27 января 2015 Доходъ
Рубль начинает новую волну ослабления после снижения рейтинга России до спекулятивного уровня
Необходимость погашать внешний долг в феврале заставит экспортирующие компании страны ослабить спрос на российскую валюту
Промышленное производство в декабре показало ускорение роста перед весьма вероятным падением в новом году
Снижение рейтинга
Агентство SnP вчера вечером ожидаемо снизило кредитный рейтинг России на одну ступень - с BBB- до BB+, тем самым придав ему спекулятивную оценку. Реакция рынка на вечерней сессии была незамедлительной - рубль ускорил падение, снизившись на 7% к доллару и евро. Сегодня мы, скорее всего, увидим негативные настроения и на фондовом рынке, рублёвый индекс которого на прошлой неделе показал максимум за несколько лет.
Тем не менее, эффект от понижения рейтинга можно пока назвать эмоциональным. Прямых макроэкономических последствий решения агентства не так и много. Стоимость обслуживания текущих долгов вырастет, но по сравнению с отсутствием возможности рефинансировать и увеличивать долговую нагрузку проблема выглядит не такой масштабной. В условиях санкций и низких цен на нефть решение SnP было ожидаемо участниками рынка и экономическим властями. Уже до конца недели фактор понижения рейтинга перестанет влиять на поведение российских ценных бумаг. Отметим, что следующий пересмотр рейтинга состоится в апреле.
Роснефть и рубль
Фактор, на который следует обратить пристальное внимание - подозрительное размещение облигаций Роснефти на сумму в 400 млрд. рублей перед очередным погашением внешнего долга под ставку ниже рыночной - 11,9%. В прошлый раз в декабре после подобной операции российский рубль показал одно из самых сильных ослаблений в истории. Менеджмент компании уверяет, что средства предназначены исключительно для финансирования проектов компании и не повлияют на ослабление рубля. Но даже если это и так, то до 13 февраля Роснефть поменяет валютной выручки меньше на 7,1 млрд. $ чем обычно и вызовет недостаток спроса на российскую валюту. Скорее всего, рубль до весны испытает еще несколько шоков ослабления.
Оживление промышленного производства
Росстат опубликовал неожиданно позитивные данные по промышленному производству в России в декабре. Показатель вырос на 3,9% в годовом выражении после падения на 0,4% месяцем ранее. Частично это стало результатом лишнего рабочего дня, частично активизацией производства в результате процесса замещения импорта. Высокие процентные ставки и слабеющий спрос населения, вероятно, не дадут индикатору продолжить рост и развернут тенденцию в противоположную сторону.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Необходимость погашать внешний долг в феврале заставит экспортирующие компании страны ослабить спрос на российскую валюту
Промышленное производство в декабре показало ускорение роста перед весьма вероятным падением в новом году
Снижение рейтинга
Агентство SnP вчера вечером ожидаемо снизило кредитный рейтинг России на одну ступень - с BBB- до BB+, тем самым придав ему спекулятивную оценку. Реакция рынка на вечерней сессии была незамедлительной - рубль ускорил падение, снизившись на 7% к доллару и евро. Сегодня мы, скорее всего, увидим негативные настроения и на фондовом рынке, рублёвый индекс которого на прошлой неделе показал максимум за несколько лет.
Тем не менее, эффект от понижения рейтинга можно пока назвать эмоциональным. Прямых макроэкономических последствий решения агентства не так и много. Стоимость обслуживания текущих долгов вырастет, но по сравнению с отсутствием возможности рефинансировать и увеличивать долговую нагрузку проблема выглядит не такой масштабной. В условиях санкций и низких цен на нефть решение SnP было ожидаемо участниками рынка и экономическим властями. Уже до конца недели фактор понижения рейтинга перестанет влиять на поведение российских ценных бумаг. Отметим, что следующий пересмотр рейтинга состоится в апреле.
Роснефть и рубль
Фактор, на который следует обратить пристальное внимание - подозрительное размещение облигаций Роснефти на сумму в 400 млрд. рублей перед очередным погашением внешнего долга под ставку ниже рыночной - 11,9%. В прошлый раз в декабре после подобной операции российский рубль показал одно из самых сильных ослаблений в истории. Менеджмент компании уверяет, что средства предназначены исключительно для финансирования проектов компании и не повлияют на ослабление рубля. Но даже если это и так, то до 13 февраля Роснефть поменяет валютной выручки меньше на 7,1 млрд. $ чем обычно и вызовет недостаток спроса на российскую валюту. Скорее всего, рубль до весны испытает еще несколько шоков ослабления.
Оживление промышленного производства
Росстат опубликовал неожиданно позитивные данные по промышленному производству в России в декабре. Показатель вырос на 3,9% в годовом выражении после падения на 0,4% месяцем ранее. Частично это стало результатом лишнего рабочего дня, частично активизацией производства в результате процесса замещения импорта. Высокие процентные ставки и слабеющий спрос населения, вероятно, не дадут индикатору продолжить рост и развернут тенденцию в противоположную сторону.
http://www.dohod.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу