Ситуация на рынках
• Доллар получил небольшую поддержку на фоне умеренно слабой статистики из Европы и Америки.
• Нефть может восстановить часть потерянных накануне позиций.
• Производственная деловая активность в России по итогам августа ускорила снижение.
Комментарии
• QIWI: бизнес растет, эффективность падает (умеренно негативно)
• Газпром нефть получила льготу (умеренно позитивно)
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании (11:30);
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (15:15);
• Объем промышленных заказов в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров "Роллмана";
• Внеочередное общее собрание акционеров "Русагро";
• Акции Polymetal последний день торгуются с дивидендами.
По версии Markit, индекс деловой активности Еврозоны в сфере производства по итогам августа сократился на 0,1 пункта до 52,3 пункта, когда как эксперты прогнозировали сохранение показателя на июльском уровне в 52,4 пункта. Производственный PMI Великобритании в последний месяц лета 2015 года сократился на 0,4 пункта до 51,5 пункта, при ожиданиях увеличения на 0,1 пункта до 52,0 пункта. Уровень безработицы в Еврозоне в июле сократился на 0,2 процентного пункта до 10,9% при прогнозах специалистов сохранения показателя на отметке 11,1%. ВВП Канады за июнь в месячном исчислении вырос на 0,5%, когда как в мае экономика Кленовых листьев снизилась на 0,2%, эксперты прогнозировали увеличение показателя в первый месяц лета на 0,2%. По данным Markit, индекс деловой активности в производственной сфере США вырос по итогам августа на 0,1 пункта до 53,0 пункта, при ожиданиях сохранения показателя на прежнем уровне - в 52,9 пункта. А вот по версии ISM, деловая активность в производстве Соединенных Штатов сократилась на 0,6 пункта до 51,1 пункта, прогнозировалось уменьшение показателя на 0,2 пункта до 52,5 пункта. Индекс экономического оптимизма США от IBD/TIPP на сентябрь снизился с 46,9 пункта до 42,0 пункта. Индекс постепенного разгона инфляции в США от ISM по итогам августа совпал с ожиданиями экспертов и составил 39,0 пункта, что на 5,0 пункта ниже июльского уровня - в 44,0 пункта. Статистика умеренно слабая, что может оказать поддержку доллару, благодаря снижению вероятности увеличения Федрезервом ставок в сентябре, и оказать давление на рынки.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,06% до уровня 1,1280 доллара за евро. Сегодня в начале дня доллар может немного укрепиться, однако не исключаем в дальнейшем возобновление постепенного ослабления американской валюты. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1220-1,1370 доллара за евро.
Слабая статистика из Китая, а затем и из Старого и Нового Света стали драйверами снижения цен на нефть, ожидания инвесторов по поводу низких темпов роста мировой экономики и вместе с ними и прогнозы медленного прироста спроса на углеводород, оказывают давление на котировки черного золота. Однако после бурного вчерашнего снижения, на фоне призывов представителей ОПЕК к диалогу по вопросу стабилизации цен на нефтяном рынке, цены на углеводород могут восстановить сегодня часть потерянных накануне позиций.
За последние сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подешевела на 7,12% до уровня $44,36 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent обвалилась на 7,92% до отметки $48,58 за баррель. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $48,50-51,50 за баррель.
По версии Markit, индекс деловой активности в производственной сфере России по итогам августа снизилась на 0,4 пункта до значения 47,9 пункта, при ожиданиях уменьшения лишь на 0,1 пункта до 48,2 пункта. Темпы снижения деловой активности в производстве РФ заметно увеличились, что не настраивает инвесторов на позитив и оказывает давление на рубль и на российский рынок ценных бумаг.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 3,81% до уровня 66,67 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, слабая статистика, в том числе из России, негативная динамика мировых рынков – оказало давление на рубль. Сегодня российская валюта, на фоне возможного увеличения цен на черное золото может восстановить часть потерянных позиций. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,60-67,25 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 73,00-76,00 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов заметно снизился. Индекс РТС сократился на 3,42% до отметки 805,06 пункта, Индекс ММВБ уменьшился на 2,03% до 1697,99 пункта. Значительное снижение стоимости нефти, негативная динамика мировых рынков акций, слабая статистика – оказали давление на российский рынок акций. Сегодня, после утреннего снижения, на фоне прогнозируемого нами умеренного восстановления цен на углеводород, индексы акций могут компенсировать часть предшествующего снижения. Технический внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций во вторник значительно снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дорожает, азиатские индексы акций не показывают единой динамики, нефть марки Brent сильно уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1683-1712 пунктов.
QIWI: бизнес растет, эффективность падает (умеренно негативно)
Скорректированная чистая прибыль QIWI Plc по МСФО в 1 полугодии 2015 года составила 1,033 млрд рублей, что на 9% больше, чем годом ранее, следует из сообщения компании. В долларовом выражении скорректированная прибыль составила $18,6 млн.
Скорректированная чистая выручка во 2 квартале выросла на 20% - до 2,525 млрд рублей ($45,5 млн). Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 13% - до 1,483 млрд рублей ($26,7 млн).
Результаты QIWI выглядят не слишком внушительно, если учесть, что это первая отчетность после консолидациии Contact и Rapida, и за 20%-м ростом выручки фактически стоит более чем 30%-й рост объема платежей. Эффективность монетизации платежей в целом снижается, при этом операционные расходы продолжают увеличиваться, в том числе из-за интеграционных процедур, и это оказывает давление на рентабельность. Как мы и ожидали, в целом средне- и долгосрочная тенденция на данном рынке – это падение маржинальности, так как изначально QIWI «стартовала» в условиях неприлично высоких комиссий, но со временем, расширением бизнеса и увеличением конкуренции она неизбежно должна была снизиться. Негативный тренд был усилен замедлением рекламного рынка, поскольку часть доходов компания получает также от рекламы.
Параллельно продолжается отток клиентов из электронных кошельков QIWI, и для того, чтобы остановить этот процесс компании потребуется «отдать» еще какую-то часть маржи, запустив, к примеру, какую-либо программу лояльности.
При этом нужно отметить, что результаты все-таки не так плохи, учитывая, что OIBDA выросла практически пропорционально объему транзакций – это гооврит о том, что компания в отчетном периоде несла много разовых расходов, и маржа по EBITDA и чистой прибыли может показать некоторое улучшение в последующих кварталах.
Мы оцениваем отчетность умеренно негативно для акций, торгующихся на Московской бирже, при этом, с учетом эффекта от ослабления рубля, на NASDAQ негатив может более выраженным.
Газпром нефть получила льготу (умеренно позитивно)
Новопортовское месторождение «Газпром нефти» в ЯНАО внесено в список месторождений, для которых применяется льготная экспортная пошлина, говорится в распоряжении премьер-министра Дмитрия Медведева. До достижения внутренней нормы доходности месторождения в 16,3% компания сможет экспортировать 19,6 млн т нефти с применением льготной пошлины, следует из документа. Но срок не указан.
Новопортовское – одно из самых крупных разрабатываемых нефтегазоконденсатных месторождений ЯНАО. Его извлекаемые запасы – более 250 млн т нефти и конденсата, а также более 320 млрд куб. м газа. Сейчас ведется опытно-промышленная разработка месторождения. Добыча в 2015 г. ожидается на уровне 230 000 т нефти. Промышленная эксплуатация начнется в 2016 г. На пик добычи в 5,5 млн т нефти месторождение планируется вывести к 2018 г. Руководство компании надеется в перспективе достичь и более высоких объемов.
Предоставление льготы – позитивный момент для Газпром нефти, хотя прямую выгоду от этого компания сможет получить только в последующие годы, когда начнется промышленная эксплуатация месторождения. Размер льготы зависит от цен на нефть, и при текущих ценах подразумевает нулевую пошлину. Если формат налогообложения не претерпит существенных изменений, компания сможет экономить от $500-600 млн до $1,5 – 2 млрд в год, в зависимости от цен на нефть и объема добычи. Решение будет стимулировать увеличение добычи на месторождении, и мы ожидаем, что оно окажет умеренную поддержку котировкам акций компании.
• Доллар получил небольшую поддержку на фоне умеренно слабой статистики из Европы и Америки.
• Нефть может восстановить часть потерянных накануне позиций.
• Производственная деловая активность в России по итогам августа ускорила снижение.
Комментарии
• QIWI: бизнес растет, эффективность падает (умеренно негативно)
• Газпром нефть получила льготу (умеренно позитивно)
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс деловой активности в строительном секторе Великобритании (11:30);
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе США (15:15);
• Объем промышленных заказов в США (17:00).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров "Роллмана";
• Внеочередное общее собрание акционеров "Русагро";
• Акции Polymetal последний день торгуются с дивидендами.
По версии Markit, индекс деловой активности Еврозоны в сфере производства по итогам августа сократился на 0,1 пункта до 52,3 пункта, когда как эксперты прогнозировали сохранение показателя на июльском уровне в 52,4 пункта. Производственный PMI Великобритании в последний месяц лета 2015 года сократился на 0,4 пункта до 51,5 пункта, при ожиданиях увеличения на 0,1 пункта до 52,0 пункта. Уровень безработицы в Еврозоне в июле сократился на 0,2 процентного пункта до 10,9% при прогнозах специалистов сохранения показателя на отметке 11,1%. ВВП Канады за июнь в месячном исчислении вырос на 0,5%, когда как в мае экономика Кленовых листьев снизилась на 0,2%, эксперты прогнозировали увеличение показателя в первый месяц лета на 0,2%. По данным Markit, индекс деловой активности в производственной сфере США вырос по итогам августа на 0,1 пункта до 53,0 пункта, при ожиданиях сохранения показателя на прежнем уровне - в 52,9 пункта. А вот по версии ISM, деловая активность в производстве Соединенных Штатов сократилась на 0,6 пункта до 51,1 пункта, прогнозировалось уменьшение показателя на 0,2 пункта до 52,5 пункта. Индекс экономического оптимизма США от IBD/TIPP на сентябрь снизился с 46,9 пункта до 42,0 пункта. Индекс постепенного разгона инфляции в США от ISM по итогам августа совпал с ожиданиями экспертов и составил 39,0 пункта, что на 5,0 пункта ниже июльского уровня - в 44,0 пункта. Статистика умеренно слабая, что может оказать поддержку доллару, благодаря снижению вероятности увеличения Федрезервом ставок в сентябре, и оказать давление на рынки.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток увеличилось на 0,06% до уровня 1,1280 доллара за евро. Сегодня в начале дня доллар может немного укрепиться, однако не исключаем в дальнейшем возобновление постепенного ослабления американской валюты. Полагаем, в течение дня пара EUR/USD будет находиться в диапазоне 1,1220-1,1370 доллара за евро.
Слабая статистика из Китая, а затем и из Старого и Нового Света стали драйверами снижения цен на нефть, ожидания инвесторов по поводу низких темпов роста мировой экономики и вместе с ними и прогнозы медленного прироста спроса на углеводород, оказывают давление на котировки черного золота. Однако после бурного вчерашнего снижения, на фоне призывов представителей ОПЕК к диалогу по вопросу стабилизации цен на нефтяном рынке, цены на углеводород могут восстановить сегодня часть потерянных накануне позиций.
За последние сутки, с утра вчерашнего дня, нефть сорта Light Sweet подешевела на 7,12% до уровня $44,36 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent обвалилась на 7,92% до отметки $48,58 за баррель. Полагаем, Brent в течение дня будет находиться в диапазоне $48,50-51,50 за баррель.
По версии Markit, индекс деловой активности в производственной сфере России по итогам августа снизилась на 0,4 пункта до значения 47,9 пункта, при ожиданиях уменьшения лишь на 0,1 пункта до 48,2 пункта. Темпы снижения деловой активности в производстве РФ заметно увеличились, что не настраивает инвесторов на позитив и оказывает давление на рубль и на российский рынок ценных бумаг.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 3,81% до уровня 66,67 рубля за доллар. Снижение цен на нефть, слабая статистика, в том числе из России, негативная динамика мировых рынков – оказало давление на рубль. Сегодня российская валюта, на фоне возможного увеличения цен на черное золото может восстановить часть потерянных позиций. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 64,60-67,25 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 73,00-76,00 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам вчерашних торгов заметно снизился. Индекс РТС сократился на 3,42% до отметки 805,06 пункта, Индекс ММВБ уменьшился на 2,03% до 1697,99 пункта. Значительное снижение стоимости нефти, негативная динамика мировых рынков акций, слабая статистика – оказали давление на российский рынок акций. Сегодня, после утреннего снижения, на фоне прогнозируемого нами умеренного восстановления цен на углеводород, индексы акций могут компенсировать часть предшествующего снижения. Технический внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций во вторник значительно снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня заметно дорожает, азиатские индексы акций не показывают единой динамики, нефть марки Brent сильно уменьшилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1683-1712 пунктов.
QIWI: бизнес растет, эффективность падает (умеренно негативно)
Скорректированная чистая прибыль QIWI Plc по МСФО в 1 полугодии 2015 года составила 1,033 млрд рублей, что на 9% больше, чем годом ранее, следует из сообщения компании. В долларовом выражении скорректированная прибыль составила $18,6 млн.
Скорректированная чистая выручка во 2 квартале выросла на 20% - до 2,525 млрд рублей ($45,5 млн). Скорректированный показатель EBITDA увеличился на 13% - до 1,483 млрд рублей ($26,7 млн).
Результаты QIWI выглядят не слишком внушительно, если учесть, что это первая отчетность после консолидациии Contact и Rapida, и за 20%-м ростом выручки фактически стоит более чем 30%-й рост объема платежей. Эффективность монетизации платежей в целом снижается, при этом операционные расходы продолжают увеличиваться, в том числе из-за интеграционных процедур, и это оказывает давление на рентабельность. Как мы и ожидали, в целом средне- и долгосрочная тенденция на данном рынке – это падение маржинальности, так как изначально QIWI «стартовала» в условиях неприлично высоких комиссий, но со временем, расширением бизнеса и увеличением конкуренции она неизбежно должна была снизиться. Негативный тренд был усилен замедлением рекламного рынка, поскольку часть доходов компания получает также от рекламы.
Параллельно продолжается отток клиентов из электронных кошельков QIWI, и для того, чтобы остановить этот процесс компании потребуется «отдать» еще какую-то часть маржи, запустив, к примеру, какую-либо программу лояльности.
При этом нужно отметить, что результаты все-таки не так плохи, учитывая, что OIBDA выросла практически пропорционально объему транзакций – это гооврит о том, что компания в отчетном периоде несла много разовых расходов, и маржа по EBITDA и чистой прибыли может показать некоторое улучшение в последующих кварталах.
Мы оцениваем отчетность умеренно негативно для акций, торгующихся на Московской бирже, при этом, с учетом эффекта от ослабления рубля, на NASDAQ негатив может более выраженным.
Газпром нефть получила льготу (умеренно позитивно)
Новопортовское месторождение «Газпром нефти» в ЯНАО внесено в список месторождений, для которых применяется льготная экспортная пошлина, говорится в распоряжении премьер-министра Дмитрия Медведева. До достижения внутренней нормы доходности месторождения в 16,3% компания сможет экспортировать 19,6 млн т нефти с применением льготной пошлины, следует из документа. Но срок не указан.
Новопортовское – одно из самых крупных разрабатываемых нефтегазоконденсатных месторождений ЯНАО. Его извлекаемые запасы – более 250 млн т нефти и конденсата, а также более 320 млрд куб. м газа. Сейчас ведется опытно-промышленная разработка месторождения. Добыча в 2015 г. ожидается на уровне 230 000 т нефти. Промышленная эксплуатация начнется в 2016 г. На пик добычи в 5,5 млн т нефти месторождение планируется вывести к 2018 г. Руководство компании надеется в перспективе достичь и более высоких объемов.
Предоставление льготы – позитивный момент для Газпром нефти, хотя прямую выгоду от этого компания сможет получить только в последующие годы, когда начнется промышленная эксплуатация месторождения. Размер льготы зависит от цен на нефть, и при текущих ценах подразумевает нулевую пошлину. Если формат налогообложения не претерпит существенных изменений, компания сможет экономить от $500-600 млн до $1,5 – 2 млрд в год, в зависимости от цен на нефть и объема добычи. Решение будет стимулировать увеличение добычи на месторождении, и мы ожидаем, что оно окажет умеренную поддержку котировкам акций компании.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба