Даже в случае роста цен на нефть до 70 долларов за баррель к 2018 году курс доллара останется вблизи текущих отметок - около 62 рублей, говорится в «Прогнозе экономического развития России», подготовленном Внешэкономбанка.
Эксперты ВЭБа, вслед за подавляющим большинством экономистов, рассматривают три сценария развития ситуации в ближайшие три года.
В первом - консервативном - цены на нефть остаются на «относительно стабильных уровнях 50-55 долларов за баррель». В этом случае среднегодовой курс доллара растет с 60,3 рубля в текущем году до 64,5 рубля в следующем и остается вблизи этой отметки в 2017 и 2018 гг (64,1 и 64 рубля соответственно).
При этом экономика уже со следующего года выходит на траекторию роста, который составляет 1%, ускоряясь до 2,7% и 2,5% к 2018 году. Розничная торговля в 2016-м году продолжает медленный инерционный спад (-0,3%), после чего начинает расти - на 1,6% и 1,7% в 2017-18 гг. Реальные доходы населения продолжают сокращаться еще два года (на 1,5% и 1,4%) и возобновляют рост (на 0,5%) только в 2018 году.
Второй сценарий ВЭБа - «консервативный с оживлением нефтяного рынка». Предполагается рост цен до 55 долларов за баррель Urals в 2016 году, 60 - в 2017-м, 70 - в 2018-м.
Это оживление, впрочем, не позволит оживить рубль. Среднегодовой курс доллара даже вырастет до 64,2 рубля в 2016-м году, после чего начнет медленное снижение - до 63,5 рубля в 2017-м и 62 рублей ровно в 2018-м, - но все равно останется выше текущих уровней (62,7 рубля на конец основных торгов на МосБирже во вторник).
Как считают в ВЭБе, показать более существенный рост рублю помешает ЦБ. «В условиях сценария 2 более существенный рост экспортных доходов позволяет Банку России возобновить накопление валютных резервов. Их уровень увеличивается за три года на 35 млрд. долл. США, что связано с возвратом погашением валютных кредитов выданных коммерческим банкам в конце 2014 и первой половине 2015 годов», - говорится в прогнозе.
Третий сценарий экономисты ВЭБа называют «умеренно оптимистичным», недвусмысленно намекая на свои собственные предпочтения.
Он основан на предположении о таком же росте цен на нефть (до 70 долларов к 2018 году), но включает «стимулирующую денежно-кредитную и бюджетную политику»: индексацию пенсий на уровень инфляции, рост госрасходов на здравоохранение, образование, науку и инфраструктуру, а также снижение ставки ЦБ («повышением доступности кредитных ресурсов») и денежную эмиссию - активное кредитование Банком России различных проектов через специально созданные для этого инструменты.
В этом случае, обещают в ВЭБе, реальные доходы населения начнут расти уже в следующем году, а к 2018-му году темпы роста достигнут 3,9%. ВВП прибавит 3% в 2016-м, а с 2017-го будет расти со скоростью больше 4% в год.
Заплатить за это придется чуть более высокой инфляцией (7,1% проти 6,5% в 2016-м году), которая, однако, быстро снизится до уровня, близкого к цели ЦБ, - 4,3% в 2018 году.
Курс доллара, впрочем, и в этом случае не упадет: к 2018 году ВЭБ прогнозирует те же 62 рубля за доллар, что и в варианте без стимулирующих мер. Достигнута эта стабильность будет за счет более быстром скупки долларов Центробанком, который пополнит резервы на 55 млрд долларов за три года.
Эксперты ВЭБа, вслед за подавляющим большинством экономистов, рассматривают три сценария развития ситуации в ближайшие три года.
В первом - консервативном - цены на нефть остаются на «относительно стабильных уровнях 50-55 долларов за баррель». В этом случае среднегодовой курс доллара растет с 60,3 рубля в текущем году до 64,5 рубля в следующем и остается вблизи этой отметки в 2017 и 2018 гг (64,1 и 64 рубля соответственно).
При этом экономика уже со следующего года выходит на траекторию роста, который составляет 1%, ускоряясь до 2,7% и 2,5% к 2018 году. Розничная торговля в 2016-м году продолжает медленный инерционный спад (-0,3%), после чего начинает расти - на 1,6% и 1,7% в 2017-18 гг. Реальные доходы населения продолжают сокращаться еще два года (на 1,5% и 1,4%) и возобновляют рост (на 0,5%) только в 2018 году.
Второй сценарий ВЭБа - «консервативный с оживлением нефтяного рынка». Предполагается рост цен до 55 долларов за баррель Urals в 2016 году, 60 - в 2017-м, 70 - в 2018-м.
Это оживление, впрочем, не позволит оживить рубль. Среднегодовой курс доллара даже вырастет до 64,2 рубля в 2016-м году, после чего начнет медленное снижение - до 63,5 рубля в 2017-м и 62 рублей ровно в 2018-м, - но все равно останется выше текущих уровней (62,7 рубля на конец основных торгов на МосБирже во вторник).
Как считают в ВЭБе, показать более существенный рост рублю помешает ЦБ. «В условиях сценария 2 более существенный рост экспортных доходов позволяет Банку России возобновить накопление валютных резервов. Их уровень увеличивается за три года на 35 млрд. долл. США, что связано с возвратом погашением валютных кредитов выданных коммерческим банкам в конце 2014 и первой половине 2015 годов», - говорится в прогнозе.
Третий сценарий экономисты ВЭБа называют «умеренно оптимистичным», недвусмысленно намекая на свои собственные предпочтения.
Он основан на предположении о таком же росте цен на нефть (до 70 долларов к 2018 году), но включает «стимулирующую денежно-кредитную и бюджетную политику»: индексацию пенсий на уровень инфляции, рост госрасходов на здравоохранение, образование, науку и инфраструктуру, а также снижение ставки ЦБ («повышением доступности кредитных ресурсов») и денежную эмиссию - активное кредитование Банком России различных проектов через специально созданные для этого инструменты.
В этом случае, обещают в ВЭБе, реальные доходы населения начнут расти уже в следующем году, а к 2018-му году темпы роста достигнут 3,9%. ВВП прибавит 3% в 2016-м, а с 2017-го будет расти со скоростью больше 4% в год.
Заплатить за это придется чуть более высокой инфляцией (7,1% проти 6,5% в 2016-м году), которая, однако, быстро снизится до уровня, близкого к цели ЦБ, - 4,3% в 2018 году.
Курс доллара, впрочем, и в этом случае не упадет: к 2018 году ВЭБ прогнозирует те же 62 рубля за доллар, что и в варианте без стимулирующих мер. Достигнута эта стабильность будет за счет более быстром скупки долларов Центробанком, который пополнит резервы на 55 млрд долларов за три года.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба