7 октября 2014 AMarkets
Инвесторы увеличивают ставки на будущее падение желтого металла уже на протяжении 7 последовательных недель — это максимально длинная «вера в негатив», если вести отсчет с 2010 года... в то время, как динамика фьючерсов съедает все, что было заработано по золоту в текущем году — по материалам AForex.
Длинные позиции на нью-йоркской бирже по фьючерсам и опционам сильно сократились на фоне ставок хедж-менеджеров на дальнейшее падение металла. По данным на 3 октября самый популярный опцион на декабрьский фьючерс торговался на уровне $1100 — на 8% ниже уровня, на котором закрылись реальные торги на Comex. Спрос на золото как на защитный актив серьезно снижается на фоне улучшений в американской экономике, усиления USD и с учетом намерения ФЕДа поднять ставки. В наступление инфляции тоже никто не верит — и здесь золото не интересно. Можно сказать, что металл попал в замкнутый круг и полную зависимость от состояния дел в экономике США — чем лучше в экономике, тем хуже золоту.
Фьючерсы на металл упали на 1.9% на прошлой неделе на Comex (до $1192.90 за унцию) — максимально длинное падение с января 2013 года. Цены на металл на данный момент ниже на 0.8%, чем в начале года. Сырьевой индекс Bloomberg Commodity Index упал на1% на прошлой неделе, индекс глобальных акций MSCI All-Country World Index — минус 2%. А вот индекс доллара Bloomberg Dollar Spot Index вырос на 1.1%.
В общей сложности хедж-фонды, которые имели в своем портфеле инструменты, привязанные к золоту, потеряли около $4 млрд. На прошлой неделе инвесторы продали 9.01 метрических тонн металла. Уровень владения золотом опустился до 5-летнего минимума — 1679.46 тонн.
И самое интересное... Бумажное золото падает (рост от 6 октября на +1.4% пока что не очень показателен), но физическое растет в цене. Причем падение спроса на бумажные активы стимулирует спрос на монеты и слитки. Продажи монета чеканным двором U.S. Mint составили 58000 унций в прошлом месяце — январский максимум. Это вдвое больше, чем в августе. Продажи монетной австралийской биржей Perth Mint выросли на 89% в сентябре — фактически это годовой максимум.
WisdomTree Investments: «Смотрите на дивиденды, а не на котировки»
В настоящий момент времени SnP500 торгуется на заоблачных высотах. Однако средняя ставка по дивидендам ниже 2% при том, что долгосрочное среднее значение — это 4.4% - по материалам AForex.
Джереми Шварц из WisdomTree Investments полагает, что основная причина несоответствия роста цен и роста дивидендных выплат кроется в том, что большую часть своей прибыли компании тратят на байбэки — обратные выкупы собственных акций. Шварц предлагает инвесторам обратить внимание на компании и сектора, в которых байбэки идут параллельно с ростом выплат акционерам. Стоит обратить внимание на акции, которые пока что не успели сильно вырасти, но дивидендные выплаты при этом увелчиваются. Так, например, в секторах энергетики и телекома котировки выросли, и выплаты выросли. А в сегменте технологий и ритейле дивидендные выплаты выросли, а котировки еще не успели. Последние — привлекательный объект для покупки — рассуждает Шварц.
Исторически всегда было так: компании платили премиум в виде повышения дивидендных выплат, если цены на активы росли. Сегодня вся эта «классика» уже не работает. Яркий пример — Apple и Microsoft. Apple платит 1.9% в виде дивидендов, а Microsoft — 2.43%, что никак не коррелирует с их рыночной динамикой.
Индекс компаний -лучших «дивидендоплательщиков» - SnP 500 Dividend Aristocrats index (компании, которые увеличивали выплаты акционерам каждый год из последних 25 лет) выплатили 14.% за последние 12 месяцев.
С мнением Шварца и его логикой соглашаются далеко не все рыночные эксперты. Так, многие эксперты держат бычье позиционирование по бумагам из секторов энергетики. По прогнозам Morningstar, компании энергетического сектора США должны увеличивать дивиденды на 5% в ближайшие годы.
Доллару будет и дальше везти
Доллар рос в течение 12 последовательных недель — достиг 6-летнего максимума против йены и 2-летнего рекорда против евро — по материалам AForex.
Большинство рыночных экспертов верит в то, что доллар будет и дальше расти. Один из ключевых факторов роста валюты США — более привлекательные экономические отчеты, чем у зарубежных стран. Во втором квартале американский ВВП подтянулся на 4.2%. Рабочие места в несельскохозяйственном секторе увеличились на 248 тыс, безработица упала до 6-летнего минимума в 5.9%. В этом же периоде Еврозона показала нулевой рост, а Япония просела на 7.1%. Тот факт, что американский рост — фикция, и реальные структурные проблемы никуда не делись — судя по всему, мало волнует инвесторов.
В данный момент времени внимание инвесторов сосредоточено на дальнейших действиях ФРС США. Все ждут, когда Федрезерв начнет поднимать ставки. Пока консенсус-прогноз сходится на середине 2015 года. И на фоне всего этого ЕЦБ и Банк Японии, напротив, ослабляют регуляторские вожжи, активно печатая кэш. Правда, та же Япония, неожиданно испугавшись собственной статистики, в лице г-на Абе старается заверить общественность, что «со слабой йеной будут разбираться», но есть ли для этого действенные механизмы — большой вопрос.
В это же время, в разгаре выхода чудесной американской статистики, золото обваливается до 4-летнего минимума - $1185.29, а серебро — до минимумов марта 2010 года.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба