14 ноября 2014 UFS IC | X5 Retail Group | ОАО "Газпром" Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели увеличились на 12 тыс. до 290 тыс.
• Индекс потребительских цен Германии по итогам октября в годовом исчислении, как и ожидалось, сохранил темпы прироста в 0,8%.
• По данным министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели сократились на 1,74 млн баррелей.
Комментарии
• Газпром номинально сократил инвестпрограмму (нейтрально);
• Х5 Retail Group пририсует выручку (нейтрально);
• Мечел: Строительство на Эльге идет по плану (умеренно позитивно);
• Mail.ru развивает заграницу (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительских цен в Еврозоне (13:00);
• ВВП Еврозоны (13:00);
• Индекс розничных продаж США (16:30);
• Речь члена FOMC Дж. Булларда (17:10);
• Индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17:55)
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Северстали»;
• Публикация финансовой отчетности «Газпрома» по РСБУ за 3 квартал 2014 года;
• Заседание совета директоров «Мосэнергосбыта»;
• Заседание совета директоров «Банка Москвы».
Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели увеличились на 12 тыс. до 290 тыс. обращений, эксперты прогнозировали рост числа заявок до 280 тыс. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели поднялись в количестве на 36 тыс. обращений до 2392 тыс., прогнозировалось сокращение числа обращений до 2346 тыс. На первый взгляд, статистика слабая, однако в докладе департамента труда США говорится о том, что в связи с улучшением экономической ситуации американцы увольняются по собственной воле с целью найти лучшую работу. В результате, американский рынок спокойно воспринял вышедшие статданные. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг подрос на 0,05% до отметки 2039,33 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,04%. Доходность UST-10 уменьшилась на 3 б.п. до уровня 2,34%. Цена на золото сократилась на 0,28% до уровня $1160 за тройскую унцию. Индекс потребительских цен Германии по итогам октября в годовом исчислении, как и ожидалось, сохранил темпы прироста в 0,8%. Аналогичный показатель по Франции вырос до 0,5% с отметки 0,3%, при этом эксперты ожидали увеличение инфляции до 0,4%. Вышедшие данные можно охарактеризовать как умеренно позитивные. Потребительские цены первых двух экономик Еврозоны немного ускорили темпы роста, что обнадеживает, но этого недостаточно, поэтому реакция была сдержанной, евро в течение дня укреплялся, однако ночью единая европейская валюта растеряла завоеванные позиции. За минувшие сутки евро подрос к доллару на 0,03% до уровня 1,2447. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2345-1,2485 доллара за евро. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 сокращается на 0,25%; Shanghai Composite уменьшается на 0,52%; гонконгский Hang Seng повышается на 0,08%; KOSPI теряет 0,92%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,20%; индийский SENSEX подрастает на 0,26%. По данным министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели сократились на 1,74 млн баррелей, в то время как эксперты прогнозировали рост запасов на 0,68 млн баррелей. Резервы нефти на терминале в Кашинге выросли на 1,70 млн баррелей, что и оказало давление на котировки нефти. При этом цены на нефть испытывают давление по причине нежелания лидеров ОПЕК сокращать добычу нефти. В последние дни США активизировали переговоры с Тегераном, запросив у Ирана помощь в борьбе с ИГ в обмен на снятие давления по вопросу ядерной программы Исламской Республики. В итоге наценка за риск в стоимости сорта нефти Brent начала сокращаться. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,72% до уровня $74,23 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 2,72% до значения $77,86 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $76,50-79,50 за баррель. По данным Росстата, темпы роста экономики России в третьей четверти 2014 года в годовом выражении замедлились до 0,7% с уровня 0,8% во II квартале, при этом эксперты ожидали снижения темпов роста до 0,4%. Минэкономразвития РФ не исключает, что в IV квартале ВВП России может показать отрицательный прирост, а по итогам года российская экономика может продемонстрировать рост в 0,5%, в 2015 году ожидается ускорение темпов роста ВВП страны до 1,2%. Слабые данные, которые оказали давление на российский рынок. Валюта РФ по итогам вчерашнего дня ослабла на 2,09% до уровня 46,54 рубля за доллар. Резкое снижение цен на нефть не оставило рублю шансов на укрепление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 46,00-48,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 57,40-60,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 1,42%, достигнув значения 1492,27 пункта. Сильное снижение цен на нефть оказало давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в четверг незначительно поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent идут вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1475-1505 пунктов.
Газпром номинально сократил инвестпрограмму (нейтрально)
"Газпром" запланировал инвестпрограмму на 2015 год в размере 839,2 млрд руб. Объем капвложений составит 732 млрд руб., долгосрочных финансовых вложений — 107,2 млрд руб. С учетом подписанного соглашения с CNPC о поставках газа в Китай по "западному маршруту" в программе предусмотрены расходы на проведение предынвестиционных исследований по проекту "Алтай". " Снижение инвестпрограммы Газпрома можно было бы воспринимать позитивно, поскольку гипертрофированная инвестпрограмма – основная причина низких мультипликаторов компании и околонулевого свободного денежного потока. Однако проблема в том, что Газпром традиционно утверждает инвестпрограмму в консервативном варианте, а затем увеличивает ее в течение года: так, в 2014 году программа сначала составляла 806 млрд руб., но затем выросла до 1 трлн руб. Таким образом, фактический размер инвестпрограммы в следующем году будет, очевидно, зависеть от условий доступа к рынкам капитала, и, с большой долей вероятности, будет выше, чем в текущем году. Оцениваем сообщение компании нейтрально для котировок.
Х5 Retail Group пририсует выручку (нейтрально)
Магазины «Пятерочка», приносящие ритейлеру номер 2 в России — X5 Retail Group — более половины выручки, будут предоставлять свою расчетно-кассовую инфраструктуру партнерам, которые продают товары в «Пятерочках» по схеме «магазин в магазине», рассказал директор по управлению недвижимостью торговой сети «Пятерочка» Дмитрий Бергельсон. Этот формат предполагает реализацию товаров в торговом зале основного магазина с оплатой как на отдельных кассах партнеров, так и на кассе магазина- арендодателя. «В этой ситуации это становится нашим оборотом, а магазины — нашими поставщиками формально», — пояснил Бергельсон в интервью «Ведомостям». Предполагается, что товары партнеров пойдут в магазины Х5 по договору поставки, уточнил он. Мы не ожидаем, что таким образом Х5 сможет получить существенный дополнительный заработок и повлиять на финансовое положение компании сколько-нибудь серьезно. Тем не менее, совокупная выручка «магазинов в магазине» в «Пятерочках» X5 в этом году может составить 10-15% всей выручки сети. И если Х5 отразит эту выручку как собственную, формально компания вновь может выйти на первое место по совокупной выручке, опередив Магнит. На наш взгляд, смысла в этом не много, поскольку, учитывая темпы роста, Магнит в любом случае снова вырвется вперед в ближайшем будущем. Оцениваем инициативу компании нейтрально.
Мечел: Строительство на Эльге идет по плану (умеренно позитивно)
ОАО «Мечел» завершило работы по переводу сезонной обогатительной фабрики Эльгинского угольного комплекса на круглогодичный режим эксплуатации, сообщила компания. Таким образом, начиная с ноября текущего года фабрика вышла на мощность 2,7 млн т рядового угля в год (2,3 млн готовой угольной продукции). До конца 2014 г. на месторождении планируется добыть около 1,3 млн т угля. В 2015 г. этот показатель должен увеличиться более чем вдвое — до 3-3,5 млн т. В ближайшие годы основные объемы эльгинского угля будут экспортироваться в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. «К строительству фабрики мощностью 9 млн т рядового угля в год мы приступаем в начале 2015 г., земляные работы по подготовке площадки уже завершены», — приводит пресс- служба слова генерального директора ООО «УК Мечел- Майнинг» Павла Штарка. Мы умеренно позитивно оцениваем прогресс эльгинского проекта, который, судя по всему, реализуется в плановом режиме. Не ожидаем, что рынок выраженно отреагирует на это сообщение, поскольку основная интрига в Мечеле сейчас – судьба долгового вопроса компании, которая должна разрешиться в ближайшее время. Если верить информации, опубликованной в СМИ, сторонам дали 2 недели на то, чтобы прийти к соглашению. Мы продолжаем следить за развитием ситуации вокруг компании.
Mail.ru развивает заграницу (умеренно позитивно)
Mail.ru Group приобрела разработчика картографических мобильных приложений Maps.me. Стоимость сделки могла превысить $10 млн. Покупка призвана ускорить международную экспансию входящего в Mail.ru Group проекта My.com. При этом собственный картографический сервис «Карты@mail.ru» интернет-холдинг планирует закрыть. Mail.Ru Group делает ставку на развитие на базе My.com мобильных сервисов, в том числе картографических. С ноября 2013 года по 11 ноября 2014 года загрузки различных мобильных продуктов My.com (myMail, myChat, myGames) превысили 30 млн. Мы оцениваем сообщение как позитивное для компании: в условиях, когда российская экономика замедляет рост, а с ней и рынок интернет-рекламы, Mail.ru может уделить внимание развитию своих зарубежных проектов и начать экспансию за границу. Монетизация картографического сервиса в будущем не вызывает сомнения у экспертов. За последние недели котировки Mail.ru сильно подешевели после публикации отчетности за 3 квартал, отразившей в себе негативные тенденции в отрасли. Однако мы пока оставляем цель по бумаге на уровне $40,88, рекомендация – покупать.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели увеличились на 12 тыс. до 290 тыс.
• Индекс потребительских цен Германии по итогам октября в годовом исчислении, как и ожидалось, сохранил темпы прироста в 0,8%.
• По данным министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели сократились на 1,74 млн баррелей.
Комментарии
• Газпром номинально сократил инвестпрограмму (нейтрально);
• Х5 Retail Group пририсует выручку (нейтрально);
• Мечел: Строительство на Эльге идет по плану (умеренно позитивно);
• Mail.ru развивает заграницу (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительских цен в Еврозоне (13:00);
• ВВП Еврозоны (13:00);
• Индекс розничных продаж США (16:30);
• Речь члена FOMC Дж. Булларда (17:10);
• Индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17:55)
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Северстали»;
• Публикация финансовой отчетности «Газпрома» по РСБУ за 3 квартал 2014 года;
• Заседание совета директоров «Мосэнергосбыта»;
• Заседание совета директоров «Банка Москвы».
Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели увеличились на 12 тыс. до 290 тыс. обращений, эксперты прогнозировали рост числа заявок до 280 тыс. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели поднялись в количестве на 36 тыс. обращений до 2392 тыс., прогнозировалось сокращение числа обращений до 2346 тыс. На первый взгляд, статистика слабая, однако в докладе департамента труда США говорится о том, что в связи с улучшением экономической ситуации американцы увольняются по собственной воле с целью найти лучшую работу. В результате, американский рынок спокойно воспринял вышедшие статданные. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг подрос на 0,05% до отметки 2039,33 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,04%. Доходность UST-10 уменьшилась на 3 б.п. до уровня 2,34%. Цена на золото сократилась на 0,28% до уровня $1160 за тройскую унцию. Индекс потребительских цен Германии по итогам октября в годовом исчислении, как и ожидалось, сохранил темпы прироста в 0,8%. Аналогичный показатель по Франции вырос до 0,5% с отметки 0,3%, при этом эксперты ожидали увеличение инфляции до 0,4%. Вышедшие данные можно охарактеризовать как умеренно позитивные. Потребительские цены первых двух экономик Еврозоны немного ускорили темпы роста, что обнадеживает, но этого недостаточно, поэтому реакция была сдержанной, евро в течение дня укреплялся, однако ночью единая европейская валюта растеряла завоеванные позиции. За минувшие сутки евро подрос к доллару на 0,03% до уровня 1,2447. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2345-1,2485 доллара за евро. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 сокращается на 0,25%; Shanghai Composite уменьшается на 0,52%; гонконгский Hang Seng повышается на 0,08%; KOSPI теряет 0,92%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 0,20%; индийский SENSEX подрастает на 0,26%. По данным министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти по итогам прошлой недели сократились на 1,74 млн баррелей, в то время как эксперты прогнозировали рост запасов на 0,68 млн баррелей. Резервы нефти на терминале в Кашинге выросли на 1,70 млн баррелей, что и оказало давление на котировки нефти. При этом цены на нефть испытывают давление по причине нежелания лидеров ОПЕК сокращать добычу нефти. В последние дни США активизировали переговоры с Тегераном, запросив у Ирана помощь в борьбе с ИГ в обмен на снятие давления по вопросу ядерной программы Исламской Республики. В итоге наценка за риск в стоимости сорта нефти Brent начала сокращаться. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,72% до уровня $74,23 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 2,72% до значения $77,86 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $76,50-79,50 за баррель. По данным Росстата, темпы роста экономики России в третьей четверти 2014 года в годовом выражении замедлились до 0,7% с уровня 0,8% во II квартале, при этом эксперты ожидали снижения темпов роста до 0,4%. Минэкономразвития РФ не исключает, что в IV квартале ВВП России может показать отрицательный прирост, а по итогам года российская экономика может продемонстрировать рост в 0,5%, в 2015 году ожидается ускорение темпов роста ВВП страны до 1,2%. Слабые данные, которые оказали давление на российский рынок. Валюта РФ по итогам вчерашнего дня ослабла на 2,09% до уровня 46,54 рубля за доллар. Резкое снижение цен на нефть не оставило рублю шансов на укрепление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 46,00-48,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 57,40-60,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 1,42%, достигнув значения 1492,27 пункта. Сильное снижение цен на нефть оказало давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в четверг незначительно поднялись, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent идут вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1475-1505 пунктов.
Газпром номинально сократил инвестпрограмму (нейтрально)
"Газпром" запланировал инвестпрограмму на 2015 год в размере 839,2 млрд руб. Объем капвложений составит 732 млрд руб., долгосрочных финансовых вложений — 107,2 млрд руб. С учетом подписанного соглашения с CNPC о поставках газа в Китай по "западному маршруту" в программе предусмотрены расходы на проведение предынвестиционных исследований по проекту "Алтай". " Снижение инвестпрограммы Газпрома можно было бы воспринимать позитивно, поскольку гипертрофированная инвестпрограмма – основная причина низких мультипликаторов компании и околонулевого свободного денежного потока. Однако проблема в том, что Газпром традиционно утверждает инвестпрограмму в консервативном варианте, а затем увеличивает ее в течение года: так, в 2014 году программа сначала составляла 806 млрд руб., но затем выросла до 1 трлн руб. Таким образом, фактический размер инвестпрограммы в следующем году будет, очевидно, зависеть от условий доступа к рынкам капитала, и, с большой долей вероятности, будет выше, чем в текущем году. Оцениваем сообщение компании нейтрально для котировок.
Х5 Retail Group пририсует выручку (нейтрально)
Магазины «Пятерочка», приносящие ритейлеру номер 2 в России — X5 Retail Group — более половины выручки, будут предоставлять свою расчетно-кассовую инфраструктуру партнерам, которые продают товары в «Пятерочках» по схеме «магазин в магазине», рассказал директор по управлению недвижимостью торговой сети «Пятерочка» Дмитрий Бергельсон. Этот формат предполагает реализацию товаров в торговом зале основного магазина с оплатой как на отдельных кассах партнеров, так и на кассе магазина- арендодателя. «В этой ситуации это становится нашим оборотом, а магазины — нашими поставщиками формально», — пояснил Бергельсон в интервью «Ведомостям». Предполагается, что товары партнеров пойдут в магазины Х5 по договору поставки, уточнил он. Мы не ожидаем, что таким образом Х5 сможет получить существенный дополнительный заработок и повлиять на финансовое положение компании сколько-нибудь серьезно. Тем не менее, совокупная выручка «магазинов в магазине» в «Пятерочках» X5 в этом году может составить 10-15% всей выручки сети. И если Х5 отразит эту выручку как собственную, формально компания вновь может выйти на первое место по совокупной выручке, опередив Магнит. На наш взгляд, смысла в этом не много, поскольку, учитывая темпы роста, Магнит в любом случае снова вырвется вперед в ближайшем будущем. Оцениваем инициативу компании нейтрально.
Мечел: Строительство на Эльге идет по плану (умеренно позитивно)
ОАО «Мечел» завершило работы по переводу сезонной обогатительной фабрики Эльгинского угольного комплекса на круглогодичный режим эксплуатации, сообщила компания. Таким образом, начиная с ноября текущего года фабрика вышла на мощность 2,7 млн т рядового угля в год (2,3 млн готовой угольной продукции). До конца 2014 г. на месторождении планируется добыть около 1,3 млн т угля. В 2015 г. этот показатель должен увеличиться более чем вдвое — до 3-3,5 млн т. В ближайшие годы основные объемы эльгинского угля будут экспортироваться в страны Азиатско-Тихоокеанского региона. «К строительству фабрики мощностью 9 млн т рядового угля в год мы приступаем в начале 2015 г., земляные работы по подготовке площадки уже завершены», — приводит пресс- служба слова генерального директора ООО «УК Мечел- Майнинг» Павла Штарка. Мы умеренно позитивно оцениваем прогресс эльгинского проекта, который, судя по всему, реализуется в плановом режиме. Не ожидаем, что рынок выраженно отреагирует на это сообщение, поскольку основная интрига в Мечеле сейчас – судьба долгового вопроса компании, которая должна разрешиться в ближайшее время. Если верить информации, опубликованной в СМИ, сторонам дали 2 недели на то, чтобы прийти к соглашению. Мы продолжаем следить за развитием ситуации вокруг компании.
Mail.ru развивает заграницу (умеренно позитивно)
Mail.ru Group приобрела разработчика картографических мобильных приложений Maps.me. Стоимость сделки могла превысить $10 млн. Покупка призвана ускорить международную экспансию входящего в Mail.ru Group проекта My.com. При этом собственный картографический сервис «Карты@mail.ru» интернет-холдинг планирует закрыть. Mail.Ru Group делает ставку на развитие на базе My.com мобильных сервисов, в том числе картографических. С ноября 2013 года по 11 ноября 2014 года загрузки различных мобильных продуктов My.com (myMail, myChat, myGames) превысили 30 млн. Мы оцениваем сообщение как позитивное для компании: в условиях, когда российская экономика замедляет рост, а с ней и рынок интернет-рекламы, Mail.ru может уделить внимание развитию своих зарубежных проектов и начать экспансию за границу. Монетизация картографического сервиса в будущем не вызывает сомнения у экспертов. За последние недели котировки Mail.ru сильно подешевели после публикации отчетности за 3 квартал, отразившей в себе негативные тенденции в отрасли. Однако мы пока оставляем цель по бумаге на уровне $40,88, рекомендация – покупать.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter