Как я и ожидал, падение китайской деловой активности в производственной сфере от HSBC в декабре ниже критической отметки 50 и последующие «ястребиные» нотки сопроводительного заявления FOMC и выступления Джанет Йеллен позволили не только сформировать удачную позицию по USD/JPY, но и очень быстро приблизить ее к озвученному таргету на 120. Следует отметить, что проседание пары по факту оказалось более глубоким, чем можно было ожидать в связи с обвалом российского рубля. Финансовый кризис в РФ усилил спрос на надежные активы, и «быки» по иене этим на некоторое время воспользовались.
Российская тема была озвучена на заседаниях трех центральных банков, что само по себе знаменательно. Если ФРС и Банк Японии заявили, что развитие ситуации в РФ не будет иметь существенного влияния на экономику Штатов и Страны восходящего солнца, то Национальный банк Швейцарии выразил абсолютно противоположное мнение. Бегство капитала от риска увеличивает интерес к спасительным гаваням и препятствует проведению отдельными центробанками эффективной денежно-кредитной политики. Понятно, что речь идет о франке и иене, в планы эмитентов которых не входит ревальвация, возникающая под влиянием внешнего фона.
На своем последнем в уходящем году заседании BoJ сохранил размер прироста денежной базы в 80 трлн иен ($670 млрд), а Харухито Курода выразил оптимизм в отношении перспектив японской экономики. По его мнению, низкие цены на нефть будут способствовать восстановлению за счет увеличения потребительской активности. В долгосрочной перспективе инфляция будет расти, однако в среднесрочном периоде, вероятнее всего, замедлится под влиянием слабости рынка энергоносителей. Ралли USD/JPY убеждает в том, что инвесторы в очередной раз поверили главе центробанка, ранее обещавшему возвращение позитивной динамики ВВП уже в 3-м квартале. Фактически этого не произошло, и последствия повышения налога с продаж продолжают давить на основной макроэкономический показатель. Если верить Куроде, то восстановление его позиций позволит забыть об одной из горячих точек на экономической карте мира и приведет к продолжению восходящего тренда по USD/JPY.
Наряду с увеличением активности потребителей, воодушевленных дешевыми энергетическими товарами, в пользу подобного сценария говорит и улучшение состояния внешней торговли. По итогам ноября скорректированное отрицательное сальдо торгового баланса сократилось до отметки 925 млрд иен, что является лучшим показателем за последние три месяца. Экспорт вырос на 4,9%, импорт снизился на 1,7% г/г. На мой взгляд, чистый экспорт в 4-м квартале окажет поддержку ВВП, что станет веским аргументом для продолжения девальвации иены.
Еще одним драйвером ее ослабления является восстановление мировых фондовых индексов, ведомых SnP500. По прогнозам экспертов Bloomberg, корпоративные прибыли американских компаний в октябре-декабре текущего года вырастут всего лишь на 4,6%, что станет худшим результатом за год. Основной причиной станет ухудшение финансовых показателей нефтедобывающих компаний. Однако, как я говорил в предыдущем материале, последние используют эффективные механизмы хеджирования рисков снижения цен на черное золото, что может привести к более оптимистичным результатам, чем прогнозируют эксперты.
Источник: Thomson Reuters.
Продолжение ралли SnP500 и Nikkei225, восстановление японской экономики под влиянием слабой нефти, роста потребительской активности и улучшения состояния внешней торговли, разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и BoJ позволяют прогнозировать сохранение восходящего тренда по USD/JPY. Лонги, сформированные в середине декабря с таргетом 120, имеет смыл наращивать на откатах, повысив целевой ориентир до 123,5-125,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Российская тема была озвучена на заседаниях трех центральных банков, что само по себе знаменательно. Если ФРС и Банк Японии заявили, что развитие ситуации в РФ не будет иметь существенного влияния на экономику Штатов и Страны восходящего солнца, то Национальный банк Швейцарии выразил абсолютно противоположное мнение. Бегство капитала от риска увеличивает интерес к спасительным гаваням и препятствует проведению отдельными центробанками эффективной денежно-кредитной политики. Понятно, что речь идет о франке и иене, в планы эмитентов которых не входит ревальвация, возникающая под влиянием внешнего фона.
На своем последнем в уходящем году заседании BoJ сохранил размер прироста денежной базы в 80 трлн иен ($670 млрд), а Харухито Курода выразил оптимизм в отношении перспектив японской экономики. По его мнению, низкие цены на нефть будут способствовать восстановлению за счет увеличения потребительской активности. В долгосрочной перспективе инфляция будет расти, однако в среднесрочном периоде, вероятнее всего, замедлится под влиянием слабости рынка энергоносителей. Ралли USD/JPY убеждает в том, что инвесторы в очередной раз поверили главе центробанка, ранее обещавшему возвращение позитивной динамики ВВП уже в 3-м квартале. Фактически этого не произошло, и последствия повышения налога с продаж продолжают давить на основной макроэкономический показатель. Если верить Куроде, то восстановление его позиций позволит забыть об одной из горячих точек на экономической карте мира и приведет к продолжению восходящего тренда по USD/JPY.
Наряду с увеличением активности потребителей, воодушевленных дешевыми энергетическими товарами, в пользу подобного сценария говорит и улучшение состояния внешней торговли. По итогам ноября скорректированное отрицательное сальдо торгового баланса сократилось до отметки 925 млрд иен, что является лучшим показателем за последние три месяца. Экспорт вырос на 4,9%, импорт снизился на 1,7% г/г. На мой взгляд, чистый экспорт в 4-м квартале окажет поддержку ВВП, что станет веским аргументом для продолжения девальвации иены.
Еще одним драйвером ее ослабления является восстановление мировых фондовых индексов, ведомых SnP500. По прогнозам экспертов Bloomberg, корпоративные прибыли американских компаний в октябре-декабре текущего года вырастут всего лишь на 4,6%, что станет худшим результатом за год. Основной причиной станет ухудшение финансовых показателей нефтедобывающих компаний. Однако, как я говорил в предыдущем материале, последние используют эффективные механизмы хеджирования рисков снижения цен на черное золото, что может привести к более оптимистичным результатам, чем прогнозируют эксперты.
Источник: Thomson Reuters.
Продолжение ралли SnP500 и Nikkei225, восстановление японской экономики под влиянием слабой нефти, роста потребительской активности и улучшения состояния внешней торговли, разные векторы денежно-кредитной политики ФРС и BoJ позволяют прогнозировать сохранение восходящего тренда по USD/JPY. Лонги, сформированные в середине декабря с таргетом 120, имеет смыл наращивать на откатах, повысив целевой ориентир до 123,5-125,5.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter