USD/RUB TOM 65.26 (-1.17%) 15:24 мск
EUR/RUB TOM 70.32 (-0.77%) 15:24 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть. Brent 45.44$ (+2.27%). Намерения Алжира, Венесуэлы и Катара предпринять дипломатические усилия по ограничению добычи и стабилизации цен на нефть.
• Перепроданность рубля после восьми дней снижения, а также возникшая недооцененность ряда других активов.
• Старт налогового периода в РФ 15.11 и продажи валюты экспортёрами.
• Стабилизация ситуации на рынке гособлигаций США после рекордной распродажи с 2003 г. Снижение доходности 10-летних Treasuries (2.216% -4.7 б.п.).
• Доллар приостановил укрепление на Forex. EURUSD 1.0772 (+0.34%).
• Рост цен на российские ОФЗ во вторник, восстановление привлекательности «carry trade».
• Оптимистичные комментарии по рублю и ОФЗ от аналитиков Ренессанс Капитал и Deutsche Bank.
• Возможные вербальные интервенции ОПЕК накануне встречи 25.11 и заседания 30.11
• Ожидаемая приватизация 19.5% акций Роснефти до конца 2016 г и спрос на рублевую ликвидность.
Негативные факторы для рубля
• Относительно низкая стоимость рублевого эквивалента барреля Brent (45.44*65.42=2972).
Сразу скажу, что маловероятно, чтобы задержание главы МЭР РФ А.Улюкаева оказало какое-либо существенное влияние на российский рубль или отечественный рынок. Во-первых, случившееся пока не тянет на «очередной ЮКОС», во-вторых, ранее мы успешно прошли в рубле испытание не менее резонансными в глазах иностранных инвесторов событиями как, к примеру, усиление геополитических рисков на фоне эскалации ситуации вокруг Сирии и т.д.
Также складывается впечатление, что прошедшие в США выборы и случившееся затем ослабление рубля не рассматривается аналитиками как сигнал к формированию устойчивого тренда на снижение курса российской валюты. Напротив, Deutsche Bank в начале недели написал, что рубль стал привлекательной историей для инвесторов, желающих минимизировать влияние победы Д.Трампа на выборах в США. Аналогично в Ренессанс Капитал разглядели возможности после коррекции цен на рынке ОФЗ.
Самое важное в рублей сейчас, пожалуй, - это то, что «горячка» по поводу предстоящего президентства Д.Трампа, похоже, постепенно сходит на нет. По крайне мере мы видим признаки наметившейся на рынках передышки, когда доходность 10-летних Treasuries, предположительно, нащупала локальное сопротивление в районе 2.25%-2.3%, а в USDRUB после снижение в течение практически двух недель произошел откат в направлении к поддержки 65. Не исключено, что данный тренд на восстановление аппетита к риску получит продолжение в ближайшие дни в контексте того, что Д.Йеллен (ФРС) 17.11 и другие управляющие ФРС, которые выступают на этой неделе, скорее всего, постараются избежать еще большей волатильности на рынках и не укажут на агрессивное повышение процентных ставок в США.
Иными словами, история с победой Д.Трампа и распродажей в Treasuries уже отыграна рынками, а также в российском рубле. Если смотреть на USDRUB исключительно в контексте этой истории, опуская другие факторы, то впору говорить о восстановлении интереса к «carry trade». С другой стороны, возможный рост доходности 10-летних казначейских облигаций США к 2.5% и выше – это один из ключевых рисков для рубля и развивающихся рынков в 2017 г.
Ключевой фактор в плане дальнейшей динамики USDRUB – это теперь цены на нефть и то, будет ли достигнуто соглашение ОПЕК в рамках заседания 30.11. Совсем краткосрочно мы можем получить еще одну порцию вербальных интервенций в поддержку Brent и WTI, что собственно во вторник и произошло, когда Венесуэла, Алжир и Катар заявили о предпринимаемых дипломатических усилиях по ограничению добычи и стабилизации цен на нефть. Данного рода новостной фон может удерживать Brent в районе 45$, а USDRUB у 65.
При этом если мы говорим о том, что соглашение об ограничении добычи нефти, пускай даже компромиссное, все же будет достигнуто 30.11, то при таком сценарии мы можем увидеть восстановление Brent и выше 45$ или смещение торгов в диапазон 45-50$, что даст смещение торгов по USDRUB в диапазон 62-65.
Провал инициатив ОПЕК может при этом усилить спекуляции о том, что ребалансировка рынка нефти переносится на более поздний срок, что может спровоцировать снижение Brent к 40$-42$ за баррель. Впрочем, любое снижение цен на нефть к 40$ или ниже может носить краткосрочный характер. Несколько в поддержку котировкам Brent может быть также то, что рынки уже не питают каких-либо иллюзий по поводу ограничения добычи ОПЕК и, что это уже в значительной степени в цене. Нефть 40-42$ может нести в себе риски смещения торгов в USDRUB в диапазон 67-69.
Технический анализ
После сильного движения в USDRUB в предыдущие две недели сейчас напрашивается некоторое снижение волатильности в рубле и консолидация курса в районе текущих уровней какое-то время. Не исключено, что мы вновь возвращаемся к тому, что уровень 65 претендует на статус «равновесного курса», как это уже было весной и летом. Будет попытка преодолеть сопротивление 67-67.50 или нет, будет зависеть уже от ситуации вокруг заседания ОПЕК 30.11.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления - 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 65, 63.5, 62-62.5, 61-61.50 и 60.
Мои позиции (ноябрь)
Рост выше 63.5 заставил меня захеджировать часть повышательных рисков в USDRUB (риск укрепления доллара в район 65). После экспирации 17.11, вероятно, актуальной будет идея, что следующие 3-4 недели курс USDRUB проведет неподалеку от уровня 65, хотя, конечно, последнее слово будет за ОПЕК 30.11.
65-67 «дорого», 63.5 «недорого», 62-62.50 «дешево» по USDRUB в контексте ноября-декабря 2017 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2200 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
17.11 – выступление Д.Йеллен, встреча Д.Трампа и премьер-министра Японии Ш.Абе.
25.11 – встреча ОПЕК с независимыми производителями нефти
30.11 – заседание ОПЕК
14.12 – заседание ФРС
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
EUR/RUB TOM 70.32 (-0.77%) 15:24 мск
Факторы в поддержку рубля
• Рост цен на нефть. Brent 45.44$ (+2.27%). Намерения Алжира, Венесуэлы и Катара предпринять дипломатические усилия по ограничению добычи и стабилизации цен на нефть.
• Перепроданность рубля после восьми дней снижения, а также возникшая недооцененность ряда других активов.
• Старт налогового периода в РФ 15.11 и продажи валюты экспортёрами.
• Стабилизация ситуации на рынке гособлигаций США после рекордной распродажи с 2003 г. Снижение доходности 10-летних Treasuries (2.216% -4.7 б.п.).
• Доллар приостановил укрепление на Forex. EURUSD 1.0772 (+0.34%).
• Рост цен на российские ОФЗ во вторник, восстановление привлекательности «carry trade».
• Оптимистичные комментарии по рублю и ОФЗ от аналитиков Ренессанс Капитал и Deutsche Bank.
• Возможные вербальные интервенции ОПЕК накануне встречи 25.11 и заседания 30.11
• Ожидаемая приватизация 19.5% акций Роснефти до конца 2016 г и спрос на рублевую ликвидность.
Негативные факторы для рубля
• Относительно низкая стоимость рублевого эквивалента барреля Brent (45.44*65.42=2972).
Сразу скажу, что маловероятно, чтобы задержание главы МЭР РФ А.Улюкаева оказало какое-либо существенное влияние на российский рубль или отечественный рынок. Во-первых, случившееся пока не тянет на «очередной ЮКОС», во-вторых, ранее мы успешно прошли в рубле испытание не менее резонансными в глазах иностранных инвесторов событиями как, к примеру, усиление геополитических рисков на фоне эскалации ситуации вокруг Сирии и т.д.
Также складывается впечатление, что прошедшие в США выборы и случившееся затем ослабление рубля не рассматривается аналитиками как сигнал к формированию устойчивого тренда на снижение курса российской валюты. Напротив, Deutsche Bank в начале недели написал, что рубль стал привлекательной историей для инвесторов, желающих минимизировать влияние победы Д.Трампа на выборах в США. Аналогично в Ренессанс Капитал разглядели возможности после коррекции цен на рынке ОФЗ.
Самое важное в рублей сейчас, пожалуй, - это то, что «горячка» по поводу предстоящего президентства Д.Трампа, похоже, постепенно сходит на нет. По крайне мере мы видим признаки наметившейся на рынках передышки, когда доходность 10-летних Treasuries, предположительно, нащупала локальное сопротивление в районе 2.25%-2.3%, а в USDRUB после снижение в течение практически двух недель произошел откат в направлении к поддержки 65. Не исключено, что данный тренд на восстановление аппетита к риску получит продолжение в ближайшие дни в контексте того, что Д.Йеллен (ФРС) 17.11 и другие управляющие ФРС, которые выступают на этой неделе, скорее всего, постараются избежать еще большей волатильности на рынках и не укажут на агрессивное повышение процентных ставок в США.
Иными словами, история с победой Д.Трампа и распродажей в Treasuries уже отыграна рынками, а также в российском рубле. Если смотреть на USDRUB исключительно в контексте этой истории, опуская другие факторы, то впору говорить о восстановлении интереса к «carry trade». С другой стороны, возможный рост доходности 10-летних казначейских облигаций США к 2.5% и выше – это один из ключевых рисков для рубля и развивающихся рынков в 2017 г.
Ключевой фактор в плане дальнейшей динамики USDRUB – это теперь цены на нефть и то, будет ли достигнуто соглашение ОПЕК в рамках заседания 30.11. Совсем краткосрочно мы можем получить еще одну порцию вербальных интервенций в поддержку Brent и WTI, что собственно во вторник и произошло, когда Венесуэла, Алжир и Катар заявили о предпринимаемых дипломатических усилиях по ограничению добычи и стабилизации цен на нефть. Данного рода новостной фон может удерживать Brent в районе 45$, а USDRUB у 65.
При этом если мы говорим о том, что соглашение об ограничении добычи нефти, пускай даже компромиссное, все же будет достигнуто 30.11, то при таком сценарии мы можем увидеть восстановление Brent и выше 45$ или смещение торгов в диапазон 45-50$, что даст смещение торгов по USDRUB в диапазон 62-65.
Провал инициатив ОПЕК может при этом усилить спекуляции о том, что ребалансировка рынка нефти переносится на более поздний срок, что может спровоцировать снижение Brent к 40$-42$ за баррель. Впрочем, любое снижение цен на нефть к 40$ или ниже может носить краткосрочный характер. Несколько в поддержку котировкам Brent может быть также то, что рынки уже не питают каких-либо иллюзий по поводу ограничения добычи ОПЕК и, что это уже в значительной степени в цене. Нефть 40-42$ может нести в себе риски смещения торгов в USDRUB в диапазон 67-69.
Технический анализ
После сильного движения в USDRUB в предыдущие две недели сейчас напрашивается некоторое снижение волатильности в рубле и консолидация курса в районе текущих уровней какое-то время. Не исключено, что мы вновь возвращаемся к тому, что уровень 65 претендует на статус «равновесного курса», как это уже было весной и летом. Будет попытка преодолеть сопротивление 67-67.50 или нет, будет зависеть уже от ситуации вокруг заседания ОПЕК 30.11.
USDRUB (Daily)
Уровни сопротивления - 67-67.50, 69-69.50. Уровни поддержки – 65, 63.5, 62-62.5, 61-61.50 и 60.
Мои позиции (ноябрь)
Рост выше 63.5 заставил меня захеджировать часть повышательных рисков в USDRUB (риск укрепления доллара в район 65). После экспирации 17.11, вероятно, актуальной будет идея, что следующие 3-4 недели курс USDRUB проведет неподалеку от уровня 65, хотя, конечно, последнее слово будет за ОПЕК 30.11.
65-67 «дорого», 63.5 «недорого», 62-62.50 «дешево» по USDRUB в контексте ноября-декабря 2017 г.
Долгосрочная ставка на рост индекса ММВБ с целью 2200 пунктов в 2016 г и 3000 пунктов в ближайшие несколько лет.
Календарь
17.11 – выступление Д.Йеллен, встреча Д.Трампа и премьер-министра Японии Ш.Абе.
25.11 – встреча ОПЕК с независимыми производителями нефти
30.11 – заседание ОПЕК
14.12 – заседание ФРС
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter