Расширение пакета стимулирующих мер BoE в октябре привело к тому, что японская иена стала аутсайдером среди валют G10 по итогам трех недель кряду, и позволило парам USD/JPY и EUR/JPY взлететь к уровням семи- и шестилетних максимумов, легко достигнув выставленных мной таргетов. Начало третьей пятидневки ноября для «японки» характеризовалось повышенной волатильностью. Релиз данных по ВВП за июль-сентябрь усилил сомнения по поводу эффективности абэномики и способствовал коррекции суверенных фондовых индексов и иены, однако заседание Банка Японии и выступление его руководителя вернули все на круги своя.
Основной макроэкономический показатель в 3-м квартале сократился на 1,6% кв/кв, хотя прогнозы настраивали электорат на позитивный лад (+2,2%). Рынок шел на поводу у Харухито Куроды, уверенно заявлявшего, что национальная экономика восстановится после спада в апреле-июне, обусловленного повышением ставки налога с продаж, буквально в течение следующих трех месяцев. В реальности все оказалось куда хуже: ВВП сократился, а пессимисты стали кричать на всех углах о рецессии.
Источник: Zero Hedge
Разочарование проводимой политикой BoJ и правительства вылилось в покупки иены и продажи суверенных акций, однако заседание регулятора позволило прекратить панику. Центробанк сохранил размер годового прироста денежной базы на уровне 80 трлн иен, повысил оценку экспорта и капитальных вложений, отметив, что корпоративные прибыли увеличиваются. Харухито Курода заявил, что инфляция в ближайшее время может упасть ниже 1%, однако к концу 2015 года вырастет до 2%, то есть до целевого уровня. Глава Банка Японии добавил уверенности в том, что регулятор движется в правильном направлении, отметив правильность решения о расширении масштабов местного QE. Реакция иены убеждает в том, что инвесторы в очередной раз поверили Куроде, а это повышает шансы сторонников Синдзо Абэ победить на внеочередных выборах, намеченных на декабрь, а также усиливает вероятность продолжения девальвации иены.
Реализация программы покупок облигаций привела к тому, что доходность двухлетних японских бумаг вплотную приблизилась к нулевому уровню.
Источник: Investing.com.
Это обстоятельство обосновывает необходимость диверсификации портфеля Государственного пенсионного фонда, которому необходимо повысить отдачу от инвестиций в условиях старения населения, в пользу акций и ведет к росту Nikkei и TOPIX, имеющих тесную корреляцию с USD/JPY. Разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и Банка Японии закладывают фундамент под продолжение восходящего тренда по вышеуказанной паре, евро же получает преимущество благодаря пассивности ЕЦБ, предпочитающего дождаться результатов предыдущих шагов в области монетарной экспансии, и динамике счетов текущих операций еврозоны и Страны восходящего солнца.
Источник: Eurostat, BoJ, CIBC.
Вместе с тем пауза в восходящем тренде по доллару США против валют G10 и приближение даты выборов в Японии способствуют консолидации анализируемых пар. К тому же Харукито Курода намеренно или случайно заявил, что центробанк без доверия потребителей ничего не сможет добиться, то есть намекнул на возможную ловушку ликвидности. Она предполагает, что силы BoJ на исходе. Полагаю, что фактор доверия к абэномике выступит главным драйвером изменения котировок USD/JPY и EUR/JPY и прогнозирую их консолидацию в диапазонах 114,5-118,5 и 144-149 до конца года.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Основной макроэкономический показатель в 3-м квартале сократился на 1,6% кв/кв, хотя прогнозы настраивали электорат на позитивный лад (+2,2%). Рынок шел на поводу у Харухито Куроды, уверенно заявлявшего, что национальная экономика восстановится после спада в апреле-июне, обусловленного повышением ставки налога с продаж, буквально в течение следующих трех месяцев. В реальности все оказалось куда хуже: ВВП сократился, а пессимисты стали кричать на всех углах о рецессии.
Источник: Zero Hedge
Разочарование проводимой политикой BoJ и правительства вылилось в покупки иены и продажи суверенных акций, однако заседание регулятора позволило прекратить панику. Центробанк сохранил размер годового прироста денежной базы на уровне 80 трлн иен, повысил оценку экспорта и капитальных вложений, отметив, что корпоративные прибыли увеличиваются. Харухито Курода заявил, что инфляция в ближайшее время может упасть ниже 1%, однако к концу 2015 года вырастет до 2%, то есть до целевого уровня. Глава Банка Японии добавил уверенности в том, что регулятор движется в правильном направлении, отметив правильность решения о расширении масштабов местного QE. Реакция иены убеждает в том, что инвесторы в очередной раз поверили Куроде, а это повышает шансы сторонников Синдзо Абэ победить на внеочередных выборах, намеченных на декабрь, а также усиливает вероятность продолжения девальвации иены.
Реализация программы покупок облигаций привела к тому, что доходность двухлетних японских бумаг вплотную приблизилась к нулевому уровню.
Источник: Investing.com.
Это обстоятельство обосновывает необходимость диверсификации портфеля Государственного пенсионного фонда, которому необходимо повысить отдачу от инвестиций в условиях старения населения, в пользу акций и ведет к росту Nikkei и TOPIX, имеющих тесную корреляцию с USD/JPY. Разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и Банка Японии закладывают фундамент под продолжение восходящего тренда по вышеуказанной паре, евро же получает преимущество благодаря пассивности ЕЦБ, предпочитающего дождаться результатов предыдущих шагов в области монетарной экспансии, и динамике счетов текущих операций еврозоны и Страны восходящего солнца.
Источник: Eurostat, BoJ, CIBC.
Вместе с тем пауза в восходящем тренде по доллару США против валют G10 и приближение даты выборов в Японии способствуют консолидации анализируемых пар. К тому же Харукито Курода намеренно или случайно заявил, что центробанк без доверия потребителей ничего не сможет добиться, то есть намекнул на возможную ловушку ликвидности. Она предполагает, что силы BoJ на исходе. Полагаю, что фактор доверия к абэномике выступит главным драйвером изменения котировок USD/JPY и EUR/JPY и прогнозирую их консолидацию в диапазонах 114,5-118,5 и 144-149 до конца года.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter