Итак, премьер-министра Японии Синдзо Абэ можно поздравить с победой. Внеочередные парламентские выборы в Японии завершились победой возглавляемой им Либерально-демократической партии. Японский народ вручил Абэ мандат на дальнейшую реализацию его экономической политики, известной как «абэномика».
Между тем, успехи «абэномики», видимо, не столь велики, как рассчитывал японский премьер. Экономика страны восходящего солнца не смогла успешно «переварить» весеннее повышение налога с продаж и ушла в рецессию. Инфляция остается слабой, несмотря на все усилия Банка Японии по ее стимулированию. Проводимые правительством Абэ структурные реформы, призванные дать новое дыхание третьей экономике мира, критикуются как недостаточно решительные.
В чем действительно преуспели нынешние власти Японии, так это в ослаблении национальной валюты. Если первое полугодие пара USD/JPY завершила на уровне 101.3, то в декабре она уже обновила семилетний максимум на 121.85 (+20.3% за неполных полгода). Но если вспомнить, что снижение обменного курса иены – это не самоцель, а лишь средство достижения цели, то и здесь нельзя говорить об однозначном успехе.
Что путем девальвации национальной валюты пока не удалось добиться устойчивого роста цен, я уже отметил. Подстегнуть за счет ослабления иены рост экспорта тоже не очень получается. Не буду сейчас углубляться в анализ этой проблемы, приведу лишь в качестве иллюстрации данные по динамике экспорта японских автомобилей за первые десять месяцев текущего года.
Как видно из этой таблицы, в девяти месяцах из десяти мы имеем отрицательные показатели, да и в июле, единственном месяце, когда индикатор смог подняться выше нуля, рост составил лишь 0.1% г/г. Конечно, эта статистика не опровергает тезис о том, что дешевая иена выгодна экспортерам, но еще раз напоминает, что для проявления позитивного влияния девальвации нужно время.
Как бы то ни было, Синдзо Абэ вновь получил вотум народного доверия. Как повлияет это событие на дальнейшую динамику японской иены против американского доллара?
Многие аналитики ожидали, что мгновенной реакцией на победу либеральных демократов станет продолжение ралли пары доллар/иена. Однако по факту на этой неделе мы увидели снижение доллара к четырехнедельному минимуму 115.56 иены. Означает ли это, что пара USD/JPY уже показала все, на что способна, и ее «бычий» тренд можно считать завершенным?
На мой взгляд, нет. Скорее всего, слабые темпы роста экономики и инфляции поставят перед правительством и центробанком Японии вопрос о необходимости принятия новых мер. А это значит, что стимулирование будет расширяться, провоцируя дальнейшее ослабление национальной валюты. Таким образом, долгосрочный позитивный тренд по USD/JPY, на мой взгляд, сохранится. Его ближайшей целью сейчас является максимум 2007 года – 124.13 иены за доллар (смотрите график). Эта цель может быть достигнута уже в январе. По ее достижении вероятна коррекция, подобная той, которая наблюдалась в первой половине этого года.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Между тем, успехи «абэномики», видимо, не столь велики, как рассчитывал японский премьер. Экономика страны восходящего солнца не смогла успешно «переварить» весеннее повышение налога с продаж и ушла в рецессию. Инфляция остается слабой, несмотря на все усилия Банка Японии по ее стимулированию. Проводимые правительством Абэ структурные реформы, призванные дать новое дыхание третьей экономике мира, критикуются как недостаточно решительные.
В чем действительно преуспели нынешние власти Японии, так это в ослаблении национальной валюты. Если первое полугодие пара USD/JPY завершила на уровне 101.3, то в декабре она уже обновила семилетний максимум на 121.85 (+20.3% за неполных полгода). Но если вспомнить, что снижение обменного курса иены – это не самоцель, а лишь средство достижения цели, то и здесь нельзя говорить об однозначном успехе.
Что путем девальвации национальной валюты пока не удалось добиться устойчивого роста цен, я уже отметил. Подстегнуть за счет ослабления иены рост экспорта тоже не очень получается. Не буду сейчас углубляться в анализ этой проблемы, приведу лишь в качестве иллюстрации данные по динамике экспорта японских автомобилей за первые десять месяцев текущего года.
Как видно из этой таблицы, в девяти месяцах из десяти мы имеем отрицательные показатели, да и в июле, единственном месяце, когда индикатор смог подняться выше нуля, рост составил лишь 0.1% г/г. Конечно, эта статистика не опровергает тезис о том, что дешевая иена выгодна экспортерам, но еще раз напоминает, что для проявления позитивного влияния девальвации нужно время.
Как бы то ни было, Синдзо Абэ вновь получил вотум народного доверия. Как повлияет это событие на дальнейшую динамику японской иены против американского доллара?
Многие аналитики ожидали, что мгновенной реакцией на победу либеральных демократов станет продолжение ралли пары доллар/иена. Однако по факту на этой неделе мы увидели снижение доллара к четырехнедельному минимуму 115.56 иены. Означает ли это, что пара USD/JPY уже показала все, на что способна, и ее «бычий» тренд можно считать завершенным?
На мой взгляд, нет. Скорее всего, слабые темпы роста экономики и инфляции поставят перед правительством и центробанком Японии вопрос о необходимости принятия новых мер. А это значит, что стимулирование будет расширяться, провоцируя дальнейшее ослабление национальной валюты. Таким образом, долгосрочный позитивный тренд по USD/JPY, на мой взгляд, сохранится. Его ближайшей целью сейчас является максимум 2007 года – 124.13 иены за доллар (смотрите график). Эта цель может быть достигнута уже в январе. По ее достижении вероятна коррекция, подобная той, которая наблюдалась в первой половине этого года.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter