Во льдах: Финляндия лишилась рейтинга ААА. Photo: Thinkstock• Склонность Фишера к смягчению ставит доллар в оборонительное положение
• Лью предостерегает страны Большой двадцатки от валютных войн
• Американские банки и рынок облигаций закрыты на выходной, но рынок акций открыт
Доллар занял оборонительную позицию с самого начала текущей недели, вслед за сильным пятничным закрытием, поскольку на выходных заместитель председателя, Стэнли Фишер, озвучил несколько намекающих на смягчение высказываний, которые подчеркнули зависимость политики Федрезерва от данных, начиная с этого момента. Он также отметил, что ухудшение условий за границей может повлиять на политику Федрезерва: "Если иностранный рост окажется слабее ожиданий, последствия для американской экономики могут привести к тому, что Федрезерв будет отказываться от аккомодации медленнее, чем в противном случае".
Министр финансов США, Джейкоб Лью, предупредил членов стран Большой семерки и Большой двадцатки, чтобы они "твердо придерживались своих обязательств в отношении валютных курсов. Странам Большой семерки следует придерживаться намерения ориентировать фискальную и монетарную политики по направлению к внутренним целям с помощью внутренних инструментов, и не нацеливаться на валютные курсы..." Другими словами: мы не хотим валютных войн, которые, очевидно, становятся все большим риском ввиду ухудшения мировых экономических условий.
С самой галерки региональных председателей ФРБ мы услышали Эстер Джордж из ФРБ Канзаса и Ричарда Фишера из ФРБ Далласа, которые высказались о рисках поддержания ставок ФРС на слишком низком уровне в течение слишком долгого времени.
В Европе агентство SnP понизило прогноз по суверенному долгу Франции и понизило фактический рейтинг финского долга до AA+ с AAA.
Что нас ждет
Сегодня в США один из тех банковских выходных, когда банки и рынок облигаций закрыты, а рынки акций открыты. Это любопытно, учитывая паническое завершение торгов на прошлой неделе, включая индекс SnP 500, который является нашим самым важным критерием глобального риска. Понедельники часто проходят крайне спокойно, особенно, учитывая сегодняшний банковский выходной в США, однако трейдерам все же стоит сохранить настороженность, поскольку этот понедельник наступил вслед за крайне неприятной для мировых бирж неделей, поэтому не будем давать волю самонадеянности.
Забегая вперед, распространение этой атмосферы совершенно точно укажет на дальнейшее снижение менее ликвидных и товарных валют. В этом плане, в группе риска находятся обычные подозреваемые – австралийский и новозеландский доллары, и я совершенно не понимаю относительной устойчивости новозеландской валюты.
Но что насчет Большой тройки? Японской иене удалось сохранить напор, как она уже делала в предыдущие годы, когда на рынке ухудшалось настроение, но мне интересно, как долго продлится этот рост против доллара США. На мой взгляд, спад пары доллар/иена отчасти связан с тем, что Банк Японии и премьер-министр, Синдзо Абэ, поднимают осторожный риторический флаг в отношении нисходящих рисков, вызванных слабостью иены, и Федрезерв поступает аналогичным образом в отношении ожиданий повышения ставок в будущем.
Однако в долгосрочной перспективе Япония не является надежным убежищем и не обладает историей надежного роста, в то время как США, по крайней мере, является надежным убежищем в том смысле, что Федрезерв не принимает активного участия в ослаблении валюты посредством масштабных покупок активов. Я не хочу влезать и рассматривать возможность покупки пары доллар/иена на текущих уровнях, но я слежу за разворотами и такими ключевыми уровнями как коррекция Фибоначчи на 106,65 и линия поддержки на 105,45.
График: USDJPY
Я продолжаю искать модели бычьих разворотов в паре доллар/иена в качестве признака того, что настало время занять в паре длинную позицию. Возможно, если нисходящий прорыв области 107,40/50 будет уверенно отклонен в течение недели или на следующих более низких уровнях, включая 38,2%-ную коррекцию последнего масштабного роста на 106,65 или ниже вблизи отметки 105,50 (старый максимум начала текущего года). Самым сильным бычьим сигналом станет бычий разворот в день, когда рынки акций не продемонстрируют такой бычий разворот или даже подвергнутся сильной распродаже (предположив, что надежная торговля иеной уже не та, что прежде).
С точки зрения экономического календаря, самые любопытные риски для конкретной валюты касаются Великобритании, поскольку завтра выходят данные по инфляции, а в среду – данные по занятости. Длинные позиции в фунте были закрыты только частично, и большинство из них, вероятно, против доллара США. Если антирисковые настроения сохранятся, а британская статистика окажется слабой, мы можем стать свидетелями ликвидации позиций по всему спектру рынка и роста пары евро/фунт выше 0,7900. Это не прогноз, просто примечание краткосрочной уязвимости фунта, если ситуация продолжит развиваться не в пользу валюты.
Что касается других событий, то календарь практически пуст, и единственные важные данные из США на этой неделе выходят в среду (розничные продажи в сентябре) и в пятницу (начала жилищных строительств/разрешения на строительство в сентябре). В остальном, все будет зависеть от отчетов по корпоративной прибыли в США и стадного инстинкта инвесторов, поскольку американский индекс SnP 500 завершил прошлую неделю непосредственно на 200-дневной скользящей средней и вблизи ключевой линии в области 1900.
Три показателя: доллар бьет рекорды 1971 года, USDJPY, GBPUSD
• По оценкам Bloomberg, доллар демонстрирует лучший с 1971 года бычий ход
• Определенная доля негативных ожиданий уже заложена в цену евро.
• Многие полагают, что USDJPY может достичь 120 или даже 140.
Традиционно спокойный в плане экономических новостей понедельник дает нам возможность сфокусироваться на трех основных валютных парах. Безусловно, главной темой является укрепление доллара в течение последних месяцев. Повышение курса валюты было обусловлено беспокойством по поводу замедления темпов роста мировой экономики (за исключением США), а также относительно неплохой статистикой из Америки, которой она радует последнее время.
Свою лепту также вносят геополитические риски, оказывающие поддержку мировой резервной валюте. В результате мы наблюдаем повышение интереса к доллару. Несмотря на замедление ралли на прошлой неделе, на минувших выходных Bloomberg напомнил нам, что индекс доллара США демонстрировал рост в течение 12 недель кряду – лучший бычий ход валюты за период с 1971 года, ознаменовав рассвет валют со свободно плавающим курсом.
EURUSD Экономические новости из Европы, в частности из Германии, вызывают тревогу и наводят на мысли о том, что Еврозона стоит на пороге рецессии. Возможно, это всего лишь незначительный спад, а это значит, предыдущее «восстановление» почти ничем не отличается от новой фазы спада.
Несмотря на мрачную статистику, евро сумел незначительно вырасти на прошлой неделе, хотя к пятнице восходящая динамика полностью себя исчерпала. Отчасти, поводом для роста EURUSD послужила коррекция из области перепроданности в начале октября. Однако минимум в области 1.2510, установленный в период с 3 по 6 октября, все еще в пределах досягаемости, и новая волна неблагоприятных новостей с легкостью может оживить нисходящий тренд.
Все же солидная доля негатива уже учтена в курсе евро. Не исключено, что в ближайшее время на рынке воцарится относительное спокойствие на фоне отсутствия ключевых публикаций. Ближайшее важное событие: публикуемый завтра отчет по объему промышленного производства в Европе. Вряд ли новости нас порадуют. Но они уже устарели: Германия опубликовала свои показатели на прошлой неделе, поэтому завтрашний отчет Евростата вряд ли будет содержать какие-то сюрпризы.
USDJPY Иена укрепилась на прошлой неделе после падения к шестилетним минимумам, к отметке 110 в паре USDJPY 1 октября по данным xe.com. Однако некоторые аналитики полагают, что бычий разворот для японской валюты - явление временное, и вскоре USDJPY продолжит двигаться к 120. Если эта ключевая область будет пройдена, пара может устремиться к 140.
Между тем, не удивительно, что USDJPY развернулась на 180 градусов на прошлой неделе. Достигнув отметки 110, доллар попал в зону перекупленности. На самом деле, в конце прошлого месяца 20-дневная скользящая доходность превысила 90-ый процентиль, а это значит, что иена должна была либо продолжить падение, либо взять паузу.
На прошлой неделе уважаемый японский экономист отметил, что курс USDJPY в диапазоне 106-111 вполне оправдан на данном этапе. «Слабая иена не несет больше пользы для японской экономики, в частности, если она снизится до 115-130 в паре с долларом, минусы перевесят все потенциальные преимущества», - отметил Эйсуке Сакакибара, известный также как «г-н Йена», в интервью Reuters в пятницу.
Звучит разумно, учитывая благоприятные новости по капитальным расходам в Японии, опубликованным на прошлой неделе. Показатель заказов на машинное оборудование вырос на 5%, дав некоторым аналитикам надежду на улучшение делового климата в Японии.
«Компании не спешили с капитальными инвестициями, поскольку экономика демонстрировала признаки ослабления после банкротства Lehman в 2008 году, но сейчас дефицит рабочих рук вынуждает компании модернизировать производство и подогревает инвестиционный интерес», заявил старший экономист SMBC Nikko Securities.
Однако мы по-прежнему не испытываем недостатка в данных. свидетельствующих о наличии проблем в японской экономике, поэтому если в ближайшее время не появятся новые оптимистичные отчеты, период восстановления иены будет недолгим.
GBPUSD Фунт, как и остальные валюты, снижался в условиях роста доллара. Медвежья динамика по-прежнему сохраняет силу, хотя прошлая неделя завершилась для британской валюты небольшим ростом. За лето, в частности, с июля, GBPUSD потерял против доллара 6%.
За последнее время фунт дважды наслаждался восходящей коррекцией, отчасти благодаря Шотландии, которая решила остаться в составе Велиобритании. Однако политическая неопределенность снова усиливается, поскольку в пятницу стало известно о том, что Британская партия независимости, выступающая за выход Британии из Европейского Союза, получила свое первое место в парламенте. «Сторонники UKIP придерживаются крайне пессимистичных настроений в отношении экономики», - пояснил профессор политолгии в Старклайдском университете. «Улучшение в экономике не отражается на благосостоянии рабочего класса, который и является главной целевой аудиторией для этой партии».
По словам минфина Великобритании, сейчас главным поводом для беспокойства остается ухудшение экономической динамики в Европе. «Внешние потрясения, такие как конфликты на Ближнем Востоке и Украине, а также лихорадка Эбола в Западной Африке, усиливают неопределенность», - заявил Джордж Осборн в пятницу. «Но главным риском для мировой экономики и, соответственно, крупнейшим внешним риском для Великобритании, остается перспектива падения Еврозоны в рецессию».
Между тем, американские экономические показатели улучшаются, что выгодно отличает США на фоне растущего беспокойства в Великобритании. На прошлой неделе вышли данные по заявкам на пособия по безработице, число которых приблизилось к 14-летнему минимуму.
Британии же грозят новые трудности из-за Европы. В результате, GBPUSD продолжит снижаться на фоне отсутствия явных признаков улучшения экономики Великобритании.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter