателя в стране.
Мнение эксперта ГК TeleTrade
Александр Егоров
Рынок труда в Великобритании демонстрирует устойчивые тенденции к улучшению. Особое внимание следует обратить на темпы роста заработных плат. Рост в августе оказался более оптимистичным по отношению к предыдущему периоду, но при этом остается на низком уровне по историческим меркам. Неудовлетворенность Банком Англии текущими показателями послужила поводом для распродаж британской валюты с середины августа. К текущему моменту фунт несколько восстановился после сильного давления, связанного с политической угрозой целостности Соединенного Королевства.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter