24 октября 2016 Finanz.ru
(Bloomberg) -- Рынку самых ходовых облигаций грозит перегрев.
Стремительное бегство последних лет в долгосрочные бонды со сравнительно высокой доходностью стало одной из самых популярных операций на финансовых рынках. В поисках прибежища от политики нулевых процентных ставок инвесторы скупали гособлигации с погашением через 10 лет и больше. Объем таких бумаг в мире вырос в этом году на рекордные $733 миллиарда, а с 2009 года увеличился более чем вдвое примерно до $6 триллионов, свидетельствуют данные в терминале Блумберг и статистика Bank of America Corp.
Но сейчас фондовые менеджеры с активами более чем на $1 триллион предупреждают, что выгоды от вложений в долгосрочные облигации, которые большую часть этого года показывали великолепные результаты, становятся все призрачнее. Появляется все больше признаков оживления инфляции, а ряд центробанков дали понять, что более высокие долгосрочные процентные ставки могут быть одним из главных условий для ускорения экономики. Это вызывает тревогу у держателей облигаций, поскольку дюрация - ключевой показатель долговых рынков - достигла исторических пиков, а чем выше она поднимется, тем масштабнее будут потери инвесторов в случае повышения ставок.
Самые длинные бонды лидировали на росшем несколько десятилетий долговом рынке - именно за счет более высокой дюрации. С начала века вложения в 30-летние казначейские облигации принесли среднегодовой доход в 7,8 процента по сравнению с 4,3 процента для индекса S&P 500. Однако теперь ралли пробуксовывает: октябрь может оказаться худшим месяцем с июня 2015 года для долгосрочных облигаций США, подешевевших на 3,2 процента, тогда как их доходность выросла почти на 0,2 процентного пункта.
Дюрация суверенных облигаций на различных рынках достигла беспрецедентно высокого уровня или приблизилась к нему. Эффективная дюрация мирового индекса гособлигаций от Bank of America подскочила в 2016 году до исторического пика в 8,23 года по сравнению с 5 годами при создании индекса в 1997 году. Дюрация казначейских облигаций США достигла рекордных 5,9, дюрация долга еврозоны равна 7,2, а японских бондов - 8,8.
Это говорит о величине риска: рост ставок на один процентный пункт обернется убытками инвесторов во всем мире на $2,1 триллиона, свидетельствует индекс суверенного долга Bloomberg Barclays.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Стремительное бегство последних лет в долгосрочные бонды со сравнительно высокой доходностью стало одной из самых популярных операций на финансовых рынках. В поисках прибежища от политики нулевых процентных ставок инвесторы скупали гособлигации с погашением через 10 лет и больше. Объем таких бумаг в мире вырос в этом году на рекордные $733 миллиарда, а с 2009 года увеличился более чем вдвое примерно до $6 триллионов, свидетельствуют данные в терминале Блумберг и статистика Bank of America Corp.
Но сейчас фондовые менеджеры с активами более чем на $1 триллион предупреждают, что выгоды от вложений в долгосрочные облигации, которые большую часть этого года показывали великолепные результаты, становятся все призрачнее. Появляется все больше признаков оживления инфляции, а ряд центробанков дали понять, что более высокие долгосрочные процентные ставки могут быть одним из главных условий для ускорения экономики. Это вызывает тревогу у держателей облигаций, поскольку дюрация - ключевой показатель долговых рынков - достигла исторических пиков, а чем выше она поднимется, тем масштабнее будут потери инвесторов в случае повышения ставок.
Самые длинные бонды лидировали на росшем несколько десятилетий долговом рынке - именно за счет более высокой дюрации. С начала века вложения в 30-летние казначейские облигации принесли среднегодовой доход в 7,8 процента по сравнению с 4,3 процента для индекса S&P 500. Однако теперь ралли пробуксовывает: октябрь может оказаться худшим месяцем с июня 2015 года для долгосрочных облигаций США, подешевевших на 3,2 процента, тогда как их доходность выросла почти на 0,2 процентного пункта.
Дюрация суверенных облигаций на различных рынках достигла беспрецедентно высокого уровня или приблизилась к нему. Эффективная дюрация мирового индекса гособлигаций от Bank of America подскочила в 2016 году до исторического пика в 8,23 года по сравнению с 5 годами при создании индекса в 1997 году. Дюрация казначейских облигаций США достигла рекордных 5,9, дюрация долга еврозоны равна 7,2, а японских бондов - 8,8.
Это говорит о величине риска: рост ставок на один процентный пункт обернется убытками инвесторов во всем мире на $2,1 триллиона, свидетельствует индекс суверенного долга Bloomberg Barclays.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу