6 апреля 2015 Zero Hedge Луданов Николай
Zero Hedge публикует комментарий Goldman Sachs, последовавший на выход последних чрезвычайно слабых данных по занятости в США.
Here We Go: Goldman Declares That «The Right Policy Would Be To Put Hikes On Hold For Now«
Отмечая важность рынка труда, Goldman Sachs пишет, что некоторое ухудшение условий в нем было ожидаемо и не является препятствием для планируемых Федрезервом действий.
Другое дело – инфляция. Инфляция может стать гораздо более серьезным препятствием для повышения ставок, поскольку некоторые индикаторы долгосрочной инфляции не дают оснований для надежд на возвращение той к заданному уровню в 2%.
Goldman Sachs отмечает, что долгосрочные ожидания инфляции являются даже более важными показателями, чем данные по занятости или реальные показатели инфляции.
Но ключевой фразой является следующая:
Трудно быть действительно уверенными в инфляционных перспективах в текущих экономических условиях, даже если инфляция станет расти в какой-то момент. Мы поэтому не слишком уверены в прогнозах инфляции и считаем, что правильной политикой было бы придержать на время повышение ставки.
Таким образом Goldman Sachs недвусмысленно намекает на то, что повышать ставку в этом году еще слишком рано.
Притом, что несколько дней назад главный экономист Goldman Sachs Ян Хатциус говорил о том, что повышение ставки необходимо «во имя финансовой стабильности» даже в том случае, если макроэкономика еще будет неготова.
Под финансовой стабильностью Ян Хатциус наверно понимает необходимость нормализации ненормально низких процентных ставок, особенно долгосрочных. Это то о чем я писал неоднократно.
Таким образом мы начинаем видеть раздвоение сознания в плане будущей денежно-кредитной политики вначале внутри крупных инвестдомов, которое в ближайшее время перейдет в раздвоение сознания официальной структуры, которая эту политику определяет.
Возникает вопрос, какая идея возобладает в раздвоенном сознании: финансовая стабильность и мароэкономика.
Я думаю, что возобладает финансовая стабильность, но это будет лишь одно, символическое повышение ставки, которое будет носить технический характер.
Думаю, что с повышением ставки не стоит медлить, чтобы раздвоение сознание не приняло клиническую форму разброда и шатаний.
Повысить ставку на 0,25% — разве это принципиально? Оно может последовать и очень неожиданно.
Нас впереди ждет рост волатильности.
http://www.zerohedge.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter