Экономика идет на поправку: отчет о занятости ADP должен продемонстрировать устойчивый рост в марте. Источник: iStock• Как ни странно, но иена более остро реагирует на китайские, а не на японские данные
• Сегодняшний отчет ADP и пятничные данные по занятости повлияют на прогнозы по срокам повышения ставки
• Пойдут ли PMI в Чикаго и ISM снова в разных направлениях?
По некоторым причинам рынок взволновано реагирует на микроскопические изменения в отчете по деловой активности в Китае, в частности, на предыдущей сессии кроссы с иеной гораздо живее отреагировали на официальные китайские данные, чем на квартальные отчеты Танкан. Последний показал слабые данные по сектору обрабатывающей промышленности и неожиданно высокие значения по сектору услуг - какая ирония, ведь Абэ и Курода-номика должна была ослабить иену, чтобы поддержать производственный сектор. а получилось так, что все сливки сняла сфера туризма и, соответственно, сектор услуг.
Сегодня остальные страны мира публикуют свои отчеты по индексам PMI в секторах услуг, при этом данные по США наиболее интересны, поскольку вчера вышел чрезвычайно слабый индекс PMI в Чикаго. Как правило, этот отчет довольно тесно коррелирует с общим индексом ISM по сектору обрабатывающей промышленности. В прошлом месяце PMI в Чикаго также оказался очень слабым, тогда как ISM продемонстрировал относительную устойчивость. Может ли подобная дивергенция держаться два месяца подряд? Сегодняшний ISM в секторе обрабатывающей промышленности даст ответ на этот вопрос, хотя он менее значим, чем публикуемый в понедельник отчет по индексу ISM в секторе услуг - если верить исследованиям Markit, он покажет неплохой результат.
Подозреваю, что, тактически, доллар сегодня уязвим в случае выхода слабых данных по уровню занятости ADP за март и пессимистичного индекса ISM по сектору обрабатывающей промышленности. Не зависимо от данных, ключевой уровень в паре EURUSD - 1,0800, а в паре USDJPY - 119,50, он уже прошел проверку на прочность на предыдущей сессии. Затем все зависит от пятничного отчета по занятости в США, он задаст тон на всю следующую неделю. Обратите внимание, что рынок сейчас закладывает в цены повышение ставки ФРС всего лишь на 60 базисных пунктов за период вплоть до июня следующего года, таким образом, если Центробанк продолжит удивлять нас своим "голубиным" настроем, вскоре пойдут разговоры о том, что он может вообще отказаться от повышения. Не думаю, что мы к этому морально готовы...
График: USDCAD
USDCAD вчера продолжил консолидироваться в пределах диапазона на фоне публикации отчета по ВВП в Канаде за январь, который оказался незначительно выше ожиданий. В фокусе продолжение роста, до тех пор, пока цены на нефть падают, а данные по экономике США не разочаровывают.
Обзор валют Б-10
USD: для сохранения восходящей динамики нуждается в сильных данных по рынку труда, публикуемых в пятницу. Следите за условиями на рынке.
EUR: снижается, но все же не разваливается на части, несмотря на очень широкие спреды по греческим гос. облигациям. Следующая неделя будет ключевой для Греции, ей придется расплачиваться по кредитам, а решение так и не найдено.
JPY: резко снизилась на предыдущей сессии на фоне комментариев Куроды, главы Банка Японии об инфляционной цели в 2%, а также требований одного из членов либерально-демократической партии и одного из основателей Абэномики ослабить монетарную политику, чтобы предотвратить экономический спад.
GBP: сегодня будет реагировать на данные по PMI в Великобритании. EURGBP продолжит снижаться, пока не пройден уровень 0,7300. GBPUSD заперт в диапазоне 1,5000-1,4750.
CHF: в центре внимания нижняя граница диапазона 1,0425 в паре EURCHF. Для продолжения роста нужно движение выше 1,0550.
AUD: ждем угасания роста и возможного тестирования новых минимумов в паре AUDUSD, поскольку РБА собирается снизить ставку на заседании в следующий вторник, но это решение еще не заложено в ценах.
CAD: слабеет на фоне снижения цен на нефть, мы ориентируемся на рост USDCAD к 1,2800 и выше.
NZD: AUDNZD пытается подобраться к паритету. Полагаю, в ближайшие несколько торговых недель мы зафиксируем циклический минимум (если он еще не сформирован).
SEK: следите за реакцией на шведский PMI, который может привести к относительному укреплению EURSEK. Поддержка проходит на уровне 9,25, затем следует уровень 9,1750.
NOK: вчера валюта попыталась совершить медвежий разворот в паре EURNOK, но его значимость невелика, поскольку пара торгуется в середине диапазона, а цены на нефть продолжают снижаться. Рост выше 8,72 обусловит движение к 8,85.
Три показателя: производственный индекс PMI в Испании, отчет о занятости ADP и производственная активность в США
• Производственный индекс PMI для Испании предположительно сигнализирует о продолжении процесса восстановления экономики
• Как ожидается, отчет ADP покажет, что март был продуктивным в плане создания новых рабочих мест
• Отчет ISM может содержать тревожные признаки замедления производственной активности в США
Первый день апреля насыщен экономическими событиями, включая целый ряд обновленных результатов PMI для производственного сектора за март в различных странах мира. В большинстве случаев нас ждет подтверждение уже ранее опубликованных предварительных оценок, за исключением Испании: сегодня мы получим первое представление о темпах восстановления этой экономики в указанном месяце. Позднее в США выйдут два отчета, которые помогут участникам рынка составить характеристику макроэкономического тренда в отчетном периоде: отчет о занятости ADP и производственный индекс ISM.
Испания: производственный индекс PMI (07:15 GMT) Испания остается ярким пятном на экономической карте Еврозоны. Здесь темпы роста значительно превышают общий тренд на континенте. Например, в четвертом квартале прошлого года ВВП вырос на 0,7% по сравнению с предыдущим кварталом, что более чем в два раза превышает ВВП Еврозоны за аналогичный период. Согласно обновленным прогнозам Банка Испании, положительная тенденция сохранится. Как заявил ЦБ на прошлой неделе, в этом году объем производства товаров и услуг в четвертой по величине экономики Европы увеличится на 2,8%. Такой показатель вдвое выше темпов роста, зафиксированных в предыдущем году.
Восстановление экономической активности отчетливо прослеживается в потребительском секторе, где до недавнего времени расходы снижались. Но теперь и здесь настроения улучшились. Как показали опубликованные вчера данные, в феврале розничные продажи в Испании выросли на 2,7% по сравнению с предыдущим годом. Хотя такой результат ниже январского прироста на 4,7%, годовой показатель изменений остается в зоне положительных значений с лета прошлого года. Несмотря на то, что на рынке труда значимых улучшений пока не наблюдается, аналитики ожидают, что этот сегмент постепенно наберет обороты в течение года.
Результаты исследования, проводимого компанией Markit в деловом секторе, подтверждают такой оптимистичный настрой. Самые последние индексы менеджеров по закупкам в производственном секторе и секторе услуг указывают на устойчивые темпы развития. В отчете за февраль компонент новых заказов показал максимальный рост с 2007 года. «Участники опроса сообщили об увеличении клиентского спроса на внутренних и внешних рынках, — заявила компания Markit в прошлом месяце. — Новый экспортный бизнес также продемонстрировал в феврале более высокие темпы роста, что частично обусловлено снижением курса евро».
Наличие потенциала восстановления экономики и его устойчивость — это хорошая новость не только для Испании, но и для всей Европы. Тот факт, что экономика стала на путь роста в другой крупной европейской стране, кроме Германии, дает основания предполагать, что начатый в Еврозоне процесс восстановления будет продолжаться. Сегодня индекс PMI для производственного сектора Испании должен подтвердить такие ожидания.
США: отчет о занятости ADP (12:15 GMT) В последнее время экономическая статистика в США немного ухудшилась, в результате чего на рынке снова всплыла тема первого повышения процентной ставки. По мнению некоторых аналитиков, такое замедление носит временный характер, и весной статистика улучшится. Именно об этом заявила на прошлой неделе председатель совета управляющих Федерального комитета по операциям на открытом рынке Джанет Йеллен (Janet Yellen). Она пояснила, что «благодаря непрерывному улучшению экономических условий вполне можно ожидать повышения целевого диапазона ставки по федеральным фондам в течение этого года».
Главным источником надежды на то, что процесс ужесточения условий денежно-кредитной политики начнется до конца 2015 года, является высокая активность на рынке труда. Г-жа Йеллен в своем последнем выступлении положительно оценила перспективы этого сектора, сказав, что «в ближайшие месяцы условия на рынке труда, скорее всего, продолжат улучшаться».
Как ожидается, публикуемый сегодня отчет ADP о занятости в частном секторе за март подтвердит ее оптимизм. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает увеличение количества рабочих мест на 230 000 против февральского значения 212 000.
Г-жа Йеллен не одинока в своем прогнозе улучшения экономического тренда. На этой неделе Национальная ассоциация изучения экономики предприятий (National Association for Business Economics) опубликовала обнадеживающие результаты опроса, проведенного среди 50 профессиональных аналитиков. «Рост потребительских расходов, инвестиций в жилье и государственных расходов должен внести существенный вклад в подъем общей экономической активности», — заявил президент этой организации. Если он прав, то данные ADP сегодня послужат этому доказательством.
США: производственный индекс ISM (14:00 GMT) Еще одним испытанием потенциала американской экономики на прочность станет публикуемый сегодня отчет института ISM о настроениях в производственном секторе. Правда, тренд по этому экономическому показателю в последнее время значительно ухудшился. В то же время индекс PMI, составляемый компанией Markit, рисует противоположную картину. Сегодня мы узнаем обновленные результаты по обоим индикаторам, однако расхождение в тенденциях предположительно сохранится.
Экономисты полагают, что в марте индекс ISM продолжил нисходящую динамику. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает незначительное снижение показателя с 52,9 до 52,5. Если прогноз оправдается, то индикатор зафиксирует самое низкое значение за период более одного года. Хотя индекс по-прежнему держится в зоне роста (выше нейтральной отметки 50), аналитики ожидают, что границы допустимого комфорта будут оставаться очень узкими.
На основании данных компании Markit тренд выглядит значительно лучше. В предварительном отчете за март производственный индекс PMI был зафиксирован на отметке 55,3, и участники рынка ожидают, что сегодня эта оценка подтвердится (13:45 GMT). Действительно, за последние два месяца индекс PMI существенно вырос и теперь выгодно отличается от более низких значений индекса ISM. Пока непонятно, в какой из двух индикаторов закралась ошибка, но один из них точно оценивает тренд неправильно. К сожалению, сегодня мы вряд ли узнаем правду.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter