15 января 2015 UFS IC | ОАО "Газпром нефть" | Северсталь Козлов Алексей, Милостнова Анна, Балакирев Илья
Ситуация на рынках
• В США опубликован блок макростатистики, а также «Бежевая книга».
• Промпроизводство Еврозоны по итогам ноября сократилось в месячном исчислении на 0,4%.
• Коммерческие запасы нефти в США в ходе прошлой недели увеличились на 5,39 млн баррелей.
• По данным Росстата, с 1 по 12 января индекс потребительских цен в России вырос на 0,8%.
Комментарии
• Северсталь сокращает валютный долг (умеренно позитивно);
• Газпром нефть удваивает добычу в Арктике (нейтрально);
• Уралкалий нарастил выпуск (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Торговый баланс Еврозоны (13:00);
• Заявки на пособие по безработице в США (16:30);
• Индекс цен производителей в США (16:30);
• Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «Ростелекома»;
• Заседание совета директоров НМТП.
Накануне индексы акций США завершили в минусе, основная часть снижения пришлась на первую половину торгов, после того как был опубликован блок макростатистики. Так индекс розничных продаж по итогам декабря в месячном выражении сократился на 1% после роста в ноябре на 0,1%, при этом эксперты прогнозировали сохранение роста розничных продаж в последний месяц 2014 года на уровне 0,1%. Статистика из Европы, которая была опубликована немногим ранее, также была не столь оптимистична, промышленное производство Еврозоны по итогам ноября в месячном выражении снизилось на 0,4%, тогда как в октябре показатель рос на 0,8%. Стоит отметить, что специалисты ожидали сокращения промпроизводства европейского валютного союза на 0,8%. В итоге настроения инвесторов к началу американского торгового дня были не самые радужные и уже к середине торговой сессии снижение индекса SnP 500 превысило 1,50%. Однако, когда в Москве был поздний вечер была опубликована «Бежевая книга», хотя данные, приведенные в отчете, носили умеренно позитивный характер, этого хватило чтобы изменить настрой игроков, в результате чего, американские индексы компенсировали большую часть потерь. Индекс широкого рынка SnP 500 в ходе вчерашних торгов снизился на 0,58% до значения 2011,27 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,10%. Доходность UST-10 сократилась на 1 б.п. до уровня 1,87%. Цена на золото увеличилась на 0,69% до уровня $1229 за тройскую унцию. В течение последних суток евро укрепился к доллару на 0,07% до уровня 1,1783 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1710-1,1850. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 1,16%; Shanghai Composite поднимается на 0,95%; гонконгский HANG SENG повышается на 0,12%; KOSPI теряет 0,10%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,36%; индийский SENSEX увеличивается на 1,61%. До данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели увеличились на 5,39 млн баррелей при ожиданиях сокращения на 3,06 млн баррелей. Увеличения запасов оказывает давление на котировки черного золота. Однако, после продолжительного снижения покупатели сумели пересилить продавцов, что произошло сразу после публикации «Бежевой книги». При этом, стоит отметить, цены на нефть сортов Light Sweet и Brent практически сравнялись. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 5,64% до уровня $48,14 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 4,31% до значения $48,21 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $47,50-50,00 за баррель. По данным Росстата, с 1 по 12 января индекс потребительских цен в России вырос на 0,8%. Инфляционное давление в начале 2015 года продолжает оставаться на высоком уровне, что негативно сказывается на динамике экономики страны. По словам заместителя руководителя Минэкономразвития РФ Алексея Ведева, инфляция по итогам 2015 года может составить 9,8%, что выше официального прогноза в 7,5% и прогноза Банка России в 8,0%, при этом, как сообщила первый зампред российского Центробанка Ксения Юдаева, в конце января ЦБР планирует опубликовать обновленный прогноз по инфляции на 2015 год. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился к американской валюте на 0,11% до отметки 65,23 рубля за доллар. Стабилизация цен на нефть стала причиной локальной нормализации ситуации на рублевом рынке. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 60,00-66,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 70,50-78,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов вырос на 1,39% до уровня 1554,46 пункта, Индекс РТС поднялся на 0,70% до отметки 743,06 пункта. Цены на нефть прекратили снижение и даже пытаются компенсировать часть потерь, что позволило российскому рынку акций продемонстрировать рост. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в среду снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1540-1570 пунктов.
Северсталь сокращает валютный долг (умеренно позитивно)
«Северсталь» Алексея Мордашова (владеет 79,2% акций) объявила о досрочном выкупе еврооблигаций на сумму до $600 млн. Речь идет об облигациях на $500 млн со ставкой 6,25% годовых и погашением в июле 2016 года и бумагах на $1 млрд со ставкой 6,7% годовых и погашением в октябре 2017 года. Компания готова купить их с дисконтом 4,5% и 7,2% к номиналу — по $955 и $918,75 соответственно. В прошлом мае «Северсталь» уже досрочно выкупила часть бумаг, потратив $288 млн, в обращении осталось облигаций на $427,75 млн по первому выпуску и на $783,87 млн — по второму. Намерение Северстали сократить валютные обязательства выглядит вполне разумно: после продажи североамериканского подразделения, доля валютной выручки в компании снизилась до 35%. В то же время, денежные средства, полученные за проданные активы, номинированы в долларах, поэтому решение не выглядит вынужденным и не будет стоить Северстали каких-то дополнительных денег. Полученные от продажи активов средства, после выплаты спецдивидендов, изначально предполагалось пустить на погашение долга. Еврооблигации – один из самых дешевых видов фондирования у Северстали, но валютные риски сейчас перевешивают низкую процентную ставку. Учитывая, что пик капитальных вложений компания прошла, каких-то дополнительных неудобств от сокращения долга и рисков, связанных с рефинансированием мы не ожидаем. Оцениваем решение компании умеренно позитивно для ее стоимости.
Газпром нефть удваивает добычу в Арктике (нейтрально)
В 2014 г. добыча нефти на Приразломном месторождении в Печорском море (запасы — 72 млн т) составила 300 000 т нефти, сообщила вчера «Газпром нефть» (ее «дочка» «Газпром нефть шельф» — оператор этого проекта). «В 2015 г. мы планируем наращивать объемы добычи, увеличив их более чем вдвое по отношению к результатам прошедшего года. Мы первыми приступили к освоению недр Арктики и на практике смогли доказать, что добыча нефти в регионе может быть безопасной. С каждым годом добыча на Приразломном будет расти, но вопросы промышленной безопасности и сохранения окружающей среды всегда останутся для нас на первом месте», — приводятся в пресс- релизе слова гендиректора «Газпром нефть шельфа» Геннадия Любина. Безусловно, озвученные намерения, в значительной степени – политический ход, тем не менее, Газпром нефть вряд ли будет работать на месторождении себе в убыток, даже несмотря на обвал цен на нефть. На месторождении действует нулевая ставка НДПИ и льготная экспортная пошлина. В декабре ставка вывозной пошлины составляла $107,3 за 1 т, а с ведением с 1 января налогового маневра она снизилась в 9 раз до $11,9 за 1 т. Учитывая, что теперь львиная доля налоговой нагрузки, которая в свою очередь составляет большую часть себестоимости добычи российской нефти, приходится на НДПИ – трудноизвлекаемые месторождения, получившие льготы по этому налогу, могут оказаться даже более привлекательными, чем традиционные проекты, несмотря на то, что возможности контролировать затраты там ограничены. Это создает дополнительные риски, но потенциально более выгодно для компаний. Мы оцениваем намерение Газпром нефти наращивать добычу на Приразломном нейтрально для котировок, которые сейчас в большей степени реагируют на внешнеэкономические драйверы.
Уралкалий нарастил выпуск (позитивно)
Уралкалий подвел итоги производственной деятельности за 4-й квартал и 12 месяцев 2014 года. Выпуск товарного хлористого калия на производственных площадках «Уралкалия» в октябре-декабре 2014 года составил 2,9 млн тонн. Всего по итогам 12 месяцев 2014 года было произведено 12,1 млн тонн хлористого калия, что на 21% выше аналогичного показателя 2013 года и на 33% выше уровня 2012 года. Мы ожидали, что производственный выпуск Уралкалия составит по итогам 2014 года 12,0 млн тонн. Вышедшие данные незначительно превзошли наш прогноз. Производственные мощности компании на конец 2014 года, по нашим расчетам, составили 13,3 млн тонн, таким образом, загрузка мощностей составила в среднем за год 91,0%. В 2015 году, в связи с произошедшей в ноябре аварией на руднике Соликамск-2, производственный выпуск, скорее всего, потеряет 2 млн тонн (мощности сократятся до 11 млн тонн без учета программы расширения мощностей). Поэтому Уралкалий и заявляет о расширении действующих и ускорении ввода в строй новый производственных мощностей. Вчера акции Уралкалия на московской бирже выросли на 2,7% при росте Индекса ВВМБ на 1,39%. Оцениваем опубликованные данные как позитивные, однако цена на удобрение по-прежнему не показывают растущей динамики. К концу февраля также компания представит пересмотренную стратегия развития до 2020 года, обновленную в связи с аварией на руднике.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• В США опубликован блок макростатистики, а также «Бежевая книга».
• Промпроизводство Еврозоны по итогам ноября сократилось в месячном исчислении на 0,4%.
• Коммерческие запасы нефти в США в ходе прошлой недели увеличились на 5,39 млн баррелей.
• По данным Росстата, с 1 по 12 января индекс потребительских цен в России вырос на 0,8%.
Комментарии
• Северсталь сокращает валютный долг (умеренно позитивно);
• Газпром нефть удваивает добычу в Арктике (нейтрально);
• Уралкалий нарастил выпуск (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Торговый баланс Еврозоны (13:00);
• Заявки на пособие по безработице в США (16:30);
• Индекс цен производителей в США (16:30);
• Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «Ростелекома»;
• Заседание совета директоров НМТП.
Накануне индексы акций США завершили в минусе, основная часть снижения пришлась на первую половину торгов, после того как был опубликован блок макростатистики. Так индекс розничных продаж по итогам декабря в месячном выражении сократился на 1% после роста в ноябре на 0,1%, при этом эксперты прогнозировали сохранение роста розничных продаж в последний месяц 2014 года на уровне 0,1%. Статистика из Европы, которая была опубликована немногим ранее, также была не столь оптимистична, промышленное производство Еврозоны по итогам ноября в месячном выражении снизилось на 0,4%, тогда как в октябре показатель рос на 0,8%. Стоит отметить, что специалисты ожидали сокращения промпроизводства европейского валютного союза на 0,8%. В итоге настроения инвесторов к началу американского торгового дня были не самые радужные и уже к середине торговой сессии снижение индекса SnP 500 превысило 1,50%. Однако, когда в Москве был поздний вечер была опубликована «Бежевая книга», хотя данные, приведенные в отчете, носили умеренно позитивный характер, этого хватило чтобы изменить настрой игроков, в результате чего, американские индексы компенсировали большую часть потерь. Индекс широкого рынка SnP 500 в ходе вчерашних торгов снизился на 0,58% до значения 2011,27 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,10%. Доходность UST-10 сократилась на 1 б.п. до уровня 1,87%. Цена на золото увеличилась на 0,69% до уровня $1229 за тройскую унцию. В течение последних суток евро укрепился к доллару на 0,07% до уровня 1,1783 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1710-1,1850. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 1,16%; Shanghai Composite поднимается на 0,95%; гонконгский HANG SENG повышается на 0,12%; KOSPI теряет 0,10%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,36%; индийский SENSEX увеличивается на 1,61%. До данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели увеличились на 5,39 млн баррелей при ожиданиях сокращения на 3,06 млн баррелей. Увеличения запасов оказывает давление на котировки черного золота. Однако, после продолжительного снижения покупатели сумели пересилить продавцов, что произошло сразу после публикации «Бежевой книги». При этом, стоит отметить, цены на нефть сортов Light Sweet и Brent практически сравнялись. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 5,64% до уровня $48,14 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 4,31% до значения $48,21 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $47,50-50,00 за баррель. По данным Росстата, с 1 по 12 января индекс потребительских цен в России вырос на 0,8%. Инфляционное давление в начале 2015 года продолжает оставаться на высоком уровне, что негативно сказывается на динамике экономики страны. По словам заместителя руководителя Минэкономразвития РФ Алексея Ведева, инфляция по итогам 2015 года может составить 9,8%, что выше официального прогноза в 7,5% и прогноза Банка России в 8,0%, при этом, как сообщила первый зампред российского Центробанка Ксения Юдаева, в конце января ЦБР планирует опубликовать обновленный прогноз по инфляции на 2015 год. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился к американской валюте на 0,11% до отметки 65,23 рубля за доллар. Стабилизация цен на нефть стала причиной локальной нормализации ситуации на рублевом рынке. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 60,00-66,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 70,50-78,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов вырос на 1,39% до уровня 1554,46 пункта, Индекс РТС поднялся на 0,70% до отметки 743,06 пункта. Цены на нефть прекратили снижение и даже пытаются компенсировать часть потерь, что позволило российскому рынку акций продемонстрировать рост. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в среду снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1540-1570 пунктов.
Северсталь сокращает валютный долг (умеренно позитивно)
«Северсталь» Алексея Мордашова (владеет 79,2% акций) объявила о досрочном выкупе еврооблигаций на сумму до $600 млн. Речь идет об облигациях на $500 млн со ставкой 6,25% годовых и погашением в июле 2016 года и бумагах на $1 млрд со ставкой 6,7% годовых и погашением в октябре 2017 года. Компания готова купить их с дисконтом 4,5% и 7,2% к номиналу — по $955 и $918,75 соответственно. В прошлом мае «Северсталь» уже досрочно выкупила часть бумаг, потратив $288 млн, в обращении осталось облигаций на $427,75 млн по первому выпуску и на $783,87 млн — по второму. Намерение Северстали сократить валютные обязательства выглядит вполне разумно: после продажи североамериканского подразделения, доля валютной выручки в компании снизилась до 35%. В то же время, денежные средства, полученные за проданные активы, номинированы в долларах, поэтому решение не выглядит вынужденным и не будет стоить Северстали каких-то дополнительных денег. Полученные от продажи активов средства, после выплаты спецдивидендов, изначально предполагалось пустить на погашение долга. Еврооблигации – один из самых дешевых видов фондирования у Северстали, но валютные риски сейчас перевешивают низкую процентную ставку. Учитывая, что пик капитальных вложений компания прошла, каких-то дополнительных неудобств от сокращения долга и рисков, связанных с рефинансированием мы не ожидаем. Оцениваем решение компании умеренно позитивно для ее стоимости.
Газпром нефть удваивает добычу в Арктике (нейтрально)
В 2014 г. добыча нефти на Приразломном месторождении в Печорском море (запасы — 72 млн т) составила 300 000 т нефти, сообщила вчера «Газпром нефть» (ее «дочка» «Газпром нефть шельф» — оператор этого проекта). «В 2015 г. мы планируем наращивать объемы добычи, увеличив их более чем вдвое по отношению к результатам прошедшего года. Мы первыми приступили к освоению недр Арктики и на практике смогли доказать, что добыча нефти в регионе может быть безопасной. С каждым годом добыча на Приразломном будет расти, но вопросы промышленной безопасности и сохранения окружающей среды всегда останутся для нас на первом месте», — приводятся в пресс- релизе слова гендиректора «Газпром нефть шельфа» Геннадия Любина. Безусловно, озвученные намерения, в значительной степени – политический ход, тем не менее, Газпром нефть вряд ли будет работать на месторождении себе в убыток, даже несмотря на обвал цен на нефть. На месторождении действует нулевая ставка НДПИ и льготная экспортная пошлина. В декабре ставка вывозной пошлины составляла $107,3 за 1 т, а с ведением с 1 января налогового маневра она снизилась в 9 раз до $11,9 за 1 т. Учитывая, что теперь львиная доля налоговой нагрузки, которая в свою очередь составляет большую часть себестоимости добычи российской нефти, приходится на НДПИ – трудноизвлекаемые месторождения, получившие льготы по этому налогу, могут оказаться даже более привлекательными, чем традиционные проекты, несмотря на то, что возможности контролировать затраты там ограничены. Это создает дополнительные риски, но потенциально более выгодно для компаний. Мы оцениваем намерение Газпром нефти наращивать добычу на Приразломном нейтрально для котировок, которые сейчас в большей степени реагируют на внешнеэкономические драйверы.
Уралкалий нарастил выпуск (позитивно)
Уралкалий подвел итоги производственной деятельности за 4-й квартал и 12 месяцев 2014 года. Выпуск товарного хлористого калия на производственных площадках «Уралкалия» в октябре-декабре 2014 года составил 2,9 млн тонн. Всего по итогам 12 месяцев 2014 года было произведено 12,1 млн тонн хлористого калия, что на 21% выше аналогичного показателя 2013 года и на 33% выше уровня 2012 года. Мы ожидали, что производственный выпуск Уралкалия составит по итогам 2014 года 12,0 млн тонн. Вышедшие данные незначительно превзошли наш прогноз. Производственные мощности компании на конец 2014 года, по нашим расчетам, составили 13,3 млн тонн, таким образом, загрузка мощностей составила в среднем за год 91,0%. В 2015 году, в связи с произошедшей в ноябре аварией на руднике Соликамск-2, производственный выпуск, скорее всего, потеряет 2 млн тонн (мощности сократятся до 11 млн тонн без учета программы расширения мощностей). Поэтому Уралкалий и заявляет о расширении действующих и ускорении ввода в строй новый производственных мощностей. Вчера акции Уралкалия на московской бирже выросли на 2,7% при росте Индекса ВВМБ на 1,39%. Оцениваем опубликованные данные как позитивные, однако цена на удобрение по-прежнему не показывают растущей динамики. К концу февраля также компания представит пересмотренную стратегия развития до 2020 года, обновленную в связи с аварией на руднике.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter