Котировки USD/CAD вплотную подошли к уровню ноябрьских минимумов, воодушевленные коррекцией на рынке нефти. Предстоящая публикация протокола октябрьского заседания FOMC не особенно пугает «луни», ведь в свое время выход в свет сопроводительного заявления привел его к достижению трехмесячного максимума против доллара США. Акцент ФРС на улучшение состояния рынка труда в Штатах и отсутствие обеспокоенности по поводу бюджетных проблем на руку канадской экономике, в силу тесной взаимосвязи бурно реагирующей на рост американского ВВП.
До сих пор многих экспертов мучает вопрос, почему канадская инфляция проявляет столько стойкости в условиях пике Brent и WTI? Замедление CPI отмечается в Британии, еврозоне, Китае и даже в Штатах, но удержание канадских потребительских цен вблизи отметки 2% является настоящим откровением. Объяснить эту ситуацию позволяет последнее исследование ФРС, затрагивающее вопросы влияния финансовых кризисов на отклонение реального ВВП от потенциального. По мнению авторов, проанализировавших индикаторы по 23 государствам с 1970 года по настоящее время, инфляция ускоряется в условиях, когда потенциальный рост ниже, чем оценивает его центробанк. В таких условиях повышение процентных ставок требуется раньше, чем того ожидают рынки.
Источник: Wall Street Journal.
Любопытно, что американская экономика только подходит к своим оптимальным кондициям, европейская отдаляется от них, а канадская находится выше. Вероятно, именно в последнем случае устойчивость инфляции к ценам на нефть не является аномалией, а от BoC требуются активные действия. Осенние отчеты по суверенному рынку труда Канады убеждают в том, что занятость в стране находится на высоком уровне. Это обстоятельство вкупе с динамикой потребительских цен создает предпосылки для ужесточения денежно-кредитной политики.
Источник: Trading Economics.
Действительно, цикл повышений ключевой процентной ставки во 2-м квартале 2004-го начался в то время, когда инфляция находилась на текущих отметках, а уровень безработицы был выше (7,2% против 6,5% в октябре 2014 года). Безусловно, нужно сделать скидку на благоприятный внешний фон десятилетие назад, однако отрицать вероятность монетарной рестрикции в настоящее время нельзя. И если BoC об этом начнет говорить, это по-настоящему взорвет валютный рынок.
Потенциальная ревальвация «луни» будет сдерживаться слабостью рынка черного золота, главные проблемы из-за которого испытывает именно Оттава. По оценкам МЭА, четверть проектов, связанных с канадскими нефтяными песками, работают в убыток при текущих ценах на Brent и WTI. В таких условиях устойчивость «медведей» по USD/CAD к невзгодам поражает. На мой взгляд, причина кроется в растущей вероятности повышения процентных ставок центробанком Канады. Релиз данных по октябрьской инфляции, намеченный на 21 ноября, позволит убедиться в справедливости этого предположения или же опровергнуть его. Если фактические данные окажутся не ниже оценок (2%), то пара USD/CAD вполне способна продолжить поход на юг.
Наряду с инфляцией неплохими драйверами роста «луни» являются заседание FOMC и потенциальное замедление потребительских цен в Штатах. Рынок в последнюю очередь думает о покупательной способности и больше озабочен смещением сроков первого повышения ФРС ставки по федеральным фондам на вторую половину 2015 года. А в такой мутной воде у «канадца» есть шансы, если, конечно, нефть не помешает. Шорты по USD/CAD и AUD/CAD с первоначальными таргетами на 1,115 и 0,975 следует наращивать в случае позитивных известий, сделав ставку на формирование новых коротких позиций по EUR/CAD при прорыве поддержки на 1,402-1,405.
До сих пор многих экспертов мучает вопрос, почему канадская инфляция проявляет столько стойкости в условиях пике Brent и WTI? Замедление CPI отмечается в Британии, еврозоне, Китае и даже в Штатах, но удержание канадских потребительских цен вблизи отметки 2% является настоящим откровением. Объяснить эту ситуацию позволяет последнее исследование ФРС, затрагивающее вопросы влияния финансовых кризисов на отклонение реального ВВП от потенциального. По мнению авторов, проанализировавших индикаторы по 23 государствам с 1970 года по настоящее время, инфляция ускоряется в условиях, когда потенциальный рост ниже, чем оценивает его центробанк. В таких условиях повышение процентных ставок требуется раньше, чем того ожидают рынки.
Источник: Wall Street Journal.
Любопытно, что американская экономика только подходит к своим оптимальным кондициям, европейская отдаляется от них, а канадская находится выше. Вероятно, именно в последнем случае устойчивость инфляции к ценам на нефть не является аномалией, а от BoC требуются активные действия. Осенние отчеты по суверенному рынку труда Канады убеждают в том, что занятость в стране находится на высоком уровне. Это обстоятельство вкупе с динамикой потребительских цен создает предпосылки для ужесточения денежно-кредитной политики.
Источник: Trading Economics.
Действительно, цикл повышений ключевой процентной ставки во 2-м квартале 2004-го начался в то время, когда инфляция находилась на текущих отметках, а уровень безработицы был выше (7,2% против 6,5% в октябре 2014 года). Безусловно, нужно сделать скидку на благоприятный внешний фон десятилетие назад, однако отрицать вероятность монетарной рестрикции в настоящее время нельзя. И если BoC об этом начнет говорить, это по-настоящему взорвет валютный рынок.
Потенциальная ревальвация «луни» будет сдерживаться слабостью рынка черного золота, главные проблемы из-за которого испытывает именно Оттава. По оценкам МЭА, четверть проектов, связанных с канадскими нефтяными песками, работают в убыток при текущих ценах на Brent и WTI. В таких условиях устойчивость «медведей» по USD/CAD к невзгодам поражает. На мой взгляд, причина кроется в растущей вероятности повышения процентных ставок центробанком Канады. Релиз данных по октябрьской инфляции, намеченный на 21 ноября, позволит убедиться в справедливости этого предположения или же опровергнуть его. Если фактические данные окажутся не ниже оценок (2%), то пара USD/CAD вполне способна продолжить поход на юг.
Наряду с инфляцией неплохими драйверами роста «луни» являются заседание FOMC и потенциальное замедление потребительских цен в Штатах. Рынок в последнюю очередь думает о покупательной способности и больше озабочен смещением сроков первого повышения ФРС ставки по федеральным фондам на вторую половину 2015 года. А в такой мутной воде у «канадца» есть шансы, если, конечно, нефть не помешает. Шорты по USD/CAD и AUD/CAD с первоначальными таргетами на 1,115 и 0,975 следует наращивать в случае позитивных известий, сделав ставку на формирование новых коротких позиций по EUR/CAD при прорыве поддержки на 1,402-1,405.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба