Числе вновь созданных рабочих мест в американской экономике в мае составило 280 тыс., что оказалось заметно сильнее рыночных ожиданий (227 тыс. в среднем). Тем не менее, уровень безработицы повысился на 0.1 пп до 5.5%. Это было вызвано не столько новыми сокращениями (125 тыс.), сколько ростом числа новой рабочей силы (на 397 тыс.). Данные по занятости были особенно сильными в сервисном секторе, где зафиксирован стремительный, но сезонный рост в сегменте отдыха и туризма (+57 тыс.). Это отчасти отражает рост неполной занятости из-за экономических причин (+72 тыс.). Вместе с тем, показатель длительной безработицы продолжил плавно снижаться.
Данные по занятости в мае оказались наиболее сильными в текущем году. Они подтверждают прежние заявления представителей Федрезерва о кратковременности снижения экономики в первом квартале. С точки зрения ожиданий повышения базовой ставки ФРС эта статистика выглядит убеждающей, поэтому рынки отреагировали на нее в негативном ключе.
Давление на ликвидность растет
Условия российского денежно-кредитного рынка в конце минувшей недели оставались сложными. Заметное ослабление рубля на валютном рынке вызвало рост краткосрочных ставок, которые пока не спешат снижаться. Стоимость 1-дневных кредитов МБК в пятницу составила 13.30% годовых, при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем также под 13.30% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.25% годовых. На аукционе «тонкой настройки» репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 200 млрд руб., однако спрос на размещении было втрое выше.
Давление на краткосрочные рублевые ставки со стороны валютного рынка остается высоким, поэтому наблюдаем существенный дефицит ликвидности. Вместе с тем, потенциал их дальнейшего роста выглядит ограниченным.
Рубль остановил снижение к концу недели
Российская валюта после двух дней существенного снижения взяла паузу и немного скорректировалась вверх. Нагнетание геополитического фона, волатильность нефтяных котировок и ограничительная риторика Центробанка остаются главными раздражителями для рубля. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 55 коп. до 59.11 руб., однако по итогам недели потери рубля составили 8% в номинальном выражении. Курс доллара в пятницу потерял 21 коп. до 56.25 руб., курс евро - 95 коп. до 62.62 руб. На международном валютном рынке доллар реагировал стремительным ростом на сильные данные по рынку труда США за май. Единая валюта остается под давлением греческих проблем. В результате пара евро/доллар снизилась более чем на 1 фигуру до отметки $1.1120.
Рубль находится под давлением западной риторики в отношении санкций и соблюдения минских договоренностей по Украине. Тон заявлений ряда чиновников остается негативным, что провоцирует рубль вновь учитывать геополитический фактор. Цены на нефть, несмотря на пятничный рост, остаются волатильными. Более того, явный перевес доллара против евро и ряда прочих прямых конкурентов оказывает давление на сырьевые котировки.
Текущая неделя для рубля вряд ли будет столь же негативной, как и прошлая. Номинальный курс доллара к рублю может оказаться привлекательным для экспортеров, которые придержали часть валютной выручки в конце мая. В то же время, факторов против российской валюты сейчас предостаточно: от геополитики до ожидания дальнейшего понижения ключевой ставки ЦБ на заседании через неделю.
Евробонды подешевели, копируя траекторию UST
Российские еврооблигации в пятницу двигались вниз по ценам, испытывая давление со стороны роста ставок UST после неплохих майских данных по рынку труда США. Доходности вдоль российской суверенной кривой подросли на 7-9 бп, что находилось в контексте средней динамики ЕМ. Корпоративный сектор выглядел ощутимо слабее, а рост доходностей здесь составил порядка 15 бп. В аутсайдерах дня находились суборды РСХБ и Сбербанка, рост доходностей которых составил 30-35 бп.
ОФЗ хуже средней динамики локальных облигаций ЕМ
Доходности ОФЗ в пятницу росли. Доходности в пределах годового отрезка кривой колебались возле отметки 10.5%, долгосрочные ставки прибавили порядка 10 бп и завершили день на отметке 11% в районе 7-летней дюрации кривой. По итогам дня российские гособлигации выглядели хуже средней динамики локальных облигаций ЕМ, игнорируя поддержку со стороны рубля, который приостановил снижение и выглядел лучше средней динамики валют ЕМ. Главным событием для рынка в течение ближайшей недели станет заседание ЦБ, намеченное на следующий понедельник. При этом снижение ключевой ставки на ожидаемые 100 бп может быть нейтральным для текущей конфигурации кривой, где уровень краткосрочных ставок уже сформирован с учетом этих ожиданий, а долгосрочные доходности увеличивают чувствительность к внешним рискам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба