Ситуация на рынках
• Инвесторы отреагировали повышением оценки рисков в связи с событиями в Париже.
• Слабые данные по ВВП Еврозоны ухудшили настроения инвесторов.
• Слабая статистика из США на короткое время оказала давление на доллар.
• Экономика Японии вошла в стадию рецессии.
• Рост рисков на Ближнем Востоке и в Европе оказали поддержку котировкам Brent.
Комментарии
• Роснефть получила долгожданный аванс (позитивно).
• Дикси обойдется без Бристоли (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Инфляция в Еврозоне (13:00).
• Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка (16:30).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "Вертолетов России".
• Заседание совета директоров РЖД.
• Заседание совета директоров "ФосАгро".
В связи с событиями, произошедшими во Франции поздно вечером в пятницу, оценка риска инвесторами резко увеличилась, на этом фоне доходность американских государственных облигаций выросла, стоимость золота также идет вверх, доллар укрепляется, а котировки акций направились вниз.
По предварительным данным, ВВП Еврозоны по итогам третьей четверти 2015 года в квартальном исчислении вырос на 0,3%, что на 0,1 п.п. ниже прогнозов экспертов, кварталом ранее рост экономики стран европейского валютного союза составил 0,4%. В годовом исчислении показатель вырос на 1,6%, против ожиданий роста на 1,7%, во II квартале ВВП еврозоны рос на 1,5%. Откровенно слабые данные, которые оказали негативное влияние на настроения инвесторов.
Слабая статистика в пятницу была опубликована и по США, так розничные продажи по итогам октября ускорились в месячном исчислении до 0,1%, против ожиданий роста на 0,3%, при этом данные за сентябрь были пересмотрены с +0,1% до 0,0%. Индекс цен производителей в октябре снизился на 0,4%, в то время как аналитики прогнозировали рост показателя на 0,2%, месяцем ранее показатель сократился на 0,5%, в годовом выражении производственная дефляция ускорилась с сентябрьского уровня в 1,1% до 1,6% по итогам второго месяца осени, эксперты ожидали ускорения производственной дефляции лишь на 0,1 п.п. до уровня 1,2%. Столь слабая статистика по ценам производителей значительно снизила вероятность ужесточения ФРС монетарной политики в декабре, что поначалу оказало давление на доллар, однако новые риски, связанные с парижскими событиями не позволили доллару ослабляться.
ВВП Японии по итогам третьей четверти 2015 года в квартальном исчислении сократился на 0,2%, против ожиданий понижения на 0,1%, тремя месяцами ранее показатель снизился по уточненным данным на 0,2%. В годовом выражении Валовой внутренний продукт Страны восходящего солнца в III квартале сократился на 0,8%, против прогнозов снижения на 0,2%, во втором квартале показатель уменьшился по уточненным данным на 0,7%. Второй квартал подряд экономика Японии демонстрирует снижение, что позволяет констатировать, что третья экономика мира находится в стадии рецессии, что не добавляет настроений инвесторам и окажет давление на рынки.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток (с утра пятницы) снизилось на 0,52% до уровня 1,0730 доллара за евро. Сегодня котировки могут стабилизироваться и даже умеренно вырасти, учитывая снижение вероятности увеличения Федрезервом ставок в декабре текущего года. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0700-1,0850 доллара за евро.
Цены на черное золото за последние торговые сутки продемонстрировали разнонаправленную динамику. Котировки Light Sweet учитывают слабую статистику из разных частей света, что направило их вниз. В котировках же Brent, учтены в первую очередь риски, связанные с крайне нестабильной ситуацией на Ближнем Востоке и в Европе.
За последние торговые сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,52% до уровня $40,93 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 1,57% до отметки $44,77 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $44,20-46,50 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,33% до уровня 66,85 рубля за доллар. Слабая статистика и снижение цен в пятницу снизили стремление инвесторов к риску, а вместе с этим и спрос на рубль. Сегодня российская валюта будет поддержана растущими ценами на Brent, однако рост геополитических рисков окажет давление на валюту РФ. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 65,50-67,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,50-72,80 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятницы снизился. Индекс РТС сократился на 2,05% до отметки 814,93 пункта, Индекс ММВБ потерял 0,68% и составил на закрытии торгов 1728,17 пункта. Снижение цен на нефть, слабая статистика из Европы и США оказали давление на российские индексы акций. Рост геополитических рисков, и слабая статистика из Японии окажут сегодня дополнительное давление на российский рынок акций, однако рост стоимости нефти сорта Brent станет фактором поддержки индексам. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в пятницу снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дешевеет, азиатские индексы акций в минусе, нефть марки Brent в пятницу снижалась в цене, а сегодня утром направилась вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1705-1750 пунктов..
Роснефть получила долгожданный аванс (позитивно)
«Роснефть» получила почти 1 трлн руб. предоплаты по долгосрочным контрактам на поставку нефти, говорится в ее отчете по РСБУ за III квартал 2015 г. Обязательства заказчиков по таким контрактам составляли на 30 июня 828,7 млрд руб., а на 30 сентября – уже 1825 млрд руб.
Мы по-прежнему ожидаем публикации отчетности компании по МСФО, но уже по РСБУ показателям можно в целом заключить, что негативные ожидания по кварталу в целом оправдались. Однако основная интрига была в том, отразит ли Роснефть дополнительные поступления денежных средств по итогам квартала или нет. Мы считали более вероятным сценарий, в котором по итогам 3К15 никаких авансов не было, и компания могла бы прибегнуть к этому ресурсу уже в 4К15, чтобы выйти на приемлемые показатели долговой нагрузки по итогам года. Однако, мы оказались не правы. Ожидаем, что полученные авансы в целом станут приятной неожиданностью для рынка. В компании не раскрывают источник средств, но, судя по всему, речь идет об авансе от CNPC за поставки нефти в Китай.
Теперь долговая нагрузка компании и крупные выплаты, которые ей предстоят до конца года, уже не выглядят настолько серьезной проблемой. Это снижает риски и будет воспринято рынком позитивно. Однако, Роснефть не просто так не спешила прибегать к этому ресурсу, поскольку условия предоставления аванса были не слишком привлекательными. Мы ожидаем комментариев от менеджмента по деталям данной сделки, которые позволят оценить стоимость привлечения средств.
Оцениваем событие позитивно для бумаг Роснефти, это может оказать поддержку акциям, несмотря на слабый внешний фон.
Дикси обойдется без Бристоли (позитивно)
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) отказала крупному российскому ритейлеру «Дикси» в покупке сети магазинов алкоголя «Бристоль», говорится в материалах ФАС.
Весной 2015 г. «Дикси» уже заплатила за 31,8% долей «Альбион-2002» 1,78 млрд руб. В отчетности «Дикси» по МСФО за первое полугодие 2015 г. сказано, что на долю группы в убытке «Альбион-2002» пришлось 54,36 млн руб. – т. е. весь убыток приобретаемой сети составил более 163 млн руб. Предполагалось, что консолидация пройдет в три этапа: после приобретения 32% к середине 2015 г. компания собиралась консолидировать 60%, а затем в 2016 г. и остальные доли в сети алкогольных магазинов.
Уже в середине года было понятно, что в результате изменения макроэкономической конъюнктуры привлекательность сделки для Дикси ощутимо снизилась. Исходя из формулировок ФАС, можно заключить, что негативное решение по сделке, фактически, инициировано самой Дикси. Таким образом, можно сделать вывод, что сделка не состоится.
Потенциально покупка сети могла улучшить закупочные позиции Дикси по отдельным видам товаров (алкоголь, табак), однако в свете возможных перспектив вступления в силу новых поправок в Закон о торговле, позитивный эффект мог быть нивелирован. При этом, выраженной синергии между сетями нет, Бристоль до сих пор убыточна, а сама сделка стала тяжелым бременем для Дикси. Планировалось, что покупка будет оплачена в несколько траншей за счет операционного потока Дикси. Такое решение позволяло не увеличивать долговую нагрузку сети, но, в то же время, отнимало средства от развития основного бизнеса, и это негативно сказалось на показателях сети по итогам первого полугодия: Дикси отстала от конкурентов по темпам роста.
Отказ от сделки позволит компании вернуть «замороженные» в ней средства, и направить их на развитие основного бизнеса, либо на снижение долговой нагрузки. Мы ожидаем, что это позволит ощутимо улучшить показатели компании уже по итогам 4К15. Ожидаем, что в текущих условиях рынок эту новость воспримет позитивно.
• Инвесторы отреагировали повышением оценки рисков в связи с событиями в Париже.
• Слабые данные по ВВП Еврозоны ухудшили настроения инвесторов.
• Слабая статистика из США на короткое время оказала давление на доллар.
• Экономика Японии вошла в стадию рецессии.
• Рост рисков на Ближнем Востоке и в Европе оказали поддержку котировкам Brent.
Комментарии
• Роснефть получила долгожданный аванс (позитивно).
• Дикси обойдется без Бристоли (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Инфляция в Еврозоне (13:00).
• Индекс деловой активности в промышленности ФРБ Нью-Йорка (16:30).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров "Вертолетов России".
• Заседание совета директоров РЖД.
• Заседание совета директоров "ФосАгро".
В связи с событиями, произошедшими во Франции поздно вечером в пятницу, оценка риска инвесторами резко увеличилась, на этом фоне доходность американских государственных облигаций выросла, стоимость золота также идет вверх, доллар укрепляется, а котировки акций направились вниз.
По предварительным данным, ВВП Еврозоны по итогам третьей четверти 2015 года в квартальном исчислении вырос на 0,3%, что на 0,1 п.п. ниже прогнозов экспертов, кварталом ранее рост экономики стран европейского валютного союза составил 0,4%. В годовом исчислении показатель вырос на 1,6%, против ожиданий роста на 1,7%, во II квартале ВВП еврозоны рос на 1,5%. Откровенно слабые данные, которые оказали негативное влияние на настроения инвесторов.
Слабая статистика в пятницу была опубликована и по США, так розничные продажи по итогам октября ускорились в месячном исчислении до 0,1%, против ожиданий роста на 0,3%, при этом данные за сентябрь были пересмотрены с +0,1% до 0,0%. Индекс цен производителей в октябре снизился на 0,4%, в то время как аналитики прогнозировали рост показателя на 0,2%, месяцем ранее показатель сократился на 0,5%, в годовом выражении производственная дефляция ускорилась с сентябрьского уровня в 1,1% до 1,6% по итогам второго месяца осени, эксперты ожидали ускорения производственной дефляции лишь на 0,1 п.п. до уровня 1,2%. Столь слабая статистика по ценам производителей значительно снизила вероятность ужесточения ФРС монетарной политики в декабре, что поначалу оказало давление на доллар, однако новые риски, связанные с парижскими событиями не позволили доллару ослабляться.
ВВП Японии по итогам третьей четверти 2015 года в квартальном исчислении сократился на 0,2%, против ожиданий понижения на 0,1%, тремя месяцами ранее показатель снизился по уточненным данным на 0,2%. В годовом выражении Валовой внутренний продукт Страны восходящего солнца в III квартале сократился на 0,8%, против прогнозов снижения на 0,2%, во втором квартале показатель уменьшился по уточненным данным на 0,7%. Второй квартал подряд экономика Японии демонстрирует снижение, что позволяет констатировать, что третья экономика мира находится в стадии рецессии, что не добавляет настроений инвесторам и окажет давление на рынки.
Соотношение единой европейской валюты и доллара в течение последних суток (с утра пятницы) снизилось на 0,52% до уровня 1,0730 доллара за евро. Сегодня котировки могут стабилизироваться и даже умеренно вырасти, учитывая снижение вероятности увеличения Федрезервом ставок в декабре текущего года. Полагаем, в течение дня пара будет находиться в диапазоне 1,0700-1,0850 доллара за евро.
Цены на черное золото за последние торговые сутки продемонстрировали разнонаправленную динамику. Котировки Light Sweet учитывают слабую статистику из разных частей света, что направило их вниз. В котировках же Brent, учтены в первую очередь риски, связанные с крайне нестабильной ситуацией на Ближнем Востоке и в Европе.
За последние торговые сутки, с утра пятницы, нефть сорта Light Sweet подешевела на 1,52% до уровня $40,93 за баррель, стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 1,57% до отметки $44,77 за баррель. Полагаем, Brent в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне $44,20-46,50 за баррель.
Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 0,33% до уровня 66,85 рубля за доллар. Слабая статистика и снижение цен в пятницу снизили стремление инвесторов к риску, а вместе с этим и спрос на рубль. Сегодня российская валюта будет поддержана растущими ценами на Brent, однако рост геополитических рисков окажет давление на валюту РФ. Полагаем, котировки пары USD/RUB в течение дня будут находиться в диапазоне 65,50-67,50 рубля за доллар. Единая европейская валюта будет находиться в пределах значений 70,50-72,80 рубля за евро.
Российский рынок акций по итогам пятницы снизился. Индекс РТС сократился на 2,05% до отметки 814,93 пункта, Индекс ММВБ потерял 0,68% и составил на закрытии торгов 1728,17 пункта. Снижение цен на нефть, слабая статистика из Европы и США оказали давление на российские индексы акций. Рост геополитических рисков, и слабая статистика из Японии окажут сегодня дополнительное давление на российский рынок акций, однако рост стоимости нефти сорта Brent станет фактором поддержки индексам. Технический внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в пятницу снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня ощутимо дешевеет, азиатские индексы акций в минусе, нефть марки Brent в пятницу снижалась в цене, а сегодня утром направилась вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1705-1750 пунктов..
Роснефть получила долгожданный аванс (позитивно)
«Роснефть» получила почти 1 трлн руб. предоплаты по долгосрочным контрактам на поставку нефти, говорится в ее отчете по РСБУ за III квартал 2015 г. Обязательства заказчиков по таким контрактам составляли на 30 июня 828,7 млрд руб., а на 30 сентября – уже 1825 млрд руб.
Мы по-прежнему ожидаем публикации отчетности компании по МСФО, но уже по РСБУ показателям можно в целом заключить, что негативные ожидания по кварталу в целом оправдались. Однако основная интрига была в том, отразит ли Роснефть дополнительные поступления денежных средств по итогам квартала или нет. Мы считали более вероятным сценарий, в котором по итогам 3К15 никаких авансов не было, и компания могла бы прибегнуть к этому ресурсу уже в 4К15, чтобы выйти на приемлемые показатели долговой нагрузки по итогам года. Однако, мы оказались не правы. Ожидаем, что полученные авансы в целом станут приятной неожиданностью для рынка. В компании не раскрывают источник средств, но, судя по всему, речь идет об авансе от CNPC за поставки нефти в Китай.
Теперь долговая нагрузка компании и крупные выплаты, которые ей предстоят до конца года, уже не выглядят настолько серьезной проблемой. Это снижает риски и будет воспринято рынком позитивно. Однако, Роснефть не просто так не спешила прибегать к этому ресурсу, поскольку условия предоставления аванса были не слишком привлекательными. Мы ожидаем комментариев от менеджмента по деталям данной сделки, которые позволят оценить стоимость привлечения средств.
Оцениваем событие позитивно для бумаг Роснефти, это может оказать поддержку акциям, несмотря на слабый внешний фон.
Дикси обойдется без Бристоли (позитивно)
Федеральная антимонопольная служба (ФАС) отказала крупному российскому ритейлеру «Дикси» в покупке сети магазинов алкоголя «Бристоль», говорится в материалах ФАС.
Весной 2015 г. «Дикси» уже заплатила за 31,8% долей «Альбион-2002» 1,78 млрд руб. В отчетности «Дикси» по МСФО за первое полугодие 2015 г. сказано, что на долю группы в убытке «Альбион-2002» пришлось 54,36 млн руб. – т. е. весь убыток приобретаемой сети составил более 163 млн руб. Предполагалось, что консолидация пройдет в три этапа: после приобретения 32% к середине 2015 г. компания собиралась консолидировать 60%, а затем в 2016 г. и остальные доли в сети алкогольных магазинов.
Уже в середине года было понятно, что в результате изменения макроэкономической конъюнктуры привлекательность сделки для Дикси ощутимо снизилась. Исходя из формулировок ФАС, можно заключить, что негативное решение по сделке, фактически, инициировано самой Дикси. Таким образом, можно сделать вывод, что сделка не состоится.
Потенциально покупка сети могла улучшить закупочные позиции Дикси по отдельным видам товаров (алкоголь, табак), однако в свете возможных перспектив вступления в силу новых поправок в Закон о торговле, позитивный эффект мог быть нивелирован. При этом, выраженной синергии между сетями нет, Бристоль до сих пор убыточна, а сама сделка стала тяжелым бременем для Дикси. Планировалось, что покупка будет оплачена в несколько траншей за счет операционного потока Дикси. Такое решение позволяло не увеличивать долговую нагрузку сети, но, в то же время, отнимало средства от развития основного бизнеса, и это негативно сказалось на показателях сети по итогам первого полугодия: Дикси отстала от конкурентов по темпам роста.
Отказ от сделки позволит компании вернуть «замороженные» в ней средства, и направить их на развитие основного бизнеса, либо на снижение долговой нагрузки. Мы ожидаем, что это позволит ощутимо улучшить показатели компании уже по итогам 4К15. Ожидаем, что в текущих условиях рынок эту новость воспримет позитивно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба