Ситуация на рынках
• Сегодня состоится чрезвычайное заседание Еврогруппы, на котором Греция может предложить свой план по оказанию финансовой помощи.
• Промпроизводство в Европе по итогам декабря оказалось на относительно высоком уровне.
Комментарии
• Ростелеком останется при президенте (позитивно);
• Магнит сохраняет темпы роста (умеренно позитивно);
• Роснефть смотрит в будущее с оптимизмом (умеренно позитивно);
• НОВАТЭК: профинансировано 80% Ямал СПГ (нейтрально);
• НЛМК инвестирует в руду (нейтрально);
• Норникель заработает на палладии, но может потерять на меди (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• ИПЦ РФ (16:00);
• Заседание Еврогруппы (19:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Энел Россия»;
• Заседание совета директоров «Иркутскэнерго»;
• Заседание совета директоров «Кузбассэнерго».
По-прежнему в центре внимания инвесторов продолжает оставаться греческий вопрос. Власти Еврозоны работаю над планом оказания поддержки Афинам, стремясь удержать страну в зоне евро, при этом сама Греция не спешит делать шаги в сторону сохранения членства в европейском валютном союзе. По греческому вопросу чиновниками разного уровня делается масса заявлений, что оказывает влияние на рынки. Сегодня состоится чрезвычайное заседание Еврогруппы, на котором Греция может предложить свой план по оказанию финансовой помощи, реакция инвесторов на план будет зависеть от того, насколько он будет приемлем для властей Еврозоны. Промышленное производство Франции по итогам декабря в месячном выражении выросло на 1,5%, месяцем ранее показатель по уточненным данным сократился на 0,2%, эксперты прогнозировали увеличение объема промпроизводства второй экономики Еврозоны на 0,3%. В годовом выражение промышленное производство Пятой Республики замедлило темпы снижения до 0,1% с уровня - 2,8%, специалисты ожидали понижение промпроизводства на 1,3%. Аналогичный показатель Италии в месячном исчислении вырос в последний месяц 2014 года на 0,4%, против прироста в ноябре на 0,3%, прогнозировалось сохранение уровня промпроизводства на нулевом уровне. В годовом исчисление показатель поднялся на 0,1%, против снижения на 1,9% в ноябре, прогноз был на уровне -0,7%. Промпроизводство Великобритании в месячном исчислении сократилось на 0,2%, при ожиданиях снижения на 0,1%, значение за ноябрь пересмотрено с -0,1% до 0,0%. В годовом выражении показатель, как и ожидалось, вырос в декабре на 0,5% против увеличения месяцем ранее на 1,1%. В целом статистика оказалась достаточно сильной, что позитивно отразилось на настроениях инвесторов. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,15% до уровня 1,1315 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1270-1,1470. Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник вечером вырос на 1,07%, достигнув по итогам торговой сессии отметки 2068,59 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,08%. Доходность UST-10 увеличилась на 3 б.п. до уровня 2,00%. Цена на золото понизилась на 0,54% до уровня $1237,75 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,33%; Shanghai Composite увеличивается на 0,21%; гонконгский HANG SENG снижается на 0,78%; KOSPI прибавляет 0,48%, австралийский ASX 200 сокращается на 0,54%; индийский SENSEX увеличивается на 0,62%. Цены на черное золото движутся вниз. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,19% до уровня $50,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,81% до значения $56,49 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $54,20-58,70 за баррель. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился к доллару на 0,49% до отметки 65,46 рубля за доллар. Снижение спроса на валюту, связанное с предстоящими выплатами крупных российских компаний, снижается, что позволило российской валюте укрепиться, несмотря на снижение цен на нефть. Сегодня рубль может стабилизироваться на достигнутых уровнях, полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 64,50-67,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 73,00-75,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов просел на 0,35% до уровня 1742,35 пункта, Индекс РТС снизился на 1,74% до отметки 825,89 пункта. Снижение цен на нефть, неопределенность по санкциям в отношении России оказали давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций во вторник выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций движутся разнонаправлено, нефть марки Brent уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1700-1780 пунктов.
Ростелеком останется при президенте (позитивно)
На прошлой неделе комитет по кадрам «Ростелекома» рекомендовал совету директоров продлить контракт с президентом компании С. Калугиным, истекающий 27 марта 2015 года, еще на три года, сообщил «Ъ» один из акционеров госоператора. Эту информацию подтвердили источники в Минкомсвязи и «Ростелекоме». Сергей Калугин был назначен на пост президента Ростелекома 27 марта 2013 года. При С. Калугине Ростелеком совершил масштабную сделку – по объединению мобильных активов с Tele2, однако работа над задуманным еще не окончена, и было бы странным менять на этом этапе топ-менеджера. Также за последние годы Ростелекомом была проделана работа в направлении развития сегментов платного ТВ, медиа и широкополосного доступа в интернет; долговая нагрузка сокращается. Мы оцениваем событие благоприятно для компании и ожидаем умеренно позитивного отклика в котировках.
Магнит сохраняет темпы роста (умеренно позитивно)
Выручка ритейлера «Магнит» в январе 2015 года выросла на 35,3% год к году и составила 69,92 млрд рублей, говорится в сообщении компании, опубликованном на сайте Лондонской фондовой биржи. В долларовом выражении выручка за первый месяц 2015 года выросла на 26,8% - до $1,13 млрд. В январе компания открыла 77 новых магазинов, увеличив их общее число до 9 788. Компания отмечает, что, по данным Росстата, продуктовая инфляция в январе 2015 года составила 5,7%. в то в время как в январе 2014 года всего 1%. Мы оцениваем данные по продажам Магнита в январе умеренно позитивно для котировок. Вопреки опасениям отдельных участников рынка, замедление роста можно признать сугубо номинальным. В отличие от многих представителей непродуктового ритейла, которые, скорее всего, покажут негативную динамику продаж в январе. Стабилизация валютного рынка позволила значительно ускорить динамику выручки в долларовом выражении, что также может быть рассмотрено как позитивный фактор, в особенности для зарубежных инвесторов. Планы руководства по сохранению высоких темпов роста сети в 2015 году постепенно начинают реализовываться.
Роснефть смотрит в будущее с оптимизмом (умеренно позитивно)
Выручка «Роснефти», по предварительным неаудированным данным, за 2014 г. превысит $146 млрд, сообщил президент компании Игорь Сечин, выступая на IP Week в Лондоне. «В целом считаем, что компания уверенно работает, стабильно», — сказал он. В 2013 г. выручка составила 4,7 трлн руб., или $147,4 млрд (по среднему курсу доллара за год). 13 февраля «Роснефть» будет готова перечислить очередной транш в счет погашения долговых обязательств, сказал журналистам Сечин. Это $7,3 млрд, которые компания привлекла в 2013 г. на покупку ТНК-ВР. Инвестпрограмма «Роснефти» в 2015 г. сохранится на уровне прошлого года. Ранее компания планировала увеличить инвестпрограмму на 30%, до 1 трлн руб. В бизнес-план «Роснефти» заложена цена нефти на 2015 г. в $50 за баррель. Справедливая цена нефти — $60-80 за баррель, считает президент «Роснефти». В этом году госкомпания сохранит добычу нефти на уровне 2014 г., отметил он. В прошлом году добыча нефти упала на 1%, до 205 млн т, газа — выросла в 1,6 раза, до 60 млрд куб. м. Мы умеренно позитивно оцениваем прогнозные заявления главы Роснефти. Компания собирается исправно выплачивать долги, сохранить добычу на уровне прошлого года и не будет наращивать инвестиции. Это может несколько успокоить инвесторов, которые следят за решением долгового вопроса. Кроме того, мы положительно оцениваем решение отказаться от наращивания инвестиций в условиях недостатка финансовых ресурсов, хотя решение. Судя по всему, было вынужденным. Более того, если получение средств от федеральных фондов затянется, Роснефть, на наш взгляд, может и сократить инвестиционную программу. Прогнозы по цене на нефть также выглядят вполне обоснованными. Прогноз по выручке лучше, чем мы ожидали, но нюансы могут заключаться в тонкостях пересчета и определении средних валютных курсов, поэтому однозначно судить пока рано. На прошлой неделе компания заявила о том, что меняет политику учета курсовых разниц, что может дезориентировать инвесторов после опубликования отчетности. Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию, продолжаем следить за развитием ситуации и ожидаем публикации годовой отчетности.
НОВАТЭК: профинансировано 80% Ямал СПГ (нейтрально)
Акционеры «Ямала СПГ» (60% у «НОВАТЭКа», по 20% у французской Total и китайской CNPC) на конец 2013 г. приняли на себя обязательства предоставить проекту займы в период 2014-2018 гг. на общую сумму $7,36 млрд, говорится в отчетности «Ямала СПГ» по МСФО за 2014 г., опубликованной во вторник. Вчера «Ямал СПГ» в проспекте к впуску облигаций сообщил, что акционеры уже выдали ему в виде займов примерно $4,53 млрд и 610 млн евро со ставками 3-4,7% годовых. Из них «НОВАТЭК» выдал $1,55 млрд и 168,8 млн евро, Total — $1,24 млрд и 253,88 млн евро, а CNPC — $1,74 млрд и 186,89 млн евро. Пока мы оцениваем сообщение компании нейтрально. Существенная часть инвестиций в проект по-прежнему остается под вопросом, так как предполагалось получение проектного финансирования, и в свете санкций это не представляется возможным. Пока проект финансируется только за счет акционеров, но на финальном этапе этого будет не достаточно. НОВАТЭК еще имеет возможность продажи оставшихся 9% в проекте, но, скорее всего, к этому средству компания прибегнет только в крайнем случае. Мы продолжаем следить за развитием ситуации. Ожидаем, что работы, запланированные в текущем году, будут проходить по графику, однако есть риск, что поздние стадии проекта придется «растягивать» из-за нехватки финансирования.
НЛМК инвестирует в руду (нейтрально)
НЛМК планирует инвестировать $600 млн в строительство фабрики окомкования на Стойленском ГОКе (Белгородская обл.), сообщает «Прайм» со ссылкой на обзор Morgan Stanley. На сегодняшний день на реализацию проекта направлено $275 млн. Большая часть оставшейся суммы будет освоена в 2015 г. Активная фаза строительства фабрики началась в 2014 г. Запуск предприятия намечен на II-III квартал 2016 г. Мощность фабрики должна составить более 6 млн т в год, в перспективе она может быть увеличена до 7,2 млн т. Мы оцениваем активизацию проекта нейтрально для стоимости компании. большое количество рудных проектов было отложено или заморожено в прошлом году, поскольку обвал цен на руду ставил под вопрос экономику подобных инвестиций. Однако ослабление рубля в конце 2014 года сделало экспорт окатышей вновь прибыльным, поэтому мы ожидаем увидеть увеличение активности в реализации подобных проектов и у других компаний в отрасли. У НЛМК сейчас нет крупных инвестпроектов, и строительство фабрики окомкования не повредит денежным потокам и восприятию компании рынком. Однако на позитивную реакцию рассчитывать также не стоит.
Норникель заработает на палладии, но может потерять на меди (умеренно позитивно)
«Норильский никель» совместно с инвесторами планирует создать фонд палладия, используя в том числе выкупленные у ЦБ запасы объемом до 2,5 млн унций драгметалла, следует из обзора Morgan Stanley по итогам встречи с представителями ГМК. Инвестиции «Норникеля» в фонд составят $200 млн, будет привлечено также долговое финансирование (хотя условия заимствования ухудшились из-за геополитики), отмечает Morgan Stanley. Запасы, приобретенные у ЦБ, составят большую часть этого фонда, остальное будет выкуплено организаторами у владельцев крупных складов. «Норникель» получит менее 50% в SPV, которое оценивается в сумму до $2 млрд. Переговоры о создании фонда продолжаются. Дефицит палладия в 2015-2016 гг. превысит 800 000 унций, следует из обзора Morgan Stanley со ссылкой на прогнозы «Норникеля». В 2015 г. «Норникель» ожидает 10%-ное превышение спроса над предложением на рынке палладия и 8%-ное на рынке платины. По оценкам «Норникеля», только половина объемов палладия на складах и треть запасов платины оперативно доступны для удовлетворения спроса. Мы позитивно оцениваем создание фонда палладия, которое может стать первым шагом на пути создания «платинового ОПЕК», о котором компания давно ведет разговоры. Учитывая, что Норникель – крупнейший в мире производитель палладия и один из крупнейших игроков на рынке платины, желание усилить контроль над рыночной ситуацией выглядит понятным. Учитывая, что подобный фонд обеспечивает высокие цены на металл, и, при этом, зарабатывает на росте цены, инвестиции в него выглядят вдвойне выгодными. Палладий по-прежнему остается одним из немногих однозначно «бычьих» рынков среди всех товарных активов, и Норникель постарается воспользоваться этим в полной мере. Ситуация несколько омрачается тем, что правительство намерено ограничивать цены на внутреннем рынке и может даже вернуть пошлины на экспорт меди и никеля, что негативно скажется на прибыльности компании, хотя вряд ли будет эффективной нормой регулирования.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Сегодня состоится чрезвычайное заседание Еврогруппы, на котором Греция может предложить свой план по оказанию финансовой помощи.
• Промпроизводство в Европе по итогам декабря оказалось на относительно высоком уровне.
Комментарии
• Ростелеком останется при президенте (позитивно);
• Магнит сохраняет темпы роста (умеренно позитивно);
• Роснефть смотрит в будущее с оптимизмом (умеренно позитивно);
• НОВАТЭК: профинансировано 80% Ямал СПГ (нейтрально);
• НЛМК инвестирует в руду (нейтрально);
• Норникель заработает на палладии, но может потерять на меди (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• ИПЦ РФ (16:00);
• Заседание Еврогруппы (19:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Энел Россия»;
• Заседание совета директоров «Иркутскэнерго»;
• Заседание совета директоров «Кузбассэнерго».
По-прежнему в центре внимания инвесторов продолжает оставаться греческий вопрос. Власти Еврозоны работаю над планом оказания поддержки Афинам, стремясь удержать страну в зоне евро, при этом сама Греция не спешит делать шаги в сторону сохранения членства в европейском валютном союзе. По греческому вопросу чиновниками разного уровня делается масса заявлений, что оказывает влияние на рынки. Сегодня состоится чрезвычайное заседание Еврогруппы, на котором Греция может предложить свой план по оказанию финансовой помощи, реакция инвесторов на план будет зависеть от того, насколько он будет приемлем для властей Еврозоны. Промышленное производство Франции по итогам декабря в месячном выражении выросло на 1,5%, месяцем ранее показатель по уточненным данным сократился на 0,2%, эксперты прогнозировали увеличение объема промпроизводства второй экономики Еврозоны на 0,3%. В годовом выражение промышленное производство Пятой Республики замедлило темпы снижения до 0,1% с уровня - 2,8%, специалисты ожидали понижение промпроизводства на 1,3%. Аналогичный показатель Италии в месячном исчислении вырос в последний месяц 2014 года на 0,4%, против прироста в ноябре на 0,3%, прогнозировалось сохранение уровня промпроизводства на нулевом уровне. В годовом исчисление показатель поднялся на 0,1%, против снижения на 1,9% в ноябре, прогноз был на уровне -0,7%. Промпроизводство Великобритании в месячном исчислении сократилось на 0,2%, при ожиданиях снижения на 0,1%, значение за ноябрь пересмотрено с -0,1% до 0,0%. В годовом выражении показатель, как и ожидалось, вырос в декабре на 0,5% против увеличения месяцем ранее на 1,1%. В целом статистика оказалась достаточно сильной, что позитивно отразилось на настроениях инвесторов. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,15% до уровня 1,1315 доллара за евро. Полагаем, в течение дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,1270-1,1470. Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник вечером вырос на 1,07%, достигнув по итогам торговой сессии отметки 2068,59 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,08%. Доходность UST-10 увеличилась на 3 б.п. до уровня 2,00%. Цена на золото понизилась на 0,54% до уровня $1237,75 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,33%; Shanghai Composite увеличивается на 0,21%; гонконгский HANG SENG снижается на 0,78%; KOSPI прибавляет 0,48%, австралийский ASX 200 сокращается на 0,54%; индийский SENSEX увеличивается на 0,62%. Цены на черное золото движутся вниз. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,19% до уровня $50,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 1,81% до значения $56,49 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $54,20-58,70 за баррель. По итогам вчерашнего дня рубль укрепился к доллару на 0,49% до отметки 65,46 рубля за доллар. Снижение спроса на валюту, связанное с предстоящими выплатами крупных российских компаний, снижается, что позволило российской валюте укрепиться, несмотря на снижение цен на нефть. Сегодня рубль может стабилизироваться на достигнутых уровнях, полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 64,50-67,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 73,00-75,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов просел на 0,35% до уровня 1742,35 пункта, Индекс РТС снизился на 1,74% до отметки 825,89 пункта. Снижение цен на нефть, неопределенность по санкциям в отношении России оказали давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций во вторник выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, азиатские индексы акций движутся разнонаправлено, нефть марки Brent уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1700-1780 пунктов.
Ростелеком останется при президенте (позитивно)
На прошлой неделе комитет по кадрам «Ростелекома» рекомендовал совету директоров продлить контракт с президентом компании С. Калугиным, истекающий 27 марта 2015 года, еще на три года, сообщил «Ъ» один из акционеров госоператора. Эту информацию подтвердили источники в Минкомсвязи и «Ростелекоме». Сергей Калугин был назначен на пост президента Ростелекома 27 марта 2013 года. При С. Калугине Ростелеком совершил масштабную сделку – по объединению мобильных активов с Tele2, однако работа над задуманным еще не окончена, и было бы странным менять на этом этапе топ-менеджера. Также за последние годы Ростелекомом была проделана работа в направлении развития сегментов платного ТВ, медиа и широкополосного доступа в интернет; долговая нагрузка сокращается. Мы оцениваем событие благоприятно для компании и ожидаем умеренно позитивного отклика в котировках.
Магнит сохраняет темпы роста (умеренно позитивно)
Выручка ритейлера «Магнит» в январе 2015 года выросла на 35,3% год к году и составила 69,92 млрд рублей, говорится в сообщении компании, опубликованном на сайте Лондонской фондовой биржи. В долларовом выражении выручка за первый месяц 2015 года выросла на 26,8% - до $1,13 млрд. В январе компания открыла 77 новых магазинов, увеличив их общее число до 9 788. Компания отмечает, что, по данным Росстата, продуктовая инфляция в январе 2015 года составила 5,7%. в то в время как в январе 2014 года всего 1%. Мы оцениваем данные по продажам Магнита в январе умеренно позитивно для котировок. Вопреки опасениям отдельных участников рынка, замедление роста можно признать сугубо номинальным. В отличие от многих представителей непродуктового ритейла, которые, скорее всего, покажут негативную динамику продаж в январе. Стабилизация валютного рынка позволила значительно ускорить динамику выручки в долларовом выражении, что также может быть рассмотрено как позитивный фактор, в особенности для зарубежных инвесторов. Планы руководства по сохранению высоких темпов роста сети в 2015 году постепенно начинают реализовываться.
Роснефть смотрит в будущее с оптимизмом (умеренно позитивно)
Выручка «Роснефти», по предварительным неаудированным данным, за 2014 г. превысит $146 млрд, сообщил президент компании Игорь Сечин, выступая на IP Week в Лондоне. «В целом считаем, что компания уверенно работает, стабильно», — сказал он. В 2013 г. выручка составила 4,7 трлн руб., или $147,4 млрд (по среднему курсу доллара за год). 13 февраля «Роснефть» будет готова перечислить очередной транш в счет погашения долговых обязательств, сказал журналистам Сечин. Это $7,3 млрд, которые компания привлекла в 2013 г. на покупку ТНК-ВР. Инвестпрограмма «Роснефти» в 2015 г. сохранится на уровне прошлого года. Ранее компания планировала увеличить инвестпрограмму на 30%, до 1 трлн руб. В бизнес-план «Роснефти» заложена цена нефти на 2015 г. в $50 за баррель. Справедливая цена нефти — $60-80 за баррель, считает президент «Роснефти». В этом году госкомпания сохранит добычу нефти на уровне 2014 г., отметил он. В прошлом году добыча нефти упала на 1%, до 205 млн т, газа — выросла в 1,6 раза, до 60 млрд куб. м. Мы умеренно позитивно оцениваем прогнозные заявления главы Роснефти. Компания собирается исправно выплачивать долги, сохранить добычу на уровне прошлого года и не будет наращивать инвестиции. Это может несколько успокоить инвесторов, которые следят за решением долгового вопроса. Кроме того, мы положительно оцениваем решение отказаться от наращивания инвестиций в условиях недостатка финансовых ресурсов, хотя решение. Судя по всему, было вынужденным. Более того, если получение средств от федеральных фондов затянется, Роснефть, на наш взгляд, может и сократить инвестиционную программу. Прогнозы по цене на нефть также выглядят вполне обоснованными. Прогноз по выручке лучше, чем мы ожидали, но нюансы могут заключаться в тонкостях пересчета и определении средних валютных курсов, поэтому однозначно судить пока рано. На прошлой неделе компания заявила о том, что меняет политику учета курсовых разниц, что может дезориентировать инвесторов после опубликования отчетности. Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на компанию, продолжаем следить за развитием ситуации и ожидаем публикации годовой отчетности.
НОВАТЭК: профинансировано 80% Ямал СПГ (нейтрально)
Акционеры «Ямала СПГ» (60% у «НОВАТЭКа», по 20% у французской Total и китайской CNPC) на конец 2013 г. приняли на себя обязательства предоставить проекту займы в период 2014-2018 гг. на общую сумму $7,36 млрд, говорится в отчетности «Ямала СПГ» по МСФО за 2014 г., опубликованной во вторник. Вчера «Ямал СПГ» в проспекте к впуску облигаций сообщил, что акционеры уже выдали ему в виде займов примерно $4,53 млрд и 610 млн евро со ставками 3-4,7% годовых. Из них «НОВАТЭК» выдал $1,55 млрд и 168,8 млн евро, Total — $1,24 млрд и 253,88 млн евро, а CNPC — $1,74 млрд и 186,89 млн евро. Пока мы оцениваем сообщение компании нейтрально. Существенная часть инвестиций в проект по-прежнему остается под вопросом, так как предполагалось получение проектного финансирования, и в свете санкций это не представляется возможным. Пока проект финансируется только за счет акционеров, но на финальном этапе этого будет не достаточно. НОВАТЭК еще имеет возможность продажи оставшихся 9% в проекте, но, скорее всего, к этому средству компания прибегнет только в крайнем случае. Мы продолжаем следить за развитием ситуации. Ожидаем, что работы, запланированные в текущем году, будут проходить по графику, однако есть риск, что поздние стадии проекта придется «растягивать» из-за нехватки финансирования.
НЛМК инвестирует в руду (нейтрально)
НЛМК планирует инвестировать $600 млн в строительство фабрики окомкования на Стойленском ГОКе (Белгородская обл.), сообщает «Прайм» со ссылкой на обзор Morgan Stanley. На сегодняшний день на реализацию проекта направлено $275 млн. Большая часть оставшейся суммы будет освоена в 2015 г. Активная фаза строительства фабрики началась в 2014 г. Запуск предприятия намечен на II-III квартал 2016 г. Мощность фабрики должна составить более 6 млн т в год, в перспективе она может быть увеличена до 7,2 млн т. Мы оцениваем активизацию проекта нейтрально для стоимости компании. большое количество рудных проектов было отложено или заморожено в прошлом году, поскольку обвал цен на руду ставил под вопрос экономику подобных инвестиций. Однако ослабление рубля в конце 2014 года сделало экспорт окатышей вновь прибыльным, поэтому мы ожидаем увидеть увеличение активности в реализации подобных проектов и у других компаний в отрасли. У НЛМК сейчас нет крупных инвестпроектов, и строительство фабрики окомкования не повредит денежным потокам и восприятию компании рынком. Однако на позитивную реакцию рассчитывать также не стоит.
Норникель заработает на палладии, но может потерять на меди (умеренно позитивно)
«Норильский никель» совместно с инвесторами планирует создать фонд палладия, используя в том числе выкупленные у ЦБ запасы объемом до 2,5 млн унций драгметалла, следует из обзора Morgan Stanley по итогам встречи с представителями ГМК. Инвестиции «Норникеля» в фонд составят $200 млн, будет привлечено также долговое финансирование (хотя условия заимствования ухудшились из-за геополитики), отмечает Morgan Stanley. Запасы, приобретенные у ЦБ, составят большую часть этого фонда, остальное будет выкуплено организаторами у владельцев крупных складов. «Норникель» получит менее 50% в SPV, которое оценивается в сумму до $2 млрд. Переговоры о создании фонда продолжаются. Дефицит палладия в 2015-2016 гг. превысит 800 000 унций, следует из обзора Morgan Stanley со ссылкой на прогнозы «Норникеля». В 2015 г. «Норникель» ожидает 10%-ное превышение спроса над предложением на рынке палладия и 8%-ное на рынке платины. По оценкам «Норникеля», только половина объемов палладия на складах и треть запасов платины оперативно доступны для удовлетворения спроса. Мы позитивно оцениваем создание фонда палладия, которое может стать первым шагом на пути создания «платинового ОПЕК», о котором компания давно ведет разговоры. Учитывая, что Норникель – крупнейший в мире производитель палладия и один из крупнейших игроков на рынке платины, желание усилить контроль над рыночной ситуацией выглядит понятным. Учитывая, что подобный фонд обеспечивает высокие цены на металл, и, при этом, зарабатывает на росте цены, инвестиции в него выглядят вдвойне выгодными. Палладий по-прежнему остается одним из немногих однозначно «бычьих» рынков среди всех товарных активов, и Норникель постарается воспользоваться этим в полной мере. Ситуация несколько омрачается тем, что правительство намерено ограничивать цены на внутреннем рынке и может даже вернуть пошлины на экспорт меди и никеля, что негативно скажется на прибыльности компании, хотя вряд ли будет эффективной нормой регулирования.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter