Комментарии Вейдманна противоречат недавно сделанному Драги акценту на увеличении стимулирования. Фото: Chatham House\Creative Commons• RBA не исключает интервенцию
• Фунт падает на фоне выхода квартального отчета по инфляции
• На саммите Б20 возможно напряжение между Японией и Китаем
Вчера вечером Йенс Вайдманн из Европейского центрального банка выступил с речью, в которой подчеркнул, что ЕЦБ отличается от Федрезерва, Банка Англии или Банка Японии, и что едва ли ЕЦБ начнет покупать суверенные облигации в огромном объеме. Конфликт между Драги и Вейдманном может стать важным лейтмотивом Европы в 2015 году.
Вчера активно обсуждались стенограммы бесед бывшего министра финансов США, Тимоти Гайтнера, касающихся ЕЦБ и Европы в самые важные периоды кризиса. Крайне любопытное чтиво, которое дает представление о том, как именно реагировала Европа и ЕЦБ в различные стадии кризиса.
В ходе предыдущей сессии заместитель председателя Резервного банка Австралии, Кристофер Кент, удивил комментарием о том, что RBA не исключает вероятности валютной интервенции. Первое конкретное упоминание такого серьезного шага выходит за рамки привычного выражения недовольства RBA в отношении слишком высокого валютного курса. Это способствовало ощутимому снижению пар с австралийским долларом, и, вероятно, послужит предупреждением для трейдеров, если пара AUDUSD и другие кросс-курсы с австралийской валютой продолжат расти.
Не забывайте и о паре AUDJPY, которая торговалась выше отметки 100,00, которую она ненадолго пересекла в 2013 году и на несколько месяцев при крайне вялой торговле carry по иене в 2007 и 2008 годах. RBA нелегко получить поддержку в нисходящем направлении австралийской валюты в условиях, которые чрезвычайно располагают к сделкам carry (учитывая вчерашнее закрытие рынков акций на уровнях рекордных максимумов и крайне активную работу денежно-печатных станков в Японии).
AUDUSD
Пара AUDUSD ведет себя типично для многих пар, находящихся в спячке — разворот ли это, если она оказалась значительно выше области 0,8640/50 (старых минимумов), или это просто 50%-ная коррекция последней волны падения, которая скоро сойдет на нет и уступит свежим минимумам? Скоро нам потребуется ответ. Кент из RBA приложил все усилия, чтобы сдержать пару в ходе предыдущей сессии, однако реакция была относительно сдержанной, учитывая степень неожиданности.
Фунт резко сдал позиции на фоне вчерашнего квартального отчета по инфляции, поскольку Банк Англии конкретно указал, что ожидает падения инфляции ниже 1% в следующие шесть месяцев, прежде чем она продолжит восстанавливаться, а также на фоне вялого роста зарплат. Это, а также пересмотр прогнозов по ВВП на 2015 и 2016 год в сторону понижения стали дополнительным катализатором снижения ожиданий форвардной ставки и падения фунта.
Тем не менее, мне интересно, как сильно валюте придется упасть против евро в краткосрочной перспективе, и я буду наблюдать за областью 0,7900, чтобы получить первые признаки сопротивления этому последнему движению, а итоговое сопротивление проходит в области 0,8000/35. Помните, что уровень 1,5725 в паре фунт/доллар является важной технической целью.
Еще одной негативной для фунта новостью стал вчерашний отчет по балансу цен на жилье RICS, который продемонстрировал снижение к новому годовому минимуму на уровне 20%, что говорит о том, что инфляция цен на жилье в Великобритании стремительно сокращает темы.
Пара USDCAD избежала падения ниже ключевого уровня 1,1275 (старый максимум), поскольку нефть упала к новым многолетним минимумам. Этот уровень, включая возможный спад к 1,1250 (уровень 61,8%-ной коррекции) имеет решающее значение для сохранения восходящего прогноза.
Что нас ждет
Пересмотр индекса цен потребителей в Германии в октябре с утра не произвел впечатления, и до конца дня календарь практически пуст. Складывается такое впечатление, что этот рынок больше зависит от настроения и принимает решения в зависимости от своего мнения. Например, "устоит ли уровень 1,2500 в паре евро/доллар?”; "собирается ли пара AUDUSD совершит разворот обратно в пределы диапазона?"; и "есть ли еще хоть одна сделка, кроме рынка акций, которая растет одновременно с иеновыми парами?"
Что касается этого последнего замечания, то следующая неделя также может изобиловать соответствующими рисками из Японии, поскольку, вероятно, именно в это время премьер-министр Синдзо Абэ назначит досрочные выборы на вторую половину декабря и, возможно, призовет к отсрочке следующего повышения налога на продажу на один год или более. Все это считается негативным для иены, но мы слишком быстро зашли слишком далеко, поэтому дальнейшее падение иены на фоне фактического заявления может оказаться последним рывком перед формированием более масштабной консолидации. Интерес к риску также является ключевым фактором для иены.
Берегитесь саммита стран Б20, который пройдет в эти выходные в Брисбене, а финансовое напряжение между Японией и Китаем должно достигнуть рекордной точки, поскольку валютные курсы в Китае (реальный эффективный валютный курс, который включает инфляцию) устанавливают исторические максимумы, в то время как Япония наблюдает за рекордно низким валютным курсом. Ждите признаки летающих искр или утечек с конференции. Китай может почувствовать себя более уверенно для обесценивания своей валюты (вероятность растет) по окончании этого заседания.
Три показателя: угроза дезинфляции в Германии, заявки на пособие по безработице и вакансии в США
• Инфляция в Германии остается ниже 1%
• Количество заявок на пособие по безработице в США соответствует 14-летнему минимуму
• Данные о вакансиях покажут, что американский рынок труда развивается
На сегодня запланировано несколько отчетов об инфляции в различных странах Европы, включая обновленную статистику по индексу потребительских цен в Германии за октябрь. Два релиза из США покажут, что тенденция к умеренному росту рынка труда сохраняется.
Германия: индекс потребительских цен (07:00 GMT) Крупнейшая экономика Европы получила долгожданные хорошие новости с экономического фронта, одной из которых стал прирост промышленного производства в сентябре на 1,4%. Такое восстановление, помимо прочих факторов, подвигло Министерство экономики Германии на заявление о том, что макроэкономический тренд в третьем квартале стабилизировался. «После небольшого спада ВВП во втором квартале, вызванного конкретными факторами, в третьем квартале экономика, по крайней мере, стабилизировалась, о чем свидетельствуют имеющиеся в нашем распоряжении индикаторы», — отметило министерство в самом последнем ежемесячном отчете.
Однако здесь проходит граница оптимизма и уверенности в том, что Германии удастся избежать рецессии. Темпы роста вялые и, скорее всего, не изменятся в ближайшем будущем. Это еще не спад, но если такое замедление сохранится, то есть опасения, что сила тяжести возобладает.
Отчет об инфляции послужит напоминанием о том, что дезинфляция, а, возможно, и что-то более серьезное представляет реальную угрозу для Германии и, следовательно, для всей Европы. Согласно предварительной оценке правительства, показатель годового роста потребительских цен по итогам октября составил 0,8%. Ожидается, что после редакции, результат которой мы узнаем сегодня, такие минимальные за четыре года темпы роста цен сохранятся. Несмотря на то что самые последние данные исключают угрозу дефляции в ближайшей перспективе, слишком низкие показатели роста подчеркивают тот факт, что ситуация в любой момент может измениться.
В четвертом квартале экономика Германии предположительно отметится ростом, правда, совсем незначительным. В соответствии с прогнозом, опубликованным советом экспертов правительства на этой неделе, в следующем году экономика вырастет на 1%. В качестве причины такого ухудшения они назвали «напряженную геополитическую обстановку». Какова бы ни была причина, угроза стагнации сохранится, и отчет об инфляции должен это подтвердить.
США: первичные заявки на пособие по безработице (13:30 GMT) В предыдущем отчете количество еженедельных заявок на пособие по безработице сократилось сильнее, чем ожидали аналитики, что улучшило перспективы американского рынка труда. Американцы подали на 10 000 заявок меньше, в результате чего их количество составило 278 000, то есть чуть выше 14-летнего минимума. Этот опережающий индикатор подает четкий сигнал: у экономики есть потенциал для роста.
В настоящий момент самую серьезную угрозу для экономического цикла в США представляют не внутренние проблемы, а внешние факторы, в особенности в Европе. Если Америке что-то и угрожает, то в статистике по заявкам этого не видно. Говорить об ускорении темпов роста пока не приходится, но есть все основания для ожидания умеренного подъема.
Сегодняшний отчет предположительно подтвердит такие ожидания. Средний прогноз предусматривает незначительное увеличение количества заявок за неделю до 8 ноября до 280 000, однако такой результат все равно находится вблизи минимальных значений за период более десяти лет. Конспирологи, особенно которые преследуют собственные политические цели, утверждают, что благоприятная экономическая статистика последнего времени была сфальсифицирована. Другие считают, что экономика действительно восстанавливается. Возможно, это слишком смелая интерпретация, но она, скорее всего, получит поддержку в сегодняшнем отчете.
США: анализ вакансий и текучести кадров (15:00 GMT) Как и статистика по заявкам на пособие по безработице, правительственная оценка вакансий свидетельствует о том, что рынок труда продолжает развиваться. С позиции этого индикатора положительный потенциал у этой отрасли есть и выглядит вполне убедительно. В августе количество вакансий достигло 4,835 миллиона, что стало самым высоким значением с 2001 года.
В сентябре результат предположительно ухудшится, но совсем незначительно. Консенсус-прогноз предусматривает снижение количества вакансий до 4,8 миллиона, правда, небольшое ухудшение не подорвет оптимизм игроков. Действительно, уверенная тенденция к росту этого индикатора в текущем году означает, что в экономике есть достаточные ресурсы для создания новых рабочих мест. Если динамика роста вакансий сохранится, то темпы роста занятости в несельскохозяйственном секторе увеличатся.
Слабым звеном в этой цепочке остается медленный рост зарплат. Но если говорить о динамике создания новых рабочих мест, то ежемесячный прирост на 200 000 и более мест, сигнализирующий о значительном улучшении по сравнению с концом 2013 — началом 2014 года, вероятно, сохранится. Что нужно для того, чтобы темпы восстановления рынка труда стали еще выше? Более существенный прирост вакансий в сегодняшнем отчете стал бы отличным началом.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter