Австралийский доллар и японская иена закончили первую неделю декабря в статусе двух из трех худших валют G10. Эти денежные единицы находятся на разных полюсах шкалы, показывающей склонность инвесторов к риску, поэтому формирование стратегии по AUD/JPY часто зависит от интереса к рискованным активам, волатильности на Forex, активности carry трейдеров и других факторов. Попытаемся их учесть и выяснить, какая из анализируемых валют является самым слабым звеном.
В то время как сильные данные из Штатов по занятости вне сельскохозяйственного сектора приблизили «австралийца» к уровню пятилетнего минимума против доллара США, иена пребывает на семилетнем дне. Главными драйверами пике австралийского доллара выступают слабый рынок труда, замедление ВВП и инвестиций в горнодобывающую промышленность, «медвежий» тренд на сырьевых рынках и ожидания снижения процентных ставок в 2015 году. «Японка», обвал которой на протяжении четырех последних недель позволил побороться со скандинавскими валютами за статус худшей денежной единицы года в G10, снижается в ожидании предстоящих в стране 14 декабря парламентских выборов, ралли фондовых индексов и расширения пакета стимулирующих мер BoJ, главным стимулом для которого является замедление инфляции. Как видим, в обоих случаях не обходится без мягкой денежно-кредитной политики.
Масштабы японского QE поистине огромны, а разные векторы монетарной политики ФРС и BoJ не дают не единого шанса «медведям» по USD/JPY. В то же время «австралиец» не мог получить преимущество по отношению к иене из-за усиления волатильности на Forex. Изменчивость рыночных котировок — бич рискованных валют, так как в таких условиях снижается активность игроков на разнице. Вторая неделя декабря обещает большее спокойствие первой, поэтому «оззи» может получить дополнительную поддержку со стороны carry трейдеров. Действительно, розничные продажи, индекс настроений потребителей от Мичиганского университета, второй раунд LTRO в еврозоне, а также данные по промпроизводству в Германии и по альянсу в целом вряд ли составят конкуренцию заседанию ЕЦБ и релизу данных по американской занятости за ноябрь. К тому же рынок наверняка предпочтет сделать паузу в преддверии декабрьской встречи FOMC.
Источник: Nordea Market.
Полагаю, что большая часть проблем австралийского доллара осталась позади после публикации данных о внешней торговле Китая. Сокращение импорта Поднебесной на 6,7% г/г в ноябре сигнализирует о слабости внутреннего спроса и негативно отражается на валютах его основных торговых партнеров. В то же время возможное замедление инфляции, промышленного производства и розничной торговли станет поводом для смягчения денежно-кредитной политики Народного Банка, что станет позитивным фактором для «оззи». Нельзя сказать, что иена не реагирует на вести из Китая. Причины ухода от уровня семилетних пиков валютной пары USD/JPY следует искать именно в разочаровывающей статистике из Поднебесной.
На мой взгляд, иена имеет все шансы продолжить нисходящий тренд из-за ожиданий победы на парламентских выборах сторонников Синдзо Абэ, делающих ставку на мягкую монетарную политику, и приближения даты декабрьского заседания FOMC, на котором будут господствовать «ястребы». В то же время австралийский доллар получит поддержку благодаря снижению волатильности, продолжению ралли SnP500, свидетельствующего о росте аппетита к риску, и замедлению китайского CPI, позволяющего рассчитывать на продолжение экспансии PBOC. В связи с этим рекомендую покупать AUD/JPY с таргетом 103-103,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В то время как сильные данные из Штатов по занятости вне сельскохозяйственного сектора приблизили «австралийца» к уровню пятилетнего минимума против доллара США, иена пребывает на семилетнем дне. Главными драйверами пике австралийского доллара выступают слабый рынок труда, замедление ВВП и инвестиций в горнодобывающую промышленность, «медвежий» тренд на сырьевых рынках и ожидания снижения процентных ставок в 2015 году. «Японка», обвал которой на протяжении четырех последних недель позволил побороться со скандинавскими валютами за статус худшей денежной единицы года в G10, снижается в ожидании предстоящих в стране 14 декабря парламентских выборов, ралли фондовых индексов и расширения пакета стимулирующих мер BoJ, главным стимулом для которого является замедление инфляции. Как видим, в обоих случаях не обходится без мягкой денежно-кредитной политики.
Масштабы японского QE поистине огромны, а разные векторы монетарной политики ФРС и BoJ не дают не единого шанса «медведям» по USD/JPY. В то же время «австралиец» не мог получить преимущество по отношению к иене из-за усиления волатильности на Forex. Изменчивость рыночных котировок — бич рискованных валют, так как в таких условиях снижается активность игроков на разнице. Вторая неделя декабря обещает большее спокойствие первой, поэтому «оззи» может получить дополнительную поддержку со стороны carry трейдеров. Действительно, розничные продажи, индекс настроений потребителей от Мичиганского университета, второй раунд LTRO в еврозоне, а также данные по промпроизводству в Германии и по альянсу в целом вряд ли составят конкуренцию заседанию ЕЦБ и релизу данных по американской занятости за ноябрь. К тому же рынок наверняка предпочтет сделать паузу в преддверии декабрьской встречи FOMC.
Источник: Nordea Market.
Полагаю, что большая часть проблем австралийского доллара осталась позади после публикации данных о внешней торговле Китая. Сокращение импорта Поднебесной на 6,7% г/г в ноябре сигнализирует о слабости внутреннего спроса и негативно отражается на валютах его основных торговых партнеров. В то же время возможное замедление инфляции, промышленного производства и розничной торговли станет поводом для смягчения денежно-кредитной политики Народного Банка, что станет позитивным фактором для «оззи». Нельзя сказать, что иена не реагирует на вести из Китая. Причины ухода от уровня семилетних пиков валютной пары USD/JPY следует искать именно в разочаровывающей статистике из Поднебесной.
На мой взгляд, иена имеет все шансы продолжить нисходящий тренд из-за ожиданий победы на парламентских выборах сторонников Синдзо Абэ, делающих ставку на мягкую монетарную политику, и приближения даты декабрьского заседания FOMC, на котором будут господствовать «ястребы». В то же время австралийский доллар получит поддержку благодаря снижению волатильности, продолжению ралли SnP500, свидетельствующего о росте аппетита к риску, и замедлению китайского CPI, позволяющего рассчитывать на продолжение экспансии PBOC. В связи с этим рекомендую покупать AUD/JPY с таргетом 103-103,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter