USD/RUB TOM 74.89 (-0.65%) 11:30 мск
EUR/RUB TOM 82.57 (-0.55%) 11:30 мск
Бивалютная корзина 78.35 (-0.59%) 11:30 мск
Факторы в поддержку рубля
• Умеренно-оптимистичные прогнозы и комментарии по развивающимся рынкам и валютам от Citi, JPMorgan и Goldman Sachs.
• Заявления главы Народного Банка КНР г-на Zhou о стабильном положении дел в экономике Китая и потенциальных стимулах.
• Рост цен на нефть к максимумам февраля на очередных заявлениях А.Новака о том, что встреча между ОПЕК и независимыми производителями нефти может состояться в середине марта. Brent 35.31$ (+0.6%).
• Большое количество «коротких» позиций по рублю, как потенциальное топливо для дальнейшего укрепления российской валюты. Стоп-лоссы к позициям на покупку в USDRUB ниже 75.
• Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета в 2016 году.
Негативные факторы для рубля
• Сопротивление Германии любым фискальным стимулам в рамках саммита G20 в Шанхае.
• Постепенное завершение февральского налогового периода, усиление давления на рубль.
• Ухудшение прогнозов роста ВВП РФ в 16-17 гг рейтинговым агентством SnP.
• Неопределенность с бюджетной и антикризисной политикой РФ. Риск получить более высокий дефицит бюджета РФ или более значительный спад в экономике.
• Ценам на нефть (Brent) хорошо бы преодолеть сопротивление 35-36$, чтобы говорить о новой фазе укрепления рубля.
Несмотря на постепенное завершение налогового периода, я бы не спешил ставить на то, что вот-вот давление на рубль должно возрасти, как и воздержался бы от игры на понижение в акциях Сбербанка, где и так открыто уже немало «коротких» позиций.
Риски марта - уход Brent в диапазон 35-40$, а USDRUB в коридор 70-75.
Собственно мы уже по итогам этой недели пришли к выводу, что март может оказаться неплохим для рубля, так как политика крупнейших Центробанком (10.03 ЕЦБ, 16.03 ФРС и т.д.) обещает оставаться дружественной рынкам. В пятницу, 26.02 я бы отметил в рамках саммита G20 оптимистичные оценки ситуации в экономике КНР главы PBOC, который также заявил о наличии достаточно инструментария для стимулирования КДП.
Другой вывод этой пятидневки сводится к тому, что инвестбанки все более оптимистично оценивают дальнейшие перспективы развивающихся рынков, что в итоге в марте или 2кв2016 может спровоцировать закрытие «коротких» позиций по рублю, MXN или BRL.
JPMorgan сегодня на BloombergTV заявил, что «Россия и Бразилия дешевы». Далее Citi на этой неделе повысил рекомендацию по акциям развивающихся рынков до «выше рынка», отметив, что теперь уже нет такой проблемы как дорогой доллар, способный негативно повлиять на перспективы ряда экономик. Аналогично в Goldman Sachs признали, что развивающиеся валюты слегка недооценены. Эта история вполне может стать одним из основных трендов следующего квартала, включив режим «risk on» на многих рынках и поддержав заодно и цены на нефть.
И, конечно, цены на нефть остаются «темной лошадкой». Можно, с одной стороны, наращивать краткосрочные ставки на укрепление рубля в случае роста Brent >35.5-36$, а, с другой стороны, держать в поле зрения 1.03, когда крупнейшие производители нефти могут договориться о заморозке («дедлайн» А.Новака), либо уже ориентироваться на встречу OPEC и non-OPEC в середине марта, когда, со слов главы Минэнерго РФ, стороны могут формально зафиксировать договоренность о заморозке.
В общем, у участников рынка нефти есть две даты для игры на повышение в Brent с целью 38.5-40$ - это 1.03, под которое как раз и может быть пробит резистанс 36$, либо уже середина марта, когда состоится долгожданная встреча нефтяников.
Brent (Daily)
Из рисков для рубля эта неделя принесла ряд опасений, связанных с состоянием дел в российской экономике и бюджете. О катастрофе речи не идет, но показателен пример ЮАР и ранда, который в среду подешевел на 3.5% из-за того, что Министерство Финансов ЮАР предоставило не достаточно оптимистичный план повышения налогов и приватизации госактивов, поставив тем самым под сомнение реализацию цели в виде дефицита бюджета ЮАР в 2.4% в течение 3-х лет. Похожее испытание может ждать рубль в марте-апреле, когда окончательно определятся детали бюджета на 2016 г, а также текущего антикризисного плана.
Добавлю, что накануне SnP ухудшил прогноз по ВВП РФ на 2016 г с +0.3% до -1.6% и на 2017 г с +1.8% до +1%.
Технический анализ
Уже более месяца рынок по USDRUB торгуется в узком диапазоне 75-80, выход из которого сам по себе может привести к росту волатильности и сильному движению в данной паре. Снижение ниже 75 может спровоцировать волну стоп-лоссов к позициям на покупку в USDRUB и резкое снижение курса 1-2 рубля.
USDRUB (240 min)
Мои позиции (февраль)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB; все еще есть небольшая позиция на продажу в USDRUB от 85200. Ожидания – смещение торгов в USDRUB в коридор 70-75 в случае роста Brent >35.5-36$. Есть риски увидеть снижение USDRUB в 1кв2016 к 71.5-73, но реально пока можно рассчитывать на 74-75 под февральский налоговый период.
80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$+ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.
Календарь
26.02 – пересмотренные данные по ВВП США за 4кв15
26-27.02 - Саммит G20 в Шанхае на уровне Минфинов и глав ЦБ.
10.03 – заседание ЕЦБ
15-16.03 – заседание ФРС США
EUR/RUB TOM 82.57 (-0.55%) 11:30 мск
Бивалютная корзина 78.35 (-0.59%) 11:30 мск
Факторы в поддержку рубля
• Умеренно-оптимистичные прогнозы и комментарии по развивающимся рынкам и валютам от Citi, JPMorgan и Goldman Sachs.
• Заявления главы Народного Банка КНР г-на Zhou о стабильном положении дел в экономике Китая и потенциальных стимулах.
• Рост цен на нефть к максимумам февраля на очередных заявлениях А.Новака о том, что встреча между ОПЕК и независимыми производителями нефти может состояться в середине марта. Brent 35.31$ (+0.6%).
• Большое количество «коротких» позиций по рублю, как потенциальное топливо для дальнейшего укрепления российской валюты. Стоп-лоссы к позициям на покупку в USDRUB ниже 75.
• Низкий объем выплат по внешнему долгу в 16 г, а также значительный профицит текущего счета в 2016 году.
Негативные факторы для рубля
• Сопротивление Германии любым фискальным стимулам в рамках саммита G20 в Шанхае.
• Постепенное завершение февральского налогового периода, усиление давления на рубль.
• Ухудшение прогнозов роста ВВП РФ в 16-17 гг рейтинговым агентством SnP.
• Неопределенность с бюджетной и антикризисной политикой РФ. Риск получить более высокий дефицит бюджета РФ или более значительный спад в экономике.
• Ценам на нефть (Brent) хорошо бы преодолеть сопротивление 35-36$, чтобы говорить о новой фазе укрепления рубля.
Несмотря на постепенное завершение налогового периода, я бы не спешил ставить на то, что вот-вот давление на рубль должно возрасти, как и воздержался бы от игры на понижение в акциях Сбербанка, где и так открыто уже немало «коротких» позиций.
Риски марта - уход Brent в диапазон 35-40$, а USDRUB в коридор 70-75.
Собственно мы уже по итогам этой недели пришли к выводу, что март может оказаться неплохим для рубля, так как политика крупнейших Центробанком (10.03 ЕЦБ, 16.03 ФРС и т.д.) обещает оставаться дружественной рынкам. В пятницу, 26.02 я бы отметил в рамках саммита G20 оптимистичные оценки ситуации в экономике КНР главы PBOC, который также заявил о наличии достаточно инструментария для стимулирования КДП.
Другой вывод этой пятидневки сводится к тому, что инвестбанки все более оптимистично оценивают дальнейшие перспективы развивающихся рынков, что в итоге в марте или 2кв2016 может спровоцировать закрытие «коротких» позиций по рублю, MXN или BRL.
JPMorgan сегодня на BloombergTV заявил, что «Россия и Бразилия дешевы». Далее Citi на этой неделе повысил рекомендацию по акциям развивающихся рынков до «выше рынка», отметив, что теперь уже нет такой проблемы как дорогой доллар, способный негативно повлиять на перспективы ряда экономик. Аналогично в Goldman Sachs признали, что развивающиеся валюты слегка недооценены. Эта история вполне может стать одним из основных трендов следующего квартала, включив режим «risk on» на многих рынках и поддержав заодно и цены на нефть.
И, конечно, цены на нефть остаются «темной лошадкой». Можно, с одной стороны, наращивать краткосрочные ставки на укрепление рубля в случае роста Brent >35.5-36$, а, с другой стороны, держать в поле зрения 1.03, когда крупнейшие производители нефти могут договориться о заморозке («дедлайн» А.Новака), либо уже ориентироваться на встречу OPEC и non-OPEC в середине марта, когда, со слов главы Минэнерго РФ, стороны могут формально зафиксировать договоренность о заморозке.
В общем, у участников рынка нефти есть две даты для игры на повышение в Brent с целью 38.5-40$ - это 1.03, под которое как раз и может быть пробит резистанс 36$, либо уже середина марта, когда состоится долгожданная встреча нефтяников.
Brent (Daily)
Из рисков для рубля эта неделя принесла ряд опасений, связанных с состоянием дел в российской экономике и бюджете. О катастрофе речи не идет, но показателен пример ЮАР и ранда, который в среду подешевел на 3.5% из-за того, что Министерство Финансов ЮАР предоставило не достаточно оптимистичный план повышения налогов и приватизации госактивов, поставив тем самым под сомнение реализацию цели в виде дефицита бюджета ЮАР в 2.4% в течение 3-х лет. Похожее испытание может ждать рубль в марте-апреле, когда окончательно определятся детали бюджета на 2016 г, а также текущего антикризисного плана.
Добавлю, что накануне SnP ухудшил прогноз по ВВП РФ на 2016 г с +0.3% до -1.6% и на 2017 г с +1.8% до +1%.
Технический анализ
Уже более месяца рынок по USDRUB торгуется в узком диапазоне 75-80, выход из которого сам по себе может привести к росту волатильности и сильному движению в данной паре. Снижение ниже 75 может спровоцировать волну стоп-лоссов к позициям на покупку в USDRUB и резкое снижение курса 1-2 рубля.
USDRUB (240 min)
Мои позиции (февраль)
Я в рублях от 74.50 и 71.50 по USDRUB; все еще есть небольшая позиция на продажу в USDRUB от 85200. Ожидания – смещение торгов в USDRUB в коридор 70-75 в случае роста Brent >35.5-36$. Есть риски увидеть снижение USDRUB в 1кв2016 к 71.5-73, но реально пока можно рассчитывать на 74-75 под февральский налоговый период.
80+ «дорого», 70 «недорого», 65 «дешево» по USDRUB.
Умеренные ставки на укрепление рубля. Рабочая гипотеза – восстановление Brent к/выше 40$+ за баррель во 2п2016 г и, как следствие, снижение USDRUB к 70.
Календарь
26.02 – пересмотренные данные по ВВП США за 4кв15
26-27.02 - Саммит G20 в Шанхае на уровне Минфинов и глав ЦБ.
10.03 – заседание ЕЦБ
15-16.03 – заседание ФРС США
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба