Глобальные рынки остаются в депрессивном состоянии и продолжают переоценку перспектив мировой экономики, сохраняя негативный взгляд на рискованные активы. Вчера поводом для продолжения продаж послужили слабые данные по розничным продажам в США, а также слабый отчет банка Bank of America. В сентябре продажи снизились на 0.3% м/м против роста на 0.6% м/м в августе (прогноз снижения – 0.1%). В контрольной группе товаров снижение составило 0.2% м/м при этом ожидалось повышение в среднем на 0.4%. Таким образом, неплохая статистика с рынка труда США в последние несколько месяцев пока не транслируется на потребительскую активность. С учетом ранее обозначенных внешних рисков, это может повлиять на решение Федрезерва отсрочить начало цикла ужесточения монетарной политики. Собственно этот сценарий вчера и отыгрывали рынки: доллар снизился на 2 фигуры к евро, а доходности казначейских обязательств США устремились вниз.
Старт налогового периода ухудшил рыночную конъюнктуру Условия российского денежно-кредитного рынка вчера заметно ухудшились на фоне старта налогового периода и уплаты страховых взносов в фонды, которая потребовала из банковской системы около 410 млрд руб. Кроме того, на рыночную конъюнктуру продолжает оказываться давление со стороны слабеющего рубля. Вчера краткосрочные рублевые ставки поднялись еще в среднем на 25 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.95% годовых (+30 бп), на 7 дней – под 9.00% годовых (+25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.65% годовых (+15 бп). На следующей неделе налоговый период продолжится. Для уплаты НДС потребуется около 230 млрд руб. Однако, по-нашему мнению, потенциал дальнейшего роста краткосрочных рублевых ставок практически исчерпан, поэтому условия рынка вряд ли ухудшатся в ближайшие несколько дней.
Минфин поддержал рубль Валютные торги среды завершились небольшим восстановлением позиций рубля. Поводом для смены настроений стали заявления Минфина о намерении проводить валютные аукционы, а также ослабление доллара против евро на форекс. По итогам дня курс бивалютной корзины опустился на 28 коп. до 45.55 руб. Курс доллара упал на 47 коп. до 40.45 руб., курс евро – на 6 коп. до 51.78 руб. На рынке форекс доллар начал сдавать позиции против евро и других основных конкурентов после слабой статистики по розничным продажам в США, а также слабых банковских отчетов. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на 2 фигуры до $1.2840. Намерение Минфина проводить депозитные валютные аукционы смогло поддержать рубль, несмотря на то, что общий фон на внешних площадках остается негативным, а котировки нефти обновляют среднесрочные минимумы. При сохранении внешнего давления на рубль, позитив от решений Минфина может быстро раствориться, а российская валюта – вновь войти в рамки понижательного тренда. Поддержка от налогового периода пока минимальна, однако слабеющий доллар может спровоцировать экспортеров конвертировать выручку под уплату налогов именно сейчас. Более того, инфляционная статистика пока выглядит неутешительной, поэтому участники рынка могут смело закладывать в котировки рубля повышение ключевой ставки как минимум на 25 бп на октябрьском заседании ЦБ РФ.
Еврооблигации без существенных изменений Котировки в российском сегменте завершили среду незначительными изменениями на фоне резкого снижения доходностей UST. Колебания доходностей вдоль суверенной кривой не превышали +/- 2 бп, а ценовые изменения даже на дольнем конце кривой в 30-летних выпусках укладывались в +10 бп. Корпоративный сектор провел день в боковике, изменения ставок в среднем по рынку также не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп. Под давлением покупателей вновь находилась кривая Евраза, где доходности прибавили в среднем +25 бп.
ОФЗ малоактивны, биды в дальних выпусках подросли Активность на рынке ОФЗ в среду сохранилась лишь в пределах годового отрезка кривой, где ставки прибавили очередные +10 бп. В дальних выпусках доходности по бидам снизились на 2-3 бп на фоне минимальной активности. В результате ставки в районе 7-летней дюрации по итогам дня остались возле отметки 9.90%. В корпоративном секторе ставки также подросли, а активность не выходила за рамки годовой дюрации. Хуже рынка выглядел полугодовой выпуск Металлоинвеста, доходности которого увеличились более чем на 30 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Старт налогового периода ухудшил рыночную конъюнктуру Условия российского денежно-кредитного рынка вчера заметно ухудшились на фоне старта налогового периода и уплаты страховых взносов в фонды, которая потребовала из банковской системы около 410 млрд руб. Кроме того, на рыночную конъюнктуру продолжает оказываться давление со стороны слабеющего рубля. Вчера краткосрочные рублевые ставки поднялись еще в среднем на 25 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.95% годовых (+30 бп), на 7 дней – под 9.00% годовых (+25 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.65% годовых (+15 бп). На следующей неделе налоговый период продолжится. Для уплаты НДС потребуется около 230 млрд руб. Однако, по-нашему мнению, потенциал дальнейшего роста краткосрочных рублевых ставок практически исчерпан, поэтому условия рынка вряд ли ухудшатся в ближайшие несколько дней.
Минфин поддержал рубль Валютные торги среды завершились небольшим восстановлением позиций рубля. Поводом для смены настроений стали заявления Минфина о намерении проводить валютные аукционы, а также ослабление доллара против евро на форекс. По итогам дня курс бивалютной корзины опустился на 28 коп. до 45.55 руб. Курс доллара упал на 47 коп. до 40.45 руб., курс евро – на 6 коп. до 51.78 руб. На рынке форекс доллар начал сдавать позиции против евро и других основных конкурентов после слабой статистики по розничным продажам в США, а также слабых банковских отчетов. По итогам дня основная валютная пара поднялась почти на 2 фигуры до $1.2840. Намерение Минфина проводить депозитные валютные аукционы смогло поддержать рубль, несмотря на то, что общий фон на внешних площадках остается негативным, а котировки нефти обновляют среднесрочные минимумы. При сохранении внешнего давления на рубль, позитив от решений Минфина может быстро раствориться, а российская валюта – вновь войти в рамки понижательного тренда. Поддержка от налогового периода пока минимальна, однако слабеющий доллар может спровоцировать экспортеров конвертировать выручку под уплату налогов именно сейчас. Более того, инфляционная статистика пока выглядит неутешительной, поэтому участники рынка могут смело закладывать в котировки рубля повышение ключевой ставки как минимум на 25 бп на октябрьском заседании ЦБ РФ.
Еврооблигации без существенных изменений Котировки в российском сегменте завершили среду незначительными изменениями на фоне резкого снижения доходностей UST. Колебания доходностей вдоль суверенной кривой не превышали +/- 2 бп, а ценовые изменения даже на дольнем конце кривой в 30-летних выпусках укладывались в +10 бп. Корпоративный сектор провел день в боковике, изменения ставок в среднем по рынку также не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп. Под давлением покупателей вновь находилась кривая Евраза, где доходности прибавили в среднем +25 бп.
ОФЗ малоактивны, биды в дальних выпусках подросли Активность на рынке ОФЗ в среду сохранилась лишь в пределах годового отрезка кривой, где ставки прибавили очередные +10 бп. В дальних выпусках доходности по бидам снизились на 2-3 бп на фоне минимальной активности. В результате ставки в районе 7-летней дюрации по итогам дня остались возле отметки 9.90%. В корпоративном секторе ставки также подросли, а активность не выходила за рамки годовой дюрации. Хуже рынка выглядел полугодовой выпуск Металлоинвеста, доходности которого увеличились более чем на 30 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter