31 января 2015 Pro Finance Service
Дефляционный страх стал краеугольным камнем кейнсианской экономической мысли. Отсутствие инфляции используется для объяснения экономической слабости, начиная со времен Великой депрессии 1930х гг. и заканчивая Великой рецессией 2008-2009 г. И сейчас эта философия стала доктриной для тех, кто контролирует ФРС и практически все центральные банки на планете. На самом деле дефляция является необходимым условием исцеления экономики. Если бы дефляции позволили развиваться собственным курсом, как это было во время короткой Депрессии 1920-21 г., кризисы были бы острыми, но довольно непродолжительными по времени. И экономика относительно быстро могла бы встать на ноги. Однако кейнсианцы считают, что дефляция приводит к образованию разрушительного цикла, во время которого падает стоимость активов, компании сокращают рабочие места, расходы резко уменьшаются, и устанавливается перманентная рецессия. Поэтому интересно, что кейнсианцы, чьи идеи быстро распространяются в центральных банках и финансовых СМИ, поддерживают недавний наплыв дефляционных данных. К тому же дефляция не ограничивается играми футбольной команды New England Patriots – она повсюду.
Тем не менее, верх лицемерия, что кейнсианцы используют угрозу дефляции, чтобы заставить нас поверить в необходимость бесконечного снижения стоимости валют и установления нулевой ставки для сбережений.И при этом воспринимать все данные, свидетельствующие о падении цен, как еще одну причину для оптимизма в отношении рынков и экономики. Они как заклинание повторяют: Более низкая стоимость сырьевых товаров - рост потребления, падающие процентные ставки – увеличение ипотечного рефинансирования. Один обозреватель даже сказал, что обвал цен на медь выгоден для чеканки монет – он явно не понимал, что с 1983 г. для чеканки монет в основном используется цинк.
Как могут кейнсианцы восхвалять дефляцию и при этом пугать нас дефляцией, чтобы мы навсегда согласились с политикой нулевых процентных ставок? Простым ответом стало бы, что они поддерживают фондовый рынок…что они и делают. Но есть и более веская причина: эти люди убеждены, что группа из 12 ученых может лучше разобраться в происходящем, чем свободный рынок. Они так восхищены коллективной мудростью сотрудников ФРС, что не могут представить, что их действия могут иметь непредсказуемые последствия. И так как на мгновение показалось, будто ФРС постепенно откажется от количественного смягчения, их слепая вера в чрезмерный контроль рынков казалась оправданной. Кейнсианцы не способны признать, что печать денег и кредиты – это провальный способ возобновить устойчивый и динамичный рост экономики. К сожалению, мы только начинаем ощущать последствия того, что центральные банки могут безнаказанно уничтожить принципы свободного ценообразования на рынках акций, облигаций, сырьевых товаров и валют в течение семи лет. Важнее опасность, связанная с зависимостью инвестиционных решений от капризов кучки людей, а не от фундаментальных экономических показателей и рынков.
Например, Марио Драги весьма преуспел в подражании ФРС и Банку Японии, обещая выкупить государственный и частный долг как минимум на сумму в 1.1 трлн. евро в течение следующих полутора лет. Однако подобно США и Японии, европейцы поймут, что монетизация долга мало способствует росту; но сильно подрывает покупательную способность среднего класса. Стремление ЕЦБ монетизировать огромную сумму суверенного долга еврозоны не спасет экономику и не поможет росту инфляции. Поскольку доходность государственных облигаций уже близка к нулю, а в некоторых случаях она даже является отрицательной. После того как ЕЦБ выкупит долг у частных банков, они, скорее всего, получат большую часть нового кредита центрального банка. Зачем частные банки стали бы покупать новые государственные облигации, не приносящие проценты, и нести огромные риски, связанные с уменьшением премий?
И зачем им брать на себя риск выдачи новых кредитов заемщикам, которые не отвечают требованиям, если процентные ставки, которые они могут установить, почти на нуле? В действительности частные банки, которые уже опередили предложение ЕЦБ, могли бы просто раскрыть свои позиции г-ну Драги, а потом просто получить эти деньги. И надежда на «спасение» европейской экономики от катастрофических последствий дефляции войдет в историю как еще одна неудачная попытка центральных банков манипулировать рынками. Центральными банками обычно управляют вероломные и некомпетентные плутократы. Инвесторы могли бы стать гораздо богаче, поверив в рынки и реальные деньги, а не в официальные валюты и пустые обещания. Конечно, эта ошибочная вера в конечном счете приведет к самым большим потрясениям…наступит крах бумажных денег, и невозможно будет выплатить суверенный долг, обеспеченный центральными банками
http://www.profinance.ru/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба