Мировые рынки в четверг возобновили снижение в сегменте рискованных активов. Негативная динамика сырьевых рынков и противоречивые заявления глав ЕЦБ и ФРС не оставили рынкам иного выбора.
Глава европейского Центробанка вчера заявил о наличии существенных понижательных рисков для экономики и понижательной инфляционной тенденции. Марио Драги сообщил о готовности продлить программы выкупа активов после сентября 2016 г. Слова главы ЕЦБ были восприняты рынками с опасением, поскольку оценка экономических перспектив еврозоны постепенно ухудшается. Судя по всему, рынки уже смирились с декабрьским повышением базовой ставки ФРС США и расширением монетарной поддержки ЕЦБ, поэтому мы наблюдали умеренный рост в паре евро/доллар.
Выступления вчера представителей ФРС окончательно убедило рынки в неизбежности повышения базовой ставки на декабрьском заседании. Ряд глав ФРБ, которые ранее занимали наиболее мягкую позицию, сейчас также подтверждают декабрь как наиболее удачный период для перехода к нормализации денежно- кредитной политики.
Условия рынка стабильны, но ставки могут подрасти
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается сложной, поскольку потока бюджетных денег в банковскую систему пока не наблюдается, тогда как Центробанк уже приступил к ограничению денежного предложения. Таким образом, уровень краткосрочных процентных ставок держится на локальных максимумах. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.70% годовых (+5 бп), 7- дневные – под 11.70% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.60% годовых.
Ближайшая перспектива денежного рынка выглядит нейтральной. Участники рынка сохраняют надежду на приток ликвидности по бюджетному каналу, что должно ослабить рыночную напряженность. В то же время, если ЦБР продолжит ограничивать денежное предложение, ставки денежного рынка могут еще подрасти.
Рубль вновь стал аутсайдером ЕМ из-за дешевеющей нефти
Российская валюта в четверг продолжила снижение. Котировки нефти вновь обновили краткосрочные минимумы, что усилило давление на рубль. Объемы торгов возросли почти вдвое по сравнению со средой, однако девальвационных настроений удалось избежать. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 1.44 руб. до 69.05 руб. Курс доллара составил 66.64 руб. (+1.22 руб.), курс евро – 72.00 руб. (+1.70 руб.). На международном валютном рынке евро продолжил укрепляться к доллару, не обращая внимания ни на заявления главы ЕЦБ о готовности продлить программы выкупа активов после сентября 2016 г., на заявления главы ФРС и руководителей ФРБ о повышении базовой долларовой ставки в декабре. В результате основная пара поднялась на 70 бп до $1.0810.
Динамика валют большинства развивающихся экономик вчера была негативной, однако рубль остается в числе аутсайдеров недели. С начала текущей недели котировки нефти просели на 7.4%, при этом потери рубля были лишь 3.4%. Таким образом, несмотря на прошедшее двухдневное ослабление российской валюты, рублевая цена нефти выглядит заниженной. Это означает, что при отсутствии роста нефтяных цен рубль будет вынужден дешеветь в ближайшие дни.
Евробонды нейтральны, в ОФЗ – коррекция
Долговые рынки развивающихся экономик вчера провели спокойный день. Несмотря на широкомасштабное снижение котировок рискованных активов, суверенные спрэды ЕМ остались практически без изменений. Российские евробонды вчера также не продемонстрировали видимых изменений: дальний участок кривой доходности остался на прежнем уровне, тогда как средний сегмент поднялся на 2-4 бп.
Снижение нефтяных котировок и ускорение темпов ослабления рубля подтолкнуло рынок ОФЗ к коррекции. Усиление инфляционных ожиданий из-за заметного ослабления российской валюты, снижает ожидаемый масштаб смягчения денежно-кредитной политики Центробанка. Кроме того, рынок ОФЗ выглядел очевидно перегретым, поэтому участники рынка воспользовались любым значимым поводом для коррекции. Доходности на среднем и дальнем участках кривой вчера поднялись на 15-20 бп. На наш взгляд, потенциал дальнейшего роста ставок на рынке ОФЗ не исчерпан
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Глава европейского Центробанка вчера заявил о наличии существенных понижательных рисков для экономики и понижательной инфляционной тенденции. Марио Драги сообщил о готовности продлить программы выкупа активов после сентября 2016 г. Слова главы ЕЦБ были восприняты рынками с опасением, поскольку оценка экономических перспектив еврозоны постепенно ухудшается. Судя по всему, рынки уже смирились с декабрьским повышением базовой ставки ФРС США и расширением монетарной поддержки ЕЦБ, поэтому мы наблюдали умеренный рост в паре евро/доллар.
Выступления вчера представителей ФРС окончательно убедило рынки в неизбежности повышения базовой ставки на декабрьском заседании. Ряд глав ФРБ, которые ранее занимали наиболее мягкую позицию, сейчас также подтверждают декабрь как наиболее удачный период для перехода к нормализации денежно- кредитной политики.
Условия рынка стабильны, но ставки могут подрасти
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка остается сложной, поскольку потока бюджетных денег в банковскую систему пока не наблюдается, тогда как Центробанк уже приступил к ограничению денежного предложения. Таким образом, уровень краткосрочных процентных ставок держится на локальных максимумах. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 11.70% годовых (+5 бп), 7- дневные – под 11.70% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день - под 11.60% годовых.
Ближайшая перспектива денежного рынка выглядит нейтральной. Участники рынка сохраняют надежду на приток ликвидности по бюджетному каналу, что должно ослабить рыночную напряженность. В то же время, если ЦБР продолжит ограничивать денежное предложение, ставки денежного рынка могут еще подрасти.
Рубль вновь стал аутсайдером ЕМ из-за дешевеющей нефти
Российская валюта в четверг продолжила снижение. Котировки нефти вновь обновили краткосрочные минимумы, что усилило давление на рубль. Объемы торгов возросли почти вдвое по сравнению со средой, однако девальвационных настроений удалось избежать. Курс бивалютной корзины вчера вырос на 1.44 руб. до 69.05 руб. Курс доллара составил 66.64 руб. (+1.22 руб.), курс евро – 72.00 руб. (+1.70 руб.). На международном валютном рынке евро продолжил укрепляться к доллару, не обращая внимания ни на заявления главы ЕЦБ о готовности продлить программы выкупа активов после сентября 2016 г., на заявления главы ФРС и руководителей ФРБ о повышении базовой долларовой ставки в декабре. В результате основная пара поднялась на 70 бп до $1.0810.
Динамика валют большинства развивающихся экономик вчера была негативной, однако рубль остается в числе аутсайдеров недели. С начала текущей недели котировки нефти просели на 7.4%, при этом потери рубля были лишь 3.4%. Таким образом, несмотря на прошедшее двухдневное ослабление российской валюты, рублевая цена нефти выглядит заниженной. Это означает, что при отсутствии роста нефтяных цен рубль будет вынужден дешеветь в ближайшие дни.
Евробонды нейтральны, в ОФЗ – коррекция
Долговые рынки развивающихся экономик вчера провели спокойный день. Несмотря на широкомасштабное снижение котировок рискованных активов, суверенные спрэды ЕМ остались практически без изменений. Российские евробонды вчера также не продемонстрировали видимых изменений: дальний участок кривой доходности остался на прежнем уровне, тогда как средний сегмент поднялся на 2-4 бп.
Снижение нефтяных котировок и ускорение темпов ослабления рубля подтолкнуло рынок ОФЗ к коррекции. Усиление инфляционных ожиданий из-за заметного ослабления российской валюты, снижает ожидаемый масштаб смягчения денежно-кредитной политики Центробанка. Кроме того, рынок ОФЗ выглядел очевидно перегретым, поэтому участники рынка воспользовались любым значимым поводом для коррекции. Доходности на среднем и дальнем участках кривой вчера поднялись на 15-20 бп. На наш взгляд, потенциал дальнейшего роста ставок на рынке ОФЗ не исчерпан
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter