Глобальные рынки начали неделю с пессимизма, вызванного продолжением снижения котировок на товарно-сырьевых площадках, а также негативных сигналов от экономики Китая. Выступление министра финансов Китая создало давление на весь спектр рискованных активов. Он заявил, что экономика страны находится не в лучшей форме, однако какой-либо корректировки экономической политики в ответ на новые вызовы происходить не будет. Фактически, это означает, что власти Китая не нацелены достичь прежних темпов роста экономики, а готовятся к новым преобразованиям, которые предполагают умеренный рост ВВП. Особенно это актуально для сырьевых рынков, поскольку они наиболее чувствительны к положению дел в экономике одного из наиболее крупных потребителей сырья в мире. Кроме того, инвесторы продолжают переоценивать перспективы ужесточения денежно-кредитной политики ФРС США. По мере сокращения поддержки и ужесточения монетарных условий рынки хотели бы получить более благоприятную конъюнктуру мировой экономики. Те же риски вчера были озвучены главой европейского Центробанка на выступлении перед Европарламентом. Марио Драги отметил потерю импульса к росту экономики еврозоны, что заставляет регулятора вновь понижать прогнозы по темпам роста на текущий и следующий годы. Бороться с этими негативными процессами ЕЦБ будет улучшением монетарных условий, а также требует от правительств ускорить реализацию структурных реформ.
Платежи по НДС не вызвали проблем Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слега ухудшились в ответ на платежи по НДС и подготовку к уплате более крупных налогов. Давление со стороны валютного рынка также оказывалось, однако в целом конъюнктура рынка оставалась относительно благоприятной. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.45% годовых (+15 бп), на 7 дней – под 8.95% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.45% годовых (-5 бп). Условия рынка неминуемо ухудшатся в ответ на пик налоговых платежей. В четверг платежи по НДПИ и акцизам в четверг изымут из банковской системы около 340 млрд руб. Таким образом, потенциал роста краткосрочных рублевых ставок на текущей неделе сохраняется и составляет порядка 30 бп от текущих значений.
Рубль дешевеет вслед за аналогами из ЕМ Старт новой недели на локальном валютном рынке обернулся для рубля новыми потерями. Давление исходило с внешних рынков, где спрос на рискованные активы и валюты развивающихся экономик сокращался на фоне новых потерь на сырьевых площадках и негативных сигналов от экономики Китая. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 27 коп. до отметки 43.65 руб. Курс доллара прибавил 28 коп. до 38.70 руб., курс евро – 25 коп. до 49.71 руб. Заявления главы европейского Центробанка о слабости экономики еврозоны, но без указания готовности расширить монетарную поддержку, вчера оказало небольшую поддержку евро. На рынке форекс единая валюта слегка подорожала к доллару (до $1.2850). Налоговый период пока не оказывает заметной поддержки рублю. Несмотря на высокий номинальный курс доллара к рублю, экспортеры придерживают валютную выручку, сохраняя потребность погашения внешних займов. Кроме того, причиной низкой активности компаний на внутреннем валютном рынке может быть сохранение девальвационных ожиданий. Внешние рынки вчера никак не располагали к росту интереса к рискованным активам. В свете негативных сигналов от экономики Китая и среднесрочных ожиданий ужесточения денежно- кредитной политики ФРС США инвесторы проявляют большую осторожность, чем прежде. Перспективы рубля пока выглядят нейтрально. Приближение платежей по НДПИ и акцизам может усилить присутствие экспортеров на рынке. Кроме того, потенциал спекулятивного давления на рубль ограничен близостью курса корзины валют к границе начала интервенций ЦБ РФ (44.40 руб.).
Суверенные евробонды в боковике, корпоративные – на траектории роста Российские еврооблигации провели в целом спокойный день. На фоне боковика в UST суверенные выпуски торговались без единого тренда, изменения доходностей в любую сторону не превышали +/- 3 бп. Дальний участок кривой подорожал, а котировки 30-летних выпусков прибавили порядка 25-30 бп. Корпоративный сектор остался на траектории роста котировок, а доходности в среднем по рынку по итогам дня снизились на 8 бп. лучше рынка выглядели выпуски Evraz-18 и SIBUR-18, где доходности снизились на 20 бп, восстановление продолжилось в выпуске Системы AFKSRU-19, котировки которого прибавили 2 фигуры (-56 бп YTM).
Доходности ОФЗ подросли в пределах годовой дюрации Активность на рынке рублевых облигаций остается на минимальных уровнях. Конфигурация кривой в понедельник не претерпела существенных изменений, за исключением ближнего участка, где ставки в пределах годового отрезка подросли в пределах 20 бп на фоне налоговых платежей. Доходности на дальнем участке кривой колебались в диапазоне +/- 3 бп, и остались на уровне 9.55-9.60% в районе 7-летней дюрации.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Платежи по НДС не вызвали проблем Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слега ухудшились в ответ на платежи по НДС и подготовку к уплате более крупных налогов. Давление со стороны валютного рынка также оказывалось, однако в целом конъюнктура рынка оставалась относительно благоприятной. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.45% годовых (+15 бп), на 7 дней – под 8.95% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.45% годовых (-5 бп). Условия рынка неминуемо ухудшатся в ответ на пик налоговых платежей. В четверг платежи по НДПИ и акцизам в четверг изымут из банковской системы около 340 млрд руб. Таким образом, потенциал роста краткосрочных рублевых ставок на текущей неделе сохраняется и составляет порядка 30 бп от текущих значений.
Рубль дешевеет вслед за аналогами из ЕМ Старт новой недели на локальном валютном рынке обернулся для рубля новыми потерями. Давление исходило с внешних рынков, где спрос на рискованные активы и валюты развивающихся экономик сокращался на фоне новых потерь на сырьевых площадках и негативных сигналов от экономики Китая. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 27 коп. до отметки 43.65 руб. Курс доллара прибавил 28 коп. до 38.70 руб., курс евро – 25 коп. до 49.71 руб. Заявления главы европейского Центробанка о слабости экономики еврозоны, но без указания готовности расширить монетарную поддержку, вчера оказало небольшую поддержку евро. На рынке форекс единая валюта слегка подорожала к доллару (до $1.2850). Налоговый период пока не оказывает заметной поддержки рублю. Несмотря на высокий номинальный курс доллара к рублю, экспортеры придерживают валютную выручку, сохраняя потребность погашения внешних займов. Кроме того, причиной низкой активности компаний на внутреннем валютном рынке может быть сохранение девальвационных ожиданий. Внешние рынки вчера никак не располагали к росту интереса к рискованным активам. В свете негативных сигналов от экономики Китая и среднесрочных ожиданий ужесточения денежно- кредитной политики ФРС США инвесторы проявляют большую осторожность, чем прежде. Перспективы рубля пока выглядят нейтрально. Приближение платежей по НДПИ и акцизам может усилить присутствие экспортеров на рынке. Кроме того, потенциал спекулятивного давления на рубль ограничен близостью курса корзины валют к границе начала интервенций ЦБ РФ (44.40 руб.).
Суверенные евробонды в боковике, корпоративные – на траектории роста Российские еврооблигации провели в целом спокойный день. На фоне боковика в UST суверенные выпуски торговались без единого тренда, изменения доходностей в любую сторону не превышали +/- 3 бп. Дальний участок кривой подорожал, а котировки 30-летних выпусков прибавили порядка 25-30 бп. Корпоративный сектор остался на траектории роста котировок, а доходности в среднем по рынку по итогам дня снизились на 8 бп. лучше рынка выглядели выпуски Evraz-18 и SIBUR-18, где доходности снизились на 20 бп, восстановление продолжилось в выпуске Системы AFKSRU-19, котировки которого прибавили 2 фигуры (-56 бп YTM).
Доходности ОФЗ подросли в пределах годовой дюрации Активность на рынке рублевых облигаций остается на минимальных уровнях. Конфигурация кривой в понедельник не претерпела существенных изменений, за исключением ближнего участка, где ставки в пределах годового отрезка подросли в пределах 20 бп на фоне налоговых платежей. Доходности на дальнем участке кривой колебались в диапазоне +/- 3 бп, и остались на уровне 9.55-9.60% в районе 7-летней дюрации.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter