Когда постоянно слышишь об обновлении антирекордов рубля, очередной пик по EUR/RUB уже не вызывает той паники, которая имела место ранее. Противостояние между главами ЕЦБ и Бундесбанка позволяет курсу региональной денежной единицы обрести устойчивость, которой она была лишена в мае-сентябре. «Деревянному» от этого не легче, ведь слабая нефть и бегство населения в иностранную валюту заставляют «быков» складывать оружие.
Устаешь постоянно обосновывать пике рубля конъюнктурой рынка черного золота. Да, Brent свалилась в область четырехлетних минимумов, да, очередной удар в спину нанес Ирак, вслед за Саудовской Аравией увеличивший скидку на нефть для своих азиатских партнеров до максимального уровня с января 2009 года, да, просвета нигде не видно. Но почему-то все, включая Банк России, по мнению которого курс национальной валюты формируется под воздействием внешних факторов, включая прежде всего цену на нефть, забывают об оттоке рублевых вкладов и их конвертации в доллары и в евро. Доля депозитов в иностранной валюте увеличилась с 17,4% в декабре 2013-го до 19,4% в августе текущего года. Сентябрьских цифр пока нет, но нетрудно спрогнозировать рост показателя с учетом нетто-оттока рублевых вкладов в размере 840 млн руб.
Ситуация, конечно, не такая катастрофическая, как шесть лет назад, когда доля депозитов в иностранной валюте за полгода, к январю 2009 года, подскочила более чем вдвое, до 34%, а нефть рухнула до $40 за баррель. В то время рубль обесценился на 56,4%, с начала текущего года — лишь на 23%. Неужели это только начало конца? Неужели отметка в 50 по USD/RUB — не из области фантастики? Если сейчас населению внушить эту мысль, то к подобному уровню мы придем гораздо быстрее, чем можно было бы ожидать. Я бы не стал сгущать краски.
Во-первых, WTI близка к важной области $75-80 за баррель, от которой техасское черное золото не раз отскакивало в 2011-2012 годах. И не зря. Эти уровни сопоставимы с себестоимостью добычи сланцевой нефти, что может внести коррективы в грандиозные планы по наращиванию показателя до многолетних максимумов. К тому же даже с учетом июльско-октябрьского обвала Brent, среднегодовая цена данной марки составляет $106,2 за баррель, что на фоне девальвации российской валюты позволяет неплохо чувствовать себя не только экспортерам, но и отечественному бюджету.
Во-вторых, признаки жизни подал центробанк, в октябре продавший около $6 млрд для поддержания курса «деревянного». До публикации официальной статистики участники рынка гадали о смещении границ валютного коридора, пытались объяснить пассивность регулятора переходом к политике свободного плавания, при этом фактор отсутствия крупнейшего игрока лишал «медведей» по USD/RUB какой-либо надежды. На мой взгляд, пауза, выдержанная Банком России, на этот раз оказалась уместной. Сопротивление ревальвации доллара США на Forex при помощи собственных валютных резервов было эквивалентно походу в казино. Величина авуаров и так упала до четырехлетнего минимума в $454,7 млрд, сократившись с начала года на $57 млрд. При таком подходе аргентинский сценарий с 17%-й девальвацией песо за сутки мог стать реальностью в России. Сейчас же совсем другая ситуация. У доллара своих проблем хватает, нефть на грани коррекции, так почему бы с валютными интервенциями не побаловаться? Или со ставкой?
По моему мнению, активная позиция Банка России и стабилизация цен на нефть позволяют рассчитывать на замедление девальвации «деревянного». Наиболее вероятным торговым диапазоном по USD/RUB на ближайший месяц является 38-42, что позволят продавать доллары против рублей на росте или покупать их на падении к нижней границе.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Устаешь постоянно обосновывать пике рубля конъюнктурой рынка черного золота. Да, Brent свалилась в область четырехлетних минимумов, да, очередной удар в спину нанес Ирак, вслед за Саудовской Аравией увеличивший скидку на нефть для своих азиатских партнеров до максимального уровня с января 2009 года, да, просвета нигде не видно. Но почему-то все, включая Банк России, по мнению которого курс национальной валюты формируется под воздействием внешних факторов, включая прежде всего цену на нефть, забывают об оттоке рублевых вкладов и их конвертации в доллары и в евро. Доля депозитов в иностранной валюте увеличилась с 17,4% в декабре 2013-го до 19,4% в августе текущего года. Сентябрьских цифр пока нет, но нетрудно спрогнозировать рост показателя с учетом нетто-оттока рублевых вкладов в размере 840 млн руб.
Ситуация, конечно, не такая катастрофическая, как шесть лет назад, когда доля депозитов в иностранной валюте за полгода, к январю 2009 года, подскочила более чем вдвое, до 34%, а нефть рухнула до $40 за баррель. В то время рубль обесценился на 56,4%, с начала текущего года — лишь на 23%. Неужели это только начало конца? Неужели отметка в 50 по USD/RUB — не из области фантастики? Если сейчас населению внушить эту мысль, то к подобному уровню мы придем гораздо быстрее, чем можно было бы ожидать. Я бы не стал сгущать краски.
Во-первых, WTI близка к важной области $75-80 за баррель, от которой техасское черное золото не раз отскакивало в 2011-2012 годах. И не зря. Эти уровни сопоставимы с себестоимостью добычи сланцевой нефти, что может внести коррективы в грандиозные планы по наращиванию показателя до многолетних максимумов. К тому же даже с учетом июльско-октябрьского обвала Brent, среднегодовая цена данной марки составляет $106,2 за баррель, что на фоне девальвации российской валюты позволяет неплохо чувствовать себя не только экспортерам, но и отечественному бюджету.
Во-вторых, признаки жизни подал центробанк, в октябре продавший около $6 млрд для поддержания курса «деревянного». До публикации официальной статистики участники рынка гадали о смещении границ валютного коридора, пытались объяснить пассивность регулятора переходом к политике свободного плавания, при этом фактор отсутствия крупнейшего игрока лишал «медведей» по USD/RUB какой-либо надежды. На мой взгляд, пауза, выдержанная Банком России, на этот раз оказалась уместной. Сопротивление ревальвации доллара США на Forex при помощи собственных валютных резервов было эквивалентно походу в казино. Величина авуаров и так упала до четырехлетнего минимума в $454,7 млрд, сократившись с начала года на $57 млрд. При таком подходе аргентинский сценарий с 17%-й девальвацией песо за сутки мог стать реальностью в России. Сейчас же совсем другая ситуация. У доллара своих проблем хватает, нефть на грани коррекции, так почему бы с валютными интервенциями не побаловаться? Или со ставкой?
По моему мнению, активная позиция Банка России и стабилизация цен на нефть позволяют рассчитывать на замедление девальвации «деревянного». Наиболее вероятным торговым диапазоном по USD/RUB на ближайший месяц является 38-42, что позволят продавать доллары против рублей на росте или покупать их на падении к нижней границе.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter