USD/RUB TOM 57,02 (+0,56%) 15:15 мск
EUR/RUB TOM 62,25 (+0,94%) 15:15 мск
Бивалютная корзина 59,37 (+0,78%) 15:15 мск
Биржи Старого и Нового Света преимущественно закрыты 3 апреля из-за Страстной пятницы. Объемы торгов в USD/RUB ниже средних.
Факторы в поддержку рубля
Нейтральный новостной фон
Индекс PMI Services в РФ вырос в марте до 46,1 против 41,3 п в феврале
Негатив для рубля
Сильное снижение цен на нефть в четверг Brent (-3,4%) на фоне соглашения по иранскому атому.
В целом нейтральный новостной фон
Судя по тому, как отстает рубль от других развивающихся валют в пятницу, вчерашнее удорожание рубля могло быть отчасти вызвано нерыночными факторами. В частности, снижение USD/RUB к 56,20 могло быть связано со стоп-лоссами к «лонгам» в USD/RUB (на рынке определенно был трейд на ослабление рубля по факту окончания налогового периода) и ребалансировкой портфелей в начале очередного квартала (кто-то, возможно, отказывался от покупок USD/RUB как хеджа валютных рисков, которые заметно снизились). Даже если все это так, то мы видим, что не так много нужно, чтобы увидеть в апреле под налоговый период или еще как тестирование 55 по USD/RUB.
Статистика #1 — это данные в четверг о росте ЗВР РФ на 7,9$ млрд до 360,8$ млрд. Судя по всему, рост ЗВР — это следствие того, что валюта, которую ранее ЦБ РФ выдавал банкам из резервов под пик платежей по внешнему долгу, начинает возвращаться обратно. То есть такая динамика ЗВР может рассматриваться как еще одно доказательство стабилизации ситуации на российском валютном рынке, указывать на снижение спроса на доллары, а также быть аргументом в пользу тестирования 55 этой весной.
Индикатор #1 для пары USD/RUB на следующей неделе — это динамика Brent и поддержка 54,75-55$ (точка слабости), пробьем или устоит. Соглашение по Ирану краткосрочно негатив для нефти, однако в теории есть йеменский фактор, да и много всего непонятного по достигнутым договоренностям по иранскому атому. Пока потенциальную слабость рынка нефти я рассматриваю как возможность продать USD/RUB, если повезет, от 58-58,50. С учетом того, что рубль последнее время имеет некоторый иммунитет к снижению цен на нефть, падение котировок Brent на 1$-2$ не должно стать значительной проблемой для российской валюты. Реальные проблемы для рубля начнутся, если мы минимумы марта в районе 53$ пробьем, тогда можно будет поговорить и о 60 по USD/RUB.
Майский фьючерс на Brent (60 мин, Московская биржа)
И главная статистика пятницы — Nonfarm payrolls в США. В рамках текущего базового сценария данная статистика может рассматриваться, как еще одно подтверждение того, что повышение ставок переносится на сентябрь, что предполагает в ближайшие недели (до ФРС 28-29.04) рост аппетита к риску и некоторое укрепление развивающихся валют.
Апрельская стратегия
По-прежнему есть небольшая позиция на продажу в USD/RUB в опционах в расчете на то, что выше 58,00-58,50 мы до середины апреля не поднимемся.
Также я подумываю о том, чтобы отскок USD/RUB к 57,50 (конечно, хотелось бы продать доллар от 58,00-58,50), использовать для более агрессивных продаж USD/RUB в расчете на снижение курса к 55 до заседания ФРС 28-29 апреля.
Вообще, надо признать, что история укрепления рубля во многом доживает себя и это тема, прежде всего, первого квартала. Я готов поверить в 52-53 по USD/RUB на конец года, но краткосрочная перспектива для меня такова, что мы постепенно вступаем в фазу консолидации или бокового тренда в USD/RUB апреле, далее в мае и июне на первый план могут выйти даже риски снижения курса рубля. Одним словом, с учетом последнего витка укрепления рубля риски в USD/RUB становятся все более сбалансированными, что предполагает торги в диапазоне и в том числе снижение доходности от спекуляций из-за падения волатильности.
Опять же посмотрите на рублевый эквивалент Brent – 55*57=3135 (в бюджете заложено 3075), который также не располагает к такому же стремительному, как в феврале и марте, укреплению рубля.
Технический анализ
Краткосрочный тренд нисходящий — быстрая ЕМА(15) ниже медленной ЕМА(30). Восстановление USD/RUB к 57,10-57,20 — это техническая коррекция к сильному укреплению рубля накануне, а для кого-то и возможность для продаж USD/RUB.
Уровни поддержки 56,20, далее 56 и 55. Уровни сопротивления — 57,50, далее 58 и 58,50 («точка силы»).
USD/RUB TOM (60 min, Московская биржа)
Календарь
3 апреля — Отчет по рынку труда США
Апрель - Как и в марте, объем выплат в рамках налогового периода в апреле составит порядка 1 трлн руб.
28-29 апреля — Заседание ФРС
30 апреля - Заседание ЦБ РФ (прогноз снижение ставки на -100-150 б.п.)
EUR/RUB TOM 62,25 (+0,94%) 15:15 мск
Бивалютная корзина 59,37 (+0,78%) 15:15 мск
Биржи Старого и Нового Света преимущественно закрыты 3 апреля из-за Страстной пятницы. Объемы торгов в USD/RUB ниже средних.
Факторы в поддержку рубля
Нейтральный новостной фон
Индекс PMI Services в РФ вырос в марте до 46,1 против 41,3 п в феврале
Негатив для рубля
Сильное снижение цен на нефть в четверг Brent (-3,4%) на фоне соглашения по иранскому атому.
В целом нейтральный новостной фон
Судя по тому, как отстает рубль от других развивающихся валют в пятницу, вчерашнее удорожание рубля могло быть отчасти вызвано нерыночными факторами. В частности, снижение USD/RUB к 56,20 могло быть связано со стоп-лоссами к «лонгам» в USD/RUB (на рынке определенно был трейд на ослабление рубля по факту окончания налогового периода) и ребалансировкой портфелей в начале очередного квартала (кто-то, возможно, отказывался от покупок USD/RUB как хеджа валютных рисков, которые заметно снизились). Даже если все это так, то мы видим, что не так много нужно, чтобы увидеть в апреле под налоговый период или еще как тестирование 55 по USD/RUB.
Статистика #1 — это данные в четверг о росте ЗВР РФ на 7,9$ млрд до 360,8$ млрд. Судя по всему, рост ЗВР — это следствие того, что валюта, которую ранее ЦБ РФ выдавал банкам из резервов под пик платежей по внешнему долгу, начинает возвращаться обратно. То есть такая динамика ЗВР может рассматриваться как еще одно доказательство стабилизации ситуации на российском валютном рынке, указывать на снижение спроса на доллары, а также быть аргументом в пользу тестирования 55 этой весной.
Индикатор #1 для пары USD/RUB на следующей неделе — это динамика Brent и поддержка 54,75-55$ (точка слабости), пробьем или устоит. Соглашение по Ирану краткосрочно негатив для нефти, однако в теории есть йеменский фактор, да и много всего непонятного по достигнутым договоренностям по иранскому атому. Пока потенциальную слабость рынка нефти я рассматриваю как возможность продать USD/RUB, если повезет, от 58-58,50. С учетом того, что рубль последнее время имеет некоторый иммунитет к снижению цен на нефть, падение котировок Brent на 1$-2$ не должно стать значительной проблемой для российской валюты. Реальные проблемы для рубля начнутся, если мы минимумы марта в районе 53$ пробьем, тогда можно будет поговорить и о 60 по USD/RUB.
Майский фьючерс на Brent (60 мин, Московская биржа)
И главная статистика пятницы — Nonfarm payrolls в США. В рамках текущего базового сценария данная статистика может рассматриваться, как еще одно подтверждение того, что повышение ставок переносится на сентябрь, что предполагает в ближайшие недели (до ФРС 28-29.04) рост аппетита к риску и некоторое укрепление развивающихся валют.
Апрельская стратегия
По-прежнему есть небольшая позиция на продажу в USD/RUB в опционах в расчете на то, что выше 58,00-58,50 мы до середины апреля не поднимемся.
Также я подумываю о том, чтобы отскок USD/RUB к 57,50 (конечно, хотелось бы продать доллар от 58,00-58,50), использовать для более агрессивных продаж USD/RUB в расчете на снижение курса к 55 до заседания ФРС 28-29 апреля.
Вообще, надо признать, что история укрепления рубля во многом доживает себя и это тема, прежде всего, первого квартала. Я готов поверить в 52-53 по USD/RUB на конец года, но краткосрочная перспектива для меня такова, что мы постепенно вступаем в фазу консолидации или бокового тренда в USD/RUB апреле, далее в мае и июне на первый план могут выйти даже риски снижения курса рубля. Одним словом, с учетом последнего витка укрепления рубля риски в USD/RUB становятся все более сбалансированными, что предполагает торги в диапазоне и в том числе снижение доходности от спекуляций из-за падения волатильности.
Опять же посмотрите на рублевый эквивалент Brent – 55*57=3135 (в бюджете заложено 3075), который также не располагает к такому же стремительному, как в феврале и марте, укреплению рубля.
Технический анализ
Краткосрочный тренд нисходящий — быстрая ЕМА(15) ниже медленной ЕМА(30). Восстановление USD/RUB к 57,10-57,20 — это техническая коррекция к сильному укреплению рубля накануне, а для кого-то и возможность для продаж USD/RUB.
Уровни поддержки 56,20, далее 56 и 55. Уровни сопротивления — 57,50, далее 58 и 58,50 («точка силы»).
USD/RUB TOM (60 min, Московская биржа)
Календарь
3 апреля — Отчет по рынку труда США
Апрель - Как и в марте, объем выплат в рамках налогового периода в апреле составит порядка 1 трлн руб.
28-29 апреля — Заседание ФРС
30 апреля - Заседание ЦБ РФ (прогноз снижение ставки на -100-150 б.п.)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба