7 октября 2014 Forex4You Луданов Николай
Новый заскок доллара
Неожиданное снижение безработицы до 5,9% и рост числа новых рабочих мест до 248 тыс (ожидалось всего 216 тысяч) вызвало феерическую реакцию в долларе.
Британский фунт упал на 50 пунктов ниже 1,60, EURO пока с трудом удержался на 1,25, австралийский доллар обновил минимальное значение с июля 2010 года.
Текущий рост индекса доллара самый продолжительный за несколько десятилетий – 12 недель.
Индекс доллара крайне сильно перекуплен и коррекция напрашивается.
В то же время в самих данных по занятости все не так однозначно.
Степень участия, которая измеряет число американцев занятых или ищущих работу в процентах от трудоспособного населения, уменьшилось до 62,7%. Это минимальное значение с 1978 года и свидетельствует о том, что не все так прекрасно на рынке труда.
Я не думаю, что последние данные с рынка труда существенно изменят планы Федрезерва относительно начала процесса повышения ставок.
В то время, как уровень безработицы упал и большее количество людей нашли работу, есть такие показатели, как степень недоиспользования рабочей силы и заработная плата, которые для Федрезерва являются не менее важными индикаторами силы рынка труда.
Если выступления Дадли, Кочерлакоты и других чиновников Федрезерва в начале следующей недели покажут, что сегодняшние данные по занятости не изменили текущую установку Федрезерва, не исключено, что мы видели сегодня максимальные значения этого года по доллару.
Во всяком случае доллар «заскочил» уже за прогнозы очень многих инвестиционных домов на конец этого года.
Рост заработной платы в Америке приостановился
В то время, как рынок бьется в экстазе от данных по занятости, есть один показатель, который сейчас пользуется особым вниманием, который не улучшился, а наоборот ухудшился.
Речь идет о средней заработной плате.
В августе средняя заработная плата была 24,54$, а в сентябре стала 24,53%. Разница минимальна, но все таки это снижение.
Таким образом, с некоторой задержкой, в Америке стала проявляться болезнь, присущая всем западным экономикам – стагнация или снижение заработной платы.
Рост с сентября прошлого года составляет 1,95%, что едва превышает показатель инфляции 1,7% (месяцем раньше показатель CPI был 2%).
EUROUSD слишком быстро движется к цели
Феноменальное ралли в американском долларе отбросило EUROUSD к 1,25.
Пара прошла с восьмого мая 15 фигур и уже перебила цели многих инвестдомов на конец этого года.
На месячном графике хорошо просматриваются технические цели этого ралли. Это примерно на уровне 1,20-1,22, в окрестностях 200-месячной скользящей средней. Вообще говоря, уже очень близко – всего три фигуры.
Некоторые инвестдома заговорили о том, что это ралли кардинально отличается от предыдущих, что это ралли «десятилетия».
Напомню очень вкратце фундаментальные составляющие этого ралли.
Завершение программы QE3 и начало цикла повышения ставки Федрезерва в 2015 году. К концу года ставка должна быть как минимум на уровне 1%.
Запуск программ стимулирования ЕЦБ с потенциальным ростом баланса на 1 трлн. евро в течение пары лет.
Это такие явные предпосылки и они уже практически полностью в цене.
Программа QE безусловно будет завершена через месяц, но вот насчет ставок я сильно сомневаюсь. Мой прогноз по повышению ставок в будущем годуследующий:
1 повышение/2 повышение/3 повышение=40%/20%/0%. 40% я отвожу на то, что ставки вообще не будут повышены в будущем году. Причин для этого может найтись более чем предостаточно.
Вероятность повышения ставки более трех раз (тогда она станет свыше 1%) – это заложено рынком на 2016 год, в близком или далеком будущем я вообще считаю невозможным в силу возникновения больших проблем с обслуживанием госдолга.
Об этом я подробно писал в статье 22 сентября.
Процентные ставки и обслуживание госдолга
На мой взгляд в оценке перспектив повышения ставок Федрезервом рынок уже сейчас сильно заблуждается. Это естественное свойство рынка – заблуждаться. Потому что есть кому в этом помочь рынку.
Есть и менее явные фундаментальные предпосылки для роста USD.
Например, ожидается, что ставки в США будут расти, а в еврозоне расти не будут.
Или что фондовый рынок снижаться не будет. Поясню: снижение фондового рынка приведет к снижению долгосрочных ставок в США (US Treasuries), это окажет давление на краткосрочные ставки и приведет к давлению на доллар.
Кстати, если начнется падение фондового рынка США, то должны прекратиться все выкупы акций.
Как я уже не раз писал, equity buyback – это на мой взгляд главная причина, почему мы не видели обвала доллара во время QE3, когда в экономику закачивалось по 85 млрд. долларов в месяц. Немногим меньшим денег репатриировалось для покупки акций, либо выпускались облигации, которые связывапи долларовую ликвидность.
Считается также, что инфляция в США не будет заметно снижаться, и темпы роста американской экономики сохранятся на высоком уровне (примерно 3% в будущем году).
Все эти ожидания, можно сказать, уже заложены в рынки. Заложены, ПО МОЕМУ МНЕНИЮ, во многом путем категоричных прогнозов инвестдомов, которые оказывают сильное влияние на умы инвесторов.
Когда все инвестдома твердят, что EUROUSD будет на 1,20 в следующем году, то естественно инвесторы продают без колебаний на 1,30.
Но все эти предпосылки могут и не сбыться.
Если инфляция в США упадет до 1,4%, то никакого повышения ставок не будет. Если годовой темп роста ВВП будет меньше 2%, то никакого повышения процентных ставок не будет.
Если заработная плата в США начнет падать, а это вполне возможно на мой взгляд, то тоже никакого повышения процентных ставок не будет.
Так что есть очень много разных причин, по которым прогнозы инвестдомов могут не сбыться.
Это то, что касается доллара США. Есть еще EURO.
И здесь тоже могут быть различные события, которые развернут тренд в противоположную сторону.
Например, вдруг инфляция начнет сильно расти. Вследствие сильного падения EURO, или вследствие, например, роста цен на энергоносители.
А если вдруг неожиданно начнет расти доходность европейских периферийных облигаций? Это может изменить дифференциал процентных ставок и тоже стать положительным фактором для EURO.
Увеличение баланса ЕЦБ может быть очень постепенным процессом и не соответствовать завышенным рыночным ожиданиям.
Так что до конца года в EUROUSD на текущих уровнях должна развернуться консолидация. Вполне вероятен и более сильный отскок, но наверно для него нужны какие-то особые драйверы. Например, плохая макростатистика по США.
Экспорт Новой Зеландии и курс новозеландского доллара
Экономики Австралии и Новой Зеландии являются экспортно-ориентированными, и поэтому их валюты имеют сильную корреляцию с результатами внешнеэкономической деятельности.
Если посмотреть на график экспорта Новой Зеландии, то на нем хорошо просматривается годовая цикличность.
С осени до весны идет рост экспорта, с весны до конца лета падение. Единственное исключение, которое нарушает эту закономерность, это падение экспорта в начале 2013 года.
Если наложить на этот график курс NZDUSD, то мы увидим, что:
Во-первых, экспорт хорошо коррелирует с курсом NZDUSD.
Во-вторых, NZDUSD,как правило, запаздывает и циклическая смена тренда происходит здесь позже.
В третьих, экспорт находится очень близко к минимальным значениям за последние три года.
Налицо высокая вероятность смены тренда по экспорту в ближайшее время. Вполне вероятно, что это произойдет уже в этом месяце. Данные по торговому балансу Новой Зеландии выходят 23 октября.
Заметим, также что смена тренда в NZDUSD происходит как правило очень резко: пара проходит сразу 300-400 пунктов.
Но смене тренда предшествует консолидация в течение нескольких недель. Так что еще придется подождать, тем более, что еще будет выходить позитивная статистика по Штатам.
Почему падает британский фунт?
На прошлой неделе GBP был среди наиболее проигравших относительно американского доллара валют.
И это при том, что фундаментальные условия явно говорят в пользу британского фунта. С макростатистикой в UK все в порядке, и на текущий момент Банк Англии должен первым из всех крупных центральных банков начать повышение процентных ставок.
Почему же фунт падает? С чем это связано? Я долго думал на прошлой неделе по этому поводу и перебирал возможные причины.
Излагаю здесь мою собственную версию.
В конце концов я пришел к выводу, что во всем виноваты беспорядки в Гонконге.
Если Украина – это диверсия США против России, то Гонконг – это диверсия США против Китая.
Я не верю в самостийность этих процессов, они поддерживаются (как минимум), а скорее всего инспирируются извне.
Мне трудно судить, каковы истинные причины – зачем США начинает новую оранжевую революция на территории Китая. Это даже не зона интересов, как в случае России и Украины, это особая территория Китая.
На мой взгляд, США сильно рискует, ведя войну на два фронта.
Но, однозначно это имеет значение для британского фунта. И вот почему.
Китай является крупнейшим покупателем английской недвижимости. Мы знаем, что все наши олигархи переехали в Лондон. Так вот, китайцев там в несколько раз больше.
Если на россиян приходится 4% элитной недвижимости UK, то на Китай приходится 14% элитной британской недвижимости.
Если события имеют хоть малейшую перспективу развиваться по российско-украинскому сценарию, и на горизонте маячит новый серьезный геополитический конфликт и санкции Запада теперь уже против Китая ( а почему бы и нет?), то над британским фунтом нависла огромная опасность.
Индексы цен на недвижимость в Великобритании
В Великобритании огромное множество индексов цен на недвижимость.
Индексы цен на дома, основанные на ипотечных сделках, являются более достовернымипоказателями цен на дома, чем индексы цен на дома, основанные на ценах предложения риэлтерских компаний.
Почему? – Ответ, думаю, понятен. Цены, основанные на реальных сделках, меньше подвержены искажениям.
В Великобритании два основных индекса цен на недвижимость, основанных на ипотечных сделках.
Первый – это Nationwide HPI, второй – это индекс Halifax.
Я пришел к выводу, что именно публикация Nationwide HPI в прошедший вторник привела к развороту в британском фунте.Ожидалось 0,6%, а вышло – -0,2%.
Причина, по которой это сейчас приобрело такое значение, описано здесь:
Почему падает британский фунт?
Второй индекс, Halifax выходит во вторник 7 октября. Он основан на ценах ипотечных сделок и охватывает примерно 15000 покупок домов в месяц.
Предыдущие данные выглядели следующим образом.
А так выглядели динамика цен на дома в Великобритании на базе индекса Halifax.
Я оцениваю временную задержку, которую может иметь этот индекс относительно реальных цен на недвижимость примерно в 2 недели.
На мой взгляд, завтра есть реальные шансы увидеть в Halifax вместо ожидаемых +0,2% снижение на 0,5%, и это может вызвать новую волну снижения британского фунта.
Последние прогнозы от Westpac
На рисунке внизу представлены прогнозы от одного из крупнейших австралийских банков Westpac: последние за 5 октября и неделей раньше от 28 сентября.
Прогнозы по AUD и NZD как мы видим остались без изменений.
Зато как сильно, можно сказать кардинально изменились прогнозы по японской йене. Почему? – Не знаю. Прогнозы даны без комментариев. Также прогноз по EUROUSD снизился на одну фигуру.
Обзор прошедшей недели на валютном рынке
Падение основных валют относительно американского доллара на прошедшей неделе продолжилось. Основная часть падения правда пришлась на вторую половину пятницы – после опубликования последних данных по занятости.
Больше остальных валют на прошедшей неделе пострадал британский фунт (-1,749%). GBPUSD опустился до уровней, которые ниже тех, на которых он был до референдума о судьбе Шотландии. Тренд есть тренд, до этого фунт упал меньше всех остальных и теперь догоняет. Хотя с фундаментальной точки зрения он вовсе не должен бы был падать. Данные по британской экономике хорошие, два члена Комитета по монетарной политике Банка Англии выступают за немедленное повышение ставки и как наиболее вероятный срок начала повышения ставок рассматривается март 2015 года. Это наступит определенно раньше, чем в США.
Несмотря на очень сильные данные по занятости нет никаких явных сигналов о том, что Федрезерв приступит к повышению ставки раньше, чем в июне 2015 года. Единственное, это статья журналиста Wall Street Journal Хильзенрата, который в бытность Бернанке главой Федрезерва часто озвучивал планы Бена либо проверял реакцию рынка на те или иные идеи Феда. Хильзенрат написал о том, что теперь возможно более раннее повышение ставки, но пока это не будет подтверждено выступлениями чиновников Федрезерва, которых прежде нельзя было отнести к лагерю ястребов ( Плоссер, Фишер), думаю, что к предположениям Хильзенрата не стоит относиться серьезно.
На фоне прекрасных данных по занятости в тени остались плохие данные по деловой активности в производственном секторе США.
В целом, несмотря на сильную перекупленность рост американского доллара еще может продолжиться. Я вижу потенциал роста индекса доллара еще примерно процента на 2,5%, что соответствует курсу EUROUSD на уровне 1,22. Последует ли это сейчас или после некоторой паузы – трудно сказать.
У меня очень большие опасения, что британский фунт продолжит падение и даже возможно будет в этом опережать EURO.
Движение в 10-15 фигур для GBPUSD – это обычное дело и не требует серьезного фундаментального обоснования.
В то же время текущий потенциал падения высокодоходных и сырьевых валют на мой взгляд очень мал вследствие грядущих в ближайшие недели в Китае политических изменений в сфере финансов ( замена главы PBOC и подготовка новых планов стимулирования).
Последние прогнозы от JP Morgan
JP Morgan понизил прогнозы относительно доллара основных валют и теперь прогнозы на конец 2014 года выглядят следующим образом.
EUROUSD=1,25; AUDUSD=0,87;USDJPY=109 ;NZDUSD=0,77 ; USDCAD=1,12
Значение индекса доллара на конец год при этом получается 88,2.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Неожиданное снижение безработицы до 5,9% и рост числа новых рабочих мест до 248 тыс (ожидалось всего 216 тысяч) вызвало феерическую реакцию в долларе.
Британский фунт упал на 50 пунктов ниже 1,60, EURO пока с трудом удержался на 1,25, австралийский доллар обновил минимальное значение с июля 2010 года.
Текущий рост индекса доллара самый продолжительный за несколько десятилетий – 12 недель.
Индекс доллара крайне сильно перекуплен и коррекция напрашивается.
В то же время в самих данных по занятости все не так однозначно.
Степень участия, которая измеряет число американцев занятых или ищущих работу в процентах от трудоспособного населения, уменьшилось до 62,7%. Это минимальное значение с 1978 года и свидетельствует о том, что не все так прекрасно на рынке труда.
Я не думаю, что последние данные с рынка труда существенно изменят планы Федрезерва относительно начала процесса повышения ставок.
В то время, как уровень безработицы упал и большее количество людей нашли работу, есть такие показатели, как степень недоиспользования рабочей силы и заработная плата, которые для Федрезерва являются не менее важными индикаторами силы рынка труда.
Если выступления Дадли, Кочерлакоты и других чиновников Федрезерва в начале следующей недели покажут, что сегодняшние данные по занятости не изменили текущую установку Федрезерва, не исключено, что мы видели сегодня максимальные значения этого года по доллару.
Во всяком случае доллар «заскочил» уже за прогнозы очень многих инвестиционных домов на конец этого года.
Рост заработной платы в Америке приостановился
В то время, как рынок бьется в экстазе от данных по занятости, есть один показатель, который сейчас пользуется особым вниманием, который не улучшился, а наоборот ухудшился.
Речь идет о средней заработной плате.
В августе средняя заработная плата была 24,54$, а в сентябре стала 24,53%. Разница минимальна, но все таки это снижение.
Таким образом, с некоторой задержкой, в Америке стала проявляться болезнь, присущая всем западным экономикам – стагнация или снижение заработной платы.
Рост с сентября прошлого года составляет 1,95%, что едва превышает показатель инфляции 1,7% (месяцем раньше показатель CPI был 2%).
EUROUSD слишком быстро движется к цели
Феноменальное ралли в американском долларе отбросило EUROUSD к 1,25.
Пара прошла с восьмого мая 15 фигур и уже перебила цели многих инвестдомов на конец этого года.
На месячном графике хорошо просматриваются технические цели этого ралли. Это примерно на уровне 1,20-1,22, в окрестностях 200-месячной скользящей средней. Вообще говоря, уже очень близко – всего три фигуры.
Некоторые инвестдома заговорили о том, что это ралли кардинально отличается от предыдущих, что это ралли «десятилетия».
Напомню очень вкратце фундаментальные составляющие этого ралли.
Завершение программы QE3 и начало цикла повышения ставки Федрезерва в 2015 году. К концу года ставка должна быть как минимум на уровне 1%.
Запуск программ стимулирования ЕЦБ с потенциальным ростом баланса на 1 трлн. евро в течение пары лет.
Это такие явные предпосылки и они уже практически полностью в цене.
Программа QE безусловно будет завершена через месяц, но вот насчет ставок я сильно сомневаюсь. Мой прогноз по повышению ставок в будущем годуследующий:
1 повышение/2 повышение/3 повышение=40%/20%/0%. 40% я отвожу на то, что ставки вообще не будут повышены в будущем году. Причин для этого может найтись более чем предостаточно.
Вероятность повышения ставки более трех раз (тогда она станет свыше 1%) – это заложено рынком на 2016 год, в близком или далеком будущем я вообще считаю невозможным в силу возникновения больших проблем с обслуживанием госдолга.
Об этом я подробно писал в статье 22 сентября.
Процентные ставки и обслуживание госдолга
На мой взгляд в оценке перспектив повышения ставок Федрезервом рынок уже сейчас сильно заблуждается. Это естественное свойство рынка – заблуждаться. Потому что есть кому в этом помочь рынку.
Есть и менее явные фундаментальные предпосылки для роста USD.
Например, ожидается, что ставки в США будут расти, а в еврозоне расти не будут.
Или что фондовый рынок снижаться не будет. Поясню: снижение фондового рынка приведет к снижению долгосрочных ставок в США (US Treasuries), это окажет давление на краткосрочные ставки и приведет к давлению на доллар.
Кстати, если начнется падение фондового рынка США, то должны прекратиться все выкупы акций.
Как я уже не раз писал, equity buyback – это на мой взгляд главная причина, почему мы не видели обвала доллара во время QE3, когда в экономику закачивалось по 85 млрд. долларов в месяц. Немногим меньшим денег репатриировалось для покупки акций, либо выпускались облигации, которые связывапи долларовую ликвидность.
Считается также, что инфляция в США не будет заметно снижаться, и темпы роста американской экономики сохранятся на высоком уровне (примерно 3% в будущем году).
Все эти ожидания, можно сказать, уже заложены в рынки. Заложены, ПО МОЕМУ МНЕНИЮ, во многом путем категоричных прогнозов инвестдомов, которые оказывают сильное влияние на умы инвесторов.
Когда все инвестдома твердят, что EUROUSD будет на 1,20 в следующем году, то естественно инвесторы продают без колебаний на 1,30.
Но все эти предпосылки могут и не сбыться.
Если инфляция в США упадет до 1,4%, то никакого повышения ставок не будет. Если годовой темп роста ВВП будет меньше 2%, то никакого повышения процентных ставок не будет.
Если заработная плата в США начнет падать, а это вполне возможно на мой взгляд, то тоже никакого повышения процентных ставок не будет.
Так что есть очень много разных причин, по которым прогнозы инвестдомов могут не сбыться.
Это то, что касается доллара США. Есть еще EURO.
И здесь тоже могут быть различные события, которые развернут тренд в противоположную сторону.
Например, вдруг инфляция начнет сильно расти. Вследствие сильного падения EURO, или вследствие, например, роста цен на энергоносители.
А если вдруг неожиданно начнет расти доходность европейских периферийных облигаций? Это может изменить дифференциал процентных ставок и тоже стать положительным фактором для EURO.
Увеличение баланса ЕЦБ может быть очень постепенным процессом и не соответствовать завышенным рыночным ожиданиям.
Так что до конца года в EUROUSD на текущих уровнях должна развернуться консолидация. Вполне вероятен и более сильный отскок, но наверно для него нужны какие-то особые драйверы. Например, плохая макростатистика по США.
Экспорт Новой Зеландии и курс новозеландского доллара
Экономики Австралии и Новой Зеландии являются экспортно-ориентированными, и поэтому их валюты имеют сильную корреляцию с результатами внешнеэкономической деятельности.
Если посмотреть на график экспорта Новой Зеландии, то на нем хорошо просматривается годовая цикличность.
С осени до весны идет рост экспорта, с весны до конца лета падение. Единственное исключение, которое нарушает эту закономерность, это падение экспорта в начале 2013 года.
Если наложить на этот график курс NZDUSD, то мы увидим, что:
Во-первых, экспорт хорошо коррелирует с курсом NZDUSD.
Во-вторых, NZDUSD,как правило, запаздывает и циклическая смена тренда происходит здесь позже.
В третьих, экспорт находится очень близко к минимальным значениям за последние три года.
Налицо высокая вероятность смены тренда по экспорту в ближайшее время. Вполне вероятно, что это произойдет уже в этом месяце. Данные по торговому балансу Новой Зеландии выходят 23 октября.
Заметим, также что смена тренда в NZDUSD происходит как правило очень резко: пара проходит сразу 300-400 пунктов.
Но смене тренда предшествует консолидация в течение нескольких недель. Так что еще придется подождать, тем более, что еще будет выходить позитивная статистика по Штатам.
Почему падает британский фунт?
На прошлой неделе GBP был среди наиболее проигравших относительно американского доллара валют.
И это при том, что фундаментальные условия явно говорят в пользу британского фунта. С макростатистикой в UK все в порядке, и на текущий момент Банк Англии должен первым из всех крупных центральных банков начать повышение процентных ставок.
Почему же фунт падает? С чем это связано? Я долго думал на прошлой неделе по этому поводу и перебирал возможные причины.
Излагаю здесь мою собственную версию.
В конце концов я пришел к выводу, что во всем виноваты беспорядки в Гонконге.
Если Украина – это диверсия США против России, то Гонконг – это диверсия США против Китая.
Я не верю в самостийность этих процессов, они поддерживаются (как минимум), а скорее всего инспирируются извне.
Мне трудно судить, каковы истинные причины – зачем США начинает новую оранжевую революция на территории Китая. Это даже не зона интересов, как в случае России и Украины, это особая территория Китая.
На мой взгляд, США сильно рискует, ведя войну на два фронта.
Но, однозначно это имеет значение для британского фунта. И вот почему.
Китай является крупнейшим покупателем английской недвижимости. Мы знаем, что все наши олигархи переехали в Лондон. Так вот, китайцев там в несколько раз больше.
Если на россиян приходится 4% элитной недвижимости UK, то на Китай приходится 14% элитной британской недвижимости.
Если события имеют хоть малейшую перспективу развиваться по российско-украинскому сценарию, и на горизонте маячит новый серьезный геополитический конфликт и санкции Запада теперь уже против Китая ( а почему бы и нет?), то над британским фунтом нависла огромная опасность.
Индексы цен на недвижимость в Великобритании
В Великобритании огромное множество индексов цен на недвижимость.
Индексы цен на дома, основанные на ипотечных сделках, являются более достовернымипоказателями цен на дома, чем индексы цен на дома, основанные на ценах предложения риэлтерских компаний.
Почему? – Ответ, думаю, понятен. Цены, основанные на реальных сделках, меньше подвержены искажениям.
В Великобритании два основных индекса цен на недвижимость, основанных на ипотечных сделках.
Первый – это Nationwide HPI, второй – это индекс Halifax.
Я пришел к выводу, что именно публикация Nationwide HPI в прошедший вторник привела к развороту в британском фунте.Ожидалось 0,6%, а вышло – -0,2%.
Причина, по которой это сейчас приобрело такое значение, описано здесь:
Почему падает британский фунт?
Второй индекс, Halifax выходит во вторник 7 октября. Он основан на ценах ипотечных сделок и охватывает примерно 15000 покупок домов в месяц.
Предыдущие данные выглядели следующим образом.
А так выглядели динамика цен на дома в Великобритании на базе индекса Halifax.
Я оцениваю временную задержку, которую может иметь этот индекс относительно реальных цен на недвижимость примерно в 2 недели.
На мой взгляд, завтра есть реальные шансы увидеть в Halifax вместо ожидаемых +0,2% снижение на 0,5%, и это может вызвать новую волну снижения британского фунта.
Последние прогнозы от Westpac
На рисунке внизу представлены прогнозы от одного из крупнейших австралийских банков Westpac: последние за 5 октября и неделей раньше от 28 сентября.
Прогнозы по AUD и NZD как мы видим остались без изменений.
Зато как сильно, можно сказать кардинально изменились прогнозы по японской йене. Почему? – Не знаю. Прогнозы даны без комментариев. Также прогноз по EUROUSD снизился на одну фигуру.
Обзор прошедшей недели на валютном рынке
Падение основных валют относительно американского доллара на прошедшей неделе продолжилось. Основная часть падения правда пришлась на вторую половину пятницы – после опубликования последних данных по занятости.
Больше остальных валют на прошедшей неделе пострадал британский фунт (-1,749%). GBPUSD опустился до уровней, которые ниже тех, на которых он был до референдума о судьбе Шотландии. Тренд есть тренд, до этого фунт упал меньше всех остальных и теперь догоняет. Хотя с фундаментальной точки зрения он вовсе не должен бы был падать. Данные по британской экономике хорошие, два члена Комитета по монетарной политике Банка Англии выступают за немедленное повышение ставки и как наиболее вероятный срок начала повышения ставок рассматривается март 2015 года. Это наступит определенно раньше, чем в США.
Несмотря на очень сильные данные по занятости нет никаких явных сигналов о том, что Федрезерв приступит к повышению ставки раньше, чем в июне 2015 года. Единственное, это статья журналиста Wall Street Journal Хильзенрата, который в бытность Бернанке главой Федрезерва часто озвучивал планы Бена либо проверял реакцию рынка на те или иные идеи Феда. Хильзенрат написал о том, что теперь возможно более раннее повышение ставки, но пока это не будет подтверждено выступлениями чиновников Федрезерва, которых прежде нельзя было отнести к лагерю ястребов ( Плоссер, Фишер), думаю, что к предположениям Хильзенрата не стоит относиться серьезно.
На фоне прекрасных данных по занятости в тени остались плохие данные по деловой активности в производственном секторе США.
В целом, несмотря на сильную перекупленность рост американского доллара еще может продолжиться. Я вижу потенциал роста индекса доллара еще примерно процента на 2,5%, что соответствует курсу EUROUSD на уровне 1,22. Последует ли это сейчас или после некоторой паузы – трудно сказать.
У меня очень большие опасения, что британский фунт продолжит падение и даже возможно будет в этом опережать EURO.
Движение в 10-15 фигур для GBPUSD – это обычное дело и не требует серьезного фундаментального обоснования.
В то же время текущий потенциал падения высокодоходных и сырьевых валют на мой взгляд очень мал вследствие грядущих в ближайшие недели в Китае политических изменений в сфере финансов ( замена главы PBOC и подготовка новых планов стимулирования).
Последние прогнозы от JP Morgan
JP Morgan понизил прогнозы относительно доллара основных валют и теперь прогнозы на конец 2014 года выглядят следующим образом.
EUROUSD=1,25; AUDUSD=0,87;USDJPY=109 ;NZDUSD=0,77 ; USDCAD=1,12
Значение индекса доллара на конец год при этом получается 88,2.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу