• Экономическая статистика оказала металлам поддержку; сельскохозяйственный сектор растет четвертую неделю подряд
• Рост на нефтяном рынке будет кратковременным, так как проблема избытка предложения остается доминирующей
• Золото снижается под влиянием фиксации прибыли, но потенциал для роста сохраняется
Мировые фондовые рынки восстановились после паники, охватившей их на прошлой неделе. Доллар снова пользуется спросом, завершив двухнедельный период фиксации прибыли.
Улучшившиеся показатели производственного индекса PMI для Китая и Германии успокоили волнения по поводу замедления развития мировой экономики. Американские компании продолжают сообщать о высоких прибылях.
В то же время распространение вируса Эбола за пределами Западной Африки может вызвать очередную волну продаж на рынках рисковых активов.
Промышленные металлы выросли в цене под влиянием улучшившейся экономической статистики, в то время как на рынке драгоценных металлов началась фаза фиксации прибыли.
Энергетический сектор сдает позиции четвертую неделю подряд, наибольшие потери несут природный газ и бензин. Тем временем нефтяные рынки стабилизировались после сильнейшего падения.
Сельскохозяйственный сектор, напротив, растет четвертую неделю подряд, правда, мощная восходящая динамика на рынках ключевых культур была сбалансирована потерями в секторе выращиваемых товаров.
На нефтяных рынках сохраняется проблема избытка предложения
Цены на сырую нефть стабилизировались после сильнейшего падения на протяжении последних нескольких недель. Однако прежде нефть сорта WTI снова протестировала отметку 80 долларов за баррель, когда в США вышел еженедельный отчет, свидетельствующий об очередном приросте запасов. Стремительное увеличение запасов нефти связано с сезонным замедлением активности на НПЗ и высокими объемами добычи на уровне 80-х годов прошлого столетия.
Повышение цен спровоцировала новость о том, что в сентябре Саудовская Аравия, возможно, в одностороннем порядке сократила поставки нефти на рынок. Тут же возникли сомнения: было ли это намеренное решение уменьшить добычу с целью поддержать цены или Саудовская Аравия просто не нашла достаточно покупателей? Дополнительным стимулом для стабилизации цен послужили признаки увеличения спроса в будущем, подтвержденные благоприятными новостями о промышленной активности в Еврозоне и Китае.
В краткосрочной перспективе возможности для роста будут ограничены, так как для этого нужен существенный подъем спроса на американских НПЗ после сезона профилактических и ремонтных работ, чего не произойдет еще несколько недель, или же должны уменьшиться поставки из стран ОПЕК.
Китай, который занимает первое в мире место по объемам импорта сырой нефти, решил воспользоваться текущими низкими ценами и в сентябре сообщил результаты по импорту и потреблению, оказавшиеся на втором месте за всю историю ведения статистики по этим индикаторам.
Переговоры о ядерной программе между Ираном и шестью ведущими странами мира — США, Францией, Германией, Китаем, Россией и Великобританией — могут завершиться положительным результатом до истечения крайнего срока 24 ноября. Если это произойдет, то Иран вернется к тем объемам добычи, которые были до введения санкций, то есть на один миллион баррелей в день больше, чем страна добывает сейчас.
Мировое предложение сейчас превышает спрос почти на миллион баррелей в сутки, и пока такой дисбаланс сохраняется, шансов на значимое повышение цен нет. Следовательно, основной риск заключается в том, что рынок пока еще не достиг дна в рамках текущей нисходящей тенденции.
Фундаментальные факторы сырой нефти WTI меняются
Другой отличительной особенностью нефтяного рынка является то, что спред между сортами WTI и Brent снова начал увеличиваться. В ближайшие недели запасы в пункте доставки нефти WTI в Кушинге (штат Оклахома) могут вырасти по сравнению с текущим значением, превышающим 20 миллионов баррелей.
Сочетание сезонного замедления спроса на НПЗ с объемами нефти, хлынувшими в этот крупный пункт доставки по новым трубопроводам, привело к тому, что премия на спотовом рынке по сравнению с отложенными контрактами на нефть уменьшилась, причем до такой степени, что спред между фьючерсными контрактами на нефть с поставкой в декабре и январе уменьшился по показателю бэквардейшн с 80 центов за баррель по состоянию на начало месяца до 27 центов на текущий момент.
В результате такого уменьшения временнóго спреда или бэквардейшн привлекательность сорта WTI снизилась по сравнению с нефтью Brent, которая уже несколько месяцев находится в состоянии контанго. Таким образом, в ближайшие недели преимущество Brent, которое сейчас составляет 4,7 доллара за баррель, может продолжить расти.
Драгоценные металлы дешевеют на фоне улучшения настроений на рынке
После нескольких недель роста на рынках золота и, в меньшей степени, серебра началась фаза фиксации прибыли. Стабилизация торговли на фондовых рынках и укрепление курса доллара привлекли новых продавцов, особенно после того, как золото не смогло пробить уровень сопротивления 1255 долларов за унцию.
За последние несколько недель градус настроений на рынке изменился с отрицательного на нейтральный, и тактические трейдеры, такие как хедж-фонды, сократили количество ставок, рассчитанных на падение цены, однако инвестиции в биржевые индексные продукты, обеспеченные физическим золотом, продолжают падать.
Такое уменьшение вложений в биржевые фонды говорит о том, что инвесторы пока не готовы делать ставку на рост. На рынке доминирует мнение, что доллар вернется на восходящую тропу и тем самым создаст препятствие для укрепления драгоценных металлов.
В качестве альтернативы трейдеры могут обратить внимание на контракт XAUXAG, который на прошедшей неделе установил пятилетний максимум, прежде чем возник дополнительный спрос на серебро. Другие могут исключить влияние доллара, учитывая перспективу его дальнейшего укрепления, и рассмотреть инструмент XAUEUR. Этот кросс по золоту с начала года прибавил 12%, и прорыв выше отметки 985 евро за унцию может стать сигналом к продолжению покупок.
До референдума по золоту осталось несколько недель
Запланированный на 30 ноября референдум по золоту в Швейцарии остается предметом повышенного внимания игроков, учитывая, что на этой неделе были опубликованы результаты первого, хотя и неофициального опроса, которые показали, что 45% респондентов поддерживают предложение. Если оно будет принято, то это означает, что Национальный банк Швейцарии должен будет:
• обеспечить как минимум 20% своих активов золотом по сравнению с нынешним показателем 8%
• отказаться от продаж золотых резервов в будущем
• репатриировать все вложения в золото в Швейцарию
Результаты первого официального опроса станут известны в ближайшие дни. Если процент поддержавших будет достаточно высокий, то впереди нас ждет месяц сильных колебаний в торговле золотом и швейцарским франком.
Если по итогам референдума ответ будет утвердительным, то ЦБ Швейцарии должен будет в течение пяти лет выйти на показатель обеспечения золотом резервов в 20%, для чего ему потребуется за указанный период закупить свыше 1500 тонн золота.
В качестве альтернативы Национальный банк Швейцарии может уменьшить объем необходимого золота, сократив общую сумму резервов за счет продаж иностранных валют, в частности евро и доллара. Однако это подорвет уверенность рынка в способности банка защищать пороговое значение по курсу евро к швейцарскому франку на уровне 1,20, что, в свою очередь, приведет к увеличению спекулятивных сделок игроков, которые захотят проверить, насколько решительно настроен центральный банк.
Коротко о других сырьевых товарах:
• Цены на пшеницу в Париже и Чикаго достигли максимальных за шесть недель значений на фоне прогнозов о том, что из-за отсутствия осадков урожай в России в следующем сезоне может уменьшиться. Урожай в Австралии также может не оправдать ожидания после обрушившихся на страну заморозков и града.
• Цена на соевые бобы достигла 10 долларов за бушель на фоне сочетания таких факторов, как высокий спрос на экспорт в Китае и задержка сбора предположительно рекордного урожая в США по причине осадков.
• Медь показала лучшие результаты в секторе промышленных металлов благодаря улучшившимся экономическим показателям в Китае, которые спровоцировали закрытие коротких позиций. В результате цена поднялась на относительно безопасный уровень выше трех долларов за фунт. Между тем никель потерял более 4% своей стоимости, и к настоящему моменту металл вернул практически все достижения, полученные ранее в этом году. Кстати, нисходящая динамика на недельном графике сейчас самая продолжительная за последние 13 лет, так как рост запасов, особенно в Азии, негативно сказывается на ценах.
• Цены на кофе сорта Робуста и, в особенности, Арабика существенно упали на фоне начавшихся дождей в ключевых производственных регионах Бразилии, что помогло успокоить волнения на рынке по поводу возможного дефицита запасов в следующем году. Кофе сорта Арабика продолжает удерживать лидерство по росту среди сырьевых товаров в 2014 году, демонстрируя прирост на 74%.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу