20 октября 2014 Архив
Индексы PMI в Германии, Франции, Еврозоне, индекс INSEE во Франции, ВВП в Великобритании и протокол заседания Банка Англии
Согласно прогнозам, предварительный индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности за октябрь снизился до 50.5 (по сравнению с 51 в сентябре), на фоне предположительного снижения индексов в Германии и Франции. Однако индекс по сектору услуг, вероятно, вырос с 52.4 до 52.6. Улучшение динамики французского сектора услуг может компенсировать соответствующий спад в Германи. Совокупный предварительный PMI, таким образом, может незначительно снизиться с 51.7 в сентябре до 52 в октябре. Опережающий компонент индекса - новые заказы в последние месяцы часто пересматривается в сторону понижения.
Главный двигатель немецкой экономики окончательно заглох и завести его снова пока не представляется возможным. Отчет по производственным заказам наглядно продемонстрировал текущую динамику и завершающую стадию инвестиционного цикла на фоне вялого внутреннего и внешнего спроса. Предварительный PMI в секторе обрабатывающей промышленности, скорее всего, снизился с 49.9 в сентябре до 49.6 в октябре. PMI в секторе услуг, согласно прогнозам, упал до 53.7 (против 54.1 в предыдущем месяце), отражая охлаждение в экономике.
После роста на 1 пункт в сентябре, совокупный PMI во Франции, вероятно, продолжил расти и в октябре. Согласно прогнозам, в отчетном периоде показатель увеличился до 49.1 (против 48.4 в сентябре). Аналитики Credit Agricole полагают, что PMI в секторе обрабатывающей промышленности опустился с 48.8 до 48.00, тогда как PMI в секторе услуг вырос на 1 пункт с 48.4 до 49.4. В производственной сфере настроения омрачаются внутренними факторами (в частности, вялым ростом экономики), но и внешние неблагоприятные события также играют немаловажную роль (геополитическая нестабильность, в первую очередь, на Ближнем Востоке). Между тем, по мнению аналитиков банка, текущий индекс сектора услуг неоправданно низок и, вероятно, продолжит расти в ближайшие месяцы.
Согласно прогнозам, индекс уверенности в секторе обрабатывающей промышленности, рассчитываемый институтом INSEE, в октябре снизился с 96 до 95, что согласуется с понижением прогнозов по октябрьскому PMI. Опережающие индикаторы в составе индекса (находятся ниже долгосрочных средних значений) указывают на снижение уверенности в деловой среде производственного сектора: индикатор запасов снизился с 13 до 10, а индикатор прогнозов по объему производства опустился к -20 с -17 в сентябре. Показатели уверенности давно оставляют желать лучшего, что вполне укладывается в общий сценарий охлаждения французской экономики. Несмотря на это аналитики Credit Agricole ждут незначительных улучшение деловой активности в четвертом квартале. Как ни странно, именно потребление домохозяйств снова внесет самый существенный вклад в рост активности, несмотря на высокую безработицу и фискальные корректировки.
Предварительный ВВП в Великобритании за третий квартал может оказаться на удивление высоким по истерическим меркам, хотя аналитики также не исключают возможность коррекции от достигнутых ранее максимумов. Индикатор, основанный на значениях PMI, указывает на возможность роста на 0.8% в квартальном исчислении по сравнению с 0.9% во втором квартале Охлаждение в секторе обрабатывающей промышленности частично компенсируется ростом в секторе услуг (средний PMI в секторе услуг вырос за третий квартал вырос по сравнению со значением за второй квартал). Ближайшие перспективы роста крайне туманны. PMI в секторе обрабатывающей промышленности демонстрирует сокращение активности за последние три месяца, которое может оказать давление на сектор услуг и повлечь за собой более глубокое снижение темпов роста в последнем квартале года. В то же время, объем промышленного производства за первые два месяца третьего квартала позволяет рассчитывать на 0.2% роста в квартальном исчислении (0.3% кв/кв в секторе обрабатывающей промышленности), при этом сфера услуг продолжает стабильно развиваться на фоне улучшения ситуации в сегменте услуг для бизнеса и финансовых услуг. Credit Agricole сохраняет прогноз по росту в третьем квартале на уровне 0.7% кв/кв, 3.0% г/г.
Протокол октябрьского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, скорее всего, не откроет ничего нового, то есть, по-прежнему два чиновника (Ян МакКафферти и Мартин Уил) из девяти голосовали за повышение ставки. Баланс рисков для деловой активности и инфляции качнулся в сторону понижения№ таким образом, вряд ли члены Комитета в этих условиях будут демонстрировать более решительный настрой. Напротив, центральный банк в последнее время сфокусирован на проблемах Еврозоны.
Продажи на вторичном рынке жилья, вероятно, выросли на 1.1% в сентябре до 5.11 млн. единиц жилья в год после неожиданного падения на 1.8% в августе. Незавершенные сделки купли-продажи ( то есть, подписанные, но еще не оплаченные договоры на продажу вторичного жилья) сократились в августе после уверенного роста на 3.2% в июле. Таким образом, можно рассчитывать на рост продаж на вторичном рынке в сентябре. Однако вряд ли нам удастся комбинировать августовское падение, поскольку число заявок на ипотечные кредиты продолжают падать два месяца подряд, а ставки на ипотеку выросли в сентябре, завершив период устойчивого снижения, который длился четыре месяца. Тем не менее, оптимистичные прогнозы по продажам со стороны домостроителей и рост занятости в сентябре на фоне благоприятных данных по незавершенным сделкам купли-продажи свидетельствуют о том, что продажи на вторичном рынке жилья вернутся на путь роста в сентябре. Прогноз: 5.11 млн. или +5% роста за третий квартал.
Сентябрьский индекс потребительских цен (CPI), согласно прогнозам, не изменился в месячном исчислении после падения на 0.2% в августе, и снизился до 1.6% в годовом. Базовый показатель (не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители), вероятно, вырос на 0.1% м/м до 1.7% г/г. Цены на энергоносители продолжают падать, оказывая давление на общий CPI. В частности, бензил подешевел на 2.8% - чуть больше, чем в августе. Цены на мясо и зерновые культуры также снизились (без учета сезонных корректировок), что указывает на дальнейшее ослабление ценовых индексов по продуктам питания. Без учета этих компонентов ценовая динамика по-прежнему направлена вверх во всех сегментах, за исключением транспортных услуг. В августе индекс цен на транспортные услуги задержал базовый CPI на нейтральном уровне. В частности, снижение индекса в этом сегменте было обусловлено падением цен на авиабилеты, возможно, отчасти из-за изменения методологии на фоне перехода от системы бронирования SABRE к ценообразованию, основанному на онлайн-бронировании. в ближайшем будущем, выборка будет полностью основана на данных, полученных из сети Интернет. Снижение цен на энергоносители также, вероятно, помогло удешевить стоимость транспортных услуг. Индекс жилья, крупнейший компонент, устойчиво растет в среднем на 0.2% в месяц. Аналитики Credit Agricole прогнозируют стабильный индекс, однако потенциальная угроза снижения базового CPI связана с дальнейшим снижением цен на транспортные услуги на фоне удешевления энергоносителей. Итак, в сентябре базовый CPI, вероятно, вырос на 0.1% в месячном исчислении и на 1.7% в годовом. Общий показатель снизился с 1.7% в августе до 1.6% в годовом исчислении.
На следующей неделе также состоится заседание Банка Канады. Согласно прогнозам, ЦБ оставит текущую монетарную политику без изменений, при этом ключевая ставка овернайт будет зафиксирована на уровне 1.0%. Чиновники также, скорее всего, займут нейтральную, выжидательную позицию в отношении сроков и характера будущих изменений ставки, которые будут зависеть целиком и полностью от поступающих экономических данных и от их влияния на прогнозы и оценки рисков.
Инфляция приблизилась к целевому уровню Банка (2%), что, отчасти является следствием девальвации канадской валюты. Снижение прогнозов по росту мировой экономики не способствует переориентации экономической с сектора жилья и потребительских расходов на чистый экспорт и деловые инвестиции. Однако высокий спрос со стороны США помогает сгладить ситуацию. Осенние прогнозы бизнеса предполагают незначительное увеличение спроса, в основном за счет экспорта, однако, этого не достаточно для изменения инвестиционных планов. Вместе с решением по учетной ставке также будет опубликован новый отчет по монетарной политике Банка Канады.
Продажи на первичном рынке жилья, вероятно, сократились в сентябре после уверенного роста в августе. Согласно прогнозам, продажи домов на одну семью снизились на 6.1% до 473 тыс. единиц за год, поскольку рост на 18% в прошлом месяце, скорее всего, обусловлен статистическими или сезонными факторами. Снижение процентных ставок по ипотечным кредитам поддержало продажи в августе, но уже не сможет произвести аналогичный эффект в сентябре. Рынок труда продолжил укрепляться. Настроения среди домостроителей, выраженные в индекс рынка жилья NAHB, улучшились в прошлом месяце. Число новых строительных проектов в сегменте домов на одну семью выросло в сентябре и июле, средний показатель за третий квартал превысил значения за второй квартал. Несмотря на снижение в сентябре, показатель продаж на первичном рынке жилья поддержит положительный тренд третьего квартала, благодаря улучшению фундаментальных факторов, настроений и занятости
Согласно прогнозам, предварительный индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности за октябрь снизился до 50.5 (по сравнению с 51 в сентябре), на фоне предположительного снижения индексов в Германии и Франции. Однако индекс по сектору услуг, вероятно, вырос с 52.4 до 52.6. Улучшение динамики французского сектора услуг может компенсировать соответствующий спад в Германи. Совокупный предварительный PMI, таким образом, может незначительно снизиться с 51.7 в сентябре до 52 в октябре. Опережающий компонент индекса - новые заказы в последние месяцы часто пересматривается в сторону понижения.
Главный двигатель немецкой экономики окончательно заглох и завести его снова пока не представляется возможным. Отчет по производственным заказам наглядно продемонстрировал текущую динамику и завершающую стадию инвестиционного цикла на фоне вялого внутреннего и внешнего спроса. Предварительный PMI в секторе обрабатывающей промышленности, скорее всего, снизился с 49.9 в сентябре до 49.6 в октябре. PMI в секторе услуг, согласно прогнозам, упал до 53.7 (против 54.1 в предыдущем месяце), отражая охлаждение в экономике.
После роста на 1 пункт в сентябре, совокупный PMI во Франции, вероятно, продолжил расти и в октябре. Согласно прогнозам, в отчетном периоде показатель увеличился до 49.1 (против 48.4 в сентябре). Аналитики Credit Agricole полагают, что PMI в секторе обрабатывающей промышленности опустился с 48.8 до 48.00, тогда как PMI в секторе услуг вырос на 1 пункт с 48.4 до 49.4. В производственной сфере настроения омрачаются внутренними факторами (в частности, вялым ростом экономики), но и внешние неблагоприятные события также играют немаловажную роль (геополитическая нестабильность, в первую очередь, на Ближнем Востоке). Между тем, по мнению аналитиков банка, текущий индекс сектора услуг неоправданно низок и, вероятно, продолжит расти в ближайшие месяцы.
Согласно прогнозам, индекс уверенности в секторе обрабатывающей промышленности, рассчитываемый институтом INSEE, в октябре снизился с 96 до 95, что согласуется с понижением прогнозов по октябрьскому PMI. Опережающие индикаторы в составе индекса (находятся ниже долгосрочных средних значений) указывают на снижение уверенности в деловой среде производственного сектора: индикатор запасов снизился с 13 до 10, а индикатор прогнозов по объему производства опустился к -20 с -17 в сентябре. Показатели уверенности давно оставляют желать лучшего, что вполне укладывается в общий сценарий охлаждения французской экономики. Несмотря на это аналитики Credit Agricole ждут незначительных улучшение деловой активности в четвертом квартале. Как ни странно, именно потребление домохозяйств снова внесет самый существенный вклад в рост активности, несмотря на высокую безработицу и фискальные корректировки.
Предварительный ВВП в Великобритании за третий квартал может оказаться на удивление высоким по истерическим меркам, хотя аналитики также не исключают возможность коррекции от достигнутых ранее максимумов. Индикатор, основанный на значениях PMI, указывает на возможность роста на 0.8% в квартальном исчислении по сравнению с 0.9% во втором квартале Охлаждение в секторе обрабатывающей промышленности частично компенсируется ростом в секторе услуг (средний PMI в секторе услуг вырос за третий квартал вырос по сравнению со значением за второй квартал). Ближайшие перспективы роста крайне туманны. PMI в секторе обрабатывающей промышленности демонстрирует сокращение активности за последние три месяца, которое может оказать давление на сектор услуг и повлечь за собой более глубокое снижение темпов роста в последнем квартале года. В то же время, объем промышленного производства за первые два месяца третьего квартала позволяет рассчитывать на 0.2% роста в квартальном исчислении (0.3% кв/кв в секторе обрабатывающей промышленности), при этом сфера услуг продолжает стабильно развиваться на фоне улучшения ситуации в сегменте услуг для бизнеса и финансовых услуг. Credit Agricole сохраняет прогноз по росту в третьем квартале на уровне 0.7% кв/кв, 3.0% г/г.
Протокол октябрьского заседания Комитета по монетарной политике Банка Англии, скорее всего, не откроет ничего нового, то есть, по-прежнему два чиновника (Ян МакКафферти и Мартин Уил) из девяти голосовали за повышение ставки. Баланс рисков для деловой активности и инфляции качнулся в сторону понижения№ таким образом, вряд ли члены Комитета в этих условиях будут демонстрировать более решительный настрой. Напротив, центральный банк в последнее время сфокусирован на проблемах Еврозоны.
Продажи на вторичном рынке жилья, вероятно, выросли на 1.1% в сентябре до 5.11 млн. единиц жилья в год после неожиданного падения на 1.8% в августе. Незавершенные сделки купли-продажи ( то есть, подписанные, но еще не оплаченные договоры на продажу вторичного жилья) сократились в августе после уверенного роста на 3.2% в июле. Таким образом, можно рассчитывать на рост продаж на вторичном рынке в сентябре. Однако вряд ли нам удастся комбинировать августовское падение, поскольку число заявок на ипотечные кредиты продолжают падать два месяца подряд, а ставки на ипотеку выросли в сентябре, завершив период устойчивого снижения, который длился четыре месяца. Тем не менее, оптимистичные прогнозы по продажам со стороны домостроителей и рост занятости в сентябре на фоне благоприятных данных по незавершенным сделкам купли-продажи свидетельствуют о том, что продажи на вторичном рынке жилья вернутся на путь роста в сентябре. Прогноз: 5.11 млн. или +5% роста за третий квартал.
Сентябрьский индекс потребительских цен (CPI), согласно прогнозам, не изменился в месячном исчислении после падения на 0.2% в августе, и снизился до 1.6% в годовом. Базовый показатель (не учитывающий цены на продукты питания и энергоносители), вероятно, вырос на 0.1% м/м до 1.7% г/г. Цены на энергоносители продолжают падать, оказывая давление на общий CPI. В частности, бензил подешевел на 2.8% - чуть больше, чем в августе. Цены на мясо и зерновые культуры также снизились (без учета сезонных корректировок), что указывает на дальнейшее ослабление ценовых индексов по продуктам питания. Без учета этих компонентов ценовая динамика по-прежнему направлена вверх во всех сегментах, за исключением транспортных услуг. В августе индекс цен на транспортные услуги задержал базовый CPI на нейтральном уровне. В частности, снижение индекса в этом сегменте было обусловлено падением цен на авиабилеты, возможно, отчасти из-за изменения методологии на фоне перехода от системы бронирования SABRE к ценообразованию, основанному на онлайн-бронировании. в ближайшем будущем, выборка будет полностью основана на данных, полученных из сети Интернет. Снижение цен на энергоносители также, вероятно, помогло удешевить стоимость транспортных услуг. Индекс жилья, крупнейший компонент, устойчиво растет в среднем на 0.2% в месяц. Аналитики Credit Agricole прогнозируют стабильный индекс, однако потенциальная угроза снижения базового CPI связана с дальнейшим снижением цен на транспортные услуги на фоне удешевления энергоносителей. Итак, в сентябре базовый CPI, вероятно, вырос на 0.1% в месячном исчислении и на 1.7% в годовом. Общий показатель снизился с 1.7% в августе до 1.6% в годовом исчислении.
На следующей неделе также состоится заседание Банка Канады. Согласно прогнозам, ЦБ оставит текущую монетарную политику без изменений, при этом ключевая ставка овернайт будет зафиксирована на уровне 1.0%. Чиновники также, скорее всего, займут нейтральную, выжидательную позицию в отношении сроков и характера будущих изменений ставки, которые будут зависеть целиком и полностью от поступающих экономических данных и от их влияния на прогнозы и оценки рисков.
Инфляция приблизилась к целевому уровню Банка (2%), что, отчасти является следствием девальвации канадской валюты. Снижение прогнозов по росту мировой экономики не способствует переориентации экономической с сектора жилья и потребительских расходов на чистый экспорт и деловые инвестиции. Однако высокий спрос со стороны США помогает сгладить ситуацию. Осенние прогнозы бизнеса предполагают незначительное увеличение спроса, в основном за счет экспорта, однако, этого не достаточно для изменения инвестиционных планов. Вместе с решением по учетной ставке также будет опубликован новый отчет по монетарной политике Банка Канады.
Продажи на первичном рынке жилья, вероятно, сократились в сентябре после уверенного роста в августе. Согласно прогнозам, продажи домов на одну семью снизились на 6.1% до 473 тыс. единиц за год, поскольку рост на 18% в прошлом месяце, скорее всего, обусловлен статистическими или сезонными факторами. Снижение процентных ставок по ипотечным кредитам поддержало продажи в августе, но уже не сможет произвести аналогичный эффект в сентябре. Рынок труда продолжил укрепляться. Настроения среди домостроителей, выраженные в индекс рынка жилья NAHB, улучшились в прошлом месяце. Число новых строительных проектов в сегменте домов на одну семью выросло в сентябре и июле, средний показатель за третий квартал превысил значения за второй квартал. Несмотря на снижение в сентябре, показатель продаж на первичном рынке жилья поддержит положительный тренд третьего квартала, благодаря улучшению фундаментальных факторов, настроений и занятости
/templates/new/dleimages/no_icon.gif Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба