Если посмотреть на месячный график EUROJPY, то можно увидеть, что в предыдущие годы зона 127-139 несколько раз становилась диапазоном для многомесячных консолидаций.
Нечто подобное мы видим сейчас.
Попробуем ответить на вопрос, что ждет пару EUROJPY в далекой перспективе?
В настоящий момент у EURO и JPY много общего.
Оба центральных банка проводят крайне агрессивную денежно-кредитную политику, выкупая примерно одинаковое количество гособлигаций в месяц.
Процентные ставки обеих банков вблизи нуля: у Банка Японии ставки равна +0,10%, а у ЕЦБ равна -0,10%.
Главной целью обеих стимулирующих программ является достижение заданного уровня инфляции.
Теперь о различиях: именно они определяют долгосрочные перспективы пары EUROJPY.
В отличие от Банка Японии, где программа QE не ограничена сроками и будет вестись до того момента, пока инфляция не составит 2%, у ЕЦБ программа QE ограничена сентябрем 2016 года. При сохранении низких цен на нефть у инфляции как в Японии, так и в еврозоне нет шансов на то, чтобы выйти в этом году на заданный уровень. Во властных кругах Японии дискутируется вопрос о расширении стимулирующей программы. В еврозоне ни о каком дополнительном стимулировании речи не идет. Денежно-кредитная политика в далекой перспективе позитивна для пары EUROJPY.
Теперь рассмотрим перспективы пары с точки зрения дислокации активов. Доходности гособлигаций в еврозоне и Японии в настоящий момент находятся на экстремально низком уровне. Но исторически доходность европейских облигаций была существенно выше японских облигаций и обусловлено это было вполне конкретными причинами. В Японии существенно выше относительный размер госдолга и соотношение доходов/расходов бюджета таково, что фактически вынуждает правительство поддерживать крайне низкий уровень доходности по государственным облигациям. В еврозоне нет такого давления на доходность гособлигаций.
Из этого следует, что после завершения программы QE доходность гособлигаций в еврозоне имеет больший потенциал роста, чем Японии. Ожидания по доходности будут выше, следовательно EURO как валюта активов будет более привлекательна,чем JPY.
Дополнительным негативным фактором для JPY будет тот факт, что зарубежные инвесторы обходят стороной рынок японских гособлигаций ввиду крайне высокого уровня госдолга к ВВП и абсолютной очевидности дефолта в том или ином виде.
Еще одним положительным фактором для EUROJPY является тот факт, что платежный баланс в еврозоне положительный, а в Японии нет.
Принимая во внимание все эти факты, можно предположить, что если Банк Японии не свернет раньше времени программу стимулирования, то осенью будущего года EUROJPY должен быть выше текущего уровня и возможно существенно.
Крупные инвесторы должны покупать EUROJPY уже на текущих уровнях, и я не ожидаю, что EUROJPY упадет больше чем на 200 пунктов от текущего уровня.
ИМХО уже сейчас можно начинать осуществлять долгосрочные покупки EUROJPY.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нечто подобное мы видим сейчас.
Попробуем ответить на вопрос, что ждет пару EUROJPY в далекой перспективе?
В настоящий момент у EURO и JPY много общего.
Оба центральных банка проводят крайне агрессивную денежно-кредитную политику, выкупая примерно одинаковое количество гособлигаций в месяц.
Процентные ставки обеих банков вблизи нуля: у Банка Японии ставки равна +0,10%, а у ЕЦБ равна -0,10%.
Главной целью обеих стимулирующих программ является достижение заданного уровня инфляции.
Теперь о различиях: именно они определяют долгосрочные перспективы пары EUROJPY.
В отличие от Банка Японии, где программа QE не ограничена сроками и будет вестись до того момента, пока инфляция не составит 2%, у ЕЦБ программа QE ограничена сентябрем 2016 года. При сохранении низких цен на нефть у инфляции как в Японии, так и в еврозоне нет шансов на то, чтобы выйти в этом году на заданный уровень. Во властных кругах Японии дискутируется вопрос о расширении стимулирующей программы. В еврозоне ни о каком дополнительном стимулировании речи не идет. Денежно-кредитная политика в далекой перспективе позитивна для пары EUROJPY.
Теперь рассмотрим перспективы пары с точки зрения дислокации активов. Доходности гособлигаций в еврозоне и Японии в настоящий момент находятся на экстремально низком уровне. Но исторически доходность европейских облигаций была существенно выше японских облигаций и обусловлено это было вполне конкретными причинами. В Японии существенно выше относительный размер госдолга и соотношение доходов/расходов бюджета таково, что фактически вынуждает правительство поддерживать крайне низкий уровень доходности по государственным облигациям. В еврозоне нет такого давления на доходность гособлигаций.
Из этого следует, что после завершения программы QE доходность гособлигаций в еврозоне имеет больший потенциал роста, чем Японии. Ожидания по доходности будут выше, следовательно EURO как валюта активов будет более привлекательна,чем JPY.
Дополнительным негативным фактором для JPY будет тот факт, что зарубежные инвесторы обходят стороной рынок японских гособлигаций ввиду крайне высокого уровня госдолга к ВВП и абсолютной очевидности дефолта в том или ином виде.
Еще одним положительным фактором для EUROJPY является тот факт, что платежный баланс в еврозоне положительный, а в Японии нет.
Принимая во внимание все эти факты, можно предположить, что если Банк Японии не свернет раньше времени программу стимулирования, то осенью будущего года EUROJPY должен быть выше текущего уровня и возможно существенно.
Крупные инвесторы должны покупать EUROJPY уже на текущих уровнях, и я не ожидаю, что EUROJPY упадет больше чем на 200 пунктов от текущего уровня.
ИМХО уже сейчас можно начинать осуществлять долгосрочные покупки EUROJPY.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter