17 апреля 2015 Forex4You Луданов Николай
Американский доллар слабеет четыре дня подряд из-за слабых макроэкономических данных.
Давайте посмотрим, как это коррелирует с ожиданиями по процентной ставке и попробуем на основе этой корреляции определить, насколько еще может ослабеть доллар.
Наиболее сильно эта корреляция проявляется в
валют, имеющих близкие к нулю или негативные процентные ставки. Это EURO, JPY, GBP и CHF. Вы можете убедиться в том, что картина последних четырех дней во всех этих валютах практически одинаковая.
Индикатором ожиданий по ставке для нас является фьючерс евродоллара.
Июньский фьючерс евродоллара равен сейчас 99,69, что соответствует ожиданию ставки в конце июня 0,31 ( 100-99,69). Если оценить, что каждый пункт от 0,25 до 0,5% равен 4% вероятности повышения ставки до 0,5%, то мы имеем всего 24%-ую вероятность повышения ставки в июне.
Сентябрьское значение фьючерса, имеющее для нас наиболее принципиальное значение, поскольку прогнозы почти всех инвестдомов сходятся на том, что именно в сентябре Федрезерв предпримет первое повышение ставки составляет сейчас 99,575, что соответствует ожиданию процентной ставки 0,425%. Мы имеем всего 70%-ую вероятность повышения ставки в сентябре.
Декабрьский фьючерс евродоллара составляет 99,425, что соответствует ожиданию процентной ставки на уровне 0,575%. Одно повышение ставки до 0,5% учтено на 100%, вероятность второго повышения ставки составляет 30%.
Это уже очень близко к моему прогнозу процентных ставок, который остается неизменным уже наверно более, чем полгода. Что будет одно – первое и последнее повышение ставки.
Важное замечание: если декабрьский фьючерс адекватно оценивает вероятность повышения ставки, то июньское и особенно сентябрьское значения фьючерса на мой взгляд являются заниженными.
Я исхожу из того консенсуса, который сформировался внутри Федрезерва относительно повышения ставки в этом году и что главным поводом для повышения ставки является финансовая стабильность, а не макроэкономика.
Если они не повысят ставку до октября, то это будет означать, что скорее всего ставка не будет повышена вовсе.
В этом случае формирование крайне опасного пузыря на глобальном рынке гособлигаций будет продолжаться вплоть до конца года и неизбежный кризис, который будет вызван ростом доходности этих облигаций может принять эпические формы.
Моя текущая оценка вероятности повышения ставки: 40% в июне и 90% в сентябре.
Исходя из этой оценки мне представляется, что текущий курс доллара относительно низкодоходных EURO, JPY, GBP и CHF является заниженным. Текущий курс USD также занижен относительно AUD ввиду высокой вероятности понижения ставки в мае и относительно NZD, который очень тесно коррелирует с AUD. Единственная валюта, относительно которой нельзя это сказать определенно, это CAD после тех изменений в монетарной политике, о которых Банк Канады сигнализировал в среду.
Если рынок уверен, что Федрезерв должен повысить ставку в 2015 году, низкодоходные валюты должны остаться в слабом нисходящем тренде относительно USD вплоть до повышения ставки. Удар в краткосрочной части спектра по низкодоходным валютам на мой взгляд должен быть мощным и это сильный повод для покупок американского доллара уже на текущем уровне.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Давайте посмотрим, как это коррелирует с ожиданиями по процентной ставке и попробуем на основе этой корреляции определить, насколько еще может ослабеть доллар.
Наиболее сильно эта корреляция проявляется в
валют, имеющих близкие к нулю или негативные процентные ставки. Это EURO, JPY, GBP и CHF. Вы можете убедиться в том, что картина последних четырех дней во всех этих валютах практически одинаковая.
Индикатором ожиданий по ставке для нас является фьючерс евродоллара.
Июньский фьючерс евродоллара равен сейчас 99,69, что соответствует ожиданию ставки в конце июня 0,31 ( 100-99,69). Если оценить, что каждый пункт от 0,25 до 0,5% равен 4% вероятности повышения ставки до 0,5%, то мы имеем всего 24%-ую вероятность повышения ставки в июне.
Сентябрьское значение фьючерса, имеющее для нас наиболее принципиальное значение, поскольку прогнозы почти всех инвестдомов сходятся на том, что именно в сентябре Федрезерв предпримет первое повышение ставки составляет сейчас 99,575, что соответствует ожиданию процентной ставки 0,425%. Мы имеем всего 70%-ую вероятность повышения ставки в сентябре.
Декабрьский фьючерс евродоллара составляет 99,425, что соответствует ожиданию процентной ставки на уровне 0,575%. Одно повышение ставки до 0,5% учтено на 100%, вероятность второго повышения ставки составляет 30%.
Это уже очень близко к моему прогнозу процентных ставок, который остается неизменным уже наверно более, чем полгода. Что будет одно – первое и последнее повышение ставки.
Важное замечание: если декабрьский фьючерс адекватно оценивает вероятность повышения ставки, то июньское и особенно сентябрьское значения фьючерса на мой взгляд являются заниженными.
Я исхожу из того консенсуса, который сформировался внутри Федрезерва относительно повышения ставки в этом году и что главным поводом для повышения ставки является финансовая стабильность, а не макроэкономика.
Если они не повысят ставку до октября, то это будет означать, что скорее всего ставка не будет повышена вовсе.
В этом случае формирование крайне опасного пузыря на глобальном рынке гособлигаций будет продолжаться вплоть до конца года и неизбежный кризис, который будет вызван ростом доходности этих облигаций может принять эпические формы.
Моя текущая оценка вероятности повышения ставки: 40% в июне и 90% в сентябре.
Исходя из этой оценки мне представляется, что текущий курс доллара относительно низкодоходных EURO, JPY, GBP и CHF является заниженным. Текущий курс USD также занижен относительно AUD ввиду высокой вероятности понижения ставки в мае и относительно NZD, который очень тесно коррелирует с AUD. Единственная валюта, относительно которой нельзя это сказать определенно, это CAD после тех изменений в монетарной политике, о которых Банк Канады сигнализировал в среду.
Если рынок уверен, что Федрезерв должен повысить ставку в 2015 году, низкодоходные валюты должны остаться в слабом нисходящем тренде относительно USD вплоть до повышения ставки. Удар в краткосрочной части спектра по низкодоходным валютам на мой взгляд должен быть мощным и это сильный повод для покупок американского доллара уже на текущем уровне.
http://blog.forex4you.org/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter