МегаФон опубликует финансовые результаты по МСФО за 3К14 в четверг, 30 октября. Мы ожидаем замедления роста выручки, которая тем не менее останется на относительно высоком уровне благодаря увеличению доходов от мобильной передачи данных. Мы так же ждем роста рентабельности по OIBDA, тогда как на чистой прибыли, вероятно, негативно отразятся убытки, связанные с колебаниями валютных курсов.
По нашим оценкам, консолидированная выручка оператора увеличилась на 4,0% г/г до 80,6 млрд руб. в 3К14, в основном за счет роста выручки от мобильной передачи данных.
МегаФон, скорее всего, останется лидером среди «большой четверки» операторов по росту выручки в 3К14, но мы по-прежнему ожидаем замедления темпов роста по сравнению со 2К14, когда выручка прибавила 6% г/г. Отметим, что в 1К14 рост выручки составил 10,6% г/г.
Рентабельность по OIBDA могла вырасти в 3К14 на 0,4 п.п. г/г до 46,0%, в основном благодаря спаду маркетинговой активности в отчетном периоде и росту доли высокомаржинального сегмента выручки от мобильной передачи данных в совокупной выручке компании.
Мы ожидаем снижения чистой прибыли на 22% г/г в 3К14 до 12,0 млрд руб., вызванного главным образом потерями от курсовых разниц, а также ростом процентных расходов в связи с обслуживанием долга, взятого для финансирования приобретения Yota/Скартела в конце 2013 г.
В ходе телеконференции, проведение которой назначено на ту же дату, в 18:00 по московскому времени, в центре нашего внимания будет прогноз руководства по росту выручки за весь 2014 г. Мы полагаем, что компания, скорее всего, подтвердит свой предыдущий прогноз в части роста выручки (+6-8% г/г) и рентабельности по OIBDA (до «не менее» 44%). Вместе с тем мы ожидаем, что результаты за весь год окажутся на нижней границе представленного МегаФоном прогнозного диапазона.
В любом случае компания, скорее всего, покажет наибольший среди российских аналогов рост выручки в 2014 г. До публикации результатов за 3К14, МТС прогнозировали рост выручки в 2014 г. на уровне 3-5%, Ростелеком – всего 1-2%, тогда как VimpelCom ожидал снижение данного показателя на 4-6% г/г.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По нашим оценкам, консолидированная выручка оператора увеличилась на 4,0% г/г до 80,6 млрд руб. в 3К14, в основном за счет роста выручки от мобильной передачи данных.
МегаФон, скорее всего, останется лидером среди «большой четверки» операторов по росту выручки в 3К14, но мы по-прежнему ожидаем замедления темпов роста по сравнению со 2К14, когда выручка прибавила 6% г/г. Отметим, что в 1К14 рост выручки составил 10,6% г/г.
Рентабельность по OIBDA могла вырасти в 3К14 на 0,4 п.п. г/г до 46,0%, в основном благодаря спаду маркетинговой активности в отчетном периоде и росту доли высокомаржинального сегмента выручки от мобильной передачи данных в совокупной выручке компании.
Мы ожидаем снижения чистой прибыли на 22% г/г в 3К14 до 12,0 млрд руб., вызванного главным образом потерями от курсовых разниц, а также ростом процентных расходов в связи с обслуживанием долга, взятого для финансирования приобретения Yota/Скартела в конце 2013 г.
В ходе телеконференции, проведение которой назначено на ту же дату, в 18:00 по московскому времени, в центре нашего внимания будет прогноз руководства по росту выручки за весь 2014 г. Мы полагаем, что компания, скорее всего, подтвердит свой предыдущий прогноз в части роста выручки (+6-8% г/г) и рентабельности по OIBDA (до «не менее» 44%). Вместе с тем мы ожидаем, что результаты за весь год окажутся на нижней границе представленного МегаФоном прогнозного диапазона.
В любом случае компания, скорее всего, покажет наибольший среди российских аналогов рост выручки в 2014 г. До публикации результатов за 3К14, МТС прогнозировали рост выручки в 2014 г. на уровне 3-5%, Ростелеком – всего 1-2%, тогда как VimpelCom ожидал снижение данного показателя на 4-6% г/г.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter