6 апреля 2015 The New York Times Кругман Пол
Мэтт Клейн рассмотрел движения ставки рефинансирования ФРС с 2009 года и отмечает, что Фонд удивлен сохранением инфляции, несмотря на Великой рецессии. Клейн полагает, что этот эпизод случаен, и не влияет на целевой показатель инфляции. На самом деле, оно укрепляет утверждение. ФРС не одинок в том, что удивлен провалом фактической дефляции, полагая, что проблема решена. Очевидно отсутствие роста заработной платы, которая в последние годы уменьшалась, на графике виден четкий пик и последующий спад почти в ноль:
Какое это имеет отношение к более высокому целевому показателю инфляции? Дело упирается в проблему двух нулей: сложно одновременно снизить процентные ставки ниже нуля (не невозможно, но трудно) и также затруднительно получить сокращение номинальной зарплаты. Обе проблемы более чем серьезные для экономики, по сравнению, скажем, со снижением инфляции с 4% до 1%. Сегодня экономисты и представители центробанков пытаются решить обе проблемы, получив инфляцию 2%. Они полагали, что такая инфляция лучше нулевой. Но сделали ошибочный вывод, что этого достаточно. С тех пор мы узнали, что два нуля гораздо более серьезная проблема. Что, потратив 6 лет на расчет нижнего значения процентной ставки и ее влиянию на другие страны, можно столкнуться с внутренней девальвацией внутри страны. Как и было предсказано в 2009 году, при низкой инфляции серия мероприятий по ее снижению может обернуться еще большими проблемами.
http://www.nytimes.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter