На прошлой неделе в новостной ленте Dow Jones появилась интересная статья двух японских авторов – Тацуо Ито и Такаси Накамичи. Ссылаясь на свои источники в Банке Японии, авторы сообщают: в центробанке подсчитали, что снижение цен на нефть на каждые десять долларов США приводит к снижению японского индекса потребительской инфляции (CPI) как минимум на 0.1 процентного пункта. Сейчас снижение цен на нефть от пиковых значений этого года уже превышает двадцать долларов. Таким образом, речь идет о снижении японского CPI на 0.2 процентного пункта, если не больше.
Влияние динамики нефтяных котировок на экономику, безусловно, не ограничивается Японией. Приходится вспомнить, что падение цен на энергоносители – не только мощный стимул ускорения глобального экономического роста. Применительно к монетарной политике важнее другое: снижение стоимости нефти может подтолкнуть ведущие центробанки к более длительному сохранению режима минимальных процентных ставок.
Возможность такого сценария вытекает из двух обстоятельств.
Во-первых, уже упомянутое негативное влияние подешевевшей нефти на потребительскую инфляцию, которое, конечно, проявится не только в Японии. Безусловно, центробанки могут заявить, что нефтяной фактор носит временный характер, влиять на него денежно-кредитная политика не в силах, а потому принимать его в расчет не стоит. Но в тех странах, где монетарные власти опасаются за устойчивость экономического восстановления и недовольны степенью загруженности производственных мощностей, низкая инфляция может дать возможность не спешить с ужесточением денежно-кредитной политики, чтобы дать экономике окрепнуть. Примерами такого рода могут стать Великобритания и Швейцария.
Тем более верны эти соображения для регионов, ведущих борьбу с дефляцией, – еврозоны и Японии. Например, в еврозоне в условиях падения цен на энергоносители и без того слабый рост потребительских цен может вообще нивелироваться или даже перейти в отрицательную плоскость. А это уже повод задуматься о расширении монетарного стимулирования.
Во-вторых, динамика цен на нефть не только отражает соотношение спроса и предложения на этот товар, но и является индикатором самочувствия мировой экономики. Нефть дешевеет не только потому, что растет предложение, но и потому, что тормозящая экономика не в состоянии сформировать высокий спрос на энергоносители. А это значит, что посткризисное восстановление остается хрупким и, возможно, стоит поддержать его с помощью продления эпохи «дешевых денег».
Если снижение нефтяных котировок окажется затяжным и масштабным, это заставит центробанки корректировать свою политику с учетом динамики черного золота. В этом случае от ЕЦБ и Банка Японии стоит ожидать расширения их программ выкупа активов.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Влияние динамики нефтяных котировок на экономику, безусловно, не ограничивается Японией. Приходится вспомнить, что падение цен на энергоносители – не только мощный стимул ускорения глобального экономического роста. Применительно к монетарной политике важнее другое: снижение стоимости нефти может подтолкнуть ведущие центробанки к более длительному сохранению режима минимальных процентных ставок.
Возможность такого сценария вытекает из двух обстоятельств.
Во-первых, уже упомянутое негативное влияние подешевевшей нефти на потребительскую инфляцию, которое, конечно, проявится не только в Японии. Безусловно, центробанки могут заявить, что нефтяной фактор носит временный характер, влиять на него денежно-кредитная политика не в силах, а потому принимать его в расчет не стоит. Но в тех странах, где монетарные власти опасаются за устойчивость экономического восстановления и недовольны степенью загруженности производственных мощностей, низкая инфляция может дать возможность не спешить с ужесточением денежно-кредитной политики, чтобы дать экономике окрепнуть. Примерами такого рода могут стать Великобритания и Швейцария.
Тем более верны эти соображения для регионов, ведущих борьбу с дефляцией, – еврозоны и Японии. Например, в еврозоне в условиях падения цен на энергоносители и без того слабый рост потребительских цен может вообще нивелироваться или даже перейти в отрицательную плоскость. А это уже повод задуматься о расширении монетарного стимулирования.
Во-вторых, динамика цен на нефть не только отражает соотношение спроса и предложения на этот товар, но и является индикатором самочувствия мировой экономики. Нефть дешевеет не только потому, что растет предложение, но и потому, что тормозящая экономика не в состоянии сформировать высокий спрос на энергоносители. А это значит, что посткризисное восстановление остается хрупким и, возможно, стоит поддержать его с помощью продления эпохи «дешевых денег».
Если снижение нефтяных котировок окажется затяжным и масштабным, это заставит центробанки корректировать свою политику с учетом динамики черного золота. В этом случае от ЕЦБ и Банка Японии стоит ожидать расширения их программ выкупа активов.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter