4 мая 2016 Bloomberg
Когда дела идут плохо, богатые начинают продавать. Таков итог исследования, утверждающего, что люди с наиболее высоким доходом первыми распродают акции в тяжелейшие дни финансовых кризисов. Доля продаж крупнейшими акционерами резко возрастает следом за всплесками волатильности, по данным миллионов сделок, о которых сообщали правительству в 2008 и 2009.
Воссоздание моделей распродаж в периоды волнений представляет существенный интерес для исследователей, пытающихся создать психологическую основу таких событий во времена финансовых кризисов, во время которых было вымыто более $10 трлн. стоимости американских акций. Главный вывод заключается в том, что разные люди по-разному реагируют на признаки проблем, что может помочь идентифицировать поведенческие основы, питающие рыночные крахи.
«Люди с очень высоким доходом непропорционально стремятся продавать свои акции во время финансовых кризисов, - заявил Даниэль Рек, аспирант на факультете экономики, а также один из авторов исследования в Университете Мичигана. – Очень сложно сказать, насколько именно действия самых богатых влияют на всех остальных, тем не менее, они определенно создают волатильность». Одним из объяснений можно считать высокую степень зависимости богатых людей от рисков, у них больше поставлено на карту, к тому же, они считают себя более точными в оценке рыночных колебаний. Еще одно объяснение заключается в том, что инвесторы с меньшим заработком не склонны продавать на снижении, этот когнитивный процесс известен, как эффект диспозиции. Практически 10% рост волатильности коррелирует с ростом продаж акций на 3.3% богатейшими 0.1% акционерами. Когда VIX возрастает на 25%, продажи самыми богатыми инвесторами вырастают почти на 8%.
Используя средние уровни продаж среди различных групп людей по благосостоянию, авторы пришли к выводу, что этот эффект может указывать почти на $142 млн. дополнительных распродаж акций 0.1% богатейших инвесторов за один лишь день краха Lehman, и на $1.7 млрд. за 10 дней после крупнейшего в истории банкротства.
http://www.bloomberg.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter