23 июня 2015 UFS IC | ОАО "Газпром"
Ситуация на рынках
• Афины и группа кредиторов имеют высокие шансы прийти к согласию.
• Сильная статистика из США оказала поддержку доллару.
Комментарии
• Газпром может начинать строительство «Турецкого потока» (умеренно позитивно);
• Аэрофлот поговорил с акционерами (умеренно позитивно);
• Операторы «большой тройки» проиграли Tele2 (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• PMI Еврозоны (11:00);
• Заказы на товары длительного пользования в США (15:30);
• Продажи новостроек в США (17:00);
• Индекс производственной активности ФРБ Ричмонда (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Годовое общее собрание акционеров ТМК;
• Годовое общее собрание акционеров «Фортума»;
• Годовое общее собрание акционеров «Протека»;
• Публикация финансовых результатов «Мечела» по US GAAP за 1 квартал 2015 года;
• Годовое общее собрание акционеров «МРСК Северо-Запада».
Греческие власти подготовили для кредиторов новые предложения для достижения соглашения по оказанию Афинам финансовой помощи, которые содержат предложения по увеличению налогов и сборов, а также ограничение раннего выхода на пенсию, чего так долго добивалась от Греции группа кредиторов. Афины сделали серьезный шаг на встречу, кредиторы в свою очередь приветствовали сделанные шаги и взяли 2 дня для изучения предложений греческой стороны. В четверг материалы по вопросу оказания Греции финансовой помощи буду переданы в Совет Европы. В итоге можно констатировать, стороны очень близки к достижению договоренности по вопросу, который в течение многих месяцев держал всех в напряжении, на этом фоне оценка рисков заметно снизилась, греческие однолетние CDS потеряли в цене около 12%, индекс акций афинской биржи взлетел на 9%, доходность американских десятилетних Treasures выросла на 9 б.п., доходность греческих государственных десятилетних бондов упала на 1,5 процентных пункта с 12,407% до 10,901%, доходность еврооблигаций Россия 30 сократилась на 5 б.п. до 3,62%. Евро в паре с американским долларом в первой половине вчерашнего дня пыталась тестировать уровень 1,1400 доллара за евро, однако в течение последних нескольких месяцев диапазон 1,1400- 1,1467 остается для пары EUR/USD непреодолимым. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток снизилось на 1,12% до уровня 1,1268 доллара за евро. Сегодня евро может компенсировать часть потерянных накануне позиций, однако стремление к ослаблению единой валюты может сохраниться. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1230-1,1370 доллара за евро. По предварительным данным от HSBC, индекс деловой активности Китая в производственной сфере за июнь поднимется на 0,4 пункта до значения 49,6 пункта, эксперты прогнозировали увеличение показателя на 0,2 пункта до отметки 49,4 пункта. А вот производственный PMI Японии за июнь, по предварительным данным от Markit/JMMA, сократится на 1,0 пункта до уровня 49,9 пункта. Статистика в целом нейтральная, если цифры из КНР лучше ожиданий, то данные из Страны восходящего солнца оказались ниже прогнозов, при этом вторая и третья экономики мира незначительно сокращают деловую активность в производстве в первый летний месяц. А вот статистика из США была сильной, продажи на вторичном рынке жилья за май выросли на 5,1%, при ожиданиях увеличения на 4,4%, при этом в апреле показатель по уточненным в лучшую сторону данным, снизился на 2,3%. Столь сильная статистика настроила инвесторов на позитивный лад, в результате чего американский рынок рос, а доллар укреплялся. Цены на черное золото, несмотря на укрепление доллара, стабилизировались и даже немного увеличиваются. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подорожала на 1,11% до уровня $60,30 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent повысилась на 0,46% до уровня $63,34 за баррель. Котировки углеводорода сегодня могут продолжить движение вверх. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $62,50-64,50 за баррель. Российская валюта по итогам вчерашнего дня укрепилась на 0,18% до уровня 53,94 рубля за доллар. Улучшение настроений инвесторов на фоне прогресса по греческому вопросу, а также спрос на российскую валюту в период выплаты налогов оказало поддержку рублю. Но нестабильность нефтяных котировок и новый виток санкционного давления не позволило рублю подорожать в большей степени. Сегодня баланс сил на рублевом рынке останется прежним, полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 53,50-54,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,00-62,00 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов поднялся. Индекс РТС вырос на 1,24% до отметки 978,85 пункта, Индекс ММВБ увеличился на 0,53% до значения 1663,03 пункта. Улучшение настроений в связи со снижением рисков по греческой теме, позитивная динамика мировых рынков – поддержало российский рынок акций, но продление санкций европейскими странами и нестабильность цен на нефть несколько сдерживали рост котировок российских эмитентов. Сегодня российский рынок акций может продолжить сдержанный рост. Технический внешний фон на сегодняшнее утро - позитивный: американские индексы акций в понедельник увеличились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, нефть марки Brent умеренно увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1665-1695 пунктов.
Газпром может начинать строительство «Турецкого потока» (умеренно позитивно)
Вчера «Газпром» сообщил, что Турция выдала разрешение на инженерные изыскания по морскому участку «Турецкого потока» в Черном море. Теперь монополия сможет начать исследования по первой нитке газопровода в исключительной экономической зоне и территориальных водах Турции. Также вчера «Интерфакс» сообщил, что судно- трубоукладчик Saipem 7000, с которым у «Газпрома» подписан контракт на строительство морской части газопровода, после полугодовой стоянки в болгарском Бургасе вышел в море. Правда, другой подрядчик — Castoro Sei — по-прежнему находится в порту. Озвученные новости фактически означают, что Газпром может приступать к строительству подводного участка газопровода, о чем красноречиво говорит выход из порта одного из двух трубоукладчиков. Однако, пока рано праздновать победу, поскольку межправительственное соглашение между Россией и Турцией, которое означало бы фактически заключенную сделку, по-прежнему отсутствует. Таким образом, Газпром может начать строить «трубу в никуда». У нас нет особых сомнений в том, что, как минимум, первая очередь проекта, предполагающая прокладку трубопровода до Турции с производительностью, достаточной для обеспечения внутренних потребностей страны, будет реализована. Но дальнейшее расширение проекта, которое и представляет основной интерес для Газпрома, пока под большим вопросом из-за отсутствия единой позиции со стороны ЕС и отсутствия твердых договоренностей с самой Турцией. Поскольку Газпром стеснен сроками, турецкая сторона выигрывает, затягивая подписание межправительственных соглашений. Поэтому мы не ожидаем, что новость о потенциальном начале строительства трубопровода окажет существенную поддержку котировкам Газпрома.
Аэрофлот поговорил с акционерами (умеренно позитивно)
Вчера состоялось годовое общее собрание акционеров ГОСА, на котором было принято решение не выплачивать дивиденды по итогам прошедшего года (как и рекомендовал ранее Совет директоров, в связи с убытком по МСФО по итогам года). Компания утвердила новый состав Совета директоров, а также заявила, что по итогам года был устранен дефицит летного состава. На ГОСА также была одобрена сделка по передаче в долгосрочную субаренду дочерней авиакомпании «Победа» 13-ти воздушных судов Boeing 737-800. Гендиректор «Аэрофлота» В. Савельев заявил, что в ближайшей перспективе авиакомпания может перевести все дочерние компании, за исключением низкобюджетного перевозчика авиакомпании «Победа», под единый бренд, оставив только два сегмента. «Премиум-сегмент останется за «Аэрофлотом», будет наращиваться объем низкобюджетного перевозчика и сокращаться объем средней части» – сообщил В. Савельев. «Аэрофлот» примет решение по развитию дочерних перевозчиков по итогам летнего сезона и в зависимости от эффективности для авиакомпаний, принимаемых правительством РФ мер поддержки. Ранее в СМИ уже появлялась информация о том, что Аэрофлот вскоре сосредоточится на развитии только двух сегментов: премиум и лоукост. Это вполне разумно: не будет конкуренции между «Победой» и недорогими «дочками», такими как «Оренбургские авиалинии», вырастет эффективность управления. «Победа» по итогам полугодия показала результаты лучшие, чем остальные «дочки» Аэрофлота, это перспективное направление. Реакции на результаты ГОСА не ожидаем, по итогам окончания летнего сезона появится больше подробностей и ясности относительно будущей стратегии развития перевозчика. Оставляем целевой уровень акций в 62 рубля.
Операторы «большой тройки» проиграли Tele2 (нейтрально)
Комиссия ФАС России по итогам рассмотрения трех дел признала МТС, «Мегафон» и «ВымпелКом» нарушившими требования ФЗ «О рекламе» при распространении рекламы услуг сотовой связи в эфире федеральных телеканалов, говорится в сообщении ведомства. А рекламе ряда тарифов операторов существенные условия не были приведены надлежащим образом, в связи с чем потребители фактически не получили предусмотренную законом информацию. Такая реклама нарушает требования части 7 статьи 5 Закона о рекламе, поясняют в ФАС. Компаниям предписано прекратить нарушения - дальнейшее распространение ненадлежащей рекламы. Такого рода претензии операторов друг к другу периодически рассматриваются антимонопольной службой, и вряд ли это отразится негативно на бумагах МТС, МегаФона или VimpelCom. А вот для Tele2, компании непубличной, это, безусловно, положительный момент: ограничение рекламы со стороны операторов «большой тройки» поможет оператору продолжить завоевывать себе новых абонентов. А у Tele2, напомним, амбициозные планы – стать одним из крупнейших операторов в России, заняв, возможно, даже третье, а не четвертое место на рынке. В ближайшие недели начнут закрываться реестры акционеров сотовых операторов на получение дивидендов. Самые привлекательные дивиденды у МТС: 19,56 рублей на акцию за 2П14, доходность около 8,0%. До закрытия реестра МТС (7 июля) остается чуть больше недели, что может послужить поддержкой котировкам. 3 июля закрывается реестр акционеров Ростелекома, который платит по итогам года 4,05 рубля по префам, доходность - 6,5%.
• Афины и группа кредиторов имеют высокие шансы прийти к согласию.
• Сильная статистика из США оказала поддержку доллару.
Комментарии
• Газпром может начинать строительство «Турецкого потока» (умеренно позитивно);
• Аэрофлот поговорил с акционерами (умеренно позитивно);
• Операторы «большой тройки» проиграли Tele2 (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• PMI Еврозоны (11:00);
• Заказы на товары длительного пользования в США (15:30);
• Продажи новостроек в США (17:00);
• Индекс производственной активности ФРБ Ричмонда (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Годовое общее собрание акционеров ТМК;
• Годовое общее собрание акционеров «Фортума»;
• Годовое общее собрание акционеров «Протека»;
• Публикация финансовых результатов «Мечела» по US GAAP за 1 квартал 2015 года;
• Годовое общее собрание акционеров «МРСК Северо-Запада».
Греческие власти подготовили для кредиторов новые предложения для достижения соглашения по оказанию Афинам финансовой помощи, которые содержат предложения по увеличению налогов и сборов, а также ограничение раннего выхода на пенсию, чего так долго добивалась от Греции группа кредиторов. Афины сделали серьезный шаг на встречу, кредиторы в свою очередь приветствовали сделанные шаги и взяли 2 дня для изучения предложений греческой стороны. В четверг материалы по вопросу оказания Греции финансовой помощи буду переданы в Совет Европы. В итоге можно констатировать, стороны очень близки к достижению договоренности по вопросу, который в течение многих месяцев держал всех в напряжении, на этом фоне оценка рисков заметно снизилась, греческие однолетние CDS потеряли в цене около 12%, индекс акций афинской биржи взлетел на 9%, доходность американских десятилетних Treasures выросла на 9 б.п., доходность греческих государственных десятилетних бондов упала на 1,5 процентных пункта с 12,407% до 10,901%, доходность еврооблигаций Россия 30 сократилась на 5 б.п. до 3,62%. Евро в паре с американским долларом в первой половине вчерашнего дня пыталась тестировать уровень 1,1400 доллара за евро, однако в течение последних нескольких месяцев диапазон 1,1400- 1,1467 остается для пары EUR/USD непреодолимым. Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток снизилось на 1,12% до уровня 1,1268 доллара за евро. Сегодня евро может компенсировать часть потерянных накануне позиций, однако стремление к ослаблению единой валюты может сохраниться. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1230-1,1370 доллара за евро. По предварительным данным от HSBC, индекс деловой активности Китая в производственной сфере за июнь поднимется на 0,4 пункта до значения 49,6 пункта, эксперты прогнозировали увеличение показателя на 0,2 пункта до отметки 49,4 пункта. А вот производственный PMI Японии за июнь, по предварительным данным от Markit/JMMA, сократится на 1,0 пункта до уровня 49,9 пункта. Статистика в целом нейтральная, если цифры из КНР лучше ожиданий, то данные из Страны восходящего солнца оказались ниже прогнозов, при этом вторая и третья экономики мира незначительно сокращают деловую активность в производстве в первый летний месяц. А вот статистика из США была сильной, продажи на вторичном рынке жилья за май выросли на 5,1%, при ожиданиях увеличения на 4,4%, при этом в апреле показатель по уточненным в лучшую сторону данным, снизился на 2,3%. Столь сильная статистика настроила инвесторов на позитивный лад, в результате чего американский рынок рос, а доллар укреплялся. Цены на черное золото, несмотря на укрепление доллара, стабилизировались и даже немного увеличиваются. Нефть марки Light Sweet в течение последних суток подорожала на 1,11% до уровня $60,30 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent повысилась на 0,46% до уровня $63,34 за баррель. Котировки углеводорода сегодня могут продолжить движение вверх. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $62,50-64,50 за баррель. Российская валюта по итогам вчерашнего дня укрепилась на 0,18% до уровня 53,94 рубля за доллар. Улучшение настроений инвесторов на фоне прогресса по греческому вопросу, а также спрос на российскую валюту в период выплаты налогов оказало поддержку рублю. Но нестабильность нефтяных котировок и новый виток санкционного давления не позволило рублю подорожать в большей степени. Сегодня баланс сил на рублевом рынке останется прежним, полагаем, в течение дня рубль будет торговаться в диапазоне 53,50-54,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 60,00-62,00 рубля за евро. Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов поднялся. Индекс РТС вырос на 1,24% до отметки 978,85 пункта, Индекс ММВБ увеличился на 0,53% до значения 1663,03 пункта. Улучшение настроений в связи со снижением рисков по греческой теме, позитивная динамика мировых рынков – поддержало российский рынок акций, но продление санкций европейскими странами и нестабильность цен на нефть несколько сдерживали рост котировок российских эмитентов. Сегодня российский рынок акций может продолжить сдержанный рост. Технический внешний фон на сегодняшнее утро - позитивный: американские индексы акций в понедельник увеличились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в плюсе, нефть марки Brent умеренно увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1665-1695 пунктов.
Газпром может начинать строительство «Турецкого потока» (умеренно позитивно)
Вчера «Газпром» сообщил, что Турция выдала разрешение на инженерные изыскания по морскому участку «Турецкого потока» в Черном море. Теперь монополия сможет начать исследования по первой нитке газопровода в исключительной экономической зоне и территориальных водах Турции. Также вчера «Интерфакс» сообщил, что судно- трубоукладчик Saipem 7000, с которым у «Газпрома» подписан контракт на строительство морской части газопровода, после полугодовой стоянки в болгарском Бургасе вышел в море. Правда, другой подрядчик — Castoro Sei — по-прежнему находится в порту. Озвученные новости фактически означают, что Газпром может приступать к строительству подводного участка газопровода, о чем красноречиво говорит выход из порта одного из двух трубоукладчиков. Однако, пока рано праздновать победу, поскольку межправительственное соглашение между Россией и Турцией, которое означало бы фактически заключенную сделку, по-прежнему отсутствует. Таким образом, Газпром может начать строить «трубу в никуда». У нас нет особых сомнений в том, что, как минимум, первая очередь проекта, предполагающая прокладку трубопровода до Турции с производительностью, достаточной для обеспечения внутренних потребностей страны, будет реализована. Но дальнейшее расширение проекта, которое и представляет основной интерес для Газпрома, пока под большим вопросом из-за отсутствия единой позиции со стороны ЕС и отсутствия твердых договоренностей с самой Турцией. Поскольку Газпром стеснен сроками, турецкая сторона выигрывает, затягивая подписание межправительственных соглашений. Поэтому мы не ожидаем, что новость о потенциальном начале строительства трубопровода окажет существенную поддержку котировкам Газпрома.
Аэрофлот поговорил с акционерами (умеренно позитивно)
Вчера состоялось годовое общее собрание акционеров ГОСА, на котором было принято решение не выплачивать дивиденды по итогам прошедшего года (как и рекомендовал ранее Совет директоров, в связи с убытком по МСФО по итогам года). Компания утвердила новый состав Совета директоров, а также заявила, что по итогам года был устранен дефицит летного состава. На ГОСА также была одобрена сделка по передаче в долгосрочную субаренду дочерней авиакомпании «Победа» 13-ти воздушных судов Boeing 737-800. Гендиректор «Аэрофлота» В. Савельев заявил, что в ближайшей перспективе авиакомпания может перевести все дочерние компании, за исключением низкобюджетного перевозчика авиакомпании «Победа», под единый бренд, оставив только два сегмента. «Премиум-сегмент останется за «Аэрофлотом», будет наращиваться объем низкобюджетного перевозчика и сокращаться объем средней части» – сообщил В. Савельев. «Аэрофлот» примет решение по развитию дочерних перевозчиков по итогам летнего сезона и в зависимости от эффективности для авиакомпаний, принимаемых правительством РФ мер поддержки. Ранее в СМИ уже появлялась информация о том, что Аэрофлот вскоре сосредоточится на развитии только двух сегментов: премиум и лоукост. Это вполне разумно: не будет конкуренции между «Победой» и недорогими «дочками», такими как «Оренбургские авиалинии», вырастет эффективность управления. «Победа» по итогам полугодия показала результаты лучшие, чем остальные «дочки» Аэрофлота, это перспективное направление. Реакции на результаты ГОСА не ожидаем, по итогам окончания летнего сезона появится больше подробностей и ясности относительно будущей стратегии развития перевозчика. Оставляем целевой уровень акций в 62 рубля.
Операторы «большой тройки» проиграли Tele2 (нейтрально)
Комиссия ФАС России по итогам рассмотрения трех дел признала МТС, «Мегафон» и «ВымпелКом» нарушившими требования ФЗ «О рекламе» при распространении рекламы услуг сотовой связи в эфире федеральных телеканалов, говорится в сообщении ведомства. А рекламе ряда тарифов операторов существенные условия не были приведены надлежащим образом, в связи с чем потребители фактически не получили предусмотренную законом информацию. Такая реклама нарушает требования части 7 статьи 5 Закона о рекламе, поясняют в ФАС. Компаниям предписано прекратить нарушения - дальнейшее распространение ненадлежащей рекламы. Такого рода претензии операторов друг к другу периодически рассматриваются антимонопольной службой, и вряд ли это отразится негативно на бумагах МТС, МегаФона или VimpelCom. А вот для Tele2, компании непубличной, это, безусловно, положительный момент: ограничение рекламы со стороны операторов «большой тройки» поможет оператору продолжить завоевывать себе новых абонентов. А у Tele2, напомним, амбициозные планы – стать одним из крупнейших операторов в России, заняв, возможно, даже третье, а не четвертое место на рынке. В ближайшие недели начнут закрываться реестры акционеров сотовых операторов на получение дивидендов. Самые привлекательные дивиденды у МТС: 19,56 рублей на акцию за 2П14, доходность около 8,0%. До закрытия реестра МТС (7 июля) остается чуть больше недели, что может послужить поддержкой котировкам. 3 июля закрывается реестр акционеров Ростелекома, который платит по итогам года 4,05 рубля по префам, доходность - 6,5%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба