16 ноября 2016 БКС Экспресс
Аналитики из Wells Fargo отмечают, что реальный ВВП России в третьем квартале сократился на 0,4% г/г. Однако падение оказалось меньше прогноза, что является доказательством того, что экономика России уже нащупывает дно после ее глубокого спада последних двух лет.
Поскольку инфляционное давление продолжает ослабевать, реальная заработная плата, чьи темпы роста только недавно вышли из отрицательных значений, начинает проявлять признаки стабильности. Снижение инфляции способствовало снижению ставок, что в свою очередь поддерживает рост инвестиционной активности.
Тем не менее, несмотря на все эти признаки улучшения, главную угрозу экономическому росту России представляют валютные риски. Хотя рубль и демонстрировал стабильность в течение последних нескольких кварталов, в конце прошлой и начале этой недели он довольно резко подешевел (что произошло в основном на фоне общего укрепления доллара). Дальнейшая слабость рубля снова может подпитывать инфляционное давление, что повлияет на прирост реальной заработной платы. В этом случае ЦБ придется ужесточить монетарную политику, что станет неблагоприятным фактором для деловых инвестиций.
Несмотря на потенциальное возобновление слабости рубля и инфляционные опасения, аналитики Wells Fargo считают, что экономика России продолжит восстанавливаться в ближайшие кварталы. Следует отметить, что ожидаемый в 2017 году темп роста ВВП в 1-2% далек от 7-8%, имевших место в середине прошлой декады. Учитывая низкие цены на энергоносители, сложно представить себе возвращение к таким показателям.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Поскольку инфляционное давление продолжает ослабевать, реальная заработная плата, чьи темпы роста только недавно вышли из отрицательных значений, начинает проявлять признаки стабильности. Снижение инфляции способствовало снижению ставок, что в свою очередь поддерживает рост инвестиционной активности.
Тем не менее, несмотря на все эти признаки улучшения, главную угрозу экономическому росту России представляют валютные риски. Хотя рубль и демонстрировал стабильность в течение последних нескольких кварталов, в конце прошлой и начале этой недели он довольно резко подешевел (что произошло в основном на фоне общего укрепления доллара). Дальнейшая слабость рубля снова может подпитывать инфляционное давление, что повлияет на прирост реальной заработной платы. В этом случае ЦБ придется ужесточить монетарную политику, что станет неблагоприятным фактором для деловых инвестиций.
Несмотря на потенциальное возобновление слабости рубля и инфляционные опасения, аналитики Wells Fargo считают, что экономика России продолжит восстанавливаться в ближайшие кварталы. Следует отметить, что ожидаемый в 2017 году темп роста ВВП в 1-2% далек от 7-8%, имевших место в середине прошлой декады. Учитывая низкие цены на энергоносители, сложно представить себе возвращение к таким показателям.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter