23 января 2015 DollarCollapse.com | Архив
Несколько лет назад (когда мир был совсем другим) аналитик-ветеран добычи Джей Тейлор (Jay Taylor) сказал мне нечто, что кажется противоположным здравому смыслу: на самом деле, дефляция может быть благоприятной для компаний по добыче золота и серебра – если цены на полезные ископаемые вроде нефти будут падать быстрее, чем цена драгметаллов.
Иными словами, значение имеют не инфляция или дефляция как таковые, а распределение ценовых трендов. «При количественном смягчении, - сказал Тейлор, - ликвидность, влитая в систему, вызвала рост цен на энергию и трудозатрат, что с избытком компенсирует более высокие цены на драгметаллы. Исторически добывающие компании демонстрировали лучшие показатели в дефляционной среде, где золото и серебро рассматриваются как денежные металлы, а стоимость их добычи из земных недр снижается благодаря удешевлению энергии и труда».
Так что отношение золота к остальному комплексу сырьевых товаров является хорошим индикатором ситуации в сфере добычи. Золото может дешеветь, но если оно относительно устойчиво, то уравнение добычи благоприятствует ему. Какова ситуация сегодня? Она улучшается:
Это подразумевает, что затраты на добычу золота падают, в то время как цена, получаемая за каждую унцию золота, потихоньку растет. В итоге маржа, которая сократилась до пределов даже для высококачественных добывающих компаний, может быть не такой ужасной, как сегодня ожидают рынки, и (при условии, что нынешние тренды сохранятся) прибыли во втором квартале и далее могут превысить ожидания. Учитывая, что акции добывающих компаний подешевели до исторических минимумов, даже стабильных прибылей может быть достаточно для отличного ралли.
Иными словами, значение имеют не инфляция или дефляция как таковые, а распределение ценовых трендов. «При количественном смягчении, - сказал Тейлор, - ликвидность, влитая в систему, вызвала рост цен на энергию и трудозатрат, что с избытком компенсирует более высокие цены на драгметаллы. Исторически добывающие компании демонстрировали лучшие показатели в дефляционной среде, где золото и серебро рассматриваются как денежные металлы, а стоимость их добычи из земных недр снижается благодаря удешевлению энергии и труда».
Так что отношение золота к остальному комплексу сырьевых товаров является хорошим индикатором ситуации в сфере добычи. Золото может дешеветь, но если оно относительно устойчиво, то уравнение добычи благоприятствует ему. Какова ситуация сегодня? Она улучшается:
Это подразумевает, что затраты на добычу золота падают, в то время как цена, получаемая за каждую унцию золота, потихоньку растет. В итоге маржа, которая сократилась до пределов даже для высококачественных добывающих компаний, может быть не такой ужасной, как сегодня ожидают рынки, и (при условии, что нынешние тренды сохранятся) прибыли во втором квартале и далее могут превысить ожидания. Учитывая, что акции добывающих компаний подешевели до исторических минимумов, даже стабильных прибылей может быть достаточно для отличного ралли.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба