Если бы не откровенность отдельных китайских чиновников, пожелавших остаться неизвестными, иена могла претендовать на статус самой интересной валюты недели. Публикации данных по ВВП, промпроизводству, розничным продажам и деловой активности Поднебесной вкупе с выходом в свет европейских PMI позволили бы ответить на вопрос, насколько обоснованна угроза замедления мировой экономики. Основными очагами опасности, по мнению МФВ и Всемирного банка, представляются еврозона и Китай. Однако Bloomberg ссылается на представителя официального Пекина о готовности Народного Банка влить дополнительную ликвидность в систему в размере 200 млрд юаней ($32,7 млрд) в случае отдаления ВВП от таргета.
В таких условиях значение релизов индикаторов, характеризующих экономику КНР, падает с точки зрения их влияния на процесс бегства капитала от риска. Основной индикатор в виде индекса волатильности SnP500 (VIX), динамика которого способствовала двухнедельному росту «японки», вероятно, проявит признаки тревоги в случае замедления китайского ВВП до 7,2% г/г в 3-м квартале, однако о панике речь вряд ли пойдет, поэтому стремительного развития коррекционного движения по USD/JPY ожидать не стоит.
Источник: Bloomberg.
Уход китайского фактора в тень заставляет присмотреться к внутренним драйверам роста иены, не забывая при этом про Штаты и еврозону. Слабость японской валюты в начале наступившей недели обусловлена слухами о диверсификации портфеля ценных бумаг крупнейшего пенсионного фонда GPIF, под управлением которого находится $1,2 трлн, а также мягкой риторикой официального Токио и ростом доходности казначейских облигаций США. По информации Reuters, крупнейший в мире госфонд собирается увеличить долю акций в портфеле с 12% до 25%, сократив удельный вес суверенных облигаций с 60% до 40%. Японские фондовые индексы отреагировали стремительным ралли, что поставило «медведей» по USD/JPY под удар.
Источник: Bloomberg.
По мнению главы BoJ Харухито Куроды, QE оказывает необходимое влияние на экономику и будет продолжаться вплоть до стабильного закрепления инфляции на отметке 2%. По его оценкам, текущий рыночный курс близок к равновесному, что положительно отражается на экономике, а девальвация благоприятно сказывается на экспорте и рынке акций. Вместе с тем слабая валюта несет негатив для непроизводственного сектора и реальных доходов населения. Банк Японии будет внимательно следить за конъюнктурой Forex, что наталкивает на мысль о возможных вербальных интервенциях в случае слишком быстрого ослабления иены.
Не последнюю роль в пике «японки» в ходе азиатской сессии 20 октября сыграл рост доходности казначейских бондов США. По мнению главы ФРБ Джона Уильямса, взгляды которого Wall Street Journal считает наиболее близкими по духу к позиции Джанет Йеллен, ФРС завершит QE в октябре и приступит к процессу повышения ставок в середине 2015 года. Несмотря на недавнюю турбулентность на финансовых рынках, его прогнозы по экономике Штатов не изменились. Он по-прежнему считает, что рост ВВП во второй половине 2014-го — в 2015 году составит 3%, а инфляция будет близка к таргету в 2%, несмотря на ее краткосрочное замедление, обусловленное «медвежьим» трендом по нефти. На подобных комментариях дифференциал доходности американских и японских бумаг начал расти, что обеспечило комфортное преимущество «быкам» по USD/JPY.
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, на фоне нейтральной динамики VIX и заинтересованности официального Токио в замедлении процесса девальвации иены торговый диапазон $106-110 по анализируемой валютной паре выглядит устойчиво. Вероятно, иена найдет краткосрочную поддержку благодаря релизам данных по ВВП Китая и CPI США, однако данное обстоятельство позволит сформировать лонги по USD/JPY с первоначальным таргетом на 109.
В таких условиях значение релизов индикаторов, характеризующих экономику КНР, падает с точки зрения их влияния на процесс бегства капитала от риска. Основной индикатор в виде индекса волатильности SnP500 (VIX), динамика которого способствовала двухнедельному росту «японки», вероятно, проявит признаки тревоги в случае замедления китайского ВВП до 7,2% г/г в 3-м квартале, однако о панике речь вряд ли пойдет, поэтому стремительного развития коррекционного движения по USD/JPY ожидать не стоит.
Источник: Bloomberg.
Уход китайского фактора в тень заставляет присмотреться к внутренним драйверам роста иены, не забывая при этом про Штаты и еврозону. Слабость японской валюты в начале наступившей недели обусловлена слухами о диверсификации портфеля ценных бумаг крупнейшего пенсионного фонда GPIF, под управлением которого находится $1,2 трлн, а также мягкой риторикой официального Токио и ростом доходности казначейских облигаций США. По информации Reuters, крупнейший в мире госфонд собирается увеличить долю акций в портфеле с 12% до 25%, сократив удельный вес суверенных облигаций с 60% до 40%. Японские фондовые индексы отреагировали стремительным ралли, что поставило «медведей» по USD/JPY под удар.
Источник: Bloomberg.
По мнению главы BoJ Харухито Куроды, QE оказывает необходимое влияние на экономику и будет продолжаться вплоть до стабильного закрепления инфляции на отметке 2%. По его оценкам, текущий рыночный курс близок к равновесному, что положительно отражается на экономике, а девальвация благоприятно сказывается на экспорте и рынке акций. Вместе с тем слабая валюта несет негатив для непроизводственного сектора и реальных доходов населения. Банк Японии будет внимательно следить за конъюнктурой Forex, что наталкивает на мысль о возможных вербальных интервенциях в случае слишком быстрого ослабления иены.
Не последнюю роль в пике «японки» в ходе азиатской сессии 20 октября сыграл рост доходности казначейских бондов США. По мнению главы ФРБ Джона Уильямса, взгляды которого Wall Street Journal считает наиболее близкими по духу к позиции Джанет Йеллен, ФРС завершит QE в октябре и приступит к процессу повышения ставок в середине 2015 года. Несмотря на недавнюю турбулентность на финансовых рынках, его прогнозы по экономике Штатов не изменились. Он по-прежнему считает, что рост ВВП во второй половине 2014-го — в 2015 году составит 3%, а инфляция будет близка к таргету в 2%, несмотря на ее краткосрочное замедление, обусловленное «медвежьим» трендом по нефти. На подобных комментариях дифференциал доходности американских и японских бумаг начал расти, что обеспечило комфортное преимущество «быкам» по USD/JPY.
Источник: Bloomberg.
На мой взгляд, на фоне нейтральной динамики VIX и заинтересованности официального Токио в замедлении процесса девальвации иены торговый диапазон $106-110 по анализируемой валютной паре выглядит устойчиво. Вероятно, иена найдет краткосрочную поддержку благодаря релизам данных по ВВП Китая и CPI США, однако данное обстоятельство позволит сформировать лонги по USD/JPY с первоначальным таргетом на 109.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба