АЛРОСА опубликовала отчетность за 4К14 по МСФО. Сезонный рост выручки на 8,0% кв/кв до 1 254 млн долл., вызванный увеличением объемов продаж, совпал с ожиданиями. На фоне ослабления рубля EBITDA прибавила 14,0% кв/кв до 583 млн долл. Фактический размер EBITDA оказался ниже консенсуса Интерфакса на 3,2%, но выше наших расчетов на 1,4%. В целом мы рассматриваем данные результаты как нейтральные.
Рост выручки на 8,0% кв/кв вызван увеличением объема продаж алмазов на фоне снижения цен
Сезонный рост объемов продаж алмазов составил 42% кв/кв (-0,1% г/г) до 10,8 млн карат. Цена реализации алмазов ювелирного качества снизилась на 11,5% кв/кв до 161 долл./кар., при этом промышленные алмазы подешевели на 31,3% кв/кв, до 11 долл./кар. Таким образом, выручка компании увеличилась на 8,0% кв/кв до 1 254 млн долл., совпав как с нашими ожиданиями, так и с консенсусом Интерфакса.
EBITDA выросла на 14% кв/кв до 583 млн долл.; сезонные факторы не повлияли на рентабельность EBITDA
Обменный курс рубля к доллару в 4К14 снизился на 24,5% кв/кв, что оказало поддержку операционным расходам. В результате EBITDA выросла на 14,0% кв/кв до 583 млн долл., что всего на 1,4% выше наших прогнозов (на 3,2% ниже консенсуса). Рентабельность по EBITDA за 4К14 оказалась на 2,5 п.п. выше, чем в 3К14 и на 8,4 п.п. превзошла результат за 4К13, что мы считаем превосходным достижением (рентабельность также превысила наши прогнозы на 1,2 п.п.). Из-за девальвации рубля рентабельность компании по EBITDA не испытала на себе негативного влияния сезонных факторов и оказалась ощутимо выше ожиданий. АЛРОСА зафиксировала чистый убыток в размере 374 млн долл., который обусловлен влиянием неденежных статей.
Соотношение «чистый долг/EBITDA» выросло незначительно, сильный СДП
Соотношение «чистый долг/EBITDA» показало лишь незначительный рост – с 1,7x на конец 3К14 до 1,9x на конец прошлого года. СДП компании, по нашим расчетам, составил 381 млн долл. (что является сильным показателем), благодаря хорошим операционным результатам и притоку средств от рабочего капитала.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рост выручки на 8,0% кв/кв вызван увеличением объема продаж алмазов на фоне снижения цен
Сезонный рост объемов продаж алмазов составил 42% кв/кв (-0,1% г/г) до 10,8 млн карат. Цена реализации алмазов ювелирного качества снизилась на 11,5% кв/кв до 161 долл./кар., при этом промышленные алмазы подешевели на 31,3% кв/кв, до 11 долл./кар. Таким образом, выручка компании увеличилась на 8,0% кв/кв до 1 254 млн долл., совпав как с нашими ожиданиями, так и с консенсусом Интерфакса.
EBITDA выросла на 14% кв/кв до 583 млн долл.; сезонные факторы не повлияли на рентабельность EBITDA
Обменный курс рубля к доллару в 4К14 снизился на 24,5% кв/кв, что оказало поддержку операционным расходам. В результате EBITDA выросла на 14,0% кв/кв до 583 млн долл., что всего на 1,4% выше наших прогнозов (на 3,2% ниже консенсуса). Рентабельность по EBITDA за 4К14 оказалась на 2,5 п.п. выше, чем в 3К14 и на 8,4 п.п. превзошла результат за 4К13, что мы считаем превосходным достижением (рентабельность также превысила наши прогнозы на 1,2 п.п.). Из-за девальвации рубля рентабельность компании по EBITDA не испытала на себе негативного влияния сезонных факторов и оказалась ощутимо выше ожиданий. АЛРОСА зафиксировала чистый убыток в размере 374 млн долл., который обусловлен влиянием неденежных статей.
Соотношение «чистый долг/EBITDA» выросло незначительно, сильный СДП
Соотношение «чистый долг/EBITDA» показало лишь незначительный рост – с 1,7x на конец 3К14 до 1,9x на конец прошлого года. СДП компании, по нашим расчетам, составил 381 млн долл. (что является сильным показателем), благодаря хорошим операционным результатам и притоку средств от рабочего капитала.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter