10 августа 2016 БКС Экспресс | MSCI Emerging Markets (EM) | Oil | USD|RUB | S&P 500 (GSPC) Карпунин Василий
На этой неделе индекс ММВБ повторно поднялся выше 1950. Общая техническая картина сейчас выглядит неплохо. И хотя все еще актуален большой боковик, шансы на раскрытие этой формации наверх остаются достаточно высокими.
При относительно стабильном внешнем фоне наш рынок просто может выдавить наверх в район новых исторических максимумов. В этом сценарии по индексу ММВБ стоит ориентироваться на уровни 2005-2015п. Причем не нужно каких-то особенных триггеров роста – необходимо просто отсутствие негатива в течение некоторого времени.
Обратите внимание, что российский рынок удержался от традиционной коррекции в мае-июне, затем пережил дивидендный сезон без каких-либо серьезных просадок, потом выдержал 20%-ую коррекцию по нефти. Сейчас август – также один из самых депрессивных месяцев, но активных распродаж не наблюдается. В общем и целом стоит признать, что российский рынок достаточно сильный. Я полагаю, что рано или поздно это должно вылиться в продолжение восходящей тенденции.
Пониженные объемы торгов в акциях не должны сильно смущать. Это отчасти сезонный фактор, на который вдобавок наложился общий боковой формат. Точка отмены какого-либо сценарий роста по ММВБ находится на уровне1895.
Тем временем по индексу РТС по-прежнему остается актуальным широкий коридор с границами на 875-880 и 970-980. За счет прошедшего в последние дни укрепления рубля против доллара, котировки РТС начали возвращаться к верхнему препятствию. Если в среднесрочной перспективе индекс поднимется выше 970-980, то с технической точки зрения откроется дорога к уровню 1040. Высокая уверенность в дальнейшем росте появится уже даже после подъема выше 960.
Среди отдельных секторов на российском рынке акций все также с огромным отрывом выделяется электроэнергетика. Это главная отрасль в 2016 году. Индекс Micex power за этот год вырос на 62,6%. На втором месте Металлурги, прибавляющие 29,6%. Стоит сказать, что все российские отраслевые индексы к текущему моменту торгуются в плюсе.
Стоит отметить, что в целом все развивающиеся рынки сейчас выглядят неплохо. Индекс MSCI EM в последнее время показывает исключительно положительную динамику. На этой неделе он добрался до максимальных значений за последние 12 месяцев. С минимумов в январе 2016 года этот индикатор вырос на 30%. Сегодня индекс MSCI Emerging Markets включает в себя рынки 23 государств. Доля России в этом индексе всего лишь около 3,75%.
На западных площадках ситуация развивается преимущественно по положительному сценарию. В Европе особенно неплохо смотрится немецкий индекс DAX, поднявшийся накануне на новые максимумы 2016 года. Отскок от дна в последние пять торговых дней наблюдается и в некогда «депрессивном» индексе STOXX Banks (30 европейских банков). Индекс S&P 500 вчера вновь успел переписать свои исторические максимумы. Здесь все идет по ожидаемому сценарию с плавным подъемом в сторону ближайших целей на 2200-2205.
После пяти сессий роста подряд котировки североморской смеси Brent вчера вновь начали снижаться. Стоимость ноябрьских фьючерсов пока так и не поднялась выше ключевого сопротивления в районе $45,6-46, так что возможные цели роста на $47,1-47,2 не актуализировались. Движение к этим рубежам в обозримом будущем в принципе еще возможно, но в общем и целом потенциал для нефтяного отскока уже практически исчерпан. Взгляд умеренно негативный.
В ряде СМИ прошедший рост отчасти «оправдывают» появившимися разговорами о новой встрече крупнейших стран-нефтепроизводителей с целью обсуждения заморозки добычи. В числе стран, призывающих к возобновлению переговоров об установлении лимитов добычи, - Эквадор, Венесуэла и Кувейт. Не думаю, что стоит серьезно относиться к этой инициативе. Коллективных действий не жду, ведь ранее возможность найти компромисс уже была, однако переговоры ни к чему не привели.
Давно не обращали внимания на популярный индикатор «нефть в рублях». Сейчас он находится не на самом «удобном» уровни с точки зрения планового исполнения российского бюджета. Сегодня сорт Urals находится около уровня 2650 руб. Среднее значение этого показателя в 2016 году составляет около 2660 руб., что явно ниже изначально запланированных 3165 (без учета сокращения расходов). Это сейчас чисто индикативный показатель, который не стоит воспринимать как инструмент анализа, призывающий к покупкам валюты.
На валютном рынке тренд последних дней – это укрепление рубля. С середины прошлой недели пара USD/RUB постепенно снижалась. От ключевой области сопротивления 67-67,7 доллар упал к важной поддержке на 64,5. Это промежуточная точка опоры, которая сдерживает пару USD/RUB от возможного спуска к 63,5-63,8. Новые покупки долларов в текущей ситуации актуальны, но только стоит понимать, что сильного роста валюты выше 67 в ближайшее время наверняка не будет. Большие девальвационные тренды остались позади.
Если взглянуть на текущую картину чуть шире, то по доллару по-прежнему остается актуальным широкий боковой коридор. В рамках этого канала торги проходят с апреля этого года. На нижеприведенном графике это четко видно.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Сокращаем по текущим уровням (64,85) долю в USD/RUB до 10%. Это выше, чем средняя точка входа 63,91.
- Открываем дополнительный спекулятивный лонг по АЛРОСА в размере 5% от портфеля около уровня 73,9 руб. Стоп-заявка на этот объем выставляется под 70,9 руб.
- Добавляем энергетику. В частности еще 1 % в Мосэнерго и 2% в Интер РАО.
- Покупка на небольшой объем (2% по 85,6) в Аэрофлоте с горизонтом до 1-2 квартал следующего года.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
При относительно стабильном внешнем фоне наш рынок просто может выдавить наверх в район новых исторических максимумов. В этом сценарии по индексу ММВБ стоит ориентироваться на уровни 2005-2015п. Причем не нужно каких-то особенных триггеров роста – необходимо просто отсутствие негатива в течение некоторого времени.
Обратите внимание, что российский рынок удержался от традиционной коррекции в мае-июне, затем пережил дивидендный сезон без каких-либо серьезных просадок, потом выдержал 20%-ую коррекцию по нефти. Сейчас август – также один из самых депрессивных месяцев, но активных распродаж не наблюдается. В общем и целом стоит признать, что российский рынок достаточно сильный. Я полагаю, что рано или поздно это должно вылиться в продолжение восходящей тенденции.
Пониженные объемы торгов в акциях не должны сильно смущать. Это отчасти сезонный фактор, на который вдобавок наложился общий боковой формат. Точка отмены какого-либо сценарий роста по ММВБ находится на уровне1895.
Тем временем по индексу РТС по-прежнему остается актуальным широкий коридор с границами на 875-880 и 970-980. За счет прошедшего в последние дни укрепления рубля против доллара, котировки РТС начали возвращаться к верхнему препятствию. Если в среднесрочной перспективе индекс поднимется выше 970-980, то с технической точки зрения откроется дорога к уровню 1040. Высокая уверенность в дальнейшем росте появится уже даже после подъема выше 960.
Среди отдельных секторов на российском рынке акций все также с огромным отрывом выделяется электроэнергетика. Это главная отрасль в 2016 году. Индекс Micex power за этот год вырос на 62,6%. На втором месте Металлурги, прибавляющие 29,6%. Стоит сказать, что все российские отраслевые индексы к текущему моменту торгуются в плюсе.
Стоит отметить, что в целом все развивающиеся рынки сейчас выглядят неплохо. Индекс MSCI EM в последнее время показывает исключительно положительную динамику. На этой неделе он добрался до максимальных значений за последние 12 месяцев. С минимумов в январе 2016 года этот индикатор вырос на 30%. Сегодня индекс MSCI Emerging Markets включает в себя рынки 23 государств. Доля России в этом индексе всего лишь около 3,75%.
На западных площадках ситуация развивается преимущественно по положительному сценарию. В Европе особенно неплохо смотрится немецкий индекс DAX, поднявшийся накануне на новые максимумы 2016 года. Отскок от дна в последние пять торговых дней наблюдается и в некогда «депрессивном» индексе STOXX Banks (30 европейских банков). Индекс S&P 500 вчера вновь успел переписать свои исторические максимумы. Здесь все идет по ожидаемому сценарию с плавным подъемом в сторону ближайших целей на 2200-2205.
После пяти сессий роста подряд котировки североморской смеси Brent вчера вновь начали снижаться. Стоимость ноябрьских фьючерсов пока так и не поднялась выше ключевого сопротивления в районе $45,6-46, так что возможные цели роста на $47,1-47,2 не актуализировались. Движение к этим рубежам в обозримом будущем в принципе еще возможно, но в общем и целом потенциал для нефтяного отскока уже практически исчерпан. Взгляд умеренно негативный.
В ряде СМИ прошедший рост отчасти «оправдывают» появившимися разговорами о новой встрече крупнейших стран-нефтепроизводителей с целью обсуждения заморозки добычи. В числе стран, призывающих к возобновлению переговоров об установлении лимитов добычи, - Эквадор, Венесуэла и Кувейт. Не думаю, что стоит серьезно относиться к этой инициативе. Коллективных действий не жду, ведь ранее возможность найти компромисс уже была, однако переговоры ни к чему не привели.
Давно не обращали внимания на популярный индикатор «нефть в рублях». Сейчас он находится не на самом «удобном» уровни с точки зрения планового исполнения российского бюджета. Сегодня сорт Urals находится около уровня 2650 руб. Среднее значение этого показателя в 2016 году составляет около 2660 руб., что явно ниже изначально запланированных 3165 (без учета сокращения расходов). Это сейчас чисто индикативный показатель, который не стоит воспринимать как инструмент анализа, призывающий к покупкам валюты.
На валютном рынке тренд последних дней – это укрепление рубля. С середины прошлой недели пара USD/RUB постепенно снижалась. От ключевой области сопротивления 67-67,7 доллар упал к важной поддержке на 64,5. Это промежуточная точка опоры, которая сдерживает пару USD/RUB от возможного спуска к 63,5-63,8. Новые покупки долларов в текущей ситуации актуальны, но только стоит понимать, что сильного роста валюты выше 67 в ближайшее время наверняка не будет. Большие девальвационные тренды остались позади.
Если взглянуть на текущую картину чуть шире, то по доллару по-прежнему остается актуальным широкий боковой коридор. В рамках этого канала торги проходят с апреля этого года. На нижеприведенном графике это четко видно.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Сокращаем по текущим уровням (64,85) долю в USD/RUB до 10%. Это выше, чем средняя точка входа 63,91.
- Открываем дополнительный спекулятивный лонг по АЛРОСА в размере 5% от портфеля около уровня 73,9 руб. Стоп-заявка на этот объем выставляется под 70,9 руб.
- Добавляем энергетику. В частности еще 1 % в Мосэнерго и 2% в Интер РАО.
- Покупка на небольшой объем (2% по 85,6) в Аэрофлоте с горизонтом до 1-2 квартал следующего года.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter