2 сентября 2015 Живой журнал | Oil
Прошёл год с того момента, как цены на нефть начали рушиться. Несмотря на истерию в СМИ, нефтянка США не паниковала, а выживала всеми доступными средствами, подстраиваясь под новую реальность в $50 за баррель. Количество буровых снижалось, их эффективность росла, но этого было недостаточно чтобы компенсировать их уход и добыча перешла от роста к стагнации и медленному снижению.
Произведение количества буровых на их эффективность (сколько новой добычи она позволит ввести) имеет смысл ввода новой добычи нефти в масштабе США. Ввод новой добычи минус снижение добычи на старых скважинах это и будет изменение добычи нефти. В предыдущих статьях уже показывалось на примере “сланцев”, что для перехода добычи от роста к стагнации требуется снижение ввода добычи на 35% или снижения буровых на 50% (т.к. выросла их эффективность). Нечто подобное и произошло к июню, но уже два месяца ввод растёт:
Весь вопрос в интерпретации этого роста. Можно сказать, что компании отыгрывают относительно высокие цены на нефть в апреле-июле, но на мой взгляд более вероятен другой сценарий: сначала компании сократили расходы по-максимуму, а затем начали оценивать свои возможности с учётом новой ценовой реальности по сбыту нефти, снизившимся расходам и хеджированным ценам. Хотя тут я не спец, так что поправки приветствуются.
Ну и ключевой момент: ввод добычи на уровне 400 кБ/д в месяц от пика в 600 кБ/д позволит нефтянке США медленно снижаться без обвала с дальнейшим выходом на полку. В цифрах это выразить трудно :(
P.S. На графике отображены мощности именно пробуренных скважин, а не введённых. То есть относительно этого параметра будет лаг. Большое спасибо уважаемому vladimir690 за наводку на эти и сопутствующие данные.
Произведение количества буровых на их эффективность (сколько новой добычи она позволит ввести) имеет смысл ввода новой добычи нефти в масштабе США. Ввод новой добычи минус снижение добычи на старых скважинах это и будет изменение добычи нефти. В предыдущих статьях уже показывалось на примере “сланцев”, что для перехода добычи от роста к стагнации требуется снижение ввода добычи на 35% или снижения буровых на 50% (т.к. выросла их эффективность). Нечто подобное и произошло к июню, но уже два месяца ввод растёт:
Весь вопрос в интерпретации этого роста. Можно сказать, что компании отыгрывают относительно высокие цены на нефть в апреле-июле, но на мой взгляд более вероятен другой сценарий: сначала компании сократили расходы по-максимуму, а затем начали оценивать свои возможности с учётом новой ценовой реальности по сбыту нефти, снизившимся расходам и хеджированным ценам. Хотя тут я не спец, так что поправки приветствуются.
Ну и ключевой момент: ввод добычи на уровне 400 кБ/д в месяц от пика в 600 кБ/д позволит нефтянке США медленно снижаться без обвала с дальнейшим выходом на полку. В цифрах это выразить трудно :(
P.S. На графике отображены мощности именно пробуренных скважин, а не введённых. То есть относительно этого параметра будет лаг. Большое спасибо уважаемому vladimir690 за наводку на эти и сопутствующие данные.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба