Трейдеры на рынке золота продолжат соблюдать осторожность в первой половине 2015 года. Фото: Gary Tognoni \ iStock• На фоне снижения волатильности доллар США возобновляет рост
• Цена на сырую нефть, обновив пятилетние минимумы, стабилизировалась
• 2014 год стал годом консолидации для трейдеров на рынке золота
После бурной и нестабильной недели на многих финансовых рынках окончание года должно охарактеризоваться восстановлением спокойствия. Цены на сырую нефть обновили пятилетние минимумы, усилив давление на нефтевалюты, а именно российский рубль и норвежскую крону (на этих рынках были зафиксированы очень сильные колебания).
Однако к концу недели страсти успокоились, в первую очередь по причине стабилизации ситуации на нефтяном рынке, в результате чего доллар возобновил рост в парах с большинством валют, а некоторые из крупных фондовых рынков в конце года вернулись на путь роста.
Однако эти события не помогли товарно-сырьевому комплексу, который продолжил обновлять пятилетние минимумы. Сырьевой индекс Bloomberg, который отслеживает динамику 22 основных сырьевых товаров, сейчас находится на уровне, который менее чем на 6% превышает минимум марта 2009 года (когда многие экономики вошли в состояние рецессии, а спрос резко понизился вследствие финансового кризиса 2008 года).
Кроме того, текущий кризис в России, спровоцированный санкциями и падением цены на нефть, стал главной причиной, почему в верхней строчке таблицы результатов на этой неделе оказалась пшеница. В качестве ответной меры на западные санкции Россия ввела запрет на импорт некоторых продуктов от западных поставщиков. Под влиянием этого фактора и непрекращающегося падения курса рубля в ноябре инфляция цен на продукты питания достигла 12,6%.
Под влиянием введенного Россией запрета на экспорт пшеницы цена достигла неприемлемого уровня
С июля цена пшеницы в рублях повысилась на 40%, и, чтобы удержать запасы на внутреннем рынке, правительство сейчас пытается ограничить экспортный поток. Это способствовало стремительному росту цен на международном рынке на протяжении последних двух недель.
По данным Продовольственной и сельскохозяйственной организации ООН, к концу этого сезона мировые запасы зерновых должны достигнуть 15-летнего максимума, и, хотя запрет на экспорт может создать логистические трудности для покупателей в краткосрочной перспективе, мы не думаем, что это окажет продолжительное воздействие на стоимость пшеницы.
В действительности к концу недели цена пшеницы в США начала снижаться после достижения семимесячного максимума на фоне беспокойства о том, что из-за чрезмерно высоких цен и растущего курса доллара американская пшеница растеряет своих покупателей.
В 2015 году на мировом рынке может возникнуть дефицит какао
Какао (которое участвует в наших «Шокирующих предсказаниях» на 2015 год) обрело поддержку в виде доклада, свидетельствующего о том, что в следующем году мировой спрос на эту культуру впервые за несколько лет может превысить предложение.
Поставки какао из стран Западной Африки (крупнейшего региона по выращиванию какао в мире) могут не удовлетворить непрерывно растущий спрос, в котором заметную роль играют развивающиеся страны (хотя здесь потребление на душу населения по-прежнему составляет малую долю по сравнению с развитыми странами).
Прорыв цены в 3005 долларов за тонну по мартовскому контракту, торгуемому на Нью-йоркской бирже, сигнализирует о возвращении к максимумам, которые наблюдались ранее в этом году.
Цены на сырую нефть стабилизируются, но риск падения сохраняется
После достижения новых пятилетних минимумов остаток недели цены на сорта WTI и Brent колебались в пятидолларовом диапазоне. Можно ли это назвать первым признаком формирования дна рынка — говорить пока рано, принимая во внимание прогноз увеличения избытка предложения нефти в первой половине 2015 года.
Однако, пройдя такой длинный путь вниз, цена на сырую нефть способна взлететь на 20%, и при этом такое движение будет восприниматься лишь как коррекция в рамках общего нисходящего тренда.
Как низко может упасть нефть?
За прошедший месяц хедж-фонды увеличили чистую длинную позицию на фьючерсном рынке на 2%, в то время как агентство Bloomberg сообщило о том, что за последние три месяца (за это время цена понизилась более чем на 40%) увеличился приток инвестиций в четыре крупнейших биржевых индексных продукта, отслеживающих динамику нефти, на американском рынке.
Определить дно на рынке, где цены стремительно падают на протяжении последних нескольких месяцев, — задача непростая. Но совершенно очевидно, что на сторону покупателей переходит все большее количество как профессиональных, так и розничных инвесторов.
Такое изменение настроений означает, что дешевая нефть не станет постоянным свойством мировой экономики и что в конечном итоге будет сформировано прочное основание, от которого начнется уверенный подъем.
На графике с длинным временным интервалом мы обнаруживаем поддержку в виде линии тренда, построенной в области минимумов декабря 1998 года, и на этом основании устанавливаем цель по нефти WTI на уровне 49 долларов за баррель (текущая цена — 55 долларов), а по нефти Brent — на уровне 52,40 доллара за баррель (текущая цена — 60 долларов).
Чтобы прийти к этим уровням, цены должны понизиться еще более чем на 10%, но по мере приближения будет появляться все больше инвесторов, рассматривающих эту область как дно рынка.
Трейдеры на рынке золота «терпеливо» ждут следующего движения
В течение недели золото и, в особенности, серебро лишились некоторых достижений, так как внимание на рынке переключилось с покупок этих металлов в качестве инструмента защиты от российского риска на продажи, вызванные ростом котировок акций и курса доллара (вместе с низкими ценами на нефть, конечно).
В заявлении, опубликованном по результатам заседания Федерального комитета по операциям на открытом рынке, изменилась формулировка: фраза о «продолжительном периоде времени» (которое пройдет до первого повышения ставки) была изменена на «сохранять терпение».
Этой фразой центральный банк открыл дверь для повышения процентных ставок в 2015 году.
Продавцы взяли ситуацию под контроль и довели цену золота до минимального уровня на этой неделе, однако в процессе не смогли обнаружить крупные скопления стопов на продажу. В целом, цена, вероятно, оказалась более устойчивой, чем многие могли ожидать в условиях растущих фондовых рынков и курса доллара, а также падающих цен на нефть.
Оглядываясь назад, можно с уверенностью сказать, что 2014 год был годом консолидации, так как торговля проходит вблизи уровней, которые наблюдались в это же время в прошлом году. Геополитические волнения, связанные с ситуацией в Крыму и вторжением боевиков ИГИЛ, обеспечили металлу рост в первой половине года, в то время как во втором полугодии отрицательным фактором послужило укрепление курса доллара.
В 2015 году курс доллара предположительно продолжит расти, и хотя за последний месяц корреляция немного ослабла, этот фактор, скорее всего, станет главным препятствием на пути роста, особенно в начале следующего года.
В ближайшие дни трейдеры будут думать о том, как уменьшить подверженность риску, а не о том, что произойдет 2 января, и поэтому можно предположить, что текущий диапазонный характер торговли сохранится до конца года.
Обстановка на нефтяных рынках предположительно останется нестабильной в 2015 году, однако в краткосрочной перспективе есть шансы на восстановление стоимости в условиях перепроданности на рынке. В ближайшее время это может оказать некоторую поддержку, но в целом мы ожидаем, что торговля по желтому металлу будет проходить в диапазоне 1185–1225 долларов за тройскую унцию.
Однако на рынке опционов по-прежнему наблюдается повышенный спрос на защиту от падения. Опционы пут «без денег» стоят на 4% дороже, чем опционы колл такого же типа. Подождем до января и узнаем, оправдано такое преимущество или нет.
Относительная сила золота также проявляется в соотношении с серебром, где коэффициент повысился до отметки 75 унций серебра за унцию золота по сравнению с показателем 72 на прошлой неделе, и особенно в соотношении с платиной, которая вопреки ожиданиям показала довольно неутешительные результаты.
Сочетание таких факторов, как запуск двух новых биржевых индексных продуктов на основе платины и крупная забастовка на рудниках в Южной Африке в начале года, послужило причиной сильнейшего ралли в первом квартале.
Однако эти события не привели к уменьшению предложения на рынке настолько, что это помогло бы улучшить ситуацию с запасами в хранилищах, и, как следствие, металл с июля снижается в унисон с остальными товарами этого сектора.
В результате преимущество белого металла перед золотом уменьшилось, и впервые за 20 месяцев золото снова торгуется наравне с платиной.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter