Предпосылки
Наконец, мы увидели одно из самых долгожданных за все время IPO – китайский гигант Alibaba начинает торговлю на NYSE. Первоначально ценовой диапазон составлял USD 60 and USD 66, и теперь Alibaba повысила его верхнюю границу до USD 70. Важный для инвесторов вопрос – оправдана ли эта оценка?
Если мы посмотрим на динамику базовой прибыли на акцию за последние три года, мы сможем оценить EPS за финансовый 2014 год посредством среднего значения предыдущих темпов роста EPS, который можно назвать недооцененным. Как показано в таблице, оценка прибыли на акцию за 2014 финансовый год составляет USD 2.63.
Если взглянуть на показатели прибыли на акцию за финансовый год, завершившийся 31 марта 2014, а также оценку на 2015 год, мы можем высчитать доход на акцию на определенных ценах. В сравнении с конкурентами, как показано в таблице, Alibaba не выглядит переоцененной на уровне USD 85, и я полагаю, что эта отметка будет вполне уместной целью в рамках 3-месячной торговой стратегии.
Кроме того, инвесторам следует помнить, что в ноябре фирма опубликует свой первый отчет о прибыли в качестве зарегистрированной на бирже компании. Если результаты оправдают довольно высокие ожидания, акция получит внушительный стимул к росту.
Рекламная шумиха
Приемлемой стоимость акции Alibaba выглядит на уровне USD 80, однако в ее оценке присутствует дополнительный аспект: рекламная шумиха вокруг листинга. Это важно, ведь событие оказалось вторым по важности после IPO Facebook, и вполне вероятно, что рекламный ажиотаж мог отправить акции Facebook к небывалым высотам, если бы не технические проблемы на бирже NASDAQ. В течение последних месяцев мы наблюдали отток капитала из акций по причине того, что инвесторы активно готовились к IPO Alibaba.
Первая волна шумихи вокруг IPO завершилась, и теперь я ожидаю изменения портфеля, поскольку фондовые менеджеры начинают корректировать свои риски в отношении Китая. Что же касается именно онлайн-ритейлера, рыночная доля Alibaba составляет 80%, а это означает, что акции таких компаний, как JD.com, будут продаваться и вытесняться бумагами Alibaba.
Долгосрочным драйвером послужит продолжающийся рост китайской индустрии онлайн-покупок. Она обладает огромным потенциалом в свете того, что крупные города в центральных и западных регионах Китая испытывают дефицит услуг доставки на следующий день, активно используемых в Шанхае и Пекине. В центральной и западной областях Китая срок доставки составляет 4-5 дней. И все же эти города очень богаты. К примеру, один из первых китайских магазинов Louis Vuitton открылся в Куньмине, административный центр провинции Юньнань, юго-запад Китая.
В этих регионах онлайн-ритейлеры уже запустили развитие логистических сетей и пунктов раздачи, и я полагаю, что Alibaba продолжит эту стратегию развития. Отчет McKinsey по Китаю, опубликованный в конце прошлого года, показал, что в Поднебесной на 1 USD, потраченный онлайн, приходится USD .61 вне сети и USD. 39 составляет новое потребление.
Впрочем, если рассматривать только менее развитые города (219 из 266), там новое потребление достигает USD .57 на каждый USD 1, потраченный онлайн. Нацелившись на эти города, Alibaba может увеличить уже преобладающую рыночную долю.
Управление торговой стратегией и описание рисков
Для розничных инвесторов покупка акций Alibaba в рамках IPO может оказаться сложной задачей. Так, в зависимости от состояния акции после IPO, привлекательность данной торговой стратегии может поменяться.
Еще один фактор риска заключается в вероятной волатильности. Это IPO будет одним из самых масштабных (если не самым масштабным), и в стремлении приобрести как можно больше акций Alibaba, инвесторы спровоцировали оттоки капитала их китайских акций. Лично я обеспокоен тем, что иностранные розничные инвесторы могут не понимать бизнеса Alibaba. И когда акцией торгуют с оглядкой на рекламную шумиху, а не на понимание деятельности компании, волатильность возрастает.
И, наконец, в случае достижения цели USD 85, инвесторам нужно выставить стоп-лосс на этом уровне, если они настроены еще оптимистичнее, чем я полагаю.
Параметры
Точка входа: USD 70
Стоп: USD 60
Цель: USD 85
Временной горизонт: Три месяца.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наконец, мы увидели одно из самых долгожданных за все время IPO – китайский гигант Alibaba начинает торговлю на NYSE. Первоначально ценовой диапазон составлял USD 60 and USD 66, и теперь Alibaba повысила его верхнюю границу до USD 70. Важный для инвесторов вопрос – оправдана ли эта оценка?
Если мы посмотрим на динамику базовой прибыли на акцию за последние три года, мы сможем оценить EPS за финансовый 2014 год посредством среднего значения предыдущих темпов роста EPS, который можно назвать недооцененным. Как показано в таблице, оценка прибыли на акцию за 2014 финансовый год составляет USD 2.63.
Если взглянуть на показатели прибыли на акцию за финансовый год, завершившийся 31 марта 2014, а также оценку на 2015 год, мы можем высчитать доход на акцию на определенных ценах. В сравнении с конкурентами, как показано в таблице, Alibaba не выглядит переоцененной на уровне USD 85, и я полагаю, что эта отметка будет вполне уместной целью в рамках 3-месячной торговой стратегии.
Кроме того, инвесторам следует помнить, что в ноябре фирма опубликует свой первый отчет о прибыли в качестве зарегистрированной на бирже компании. Если результаты оправдают довольно высокие ожидания, акция получит внушительный стимул к росту.
Рекламная шумиха
Приемлемой стоимость акции Alibaba выглядит на уровне USD 80, однако в ее оценке присутствует дополнительный аспект: рекламная шумиха вокруг листинга. Это важно, ведь событие оказалось вторым по важности после IPO Facebook, и вполне вероятно, что рекламный ажиотаж мог отправить акции Facebook к небывалым высотам, если бы не технические проблемы на бирже NASDAQ. В течение последних месяцев мы наблюдали отток капитала из акций по причине того, что инвесторы активно готовились к IPO Alibaba.
Первая волна шумихи вокруг IPO завершилась, и теперь я ожидаю изменения портфеля, поскольку фондовые менеджеры начинают корректировать свои риски в отношении Китая. Что же касается именно онлайн-ритейлера, рыночная доля Alibaba составляет 80%, а это означает, что акции таких компаний, как JD.com, будут продаваться и вытесняться бумагами Alibaba.
Долгосрочным драйвером послужит продолжающийся рост китайской индустрии онлайн-покупок. Она обладает огромным потенциалом в свете того, что крупные города в центральных и западных регионах Китая испытывают дефицит услуг доставки на следующий день, активно используемых в Шанхае и Пекине. В центральной и западной областях Китая срок доставки составляет 4-5 дней. И все же эти города очень богаты. К примеру, один из первых китайских магазинов Louis Vuitton открылся в Куньмине, административный центр провинции Юньнань, юго-запад Китая.
В этих регионах онлайн-ритейлеры уже запустили развитие логистических сетей и пунктов раздачи, и я полагаю, что Alibaba продолжит эту стратегию развития. Отчет McKinsey по Китаю, опубликованный в конце прошлого года, показал, что в Поднебесной на 1 USD, потраченный онлайн, приходится USD .61 вне сети и USD. 39 составляет новое потребление.
Впрочем, если рассматривать только менее развитые города (219 из 266), там новое потребление достигает USD .57 на каждый USD 1, потраченный онлайн. Нацелившись на эти города, Alibaba может увеличить уже преобладающую рыночную долю.
Управление торговой стратегией и описание рисков
Для розничных инвесторов покупка акций Alibaba в рамках IPO может оказаться сложной задачей. Так, в зависимости от состояния акции после IPO, привлекательность данной торговой стратегии может поменяться.
Еще один фактор риска заключается в вероятной волатильности. Это IPO будет одним из самых масштабных (если не самым масштабным), и в стремлении приобрести как можно больше акций Alibaba, инвесторы спровоцировали оттоки капитала их китайских акций. Лично я обеспокоен тем, что иностранные розничные инвесторы могут не понимать бизнеса Alibaba. И когда акцией торгуют с оглядкой на рекламную шумиху, а не на понимание деятельности компании, волатильность возрастает.
И, наконец, в случае достижения цели USD 85, инвесторам нужно выставить стоп-лосс на этом уровне, если они настроены еще оптимистичнее, чем я полагаю.
Параметры
Точка входа: USD 70
Стоп: USD 60
Цель: USD 85
Временной горизонт: Три месяца.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter